本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【巴西甘蔗压榨量或降，食糖、棉花市场各有动态】巴西投资银行Itaú BBA报告预计，2025/26榨季巴 西中南部地区甘蔗压榨量为5.9亿吨，同比降5%，圣保罗州西部和西北部降幅明显，巴拉那州和南马托 格罗索州产量或高于上榨季。虽压榨量降，但食糖产量预计增，制糖比52%，甘蔗ATR为141kg/吨，食 糖产量达4120万吨，同比增2.7%。 现货报价上，广西制糖集团报6000 - 6080元/吨，上调10 - 20元/吨； 云南制糖集团报5790 - 5830元/吨，报价持稳。原糖昨日低位反弹，后期缺明显趋势，需关注巴西生产 进度及北半球估产。国内现货报价回升，期价减仓上行修复基差，短期缺新消息，盘面或延续小幅反 弹。 周三，ICE美棉涨0.78%，报68.32美分/磅，CF509涨0.81%，报13645元/吨，主力合约持仓环比增 18170手至56.01万手。新疆地区棉花到厂价为14832元/吨，较前一日涨65元/吨，中国棉花价格指数 3128B级为14938元/吨，较前一日涨55元/吨。 国际上，美联储多位官员鸽派讲话，7月降息预期升温， 美 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-06-26投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8200，基差216，现货升水期货。偏多 3.库存：6月2日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲 软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美及中加关系缓 和宏观 ...

能源化工日报 2025-06-26 2025/06/26 原油早评： 能源化工组 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/06/26 甲醇早评： 甲醇 6 月 25 日 09 合约涨 12 元/吨，报 2391 元/吨，现货涨 10 元/ 吨，基差+259。地缘局势降温，原油大跌，甲醇盘面跌近 5%，外围风险逐步消散，后续预计价 格波动率将逐步回落，市场逐步回归自身供需基本面。近期甲醇的上涨使得其估值大幅抬升， 下游利润被大幅压缩，受海外因素影响，预计国内 8 月份进口相对有限，09 合约前港口难以大 幅累库，盘面基差维持强势。总体来看，国内供应维持高位，需求短期尚可，后续需求仍有走 弱风险，整体矛盾有限，单边参与难度较大，建议观望为主。 行情方面：WTI 主力原油期货收跌 0.07 美元，跌幅 0.11%，报 64.94 美元；布伦特主力原油期 货收跌 0.21 美元，跌幅 0.31%，报 67.61 美元；INE 主力原油期货收跌 5.20 元，跌幅 1.00%， 报 515.7 元。 ...

新华财经纽约6月25日电（刘亚南张怡然）受上周美国原油库存显著下降的利好提振，国际油价25日震 荡收涨。 外汇经纪商嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，经历了过去一周的过山车行情后，纽约原油价格回到 了伊朗与以色列战争爆发之前的关键水平，即每桶64美元至65美元区域。若地缘风险逐渐降温，油价前 景将重新回归经济基本面。 Jerry Chen说，油价在4月触底之前，供应增加一直是导致其下跌的原因之一。有观点认为如果没有欧佩 克+大幅意外增产的话，油价可能很快触底。毕竟，在最近中东冲突升级之前，油价已经处于上涨趋 势。 值得注意的是，上周美国库欣地区商业原油库存量为2220万桶，与前一周相比减少50万桶；上周美国战 略原油储备规模为4.02亿桶，环比增加23.7万桶；上周美国日均原油产量为1343.5万桶，环比增加0.4万 桶。 美国普莱斯期货集团高级市场分析师菲尔·弗林（Phil Flynn）表示，几乎所有主要的成品油库存都明显 下降。他说，"这样的库存数据往往会让市场把注意力重新转回美国自身的供需情况，而不是继续过度 关注中东局势。" 另外，荷兰商业银行分析师表示："尽管中东供应的紧张局势暂时缓和，但 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that the correlation between Hong Kong stocks and A-shares has significantly increased since 2020, while the correlation with US stocks has weakened [1][2][3] - Historically, Hong Kong stocks were more correlated with US stocks, particularly from 1970 to 2020, but since 2020, this correlation has diminished, especially in 2021 and 2023 [1] - The increase in correlation between Hong Kong and A-shares is attributed to a decrease in foreign capital's share in Hong Kong stocks and an increase in domestic liquidity [1][2] Group 2 - Hong Kong stocks have become less dependent on overseas liquidity since 2020, with valuation contributing more to price movements, aligning with the increased correlation with A-shares [2] - The decline in foreign capital's share is influenced by geopolitical factors, currency arbitrage, and changes in the price-performance ratio of Hong Kong stocks [2] - Domestic capital has accelerated its inflow into Hong Kong stocks due to price advantages and scarcity of investment targets, further linking Hong Kong's liquidity to mainland capital behavior [2] Group 3 - The fundamental performance of Hong Kong stocks is increasingly related to mainland China, with over two-thirds of listed companies being Chinese enterprises, contributing 90% of net profits [3] - The proportion of mainland enterprises listed in Hong Kong has risen since 2020, supported by policies aimed at developing Hong Kong's capital market [3] - The correlation between Hong Kong stocks and overseas markets has weakened, with less impact from changes in overseas demand and economic cycles since 2020 [3]

分析师：油价尝试反弹 焦点回到基本面 金十数据6月25日讯，石油期货在前两个交易日因以色列-伊朗冲突逐渐缓和而遭遇抛售后，正在收复部 分失地。Forex.com的Fawad Razaqzada在报告中说，任何意外的冲突都可能导致价格再次飙升，不过市 场的焦点又回到了基本面。在最近冲突加剧之前，价格已经从4月份的低点上涨。他表示："交易员们正 在问的一个大问题是：如果油价在战前就已经呈上升趋势，那么现在它能从当前水平恢复这种上升势头 吗？" ...

机构如何看待尿素后市？ 三立期货：谨防利好情绪回落后，盘面开始交易供大于求的基本面 今日大幅上涨主要受两则消息驱动：一是昨日港检相关政策消息呈现边际宽松态势；二是印度RCF宣布 尿素进口招标。这两则消息刺激下，传出尿素其他出口相关利好传闻，多重预期利好因素交织，对市场 情绪形成显著提振，现货市场交易氛围随之升温。总之出口的消息只是传闻，政府并未正面回应，目前 尿素超过20万吨的日产，需求端追肥需求基本接近尾声，需要谨防利好情绪回落后，盘面开始交易供大 于求的基本面。 周三，尿素在出口相关利好传闻和印度新一轮尿素进口招标影响下领涨期市，截至午盘收盘，主力合约 上涨2.47%，持仓25.52万手，增仓8163万手。 现货价格方面，据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1754元/吨，较上一工作日下滑10元/吨；河南 中小颗粒尿素市场均价1760元/吨，较上一工作日上涨9元/吨；河北中小颗粒尿素市场均价1763元/吨， 价格较上一工作日下滑1元/吨。 供应方面，隆众资讯数据显示，截至6月25日，中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万 吨，环比减少353%。截至6月19日，中国尿素港口样本库存29. ...

重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 研究员: 廖宏斌 6/27 9:30 中国5月规模以上工业企业利润 6/27 20:30 美国5月PCE、核心PCE 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股指期货全景日报 2025/6/25 | 项目类别 | 数据指标 IF主力合约（2509） | 最新 3922.8 | 环比 数据指标 +74.2↑ IF次主力合约（2507） | 最 ...

Core Insights - Moretus Research provides high-quality equity research focused on U.S. public markets, aiming to deliver clarity, conviction, and alpha for serious investors [1] - The research methodology emphasizes a structured framework to identify companies with durable business models, mispriced cash flow potential, and intelligent capital allocation [1] - Valuation practices are based on sector-relevant multiples tailored to each company's business model and capital structure, prioritizing comparability and simplicity [1] Research Focus - Moretus Research targets underappreciated companies that are undergoing structural changes or temporary dislocations, where disciplined analysis can yield asymmetric returns [1] - The research combines rigorous fundamental analysis with a judgment-driven process, avoiding noise and overly complex forecasting [1] - The firm aims to elevate the standards of independent investment research by providing actionable insights and a strong filter for relevant information in equity analysis [1]

化工日报 | 2025-06-25 以伊冲突缓和，聚酯产业链大幅回落 市场要闻与数据 6月24日，PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约分别下跌4.57%4.17%、3.03%、3.69%、3.82%，主要原因是伊朗和以色列 停战下原油大跌，截至收盘时原油主力合约SC2508跌幅达到9%(跌停)。 周末美国轰炸伊朗核设施后，伊朗对美国的回击力度有限仅仅袭击了卡塔尔一个空的美军基地且在袭击前提前通 知美国随后，周二特朗普宣布伊以两国停火，战争将快速结束。局势显著缓和后，前期由于地缘冲突攀升的原油 溢价也迅速回落，已基本抹去这轮冲突爆发以来的涨幅，并带动能源板块整体下跌。 同时，伊朗的石化装置正在逐步重启中，周一隆众资讯消息称，伊朗因战争因素停车的一套EG装置正在重启，据 悉伊朗境内其他乙二醇装置近期也将陆续重启。PX装置暂没有消息，但若停战，预计也会陆续重启，市场担忧情 绪明显缓解。聚酯产业链期货产品也将重新回归基本面交易，关注前期原料高价下的聚酯减产计划在原料下跌后 还能否兑现；另外PX基本面依然偏紧但市场商谈氛围已有所回落。后期宏观方面7月还有OPEC+会议:关税延期时 限到期等需要关注，地缘端也需要关注 ...