今年以来，半夏旗下基金的表现都不错。 3，触发风险的核心关键点，是房价和物价能否触底回升。 基于此，我做了一个情景分析。 尤其最近几天，无论全天候，量化，还是科创基金，都比较波折，持有人感受差一些。而半夏旗下的基 金，周一回撤就比较小，周二周三恢复又很快，到今天收盘，净值都创了新高。 刚才一家合作渠道的相关负责人来找我，希望我给他的大客户们再讲一遍市场观察和投资逻辑。 我建议客户们去回顾一下之前公众号的两篇文章。 客户们看一下公众号文章,还有疑问 的我来解答 (==) (+ 客户们看一下公众号文章,还有疑问 的我来解答 为什么现在应该配置半夏,押注 李蓓 配置半夏,压注李蓓。等于买 入期权,准备好诺亚方舟船 制K 5 半夏投资 可以的,谢谢蓓总。我让他们都做下 功课 中国地产的大拐点确认 二手房价格即将企稳,部分优 质地产股有巨大空间。 5 半夏投资 就这两篇就够了 =) (+ 第一篇 ，成文于去年12月 （点击可阅读原文） 为什么现在应该配置半夏，押注李蓓 主要讲了三点 1， 当前高净值群体和财富管理机构的资产配置，集中在量化多头，全天候，科创基金，海 外资产四大类。 2，存量配置结构性已经达到非常倾斜和拥 ...

Group 1: Gold Market Insights - Last week, gold prices briefly reached a record high of $5,586 but closed below $5,000, indicating a return to the long-term logarithmic ascending channel[4] - The single-day percentage drop in gold prices exceeded 11%, marking the largest drop in at least 50 years, surpassing the previous record of 9.4% on March 17, 1980[7] - The gold-silver price ratio fell to 46, the lowest level in 15 years, before rebounding above 50, suggesting potential weakness in gold's recovery[10] Group 2: Currency and Bond Market Trends - The risk reversal volatility for the euro against the dollar has surged to its highest level in 20 years, indicating increased demand for euro call options[12] - As of January 30, the net short position in dollar futures dropped to 13.9% of total open interest, down from 22% the previous week, reflecting reduced bearish sentiment ahead of the new Fed chair nomination[16] - The equity risk premium (ERP) for the CSI 300 index is currently at 4.2%, which is one standard deviation above the 16-year average, indicating potential for valuation uplift[17] Group 3: Bond Market Developments - The forward arbitrage return for China's 10-year government bonds is currently 30 basis points, which is 60 basis points higher than the level in December 2016[20] - The 3-month USD/JPY basis swap is at -15.9 basis points, while the Libor-OIS spread is at 121.5 basis points, indicating increased offshore dollar financing pressure[23] Group 4: Stock and Bond Performance - The total return ratio of domestic stocks to bonds is at 28.8, above the average level of the past 16 years, suggesting enhanced attractiveness of equities relative to fixed income[28]

如果你现在想的还是能不能趁着暴跌抄底黄金、大赚一笔，那么你大概率是挣不到这个钱的。但如果你考虑的是做资产配置，那么金价这波回撤之 后，确实比之前性价比更高了。 这两天黄金的暴跌，让很多因为求稳才买黄金的朋友，第一次感受到了资本市场的残酷。那么现在黄金还有机会吗？我们先看核心数据——黄金在 历史上，一共只出现过两次规模超过美债规模的情况，而我们目前正在经历第三次。 第一次黄金超过美债，是在布雷顿森林体系刚瓦解时。当时石油危机叠加美国经济衰退，大资金一股脑抛弃美元去买黄金；在黄金规模超过美债之 后的第八个月，美联储下场干预、直接抛售黄金，金价见顶开始转跌。 第二次则发生在5年之后的1979年，第二次石油危机爆发，全球资本再次转向黄金，黄金规模再度超过美债，并迎来了历史性大涨。这剧本，和现在 惊人的相似。 但就在黄金规模超过美债7个月后，著名的"沃尔克时刻"出现，美联储大幅加息，导致金价再次见底，并开启了长达20年的下跌。之后美国开始一路 印钞、一路发债，黄金再也没有追上美债的脚步。 直到2026年1月份，我们再次见证历史：黄金规模追上了全球美债规模，随之而来的，就是打破40年纪录的单日大跌。 就像我之前视频里一直 ...

Group 1: Strategy Overview - The report indicates that after significant fluctuations in gold and silver prices, the market is influenced by geopolitical uncertainties and the strong dollar, which may lead to a bearish outlook for gold prices in the short term [11][12][10] - The report suggests that high-risk investors with insufficient positions may consider participating in gold and silver trading to adjust their holdings, while long-term asset allocation should reduce gold's proportion due to uncertainties surrounding inflation control and strong dollar policies [11][12][10] Group 2: Market Performance in January - In January, precious metals continued to show strong performance, driven by geopolitical uncertainties and increased demand for safe-haven assets, with COMEX silver rising by 131.61% and COMEX gold increasing by 26.44% from November 2025 to January 28, 2026 [13][14] - The report highlights a structural recovery in the domestic stock market, with the Shanghai Composite Index rising by 4.6% in January, while the performance of financial and consumer sectors was relatively weak [15][19] Group 3: Commodity Market Insights - The report notes that the commodity market is characterized by increased geopolitical disturbances and rising risk premiums for physical assets, with industrial metals supported by recovering manufacturing activity and structural demand from AI and renewable energy sectors [29][30] - Oil prices are influenced by geopolitical factors, particularly the situation in Iran, with expectations of oversupply in the medium term as global supply is projected to increase significantly [35][36] Group 4: Bond Market Analysis - The bond market is expected to maintain a narrow range of fluctuations, with the 10-year government bond yield projected to oscillate between 1.8% and 1.9% due to policy support and market expectations [28][21] - The report indicates that the defensive attributes of the bond market have weakened, reflecting a shift in investor preference towards equities and commodities amid rising risk appetite [16][21]

转自：经济日报 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 （来源：经济日报） 今年以来，在A股结构性行情延续的背景下，不少投资者开始尝试一种新的买基金方式——开"基金超市"。 所谓"基金超市"，就是投资者买入数十只乃至更多只基金产品，手里持仓产品像超市货架上的商品般琳琅满目。在他们看来，持有基金的数量越多，风险就 越能被摊薄，还能不错过各类市场机会。然而在实际操作中，这种看似稳妥的策略，往往是对"分散投资"的误读。 一些投资者热衷于开"基金超市"，主要源于三种心态。一是怕错失盈利机会，面对AI、新能源、有色金属等板块轮番上涨，生怕漏掉某一赛道的红利，于是 每个热门领域都配置相关基金；二是对分散投资理解片面，将"不把鸡蛋放在一个篮子里"简单等同于"篮子越多越好"，却忽略不同篮子可能同属一个"货 架"；三是选择困难症作祟，面对基金历史业绩、夏普比率、回撤数据等指标难以抉择，干脆全部拿下，手里的基金数量越来越多。 这种操作看似精明，殊不知不少投资者已陷入"分散投资"的认知陷阱。当前市面上不少基金产品同质化严重，看似名称各异、主题不同，实则重仓股高度重 合。以新能源主题基金为例，多数产品前十大持仓都是行业龙头 ...

| 基金募集申请获中国证监会 | | 证监许可[2025]3043 号 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 核准的文号 | | | | | | 基金募集期间 | | 2026年1月29日 | | | | 验资机构名称 | | 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) | | | | 募集资金划入基金托管专户 | | 2026年2月2日 | | | | 的目期 | | | | | | 募集有效认购总户数(单位: | | 20, 671 | | | | 户) | | | | | | | | 博时盈泰臻选6个 | 博时盈泰臻选6个 | 博时盈泰臻选6个 | | 份额类别 | | 月 持 有 期 混 合 | 月 持 有 期 混 合 | 月 持 有 期 混 合 | | | | (FOF) A | (FOF) C | (FOF) 合计 | | 募集期间净认购金额(单位: | | 3,694,920,889.30 | 2.148.905,777.25 | 5.843.826.666.55 | | 元) | | | | | | 认购资金在募集期间产生的 | | 0. 00 | 0. 0 ...

在经历了两天"史诗级"暴跌后，国际金价开始强力反弹。截至2月4日上午发稿，现货黄金再次踏上5000美元/盎司。剧烈波动的行情同时 点燃了消费者的变现意愿与购金热情——"落袋为安"与"抓紧上车"两种心态交织。那么，这个时候是该"上车"还是"离场"？ 国际金价4日上午站稳5000美元以上。 网络图 多重因素造成"史诗级"暴跌 北京时间1月31日凌晨，在经历了多日的上涨后，国际金价终于迎来了暴跌，当日国际金价一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美 元，遭遇40年来单日最大跌幅。截至收盘现货黄金下跌9.25%，收报4880美元/盎司。2月2日周一开盘后，现货黄金继续"跌跌不休"，盘中 失守4500美元关口，一度跌至大约4499美元。 2日，金价一度跌至大约4499美元。 网络图 中国外汇投资研究院研究总监李钢称，黄金的快速回落主要是情绪与基本面共同作用的结果，本轮"跳水"更像是对前期过热情绪的快速 修正。 财信金控首席经济学家伍超明表示："金价大幅回落是多重因素共振的结果。一是黄金短期内快速冲高，技术性超买明显，引发大量投机 资金获利了结；二是美国芝商所上调部分黄金期货保证金比例，触发多头强制平仓，形成'下跌- ...

证 券 研 究 报 告 【资产配置快评】 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图 表精粹 ❖ 投资摘要： If you knew how hard it is to obtain perfection in any work, you would overlook shortcomings. —Lorenzo di Piero De' Medici 多资产配置研究 资产配置快评 2026 年 02 月 04 日 华创证券研究所 证券分析师：郭忠良 邮箱：guozhongliang@hcyjs.com 执业编号：S0360520090002 相关研究报告 《金银巨震，大类资产风波又起——总量"创" 辩第 121 期》 2026-02-03 《资产配置快评 2026 年第 5 期：美联储重回"观 望"模式——1 月美联储议息会议点评 2026 年 第 1 期》 2026-01-29 《资产配置快评 2026 年第 4 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2026-01-26 《资产配置快评 2026 年第 3 期：Riders on the Chart ...

记者丨施诗 编辑丨李依农 视频丨蔡于恬 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨金珊 多个经济大省确定2026年GDP增长目标 中央一号文件，首提常态化精准帮扶 SFC 21君荐读 2 悦 读 · 智能 权 威 . r7 o 扫码点击下载 近期，国际金价在高位震荡。在1月下旬创下历史新高后，国际金价持续下跌，一度跌超 12%，最低触及4682美元/盎司。不过，2月4日，国际金价重新站上5000美元/盎司。 在达利欧看来，更重要的问题并不是"现在该不该买黄金"，而是"在整体资产中，黄金应该占 多大比例"。 他建议，无论是个人投资者，还是央行和主权基金，应该从更长周期的角度出发，重新审视 资产配置的结构。合理的做法是先确定一个适合自身的配置比例，并根据行情进行再平衡： 涨得过多时适当减持，跌得过多时适度增持，从而始终把配置比例维持在一个相对稳定的区 间。 达利欧强调，黄金是一种非常有效的分散化工具。当困难时期到来时，黄金往往表现相对更 好；而在经济繁荣、风险偏好上升的阶段，它的表现则通常不如风险资产突出。正是这种与 其他资产不同步的特性 ...

多家国际投行的分析指出，黄金市场的需求基本面没有改变，全球央行购金、私人投资者增持黄金从而多元化资产配置仍是推高金价的 主要力量，白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑，机构因此继续看好金银价格的反弹空间。 每日经济新闻 2月4日，现货黄金日内涨幅扩大至2%，场内商品黄金相关ETF大涨超3%。 | 代码 | 类型 | 名称 | 现价 | 涨跌 | V 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159830 | 商 | 上海金ETF T+0 | 11.253 | 0.403 | 3.71% | | 159937 | 商 | 黄金ETF博时 T+0 | 10.768 | 0.383 | 3.69% | | 159834 | 商 | 金ETF南方 T+0 | 11.251 | 0.396 | 3.65% | | 159934 | 商 | 黄金ETF易方达 T+0 | 11.270 | 0.396 | 3.64% | | 159812 | 商 | 黄金ETF前海开源 T+0 | 10.760 | 0.388 | 3.74% | | 518890 | 商 | 中银 ...