内蒙古发行10年期一般债地方债，规模68.8784亿元，发行利率1.7500%，边际倍数1.93倍，倍数预期 1.99。 ...

1、《6 月地方债发行计划已披露 8612 亿元，新增专项债占半数》 2025-06-03 2、《二季度地方债发行计划已披露 22624 亿元》2025-05-09 3、《二季度地方债发行计划已披露 22369 亿元，新增专项债占比近半》 2025-04-18 投资要点 截至 2025 年 6 月 30 日，三季度地方债发行已披露计划如 下： 各省、计划单列市披露发行计划总计 25499 亿元，其中新增 一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债占比分 别为 8%（2080 亿元）、17%（4395 亿元）、54%（13854 亿 元）、15%（3754 亿元）。 分月度来看，四、五、六月地方债发行计划占比分别为 51% （12970 亿元）、28%（7135 亿元）、21%（5395 亿元）。各 月新增专项债占比分别为 53%（7324 亿元）、28%（3873 亿 元）、19%（2657 亿元）。 2025 年 06 月 30 日 三季度地方债发行计划已披露 25499 亿元 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：杨斐然 S105052407000 ...

证券研究报告 | 债券点评报告 2025 年 06 月 29 日 三季度地方债发行节奏会加快吗 ——地方债周报 一、一级市场情况 【净融资】本周地方债共发行 6416 亿元，净融资增加。本周地方债发行量为 6416 亿元，偿还量为 813 亿元，净融资为 5604 亿元。发行债券中，新增一般 债 572 亿元，新增专项债 4223 亿元，再融资一般债 850 亿元，再融资专项债 772 亿元。 【发行期限】本周 10Y 地方债发行占比最高（27%），10Y 及以上发行占比为 73%，与上周相比有所上升。7Y、10Y、15Y、20Y 和 30Y 地方债发行占比分 别为 16%、27%、10%、16%和 20%，其中 7Y 地方债发行占比下降较多，环 比下降约 10 个百分点。 【发行利差】本周地方债加权平均发行利差为 11.9bp，较上周有所走阔。其中 30Y 地方债加权平均发行利差最高，达 18.8bp。本周除 5Y、10Y 和 20Y 地方 债加权平均发行利差有所走阔外，其余期限均有所收窄。本周黑龙江、河北、 四川等地方债加权平均发行利差较高，超过 16bp，而云南、北京、贵州、上海 发行利差相对较低。 【 ...

新华财经数据显示，截至6月27日，今年上半年地方债发行约5.36万亿元，其中净发行量约2.48万亿元，较去年同期减少超4 万亿元。业内人士表示，今年新增地方债发行速度较往年略显迟缓，但置换债发行节奏前置明显，整体节奏延续了2024年 末的发力态势。多家分析机构也预计，三季度地方债发行有望提速。 上半年新增地方债发行趋缓 财通证券孙彬彬团队表示，上半年政府债供给节奏有所分化，国债发行进度显著超季节性，地方债发行进度相对略慢。从 供给来看，今年上半年政府债供给较去年同期有显著增长，发行同比增长4.1万亿元，净融资同比增长4.4万亿元，对上半年 社融形成明显支撑，资产荒局面有一定缓解。 图表来源：招商证券 随着大部分地区的置换债发行完毕，部分地区特殊新增专项债发行开始提速。据中经社专项债项目库不完全统计，截至发 稿，已有33地披露发行再融资专项债，募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模近1.8万亿元。 从各地发行进度来看，山东、四川、江苏、等24地2025年度"置换隐债专项债"额度或已用完，其中江西、吉林进度均在 95%以上（含）。河南、安徽"置换隐债专项债"发行提速，年内发行进度均超60%。 从发行期限来看，20 ...

广东发行10年期一般债地方债，规模56.5559亿元，发行利率1.7500%，边际倍数54.17倍，倍数预期 1.72； 广东发行7年期其他专项地方债，规模78.5000亿元，发行利率1.6400%，边际倍数1.30倍，倍数预期 1.65。 ...

广东发行20年期其他专项地方债，规模45.7627亿元，发行利率2.0300%，边际倍数1.33倍，倍数预期 1.98。 广东发行10年期其他专项地方债，规模30.6210亿元，发行利率1.7500%，边际倍数3.51倍，倍数预期 1.73； ...

广东发行10年期一般债地方债，规模189.6442亿元，发行利率1.7500%，边际倍数3.65倍，倍数预期 1.72； 广东发行20年期普通专项地方债，规模76.4973亿元，发行利率2.0300%，边际倍数1.16倍，倍数预期 2.00； 广东发行20年期普通专项地方债，规模8.9232亿元，发行利率2.0300%，边际倍数1.22倍，倍数预期 1.99。 广东发行10年期一般债地方债，规模73.4279亿元，发行利率1.7500%，边际倍数5.63倍，倍数预期 1.72； ...

黑龙江发行3年期乡村专项地方债，规模1.2300亿元，发行利率1.4500%，边际倍数3.50倍，倍数预期 1.46。 ...

北京发行3年期其他专项地方债，规模176.2800亿元，发行利率1.4500%，边际倍数1.59倍，倍数预期 1.45。 ...

河南发行7年期一般债地方债，规模18.0000亿元，发行利率1.6300%，边际倍数2.33倍，倍数预期2.32； 河南发行15年期乡村专项地方债，规模7.4500亿元，发行利率1.9300%，边际倍数40.00倍，倍数预期 2.30。 ...