2026年01月13日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边高位震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA | 2 | | MEG：低位反弹，估值下方空间有限 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡20260113 | 5 | | 合成橡胶:上方压力逐步增加 | 7 | | LLDPE：标品排产部分回切，区域现货补空延续 | 9 | | PP：下游抢出口支撑丙烯，PP成本支撑偏强 | 10 | | 烧碱：偏弱震荡 | 11 | | 纸浆：宽幅震荡20260113 | 12 | | 玻璃：原片价格平稳 | 14 | | 甲醇：高位震荡 | 15 | | 尿素：短期回调，中期偏强 | 17 | | 苯乙烯：短期震荡 | 19 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 21 | | LPG：短期供应偏紧，地缘扰动偏强 | 22 | | 丙烯：现货供需收紧，趋势偏强 | 22 | | PVC：偏弱震荡 | 25 | | 燃料油：弱势延续，下方仍有支撑 | 26 | | 低硫燃料油：转入震荡，外盘现货高低硫价差持续反弹 | 26 | | 集运指数（欧线）：关注开舱指引；0 ...

晨报 碳酸锂 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 政策层面，2026 年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规 划、储能"十五五"重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑 长期供需平衡。短期监管收紧明确，广期所交易限额等措施平抑价格波动。 1 月 4 日，国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或 加剧供给紧张；1 月 9 日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出 口需求。 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 1 月 13 日 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 ...

商 品 研 究 2026 年 1 月 13 日 PP：下游抢出口支撑丙烯，PP 成本支撑偏强 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 PP 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2605 | 6560 | 0.71% | 602441 | -614 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 05合约基差 | -180 | | -214 | | | | 05-09合约价差 | -47 | | -49 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华 北 | 6280 | | 6250 | | | | 华 东 | 6380 | | 6300 | | | | 华 南 | 6400 | | 6360 | | 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 【现货消息】 盘面走强，部分套盘资源无法解套，现货端销售收紧，贸易商整体挺价意愿偏强，特别是 ...

文字早评 2026/01/13 星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、中国机电商会：中欧成功推动电动汽车反补贴案实现"软着陆"；欧委会承诺，符合条件的企业可 用价格承诺替代反补贴征税； 2、力鸿一号完成首次亚轨道飞行试验，其运送的返回式载荷舱顺利着陆完成回收，这是国内商业航天 首次百公里亚轨道伞降回收试验； 3、脑机海河实验室：在航空航天领域开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次"太空脑机接 口实验"； 4、多个有色及贵金属期货品种价格创新高。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.01%/-0.19%/-0.33%/-1.14%； IC 当月/下月/当季/隔季：0.30%/0.11%/-0.15%/-2.01%； IM 当月/下月/当季/隔季：0.46%/-0.03%/-0.55%/-3.02%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.06%/-0.14%/-0.11%/-0.33%。 【策略观点】 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大。中长期看政策支持资本市场的态度未变， 短期关注市场的节奏，策略上以逢低做多的思路为主。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL ...

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 宏观层面，市场多头情绪高涨，推动沪铝震荡上行，铝合金价格跟随走高，当前主力合约涨幅超2%。 财政部宣布，自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税。这一政策可能促使光伏行业在短期 内赶工，带动板块消费阶段性提升，进而在短期内提振铝价，铸造铝期货价格也随之跟涨。 基本面方面，原料端，进口与国产废铝供应均较为紧张，税务调整使得部分地区成本上升，为铸造铝价 格提供了有力支撑。需求端表现疲软，受季节性淡季和年末氛围影响，合金厂开工率进一步降至58%， 这主要是区域环保管控反复以及订单不足所致。此外，汽车行业消费需求边际降温，对铸造铝的刚性需 求有限。现货端，下游企业畏高情绪明显，普遍选择消化库存、推迟采购或仅维持刚需，部分企业甚至 计划提前停产，市场成交清淡。不过，市场上也存在追涨补货的情况，带动了全天的交易量，今日整体 交投表现较为温和。当前，交易所库存为7万吨，小幅增加334吨。 整体来看，铸造铝市场供需两淡的格局仍在延续，但成本支撑依然强劲，短期内价格将维持偏好震荡态 势。中期而言，随着宏观多头氛围逐步消化，资金趋于冷静，铸造铝价格或进入高位休整阶段。 长江有色 ...

中辉能化观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 中东地缘扰动，油价短线反弹。地缘：南美地缘生变，委内出现权力真空， | | 原油 | | 中东地缘升温，短期对油价起到支撑；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡 | | ★ | 空头反弹 | 季叠加 OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，美国原 | | | | 油和成品油库存均累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页 | | | | 岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。SC【430-445】 | | | | 油价受地缘扰动，短线反弹，中长期承压。中长期锚定成本端原油，油价 | | LPG | 空头反弹 | 向下，液化气走弱；供需方面，炼厂开工回升，商品量上升，PDH 开工率 | | ★ | | 升至 75%，下游化工需求存在韧性；库存端利多，港口库存环比下降。PG | | | | 【4200-4300】 | | | | 成本支撑走强，关注关注变动。停车比例上升至至 13%，LL 加权毛利压 | | L | 空头反弹 | 缩至同期低位，但塑料多以油制装置为主，乙烯裂解超预期检修难度相对 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2026年1月12日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，上周工业硅供应量为8.5万吨，环比有所减少2.29%。 需求端来看，上周工业硅需求为8万吨，环比增长9.59%.需求有所抬升.多 晶硅库存为30.2万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有 机硅库存为53200吨，处于低位，有机硅生产利润为2100元/吨，处于盈利 状态，其综合开工率为64.23%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合 金锭库存为6.82万吨，处于高位，进口利润为464元/吨，A356铝送至无锡 运费和利润为685.57元/吨，再生铝开工率为58%，还比减少3.33%,处于高 位。 成本端来看,新疆地区样本通氧553生产成本为 ...

作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 1 月 9 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 1.02%日跌幅，量仓收缩。目前来 看，商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需 弱局面下基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态 势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡运行，录得 0.73%日跌幅，量缩仓增。现阶 段，铁矿石供应偏高，而需求改善受限，矿石基本面并未改善，矿价继 续承压，相对利好则是商品情绪偏暖与节前补库预期，多空因素博 ...

| 纯苯-苯乙烯日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年1月9日 | | | | 张晓影 | Z0003135 | | 上游价格及价差 | | | | | | | 品期 | 1月8日 | 1月7日 | 涨跌 | 张跌幅 | 单位 | | 布伦特原油(3月) | 61.99 | 59.96 | 2.03 | 3.4% | | | | | | | | 美元/桶 | | WTI原油(2月) | 57.76 | 55.99 | 1.77 | 3.2% | | | CFR日本石脑油 | 541 | 533 | 8 | 1.5% | | | CFR东北亚乙烯 | 745 | 745 | 0 | 0.0% | | | CFR中国纪本 | 674 | 672 | 2 | 0.3% | 美元/吨 | | 纯苯-石脑油 | 133 | 139 | -6 | -4.3% | | | 乙烯-石胸沿 | 204 | 212 | -8 | -3.8% | | | 纯苯(中石化华东挂牌价) | 5300 | ...

成本端，焦煤走强，铁矿延续偏强走势。成本推升钢价。盘面利润收缩。当前处于季节性淡季，产业上 下游供需双弱，但国内煤矿减产，成本支撑稍强。目前利润从高到低依次是钢坯>螺纹>热卷。 【供应】 产量回升，铁水环比+2至229.5万吨。五大材+3.4万吨至818.6万吨。其中螺纹+2.8万吨至191万吨，热卷 +1万吨至305.5万吨。随着检修结束，1月产量回升，但考虑淡季需求和库存情况，预计复产幅度不大。 【需求】 【现货】 期货价格冲高回落，现货偏弱，基差走强。唐山钢坯-20至3040元。上海螺纹-10至3170元/吨，5月合约 基差-2元/吨；热卷-10至3300元每吨，5月合约基差-17元/吨。 【成本和利润】 【库存】 库存进入季节性累库状态，螺纹累库，热卷维持去库。五大材库存+22万吨至1254万吨；其中螺纹+16 万吨至438万吨；热卷-2.8万吨至368万吨。 【观点】 钢材冲高回落，整体弱于焦煤和铁矿，价格依然在区间内波动。本周数据钢材增产累库，表需下滑明 显。当前需求进入季节性淡季，叠加钢厂检修结束，产量低位回升，供增需减，库存止跌上升。春节前 钢材都是季节性累库走势，当前热卷表需降幅不明显，关注 ...