Report Industry Investment Rating No relevant information provided. Core Viewpoints of the Report - The supply - demand pattern of iron ore is relatively loose, but the short - term market expects marginal improvement in supply - demand, and the iron ore price is expected to continue to fluctuate strongly [2]. - The current background of crude oil is supply surplus despite frequent geopolitical conflicts, and short - term trading is recommended [3]. - Due to increased supply and reduced demand in the steel market, and unstable cost support, but boosted by macro sentiment, steel prices will fluctuate strongly in the short term [5]. - Silicon iron is expected to fluctuate around the cost valuation due to the double - weak supply and demand in the off - season [5]. - The overall supply of live pigs is loose, and short - term long positions are recommended while paying attention to the slaughter volume and sows culling [6]. - The short - term price of soybean meal is supported by cost and will fluctuate strongly, but may be pressured later [6]. - For palm oil, short - term long positions are recommended as the short - term market is bullish, and attention should be paid to the impact of crude oil on oils [7]. - Copper prices are expected to maintain a volatile and strong pattern in the short term, but the risk of correction should be vigilant [8]. - For PTA, it is advisable to wait and see in the short term after long positions take profits [8]. - For natural rubber, it is advisable to go long at low prices in the short term [9]. - Methanol is expected to run strongly in the short term [10]. - Polypropylene is expected to be under pressure and fluctuate strongly in the short term [11]. - Soda ash is expected to fluctuate slightly stronger in the short term [12]. Summary by Variety Iron Ore - From December 29, 2025 - January 4, 2026, the global iron ore shipment was 3213.7 million tons, a decrease of 463.4 million tons from the previous period. The shipment from Australia and Brazil was 2742.7 million tons, a decrease of 316.9 million tons. The arrival volume at 47 ports in China was 2824.7 million tons, an increase of 96.9 million tons; the arrival volume at 45 ports was 2756.4 million tons, an increase of 155.0 million tons [2]. Crude Oil - As of January 2, 2026, US commercial crude oil inventories decreased by 2.8 million barrels, gasoline inventories increased by 4.4 million barrels, and distillate inventories increased by 4.9 million barrels. The sanctions on Venezuela have affected its oil production and shipping [3]. Steel - On January 6, 2026, the domestic steel market fluctuated weakly. The price of billets in Qian'an, Tangshan was stable at 2930 yuan/ton. The average price of 20mm grade - 3 earthquake - resistant rebar in 31 major cities was 3308 yuan/ton, a decrease of 7 yuan/ton from the previous trading day [5]. Silicon Iron - The weekly demand for silicon iron in five major steel types was 18481.1 tons, a week - on - week increase of 2.27%. The weekly output was 98900 tons, a slight increase of 400 tons. The weekly demand - to - supply ratio rose to 18.69%, a week - on - week increase of 0.34% [5]. Live Pigs - On January 6, 2026, the average wholesale price of pork in national agricultural product markets was 17.99 yuan/kg, a 0.2% increase from the previous day. The national pig price was stronger in the north and weaker in the south [6]. Soybean Meal - On January 6, 2026, the domestic soybean meal spot prices generally increased, with prices in Tianjin, Shandong, Jiangsu, and Guangdong rising by 20 - 40 yuan/ton [6]. Palm Oil - From January 1 - 5, 2026, the yield per unit of Malaysian palm oil decreased by 34.70% month - on - month, the oil extraction rate increased by 0.04%, and the output decreased by 34.48% [7]. Copper - The second - phase project of Mirador Copper Mine is expected to be postponed. Copper prices were driven up by geopolitical turmoil and mine - end disturbances, but the risk of correction should be vigilant [8]. PTA - The PTA load reached 72.5% (- 0.7%). The 1 - quarter inventory accumulation expectation of PTA is enhanced, and the self - driving force is limited [8]. Natural Rubber - The price of Thai raw material rubber latex was 55 Thai baht/kg, and cup rubber was 51.5 Thai baht/kg. As of January 4, 2026, the inventory of natural rubber in Qingdao increased [9]. Methanol - The weekly signing volume of methanol sample production enterprises in the northwest region was 94200 tons, an increase of 15700 tons. The domestic methanol capacity utilization rate was 90.23%, a week - on - week decrease of 0.74% [10]. Polypropylene - The mainstream price of East China drawn - grade polypropylene was 6253 yuan/ton, flat from the previous day. The capacity utilization rate was 74.88%, a decrease of 1.05% from the previous day [11]. Soda Ash - The national mainstream price of heavy - duty soda ash was 1232 yuan/ton, an increase of 2 yuan/ton. The weekly output was 697100 tons, a week - on - week decrease of 2.08% [12].

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-01-07 沙特连续第三个⽉下调对亚洲的OSP油 价，塑料反弹后基差⾛弱 原油价格交投震荡，市场权衡今年全球供应充足的预期以及美国抓捕 委内瑞拉总统马杜罗之后围绕委内瑞拉原油产量的不确定性影响。作为对 全球过剩的另一例证，1月6日沙特阿拉伯连续第三个月下调其对亚洲的旗 舰级原油的OSP价格，同步下调的还有销往包括美国和欧洲在内的所有其 他地区的所有等级原油的价格。委内瑞拉的局势仍略显动荡，据TankerTr ackers.com数据，自2026年初，16艘油轮无视美国封锁，从委内瑞拉启 航，其中许多船只为规避追踪而停止传输位置。委内未来原油生产和出口 完全恢复正常仍需时间。 板块逻辑： 周二又有更多的化工品出现反弹，3P和MA是主力品种。PVC的反弹仍 是在交易未来可能的用电成本增加，以及美国奥林VCM装置的短停；PP和P E更多的是主流生产商年底集中出货后，供应压力的略略缓解。这三个品 种的期货价格反弹后都出现了现货跟涨不力，基差走弱的格局。PP和PE整 体开工并未出现大幅下滑。甲醇的期货上涨有现货的同步跟随，一些内地 ...

1月6日夜盘，沪镍多合约涨停，沪镍主力合约收涨至147720元／吨，LME镍期价盘中最高涨至18785美 元／吨。 据悉，全球镍市场仍处于供应过剩格局。尽管存在印度尼西亚减产预期，但主要生产国的产能惯性及新 能源汽车电池需求增长不及预期，使得整体供给依然宽松。不锈钢领域的需求受制于房地产等行业景气 度，尚未提供强劲拉动。 库存水平高企，对价格构成持续压制。截至2025年年底，LME镍库存25.4万吨，处于多年高位。中国国 内镍社会库存也同比显著增长。截至2026年1月4日，上期所镍库存为45544吨，高于近5年同期均值。 谈及镍现货市场格局的变化，王维芒认为，市场呈现"预期紧缩"与"现实过剩"并存的复杂局面。受减产 预期和年底部分企业检修影响，现货市场出现结构性紧张，例如2025年年末金川镍现货价格升水一度大 幅拉升至年内高点。供应收紧的预期已开始影响现货定价。 戴梓兆也认为，当前镍供需仍呈小幅过剩状态，经历了2025年10—11月减产后，国内精炼镍的累库速度 放缓，但仍维持累库趋势。数据显示，截至1月5日，全球精炼镍显性库存为31.66万吨，总量处于近5年 来高位。镍铁端，受终端价格的上涨带动，成交价环比上 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道 对于下一轮成品油调价预期，业内观点出现一定分歧。隆众资讯成品油分析师李彦告诉记者， OPEC+已经暂停增产，且将延续至3月底，同时俄乌等地缘局势的不稳定性仍存，市场短线对潜在供应 风险的担忧并未消除，叠加新年气氛和北半球寒冷天气提振，局部需求也出现一定改善。整体来看，预 计下一轮成品油上调的概率较大。 美国与委内瑞拉地缘冲突，导致石油储量丰富的委内瑞拉陷入深度不确定，国际油价收盘上涨。金联创 数据显示，纽约商品期货交易所WTI 2月原油即期合约收盘上涨至58.32美元/桶，涨幅1.74%；洲际交易 所布伦特3月原油即期合约收盘上涨至61.76美元/桶，涨幅1.66%。 值得注意的是，尽管美委地缘冲突升级对油价形成短期支撑，但全球供应过剩的大背景仍未改变，下游 贸易商心态普遍谨慎。受此影响，本轮国内成品油计价周期内，国际油价整体呈现震荡偏弱走势，国内 参考原油变化率也随之在正值区间内回落。 卓创资讯成品油分析师戴田东告诉《华夏时报》记者，1月5日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率 1.07%，预计汽柴油上调45元/吨，因本周期内原油变化 ...

美国3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯等地，强行控制委内瑞拉总统马杜 罗及其夫人并将他们带至美国。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司高级能源交易员丽贝卡·巴宾表 示，这一事件加剧了地缘政治风险，不确定性上升导致5日油价反弹。 尽管地缘政治风险推动当日油价上涨，但基本面的疲软仍给石油产业中期前景蒙上阴影。在需求增长乏 力背景下，随着"欧佩克+"和其他产油国增加产量，今年全球市场或面临供应过剩。 新华社纽约1月5日电 综述丨地缘政治风险推动国际金价油价上涨 尽管市场仍担忧全球石油供应过剩，受美国在委内瑞拉军事行动引发的地缘政治冲击影响，国际原油价 格5日上涨；纽约商品交易所黄金和白银期货价格5日大幅上涨，2月黄金期价涨幅一度超过3%，再次站 上每盎司4450美元；3月白银期价涨幅一度超过7%。 截至当天收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油（WTI）期货价格上涨1.00美元，收于每桶58.32美 元，涨幅为1.74%。3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶61.76美元，涨幅为 1.66%。 受避险需求增加推动，国际黄金和白银价格5日大幅上涨。 世界黄金协会最新市场监测报 ...

新华社纽约1月5日电 综述丨地缘政治风险推动国际金价油价上涨 新华社记者徐静 尽管市场仍担忧全球石油供应过剩，受美国在委内瑞拉军事行动引发的地缘政治冲击影响，国际原油价 格5日上涨；纽约商品交易所黄金和白银期货价格5日大幅上涨，2月黄金期价涨幅一度超过3%，再次站 上每盎司4450美元；3月白银期价涨幅一度超过7%。 截至当天收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油（WTI）期货价格上涨1.00美元，收于每桶58.32美 元，涨幅为1.74%。3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶61.76美元，涨幅为 1.66%。 美国3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯等地，强行控制委内瑞拉总统马杜 罗及其夫人并将他们带至美国。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司高级能源交易员丽贝卡·巴宾表 示，这一事件加剧了地缘政治风险，不确定性上升导致5日油价反弹。 尽管地缘政治风险推动当日油价上涨，但基本面的疲软仍给石油产业中期前景蒙上阴影。在需求增长乏 力背景下，随着"欧佩克+"和其他产油国增加产量，今年全球市场或面临供应过剩。 路透社5日发布的一项针对34名经济学家和分析师的调查进一步印证了 ...

[ 即便委内瑞拉局势动荡，该国当前约100万桶的日产量仅占全球供应量的不到1%，且关键石油设施如 何塞港口和阿穆艾炼油厂未受损，实质性供应中断风险极低。 ] 油市风险有限 随着交易员消化委内瑞拉政局变化及其对该国石油业的影响，5日亚太交易时段，油价抹去此前跌幅， 转为小幅走高，布伦特原油期货上涨0.3%，至60.92美元/桶，WTI原油期货也上涨0.2%，至57.43美元/ 桶。 市场对地缘政治不确定性的本能反应，再次增加了黄金等一系列贵金属的避险吸引力。 委内瑞拉政局动荡下，全球多个市场已作出反应。油价方面，5日亚太市场转跌为涨。不过，市场普遍 预计，委内瑞拉局势不会改变油价下跌趋势。黄金作为避险资产的属性再次得到凸显，带领一众贵金属 继续上涨。此外，加密货币市场走势备受关注。 但原油涨幅仍会因供应过剩的担忧而受限。在全球石油供应充足的背景下，分析师普遍预计，即使委内 瑞拉原油出口再受干扰，对油价也不会产生即刻影响。 国际能源署（IEA）预计，2026年全球石油供应将超过需求380万桶/日，创下历史性的供应过剩纪录。 咨询机构A/S Global Risk Management的首席分析师拉斯姆森（Arne ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 叶青 北京报道 1月5日早盘，受委内瑞拉总统马杜罗被俘事件影响，国际油价高开高走，美国原油价格一度上涨0.5%，最高触及 57.73美元/桶，布伦特原油最高触及61.24美元/桶。不过，随后油价震荡走弱，截至北京时间15时，布伦特原油期 货下跌0.69%，报60.32美元/桶；美国原油价格跌幅0.82%，报56.85美元/桶。 "此次事件后国际油价之所以不涨反跌，主要是因为市场对该事件已有一定预期，油价此前已反映了这部分预期溢 价。事件发生后，市场理性评估认为，全球石油供应虽在委美冲突下有所缩减，但对整体供应总量影响有限，且 当前全球石油供应过剩的大背景未变，地缘情绪溢价并未显现。"创元研究院能化组组长高赵在接受《华夏时报》 记者采访时表示。 "除委内瑞拉外，南美地区产油国包括巴西、阿根廷、圭亚那、哥伦比亚等，其中巴西产量较高，最高能达到400 万桶/日，圭亚那FPSO项目连续投产带来显著增量。短期来看，除委内瑞拉外，南美地区原油进出口所受影响有 限；未来可能的影响主要包括南美原油贸易流向的转变，且中长期若委内瑞拉产量恢复，将加剧区域供应竞争， 进而可能影响OPEC+内部平 ...

在喜忧参半的信号下，全球镍市场迈入2026年。虽然由于预期印尼供应将趋紧，价格近期持坚，但更广 泛的行业预测仍指向结构性过剩，这可能限制持续上涨。 截至1月2日当周，镍期货价格达到每吨16,765美元，周度上涨了近7%，主要受政策面驱动的情绪支 撑，而不是需求基本面的变化。 进入2026年，关键的问题依然是全球镍供需是否能够趋向平衡。 **印尼政策信号加剧不确定性** 主要金融机构对于镍价的中期前景保持谨慎。 世界银行（World Bank）预测，2026年镍价约为每吨15,500美元，2027年小幅上涨至每吨16,000美元。 高盛强调，印尼生产商的利润是关键的波动因素，预测到2026年底价格将跌向每吨14,500美元。 诺里尔斯克镍公司（Nornickel）预测，2026年镍供应过剩约275,000吨，增强了价格持续承压的预期。 荷兰国际集团（ING）预测，镍价将保持区间波动，受高企的库存和迟滞的需求制约，2026年平均价预 计为每吨15,250美元。 印尼正在考虑削减其2026年镍矿石生产配额至约2.5亿湿吨，这大幅低于2025年的3.79亿湿吨目标。尽管 这些政策讨论提振了近期的价格情绪，但市场参与者 ...

5日，贵金属领涨。 委内瑞拉政局动荡下，全球多个市场已作出反应。 4日，以沙特为首的石油输出国组织（OPEC）表示，在美国周末对委内瑞拉发起行动后，不打算改变其石油产量 目标，仍计划在今年前三个月维持去年11月讨论的暂停增产计划，理由是季节性因素。 特朗普已明确表示，将让美国大型石油公司投入数十亿美元修复委内瑞拉破败的基础设施。这意味着，未来市场 的交易逻辑将从"供应中断"的担忧，转向对委内瑞拉产能恢复速度以及美资能源巨头重返该国市场的预期。 高盛分析师斯特鲁伊文（Daan Struyven）在1月4日的一份报告中表示，"委内瑞拉局势对短期油价的影响尚不明 朗，但风险有限，具体取决于美国制裁政策的演变。"他维持2026年布伦特原油将维持56美元/桶均价、WTI原油 期货将维持52美元/桶的均价预测不变。他补充称，"若委内瑞拉产量长期走高，结合美国和俄罗斯的产量增长， 将进一步增加2027年及以后油价下行的风险"。 油价方面，5日亚太市场转跌为涨。不过，市场普遍预计，委内瑞拉局势不会改变油价下跌趋势。黄金作为避险资 产的属性再次得到凸显，带领一众贵金属继续上涨。此外，加密货币市场走势备受关注。 油市风险有限 随 ...