2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期 LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。这是LPR连续第9个月保持不变。 央行数据显示，2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均在 3.1%左右，处于历史低位。 不过，外部不确定性仍可能加大政策调节力度。美国最高法院日前公布裁决，认定美国《国际紧急经济 权力法》未授权总统征收大规模关税。随后，美国总统特朗普宣布将对来自所有国家和地区的商品加征 15%的关税，令全球贸易不确定性再度上升。 对此，苏商银行特约研究员武泽伟在接受《中国经营报》记者采访时表示："LPR连续第9个月保持不 变，主要受政策利率稳定、银行净息差承压以及货币政策进入观察期三重因素叠加影响。" 武泽伟进一步解释称："从定价机制看，2月以来，作为LPR核心锚的7天期逆回购利率保持稳定，这意 味着LPR报价的定价基础未发生变化。从银行端看，2025年第四季度，商业银行净息差持续处于1.42% 的历史低位，报价行缺乏主动下调加点的动力。更深层次的原因在于，2025年我国经济顺利完成增长目 标，出口保持偏强态势， ...

央行今日公告，将于25日开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。此举意味着2月MLF续作加量3000 亿，为连续第12月加量，但从规模上看本月加量规模小于1月的7000亿元。 节后首周恰逢税期与月末重叠，加之全周公开市场操作合计到期规模高达2.7万亿元，再叠加北交所有 新股发行，预计将对资金面产生扰动。多位专家对智通财经记者表示，从央行对流动性的呵护来看，2 月中期流动性净投放总额达到9000亿，仍处于较高水平。"2026年新增地方政府债务限额已提前下达， 今年财政继续前置发力。 从市场利率来看，今日早盘隔夜SHIBOR报1.3620%，上涨4.64个基点。7天SHIBOR报1.5530%，上涨 22.97个基点。3个月SHIBOR报1.5780%，下降0.20个基点。 节后首周资金面迎大考 央行加量续作MLF 春节首周有较大规模逆回购到期，流动性面临压力。根据公开市场数据，本周将有超过2.2万亿元的逆 回购到期，叠加3000亿元中期借贷便利(MLF)到期，资金回笼压力巨大。 今日，央行公告表示，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利 率招标、多重价位中标方式开展600 ...

以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 由此，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态 势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导银行稳固信贷支持力度的同 时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。开年两个月央行显著加大 中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。这意味着在央行1月推出一揽子结构性政 策后，短期内货币政策处于观察期。 一是为保障重点领域重大项目资金需求，稳定宏观经济运行，2026年新增地方政府债务限额已提前下 达，今年财政继续前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假因素，但仍会有较大规模的政府债券发 行。 二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降 息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放。 【大河财立方 记者 陈玉静】2月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中 国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 2月有3000亿MLF到期，这意味着2 ...

2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版贷款市场报价利率：1年期品种报 3.0%，5年期以上品种报3.5%。数据显示，两个期限利率均与上月持平，这也是LPR连续第九个月保持 在这一水平。 此外，货币政策表述的微妙变化也释放了信号。央行四季度货币政策执行报告将降成本目标定调为"促 进社会综合融资成本低位运行"，相较于此前的"稳中有降"，"低位运行"更强调维持现有成果，而非单 纯追求进一步下行。 外部约束减弱，政策工具箱依然充足 从外部环境看，2026年美联储预计将进一步推进降息进程，中美利差倒挂压力有望逐步改善，汇率因素 对国内货币政策灵活调整的掣肘将明显减弱。从政策储备看，当前我国加权平均存款准备金率约为 6.3%，仍有降准空间。央行副行长邹澜在1月的国新办发布会上已明确表示，今年降准降息还有一定空 间。先行实施降准有望为后续LPR下调创造条件。 总体而言，马年首期LPR的稳定，标志着货币政策在经历前期连续发力后进入了一个短暂的"蓄力期"。 当前实体经济融资成本已处于低位，银行息差压力较大，降息的紧迫性不高。但在"适度宽松"的基调 下，政策工具箱依然充足，后续将根据经济形势变化灵活施策。 风 ...

（原标题：央行宣布，6000亿元！） 【导读】央行将开展6000亿元MLF操作 编辑：江右 校对：乔伊 制作：舰长 审核：陈墨 2月有3000亿元MLF到期，意味着2月MLF续作加量3000亿元，为连续第12月加量。同时，2月两个期限 品种的买断式逆回购净投放6000亿元，意味着2月中期流动性净投放总额达到9000亿元，为连续10个月 净投放，净投放规模继续处于偏高水平。 招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，2月仍然是银行信贷投放较为集中的月 份，市场对流动性需求仍然较强；叠加受春节假期影响2月税期顺延至24日，以及7天期、14天期逆回购 等操作到期，或放大月末资金波动。央行在节后加量续作MLF，有助于保持流动性充裕、维护金融市 场稳定。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有 效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行、引导银 行稳固信贷支持力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 "开年两个月，央行显著加大中期流动性净投放力度，这意味着短期内降准的可能性较小 ...

Group 1 - The central viewpoint of the report emphasizes the importance of maintaining ample liquidity and relatively loose social financing conditions, as stated in the central bank's monetary policy report for Q4 2025 [9][10] - The report indicates that the anticipated early quota for local government bonds in 2026 is projected to be 3.12 trillion yuan, based on 60% of the new local bond quota for 2025, which is 5.20 trillion yuan [16][44] - The report highlights that the total issuance of local government bonds is expected to reach 20.216 trillion yuan by February 28, 2026, with a significant portion being long-term bonds [17][45] Group 2 - The report notes that the net financing scale of local government bonds in March is expected to decrease to around 500 billion yuan unless the new bond quota announced during the two sessions exceeds market expectations [18][45] - It is mentioned that the implied tax rates for various bond maturities are around 4% for 10Y, 4% for 15Y, 5% for 20Y, and 4.5% for 30Y, indicating a favorable value proposition for these bonds [19][47] - The report discusses the behavior of institutions, noting that various entities, excluding insurance, have shifted to net buying of local bonds before the Spring Festival, with a focus on longer maturities [18][47]

LPR品种历史走势图。图片来源：中国人民银行 马年伊始，LPR报价保持不变仍符合市场预期。首先，2月以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持 稳定，意味着2月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。 另外，尽管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响，近期包括1年期商业银行（AAA级）同业存单 到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，但最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息差持 续处于1.42%历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 在今年1月，央行根据经济金融形势需要，已经先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小 微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。对此，东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，这 也意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定。但值得注意的是，高频数据 显示，2026年一季度中国出口还会处于偏强状态，物价水平有望延续温和回升势头。这些都为当前货币 政策保持定力提供支撑。 展望2026年和降息有关的货币政策走向，中国人民银行副行长邹澜于1月15日在国新办新闻发布会上的 发言提到，"从政策利率来看 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金融时报 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期 LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。两个期限LPR均与上月持 平。 "2月份两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。"东方金诚首席宏观分析师王青分析，2月份 以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，意味着2月份LPR报价的定价基础没有发生变化，已 在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。另外，尽管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响， 近期包括1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，但最新 数据显示，2025年四季度末商业银行净息差持续处于历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加 点的动力。 招联首席经济学家董希淼也持相似观点。他对《金融时报》记者分析，2026年2月LPR连续第9个月"按 兵不动"，这背后的原因是多方面的，主要受到定价基础未变以及现有利率水平处于低位等多重因素影 响。 在业内人士看来，当前社会综 ...

10 年期国债阶段性高点或在 1.9%左右 ——1 月利率运行分析与展望 本期要点 1 月热点回顾：央行推出 8 项结构性货币政策组合工具，延续"精准滴灌"和"结构优 化"调控思路 专题研究 （2026 年 1 月） 利率研究 结构性降息落地， 作者： 中诚信国际 研究院 王肖梦 xmwang01@ccxi.com.cn 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn 王临远（实习生） 中诚信国际 研究院院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 货币政策将延续支持性立场，收益率核心 区间或为 1.7%-1.9%，2026 年 1 月 关注二季度货币政策报告释放的四大信号， 2025 年 8 月 恢复征收国债等利息收入增值税的三点意 义——7 月利率运行分析与展望，2025 年 8 月 大而美法案通过外部环境仍复杂，降准降 息可期利率难改下行趋势，2025 年 7 月 买断式逆回购首次月初预告，流动性改 善关注短端利率机会，2025 年 6 月 中美关税博弈阶段性缓和，短期内收益率 或阶段性上行，2025 年 5 月 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-664287 ...

温彬表示，当前稳汇率和稳息差的内外约束有所缓解，同时2026年有规模较大的长期存款到期重定价， 央行近期已下调各项再贷款利率，负债成本下降也为降息创造一定空间。不过，考虑到1月结构性降息 已落地、股市延续向好，短期内降息的必要性也不高。(完) （文章来源：中国新闻网） 货币政策保持定力的主要支撑来自宏观经济的稳定运行：2025年中国经济顶住内外部压力，GDP同比增 长5%，顺利完成全年经济增长目标。东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年1月，央行已推出一揽 子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。这也意味 着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价大概率保持稳定。 央行近期发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》提出，根据国内外经济金融形势和金融市场 运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。中国民生银行首席经济学家温彬表示，这表明货币政 策仍处于相机抉择模式，总量宽松加码需要一定"触发剂"。后续降准降息落地，可能需要看到经济增长 放缓、海外超预期冲击或金融市场异常波动等明确信号。 中新社北京2月24日电 (记者庞无忌)中国贷款市场报价利率(LPR ...