联署企业一致反对"关税倒逼制造业回流"的逻辑。Nike、adidas等指出，运动鞋生产依赖精密模具与熟 练工人，转移产能将导致至少18-24个月断供，且美国缺乏配套产业链。据国信证券分析，鞋服类产品 加价倍数普遍为5倍，供应链利润空间仅能承受约5%的关税分摊，最终涨价压力将转嫁消费者。 目前，美国零售联合会已预警关税将加剧通胀，运动鞋均价或上涨10%。行业巨头正加速调整物流体 系，部分品牌将库存转移至美国本土仓库以缓冲冲击，但长期仍依赖政策调整。 联名信指出，鞋类制造回流美国需"巨额资本投入与数十年规划"，而当前供应链高度依赖越南、印尼等 亚洲生产基地。数据显示，Nike约50%、adidas 39%的鞋履产能集中于越南，两国合计贡献全球运动鞋 产量的60%以上。若加征关税，美国消费者将承担近100%的税负，工薪家庭购鞋成本或翻倍。 FDRA强调，鞋类平均关税已达11.3%，部分品类税率高达67.5%，若叠加25%新税，部分儿童鞋总税率 将飙升至220%，远超企业承受能力。平价品牌首当其冲，可能导致库存短缺与大规模倒闭潮。尽管美 国政府提出"90天暂缓期"，但越南、印尼等核心产区仍面临供应链中断风险。 （原标 ...

Export Data Overview - In March 2025, China's exports increased by 12.4% year-on-year, significantly exceeding the expected 3.5% and reversing the previous month's decline of -3%[3] - Imports in March 2025 decreased by 4.3% year-on-year, aligning with expectations and contrasting with a 1.5% increase in the previous month[3] Factors Influencing Export Performance - The primary driver for the March export surge was seasonal effects, as early Spring and a low base from the previous year contributed to higher year-on-year figures[3] - "Rush exports" occurred ahead of tariff increases, with significant contributions from ASEAN, Latin America, and Africa, collectively boosting exports by 4.8 percentage points[3] Future Export Trends - Export growth is expected to decline in Q2 2025, potentially falling between -5% to -10% year-on-year due to the impact of tariff escalations and weakening external demand[4] - Recent logistics data indicates a significant drop in port cargo volumes, suggesting a slowdown in export activity[4] Potential Upside Factors - Signals of tariff exemptions may provide some relief, with an estimated $100 billion worth of products eligible for exemptions, potentially easing export pressures[5] - Continued "rush exports" and shifts in trade patterns towards ASEAN and other regions may sustain some export momentum[5] Risks and Policy Responses - The government is likely to implement policies aimed at mitigating employment risks due to external shocks, focusing on high-tech manufacturing sectors with significant export exposure to the U.S.[7] - If tariffs are enforced as planned, the direct impact on foreign trade revenues could exceed 1.2 trillion yuan for affected industries[7]

作者：张云杰 陶川 如我们在前期报告《 关税下出口：已知压力和未知风险 》中所指出的， 3 月还观察不到出口的下行压力，"早春"、低基数等因素将推高 当月出口同比。 但在关税升级后，后续出口将进入"新范式"。 如何看待出口的已知变化和未知风险？我们围绕以下四个问题展开回答： Q ： 3 月出口大超预期，源自哪些因素？ A ："季节性"脉冲是核心原因。 基于历史经验，春节时点靠前往往会压低 1-2 月出口、抬高 3 月出口表现（可参照 2006 、 2014 、 2017 年等春节时点与今年相近的年份， 3 月出口环比均为历史较高水平）。 今年不仅是"早春"，而且和去年形成"错位"（ 2024 年恰好是"晚 春"， 3 月出口环比较低），这些因素共同放大了 3 月出口同比读数。 从实际数据看， 3 月出口环比略高于"季节性"水平。 其次，"对等关税"落地前夕，出现了一部分"抢出口"需求。 这一因素可能解释了 3 月出口好于"季节性"的这部分。 一方面， 3 月外需是边际回落的，全球制造业 PMI 较上月下滑 0.3 个百分点至 50.3% 。 另一方面， 从国别上看，主要是对一些"转口"贸易区域的出口增速大幅反 ...

来源：国际财闻汇 【 热门视频推荐 】 点击在 看 持续关注↓↓↓ 4月11日，特斯拉中国官网显示，目前 Model S / X 车型已不再提供单独的"订购新车"选项，目前相应车型页面中仅显示有"查看现车"按钮，点击"查看现 车"则可以看到一系列车型信息。 这意味着消费者无法再通过官网直接定制这两款车型的新车，仅能选择库存现车或二手车。 此次调整恰逢特朗普关税升级的关键节点。据悉，上述两款车型均由特斯拉美国工厂生产。 ...