投资咨询系列报告 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.89%，沪银主力收涨0.38%，铂金主力收跌1.20%，钯金主力收涨跌1.79%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位，美指强势。②避 险属性方面，美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应，从航运、航空到石油行业均受冲击，全球面临能 源成本攀升以及海湾地区商业活动受阻的威胁，市场担忧中东冲突可能长期化。中国表示将派中国政府中东问题特使于近期访问中 东地区，为推动紧张局势降温作出积极努力。③货币属性方面，美国劳动力市场保持稳定，第四季劳动生产率依然强劲。美联储最 新的褐皮书报告称，近期美国经济活动略有回升，物价持续上涨，就业水平保持稳定。美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来 走向存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派，纪要首次明确提到加息可能性讨论。目前市场预期美联储降息接近尾声，下次降息 或到9月。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求 前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲 ...

2026.03. 05 本文字数：1614，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 周三，华尔街主要股指全线走高。美以对伊朗军事冲突局势缓和令油价涨势回落，同时市场对美国经 济增长放缓的担忧也有所消退。截至收盘，道指涨238.14点，涨幅0.49%，报48739.41点，纳指涨 1.29%，报22807.48点，标普500指数涨0.78%，报6869.50点。 科技股支撑大盘，芯片板块表现尤为突出：美光科技、超威半导体AMD均上涨超5%。博通、英伟达 分别上涨1.18%和1.66%。 特斯拉涨3.44%，美国银行恢复了对这家电动汽车制造商的股票评级，并给予"买入"评级。 亚马逊涨3.88%，Meta涨1.93%，微软涨0.31%，谷歌跌0.04%，苹果跌0.47%，周三苹果在官网发布 了起售价为4599元人民币的笔记本电脑MacBook Neo，为公司进军低端笔记本市场力度最大的一次 尝试。 | 现价令 -- 涨跌幅, 涨跌 ▶ | 名称 | | --- | --- | | 亚马逊(AMAZON) 216.820 3.88% 8.090 | | | AMZN.O | | | 特斯拉(TESLA) 40 ...

南华期货人民币热点 更长的战争意味着更强的美元吗？ 高翔（投资咨询证号：Z0016413） 潘响（投资咨询证号：Z0021448） 联系邮件：panxiang@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年3月4日 近期美元指数加速上行，仅两个交易日便上涨1.44%，直逼100点关口。受美元强势带动，人民币汇率从 前期6.83快速贬至6.91。当前美元涨势为何如此迅猛？人民币汇率为何扭转此前升值趋势？其背后是否仅由 美元强势驱动？ 中东冲突爆发后，全球大类资产波动剧烈，市场逻辑也从最初单纯的避险倾向进行了多个版本的迭代。经 过总结梳理后，对于美元乃至其他资产表现，我们有三点思考建议广大投资者关注： 历史经验下，战争带来的情绪冲击通常在2周左右达到峰值，随后资产价格逐步回归基本面定价逻辑。我 们认为本次大概率不会例外，地缘冲击对美元指数的扰动或边际退潮，未来或逐渐回归基本面逻辑。而从更 长的时间维度来看，关注冲突长期化之后财政拖累的影响。 从避险到通胀——市场逻辑长期化 首先，我们具体梳理一下冲突爆发后的逻辑变化和行情演绎。 在冲突爆发初期，市场出于对战争和不确定性的恐慌，率先 ...

Market Overview - Geopolitical conflicts and US tariff disturbances are increasing, leading to heightened volatility in risk asset prices[2] - The Shanghai Composite Index rose from 4117.95 to 4162.88, an increase of 1.09%[2] - The NASDAQ Index fell from 23461.82 to 22668.21, a decrease of 3.38%[2] Investment Recommendations - Strong upward support for the Growth style index, which increased from 9588.03 to 9882.89, a rise of 3.08%[2] - The Cycle style index showed a significant increase from 6693.64 to 6967.09, up by 4.09%[2] - The Financial style index decreased from 9024.89 to 8873.67, down by 1.68%[2] Bond Market Insights - The 1Y government bond yield increased slightly from 1.30% to 1.322%, a change of 2 basis points[2] - The 10Y US Treasury yield decreased from 4.26% to 3.97%, a drop of 29 basis points[2] Commodity Trends - Brent crude oil prices rose from $65.21 to $67.02 per barrel, an increase of 2.78%[2] - COMEX gold prices increased from $4879.6 to $5280 per ounce, up by 8.21%[2] Currency Movements - The US Dollar Index rose from 97.12 to 97.64, an increase of 0.54%[2] - The exchange rate of USD to CNY decreased from 6.95 to 6.86, a decline of 1.33%[2]

【GMF市场追踪】关于油价、通胀、美联储货币政策和大类资产流动性冲击 1、油价上升如何影响美国通胀？ 一阶效应（油价对Headline CPI的直接传导）：能源在美国CPI中的占比逐年下降，目前大约6.5%。 一般来说，油价永久性上涨10%会推升能源通胀大约2%，再乘以6.5%的占比意味着累计的通胀效应约为0.13%。 如果考虑对食品价格的推升，油价上涨 2、美联储会如何应对油价上行？ 【GMF市场追踪】关于油价、通胀、美联储货币政策和大类资产流动性冲击 1、油价上升如何影响美国通胀？ 一阶效应（油价对Headline CPI的直接传导）：能源在美国CPI中的占比逐年下降，目前大约6.5%。 一般来说，油价永久性上涨10%会推升能源通胀大约2%，再乘以6.5%的占比意味着累计的通胀效应约为0.13%。 如果考虑对食品价格的推升，油价上涨10%的一阶通胀影响大约在0.2%左右。 二阶效应（油价对核心通胀的传导）：普遍认为1980年代后，油价对核心通胀的传导变得很弱且传导时滞很长， 近期文献估算，油价上升10%对核心通胀的二阶效应大约在0-0.2pp（Conflittiand Luciani， 2017; Alp ...

今日必读🌵特朗普担心伊朗新领导层“换汤不换药”🍂对伊战争为美联储货币政策添变数🌿美国财长和中国副总理何立峰将会晤获取免费中文电子报《彭博财经早茶》与音频播报，聚焦中国与全球市场最新动向，并有周末特别推送。A daily Chinese-language briefing and audio broadcast of what's moving markets in China and around the world. Plus, a weekend edition. https://t.co/pVf3Ca5xOP ...

行业 贵金属日评 宏观金融团队 日期 2026 年 03 月 03 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： | 表1： | 国内贵金属行情 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | | 上期金指 | 1,150.38 | 1,199.70 | 1,151.37 | 1,199.64 | 4.28% | 309,821 | 7555 | | 上期银指 | 22,85 ...

期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 1 铜周报 20260301 中东地缘扰动加剧， 沪铜预计偏强运行 节后沪铜盘面震荡上行 影响因素分析 | 2 | | --- | 01 03 02 价格数据 04 宏观经济数据 基本面数据 19 07 3 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 01 价格数据 4 5 数据来源：钢联、ifind、国联期货 节后铜现货供应压力增加，铜现货贴水承压走扩 6 数据来源：钢联、ifind、国联期货 02 基本面数据 7 本周铜精矿TC指数平均价为-50.43美元/吨，与节前基本持平、仍低 数据来源：钢联、ifind、国联期货 9 数据来源：钢联、ifind、国联期货 据钢联，本周港口铜精矿库存环比增4.6万吨至51.4万吨 精废价差较节前有所回落 数据来源：钢联、ifind、国联期货 10 8 11 数据来源：钢联、ifind、国联期货 国内2月生产天数减少、电解铜产量预计环比降但同比增；3月产量预计重新提升 铜现货进口窗口关闭 12 数据来源：钢联、ifind、国联期货 ...

期货市场交易指引 2026 年 03 月 02 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 空 5 多 9 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 短期区间交易，关注 98000-106000 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议逢低适度持多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 偏强震荡 | | ◆白银： | 偏强震荡 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 低位震荡 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 逢低多配不追高 | | ◆橡胶： | 逢低多配不追高 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏强震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业 ...

Group 1: Report Overview - The report analyzes the recent military conflict between the US, Israel, and Iran, covering aspects such as conflict origin, nature, strategic goals, economic impacts, and war scenario projections [2][3] Group 2: Conflict Origin - The conflict is a result of decades - long development of the Iranian nuclear issue, including the end of the Iran Nuclear Deal in 2025, political and economic turmoil in Iran, and the long - term escalation of confrontation among the US, Israel, and Iran [4][6] - The US - Israel coalition aims to destroy Iran's nuclear facilities and promote regime change, while Iran aims to defend national sovereignty and regime stability [6] Group 3: Conflict Nature and US Action Timing - The conflict is a combination of the US's need to maintain Middle - East hegemony, Trump's political calculation for the 2026 election, and Israel's preventive strike against Iran's nuclear threat [7] - The US chose to act due to the 2026 election window, Iran's domestic unrest, energy market buffer, and the lack of unified international intervention [8] Group 4: Strategic Goals of the Three Parties - The US aims for regime change in Iran, elimination of nuclear threats, and consolidation of Middle - East hegemony [9] - Israel focuses on eliminating Iran's nuclear and military threats and strengthening its military advantage in the region [10] - Iran aims to defend its regime, maintain nuclear sovereignty, and promote conflict de - escalation through counter - attacks and diplomacy [11] Group 5: Macroeconomic Conduction Effects - The conflict's impact on the macro - economy is mainly through the "energy price → inflation level → economic growth → monetary policy" chain [12] - The Fed is likely to maintain a wait - and - see stance, with a delayed but not reversed easing policy [13] - The conflict may disrupt the global supply chain if the Red Sea - Suez Canal route is affected [14] Group 6: War Scenario Projections - Four core variables determine the war's direction: Iran's counter - attack red lines, the flexibility of US - Israel strategic goals, Iran's regime cohesion, and international mediation [15][16][17] - Four scenarios are projected: escalation, benchmark, out - of - control, and reversal [18][19] - Key time windows include March 1 - 3, March 3 - 5, March 7 - 15, and March 20, each with specific observation points [19][20][21] - Black swan and grey rhino events, such as high US casualties and Strait of Hormuz blockade, may significantly change the war's direction [22]