2025年12月26日，在《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"金融分论坛圆桌论坛环 节，由重阳投资合伙人舒泰峰担任主持人，新华资产管理股份有限公司副总经理但罗林，生命保险资产 管理有限公司总经理（拟任）徐倩，国泰海通资产配置部总经理张谦，嘉实基金副总经理、股票投研 CIO姚志鹏，鹏扬基金副总经理李净，华泰资产管理有限公司副总经理万慧勇等行业资深专家，围 绕"追光与避险：资管机构的财富守护之道"这一主题展开深入探讨。 论道资产配置机遇 共绘投资新程 今年以来，权益市场回暖态势显著，行至年末收官阶段，市场各方纷纷围绕未来金融市场的投资机遇展 开密集研判。 锚定行业发展坐标 书写发展新篇 近年来，我国资产管理行业在蓬勃发展的同时，也面临着痛点与堵点。业内人士围绕细分行业实际问 题，展开深入探讨，以期找到破局之道。 公募基金作为普惠式金融工具，是居民进行财富管理的重要工具。李净表示："在指数化投资大发展的 当下，考虑到经济和市场的结构化特征，市场仍存在阿尔法机会，公募基金仍要重视拥抱主动管理。" 万慧勇表示，"确定性"是保险、银行等机构投资者当前尤为关注的核心要素，因此，未来的投资应将胜 率置于首 ...

宏宏宏宏宏宏宏宏宏 2026 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年S0630516080002 年年年年年年年年年 年年年年年年年S0630522020001 年年年年年年年年年 年年年年年年年S0630525100001 年年年年年年年 年年年年年liusj@longone.com.cn 2025 年12年28年 年年年年年年 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 一一一一一一一一一一一一一 一一一一一一一一一"一一一一一" 2025一一一一一一一一一一一一一一一一 CONTENTS 一一 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一 一一一一一一一一一一 一一一一一一 资料来源：国家统计局，海关总署， 东海证券研究所 2025年1-11月国内主要经济数据，% 5.90 1.30 5.40 -2.60 1.90 0.13 -15.90 4.9 -20 -15 -10 -5 0 5 10 -5 0 5 10 15 2 4 6 8 10 2 4 6 8 10 2 4 6 8 10 2 4 6 8 10 2 4 6 8 10 2 4 6 8 1 ...

机遇与挑战并存，理财公司未来该如何做？齐建功将其总结为"重客户、强投研、推动资管的智能化"。主要从以下几方面发 力： 在理财行业规模有望突破33万亿元的背景下，如何应对低利率环境与客户高预期之间的挑战，把握居民财富转移的历史机遇， 成为行业关注焦点。 12月27日，建信理财董事长齐建功在中国财富管理50人论坛2025年会上发表演讲，系统阐述了对当前理财行业形势的判断及未 来发展路径。 齐建功坦言，理财公司正面临着一份"难题"：客户多为中低风险偏好的个人投资者，但其对产品安全性、流动性、收益性"三性 兼得"的预期很高。与此同时，低利率与"资产荒"环境下，持续提供有吸引力的产品颇具挑战，理财公司在权益、商品等领域的 投研能力仍需加强。 "挑战当中也蕴藏着更大的机遇。"齐建功指出，三大机遇正在打开：一是居民存款与企业资金向理财市场转移的"黄金窗口 期"已经开启；二是社会融资结构向直接融资转变的趋势，为理财公司提供了广阔舞台；三是理财公司业务范围广且投资类型丰 富。此外，科技与数字化发展将进一步拓展行业生态，为资金配置注入新动能。 首先是坚持客户至上，提升服务水平。他强调了理念的根本转变：从"我们有什么就卖什么"转向 ...

Group 1 - The core concept of the article is the importance of personal pensions as a proactive savings tool for retirement, emphasizing its benefits and how to maximize its use [7][9]. - Personal pensions were introduced in China in 2022 and are a crucial asset class that individuals should pay attention to [8]. - The article outlines three direct benefits of personal pensions: tax advantages, enforced savings, and long-term investment opportunities [15][26][31]. Group 2 - The first benefit is tax savings, where contributions of up to 12,000 yuan per year are exempt from taxes at the time of deposit, leading to significant savings over time [15][21]. - The second benefit is that personal pensions act as a forced savings mechanism, helping individuals resist the temptation to spend and ensuring consistent contributions [26][27]. - The third benefit is the ability to invest in various financial products, allowing for potential growth that can outpace inflation, with a focus on stable investment options [31][35]. Group 3 - The article discusses three types of pension funds available for investment: target date funds, target risk funds, and index funds, each catering to different investor needs and risk tolerances [37][39][45]. - Target date funds automatically adjust their asset allocation based on the investor's retirement date, making them suitable for those who prefer a hands-off approach [39][42]. - Index funds are highlighted as a new category that offers low fees and simplicity, making them ideal for novice investors looking to benefit from market growth without extensive research [48][50]. Group 4 - The article recommends a systematic investment approach, suggesting that individuals should not invest the entire 12,000 yuan at once but rather set up regular contributions to average out costs [54][56]. - It emphasizes the urgency of acting before the end of the year to secure the maximum contribution for personal pensions, encouraging readers to take immediate action [58].

白银此番涨势，用"脱缰野马"形容毫不为过。年初时伦敦银价尚在30.1美元/盎司徘徊，到12月中旬已飙升至66美元以上，年末更触及71.87美元/盎司的历史 峰值，年内涨幅远超黄金的64%左右。这种爆发力背后，是多重逻辑的共振。从供需基本面看，全球白银市场正面临严峻的结构性缺口，2025年供需缺口预 计达9500万盎司，且未来三年缺口将持续放大至6791吨。供应端刚性约束明显，墨西哥、秘鲁等主产国产量增长乏力，矿产供应年复合增速仅1.2%，而回 收供应增长近乎停滞，全球主要交易所库存跌至十年低位。需求端则迎来工业属性的爆发式增长，光伏产业用银量较2022年翻番，N型电池普及进一步提升 单GW耗银量，叠加AI算力服务器、新能源汽车等新兴领域的需求增量，白银工业需求占比已升至58.5%，成为价格主导力量。 白银涨到可怕 有人一觉醒来赚18万，忽略了黄金，白银又错过了，现在金银真的是硬通货！ 2025年岁末的贵金属市场，正上演一场前所未有的狂欢。当伦敦现货银价冲破71美元/盎司、沪银期货主力合约站上15477元/千克高位时，市场彻底沸腾 ——有人因重仓白银期货，一夜之间浮盈18万元，也有人在"先错过黄金、再踏空白银" ...

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有 据。 国内首饰金价突破1400元/克 ， 现货黄金折算人民币突破1000元/克 ， 纽约现货黄金价格站上4400美元/盎司 ， 并不断刷新历史纪录 ， 黄金 再次成为众人的焦点 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 每当类似场景出现 ， 投资者的情绪往往会迅速分化 。 我们可能一边有 担心错过的焦虑 ， 一边是对 高位风险的警惕 。 表面看是分歧 ， 实则指 向同一个问题 ： 黄金 ， 到底该怎么配 ？ 最近一段时间 ， 后台留言中提及黄金的频次明显上升 。 这种在 " 想配 " 与 " 不敢配 " 之间反复摇摆的状态 ， 正是当下不少投资者的真实写照 。 作者： 六亿居士 来源：雪球 最近一段时间 ， 黄金再次站到了市场的聚光灯下 。 从资产配置的角度看 ， 黄金确实是一种重要的配置资产 ， 但它的核心作用 ， 并不是为了提升 ...

国盛证券研究所人事震荡还在持续。 12月26日，21世纪经济报道记者获悉，原国盛证券计算机行业首席分析师刘高畅已正式加盟国 金证券，履新国金证券计算机首席分析师、研究所常务副所长及科技领域牵头人。在此之前， 原国盛证券所长助理兼医药首席分析师张金洋带队加盟国联民生证券。 与此同时， 国盛证券多名分析师出走，涉及计算机、电子、医药等多个研究领域 ，这些离任 的分析师主要是国盛证券研究所联席所长郑震湘、刘高畅等团队成员。据市场此前消息，郑震 湘、刘高畅、张金洋等已集体提交离职申请。 中国证券业协会从业人员基本信息显示，截至 12 月 26 日，郑震湘的执业信息仍在国盛证 券，而刘高畅、张金洋的相关执业记录已无法查询。 核心人才接连变动引发市场关注。"年底券商投研人才流动较大。" 一位接近国盛证券的知情 人士透露，针对当前的人才缺口，公司已同步启动新研究团队引进工作，相关流程正在推进 中。 数 据 显 示 ， 2025 年 上 半 年 ， 国 盛 证 券 研 究 所 的 分 仓 佣 金 收 入 为 9456.42 万 元 ， 同 比 下 降 28.35%，在行业中排名第21位。 分析师集体出走 公开信息显示，刘高畅 ...

临近年末，回顾2025年银行理财市场，《金融时报》记者发现，银行理财规模和产品数量呈现持续增长 的走势。这一年，银行理财市场整体表现出怎样的特点和亮点？2026年投资者该如何布局？ 数据显示，银行理财规模在四季度延续增长态势，根据中信证券测算，截至2025年11月末，银行理财规 模环比上升约3000亿元，总规模达到33.8万亿元。 "理财规模逼近34万亿元，这是居民财富管理需求与市场供给变革共振的结果。"南开大学金融学教授田 利辉在接受《金融时报》记者采访时表示，存款利率下行推动投资者寻求替代方案，与此同时，金融机 构通过渠道下沉与数字化赋能，降低了投资门槛，有效承接了市场需求，加之政策引导理财回归资管本 源，共同驱动了规模扩张。 可以看到，目前，存款利率与同期新发理财产品业绩比较基准之间存在显著的收益差，近年来大量高息 存款的集中到期进一步加速了"迁移"过程。 那么，持续增加的理财资金主要流向了哪类产品？ 2025年银行理财市场另一个亮点在于，权益类产品的快速成长。 Wind数据显示，截至2025年12月22日，混合类与权益类银行理财产品存续规模达6855.57亿元，较2024 年末增长超40%。可以看到， ...

今年，指数化投资的市场认可度显著提升，公募ETF（交易型开放式指数基金）再次迎来发展大 年：产品数量和规模双双跃升，市场关注度持续升温，更多公募基金公司加速布局创新产品，更多投资 者也将目光投向ETF等指数产品。 政策也在推动指数产品发展。今年5月，证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》提 及，"大力发展各类场内外指数基金""实施ETF快速注册机制"。围绕2025年ETF的最新进展及下一步走 向，《国际金融报》记者近日采访了华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔。 谭弘翔指出，公募ETF今年呈现结构性分化，后续市场仍将快速发展，且具有跨周期特征，产品种 类与形态有望更加多元。 结构分化 "结构性分化"是谭弘翔眼中今年ETF最突出的关键词，集中体现在两条主线： 一是债券ETF的"井喷"。Wind数据显示，2025年4月15日至12月15日短短八个月，债券ETF资金净 流入高达4189亿元。"说明真实需求一直存在，只是过去缺少足够多样的工具去匹配。"谭弘翔指出，目 前无论是利率债还是信用债ETF都能找到较大的应用场景，新发的科创债ETF更是有力地支持了科创债 市场建设，折射出资本市场直面资金与资产错配所迸发的 ...

尽管房地产市场整体仍处于调整阶段，但2025年高端住宅市场已走出独立行情。 今年以来，北上广深四座一线城市均有现象级高端住宅项目：今年前11个月，上海壹号院销售额录得221.91亿元，上海嘉里金陵华庭销售额也 达到216.46亿元。广州保利玥玺湾今年11月开盘单日销售额突破106亿元；随后开盘的"深圳湾澐玺"单日销售额达130亿元，刷新今年全国单盘 销售纪录。北京和樾望雲今年前11个月销售额也录得91.53亿元。 全国高端住宅热销的背景是，近两年以来，土地市场供应向核心区域倾斜，"好地"不断推高了供应量；与此同时，作为资产配置的渠道之一， 高端住宅的金融属性更强，购房者购买高端住宅的逻辑并非只满足于自住，这也助推高端住宅的成交保持红火。 在高端住宅供应持续增加的背景下，2026年高端住宅市场的走势受到广泛关注。市场普遍认为，高端住宅由于产品力、服务力均较强，作为置 换链条的关键一环，仍能够吸引购房者入局；但由于供应量走高，随着更多高端住宅进入二手房市场，预计成交面也将有理性回归的过程，这 或许将是2026年高端住宅市场的主基调。 独立行情 国家统计局发布的数据显示，今年前11个月，全国新建商品房销售额为7.5 ...