2026年03月04日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 2 | | 铜：美元大涨，施压价格 | 4 | | 锌：跟随宏观波动 | 6 | | 铅：国内库存减少，限制价格回落 | 8 | | 锡：关注宏观情绪 | 9 | | 铝：供给担忧发酵 | 10 | | 氧化铝：关注新增产能投产 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：恐慌情绪传导，铂金弱势 | 12 | | 钯：低位盘桓 | 12 | | 镍：印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性 | 14 | | 不锈钢：矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 【基本面跟踪】 2026 年 3 月 4 日 黄金：地缘政治冲突爆发 商 品 研 究 商 品 研 究 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日 涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金 ...

2026年03月04日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 3 | | 铜：美元大涨，施压价格 | 5 | | 锌：跟随宏观波动 | 7 | | 铅：国内库存减少，限制价格回落 | 9 | | 锡：关注宏观情绪 | 10 | | 铝：供给担忧发酵 | 11 | | 氧化铝：关注新增产能投产 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：恐慌情绪传导，铂金弱势 | 13 | | 钯：低位盘桓 | 13 | | 镍：印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性 | 15 | | 不锈钢：矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移 | 15 | | 碳酸锂：情绪扰动为主，关注底部支撑 | 17 | | 工业硅：关注市场情绪影响 | 19 | | 多晶硅：供需走弱，现货价格或有松动 | 19 | | 铁矿石：钢材出口预期转弱，矿价承压 | 21 | | 螺纹钢：震荡反复 | 22 | | 热轧卷板：震荡反复 | 22 | | 硅铁：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 | | 锰硅：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 ...

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ Northern Trust Asset Management首席投资策略师Joseph Tanious表示："虽然与周一相比，基本面变化不 大，但投资者对战争持续时间及其对能源价格的影响愈发焦虑。" 美东时间3月3日，美国总统特朗普表示，如有必要美国海军可以开始护送油轮穿越海峡，以确保能源自由流 通到全球，市场对油价的担忧有所缓解。 Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli在最新发布的报告中表示："美股市场周一对这场战争反应相对 冷静，但隔夜焦虑情绪迅速升温。投资者担心伊朗政府和军方可能发动长期报复行动，未来数周持续攻击 关键经济和能源基础设施，制造地区混乱。" 欧美市场遭受猛烈抛售。 受中东紧张局势影响，隔夜美股三大指数全线重挫，道指、纳指、标普500指数盘中一度暴跌超2%，随后跌 幅有所收窄。欧洲主要股指均大幅收跌，德国、法国等多国股指暴跌超3%。有分析人士指出，美股市场开始 担忧美伊冲突持续时间可能超出预期，投资者避险情绪加重，VIX恐慌指数日内一度飙涨超30%。 与此同时，美联储降息 ...

2026.03. 04 本文字数：1877，阅读时长大约3分钟 标普500指数11个板块中，除金融板块外其余板块全部收跌，其中材料和非必需消费品板块跌幅最 大。技术面上，标普500指数自11月20日以来首次收于100日移动均线下方，被部分市场人士视为潜 在的看跌信号。 分析认为，能源价格飙升可能推高通胀，并使央行的政策选择更加复杂。并且，特朗普政府此前实施 的关税政策已导致部分商品价格上涨。 作者 | 第一财经 胡弋杰 当地时间周二，因投资者担心中东冲突持续延续及其对能源价格和通胀的潜在影响，美股显著承压， 道指一度暴泻超1200点，三大股指盘中跌幅均超2.5%。不过，股指在收盘前已明显脱离盘中低点。 截至收盘，道琼斯工业指数下跌403.51点，跌幅0.83%，收于48501.27点；标普500指数下跌64.99 点，跌幅0.94%，收于6816.63点；纳斯达克综合指数下跌232.17点，跌幅1.02%，收于22516.69点。 科技巨头普遍承压。英伟达跌1.33%，特斯拉跌2.70%，苹果跌0.37%，超威半导体跌3.86%，博通跌 1.56%，谷歌-C跌0.91%。微软涨1.35%，亚马逊涨0.16%， ...

欧美市场遭受猛烈抛售。 受中东紧张局势影响，隔夜美股三大指数全线重挫，道指、纳指、标普500指数盘中一度暴跌超2%，随后跌幅 有所收窄。欧洲主要股指均大幅收跌，德国、法国等多国股指暴跌超3%。有分析人士指出，美股市场开始担 忧美伊冲突持续时间可能超出预期，投资者避险情绪加重，VIX恐慌指数日内一度飙涨超30%。 与此同时，美联储降息前景也增添重大变数。美伊冲突升级推高油价大幅飙升，美国通胀风险重燃，交易员押 注美联储年内二次降息概率已降至50%，降息门槛显著抬高。据最新消息，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 （Neel Kashkari）表示，如果美国通胀降温，今年晚些时候进行一到两次降息可能是合适的，但中东战争可 能会造成足以支持更长时间暂停行动的局面。 欧美全线重挫 北京时间3月3日晚间，美股三大指数集体跳水，道指盘中一度暴跌超1200点，纳指盘中最大跌幅达2.74%，随 后跌幅均有所收窄，截至收盘，道指跌0.83%，纳指跌1.02%，标普500指数跌0.94%。 欧洲股市遭受的抛售潮更为猛烈，截至收盘，西班牙IBEX35指数大跌超4%，德国DAX30指数、欧洲斯托克50 指数、法国CAC40指数、意大利富时 ...

美股大型科技股多数下跌，特斯拉跌逾2%，英伟达跌超1%，谷歌、苹果小幅下跌；微软涨超 1%，亚马逊、奈飞小幅上涨。 芯片股表现疲软，半导体产业链全线下挫，费城半导体指数跌超4.5%，闪迪跌近9%，美光科 技跌近8%，科天半导体跌逾6%，英特尔跌超5%，阿斯麦跌逾4%，台积电跌超4%。 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌超3%。金山云、晶科能源跌超8%，小鹏汽车、小 马智行跌超6%，阿里巴巴、爱奇艺跌近5%；携程网、网易小幅上涨。 记者丨曾静娇 编辑丨江佩霞 受中东局势影响，美东时间周二，欧美股市全线飘绿，德国DAX指数、法国CAC40指数跌超 3%，英国富时100指数跌逾2%；纳指跌超1%，道指下挫超400点，跌近1%。 争"，称"如果有的话，可能是我推动了以色列的手"。 目前伊朗"几乎所有军事能力都已被摧 毁" ， 接下来将"承受更大打击" 。 据财联社报道，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，伊朗冲突这加剧了美国经济前景的不确 定性，使得央行利率政策的走向更加难以预判。 据21世纪经济报道，源达信息证券研究所所长吴起涤表示，短期内，抗通胀的优先级可能会 被动提升，导致美联储推迟降息。美联储可能会考虑地缘 ...

2026年黑色星期二，大A人的汤圆是绿色的。 出品 | 妙投APP 作者 | 段明珠 董必政 丁萍 编辑 | 丁萍 头图 | AI生成 三大指数全天单边下行 。上证指数开盘创了新高，但很快掉头向下，好在中国石油等权重股护航， 收盘跌超1%；更能反映市场真实状况的深成指跌超3%；最惨的是，科创50指数跌超5%，科技信仰 继续充值。 全市场下跌个股超4500家，人均跌幅4% 。只有石油石化、天然气等虹吸大部分资金；商业航天、机 器人、算力、AI硬件、有色金属、军工等近期热门方向纷纷回调，跌停板上还躺着53家 （不包含ST 股） 。 外围也不太平 ，韩国股指熔断，日经225跌超3%；不仅如此，欧洲股市也开始崩，美股盘前跌幅继 续扩大。 躲了初一，躲不过十五。众所周知，这和当下的美伊冲突和科技叙事有关；而大A的扰动似乎又多了 些别的因素，如两会、小作文、指数位置等等。 这种对大A的冲击会持续多久，影响多深？能否继续走出"以我为主"的独立节奏？ 在极度结构化的市场中，除指数外，具体板块分析更为重要。如何看待科技股这次的"惨烈"下跌？有 色金属ETF收跌超5%，同样惨不忍睹。为何战乱升级也会拖累有色板块？ 最关键的是，大 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铜: 1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，1月份，制造业采购经理指 数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落；偏多。 2、基差：现货102090，基差-1760，贴水期货；偏空。 3、库存：3月2日铜库存增3975至257675吨，上期所铜库存较上周增119054吨至391529吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史新高，目前高位 波动，短期震荡运行，关注中东事件 近期利多利空分析 利多： 利空 ...

航空航天与国防股大涨，RCAT涨超17%，KRMN涨超5%，克瑞拓斯安全防卫涨超5%，雷神技术涨超 4%，洛克希德马丁涨超3%。 加密货币概念股走高，Figure涨超17%，Circle涨超15%，Strategy涨超6%。 芯片股涨跌不一，费城半导体指数涨0.48%，格芯涨近5%，泰瑞达涨逾1%，ARM跌超2%，阿斯麦跌逾 1%，台积电跌超1%。 油气股普涨，康菲石油涨超4%，EOG能源涨超3%，西方石油涨超2%。 周一（3月2日），欧美股市多数收跌，德国DAX指数、法国CAC40指数跌超2%。美国三大股指盘中V 型反转，截至收盘涨跌不一，道指跌0.15%，标普500指数涨0.04%，纳指涨0.36%。 记者丨张嘉钰 英伟达涨约3%，据智通财经消息，英伟达向Lumentum和Coherent两家光学技术公司各投资20亿美元， Lumentum涨超11%，Coherent涨超15%。 编辑丨江佩霞 美国大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨0.56%。微软涨超1%，苹果、特斯拉、奈飞、 Meta小幅上涨；谷歌跌超1%，英特尔、亚马逊小幅下跌。 | NYMEX WTI | ICE布油 | ICE轻质低硫 ...

证券研究报告 点评报告 2026 年 3 月 2 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 分析师：刘笑瑜 证书编号：S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 2 月 13 日晚 9 点半，美国劳工部统计局公布 1 月 CPI 数据。 评论 2： 请务必阅读正文后免责条款部分 一、宏观经济组： 事件 1： 2 月 13 日 17 点中国人民银行公布 1 月中国金融数据。 评论 1： 从存量上看，1 月 M2 同比为 9%，创 24 年 1 月以来新高，高于 Wind 预期为 8.4%， 前值去年 12 月为 8.5%；M1 同比为 4.9%，远高于 Wind 预期为 2.9%，前值为 3.8%； M1 与 M2 之差为-4.1%，较上月回升 0.6 个百分点，表明资金流动速度有所上升。 1 月社融同比为 8.2%，Wind 预期为 8.3%，前值为 8.3%；社融与 M2 之差为-0.8%， 较上月回落 0.6 个百分点，表现资金需求相较供给增速有所回落。 从增量上看，1 月社融增量为 7.22 万亿元，创单月 ...