2025 年 6 月 20 日 鸡蛋：现货利空已兑现，逐步交易旺季预期 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 鸡蛋基本面数据 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2507 | 2,939 | 0.86 | -39,512 | -2,718 | | | 鸡蛋2509 | 3,673 | 0.08 | -17,783 | 1,574 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | 差 价 | 鸡蛋7-8价差 | | -679 | | -663 | | | 鸡蛋7-9价差 | | -734 | | -735 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 辽宁现货价格 | | 3.00 | | 2.90 | | | 河北现货价格 | | 2.62 | | 2.62 | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 2.90 | | 2.80 | | | 湖北现货价格 | | 2.98 | | 2.98 | | | | ...

| | 尿素 | UR2509 | 验证 | 约压力位调整到1780-1800 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | bX | PX2509 | 自身供需偏紧叠加成本端偏强,短期PX走势偏强 | 短期偏强,关注7000以上压力及油价走势;PX- SC价差做缩策略低位减仓。 | | | PTA | TA2509 | 供需逐步转弱但成本端偏强,PTA偏强震荡 | 短期偏强,关注5000附近压力;TA9-1滚动反套 操作 | | 能源 | 短纤 | PF2508 | 工厂减产预期下,加工费存修复预期 | PF单边同PTA:PF盘面加工费低位做扩为主 | | 《工 | 瓶片 | PR2509 | 需求旺季,瓶片存减产预期,加工费或触底反弹,PR跟随成本 波动 | PR单边同PTA: PR主力盘面加工费预计在350- 600元/吨区间波动,关注区间下沿做扩机会 | | | 乙醇 | EG2509 | 伊朗乙二醇装置停车,提振乙二醇上涨 | 短期EG09关注4500-4550压力 | | | 苯乙烯 | EB2507 | 短期能源扰动盘面震荡反复,关注中期矛盾 | 建议暂观望:中期关 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No information provided. 2. Core View of the Report - The glass market has a weak fundamental situation. With production profit at a low level, industry cold repairs increasing, and开工率 and产量 dropping to historical lows. However, terminal demand is weak, leading to continuous accumulation of factory inventories. It is expected that the glass will mainly operate in a low - level oscillation in the short term [2][5]. 3. Summary by Relevant Catalogs Glass Futures Market - The closing price of the main contract of glass futures increased from 980 yuan/ton to 998 yuan/ton, a rise of 1.84%. The spot price of Shahe Safety large - board glass increased from 1044 yuan/ton to 1052 yuan/ton, a rise of 0.77%. The main basis decreased from 64 yuan/ton to 54 yuan/ton, a decline of 15.63% [6]. Glass Spot Market - The market price of 5mm white glass large - board in the spot benchmark area of Hebei Shahe is 1052 yuan/ton, an increase of 8 yuan/ton compared to the previous day [13]. Fundamental Analysis - Cost Side - The profitability of coal production lines has recovered, the losses of natural gas production lines have narrowed, and the profits of petroleum coke production lines have turned negative [19]. Fundamental Analysis - Supply - The number of operating national float glass production lines is 224, with an operating rate of 75.57%, and the number of operating production lines is at a historical low for the same period. The daily melting volume of national float glass is 155,700 tons, and the production capacity is at the lowest level in the same period in history [23][25]. Fundamental Analysis - Demand - In April 2025, the apparent consumption of float glass was 4.6808 million tons. The real - estate terminal demand is still weak, and the number of orders from glass deep - processing enterprises is at a historical low for the same period. The capital collection of the deep - processing industry is not optimistic, and traders and processors are cautious, mainly focusing on digesting the inventory of raw glass [4][29]. Fundamental Analysis - Inventory - The inventory of national float glass enterprises is 69.887 million weight boxes, an increase of 0.29% compared to the previous week, and the inventory is running above the five - year average [44]. Fundamental Analysis - Supply - Demand Balance Sheet - The supply - demand balance sheet shows the production, consumption, and other data of float glass from 2017 to 2024E. For example, in 2024E, the production is 55.1 million tons, the consumption is 53.1 million tons, and the surplus is 1.51 million tons [45]. Influencing Factors Summary - **Positive factors**: The negative feedback of production profit is obvious, and the glass production has continuously declined to a historical low [4]. - **Negative factors**: The real - estate terminal demand is weak, and the number of orders from glass deep - processing enterprises is at a historical low for the same period. The capital collection of the deep - processing industry is not optimistic, and traders and processors are cautious, mainly focusing on digesting the inventory of raw glass [4]. Main Logic - The glass supply has declined to a relatively low level for the same period. With the arrival of the seasonal off - season, downstream buyers purchase as needed, and the glass factory inventory continues to accumulate. It is expected that the glass will mainly operate in a low - level oscillation [5].

2025 年 06 月 20 日 短纤：成本扰动延续，跟随上涨，波动率放大 瓶片：成本扰动延续，跟随上涨，波动率放大 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【基本面跟踪】 | | 短纤2507 | 昨日 | 前日 6732 | 变化 136 | PF07-08 | 昨日 | 前日 | 变化 28 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ୧୫୧୫ | | | | 74 | 46 | | | PF | 短纤2508 | 6794 | 6686 | 108 | PF08-09 | 98 | 224 | -126 | | | 短纤2509 | 6696 | 6462 | 234 | PF基差 | 26 | 89 | -63 | | | 短纤持仓量 | 295810 | 288498 | 7312 | 短纤华东现货价格 | 6. 820 | 6.775 | 45 | | ...

2025 年 6 月 20 日 研 究 焦炭：铁水增量，宽幅震荡 焦煤：铁水增量，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2509 | 790.5 | 0 | 0.00% | | 期货价格 | | J2509 | 1374 | -1 | -0. 07% | | | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 780917 | 536104 | -13631 | | | | J2509 | 22325 | 50347 | -1539 | | | | 临汾低硫主焦 | 昨日价格(元/吨) 1170 | 前日价格(元/吨) 1170 | 涨跌(元/吨) 0 | | | 焦煤 | | | | | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 8୧8 | 8୧8 | ...

2025年06月20日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：产地近端基本面改善有限，反套表达 | 2 | | --- | --- | | 豆油：警惕地缘缓和带来回调风险 | 2 | | 豆粕：隔夜美豆休市，连粕震荡 | 4 | | 豆一：现货稳定，盘面震荡 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：低位整理为主 | 8 | | 棉花：关注外部市场影响 | 9 | | 鸡蛋：现货利空已兑现，逐步交易旺季预期 | 11 | | 生猪：等待现货印证，远端成本中枢下移 | 12 | | 花生：下方有支撑 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 6 月 20 日 商 品 研 究 棕榈油：产地近端基本面改善有限，反套表达 豆油：警惕地缘缓和带来回调风险 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 美国农业部(USDA)公布，2025 年美国大豆生产成本预测总计为 639.15 美元/英亩，2026 年美国大豆 生产成本预测总计为 650.34 美元/英亩。 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | ...

周四沪铜收低,伦铜再次测试MA20日均线,若失守价格短线将再回9500美元。国内现铜报78680元,上海升水缩 至145元，周内社库减少1800吨至14.59万吨。隔夜美联储维持利率不变，继续下调经济增速预期。空头持有。 (铝&氧化铝) 今日沪铝小幅回落，华东现货升水收窄10元至180元。今日铝锭社库较周一下降0.9万吨，铝棒增加0.3万吨。近 期低库存状态造成Back结构加深短期有利于多头，指数持仓激增至60万手以上警惕资金转向。下游开工持续走 弱,预计现货价格向上空间有限,关注负反馈能否在库存上兑现以及月差收窄后的盘面洁空机会。铸造铝合金 期货盘面小幅上涨，保太ADC12报价回落100元至19600元，旺季合约出现一定升水。铝和铸造铝合金现货价差扩 大至千元以上，但盘面AL2511与AD2511价差仅在400元左右，如有扩大考虑多AD空AL介入。近期氧化铝现货成交 稀少,各地指数价格持续回落至3200元以下,几内亚矿石在75美元趋稳对应山西成本在3000元附近。行业利润 修复后国内运行产能连续四周回升至9200万吨以上,过剩压力下期货贴水如继续修复考虑反弹治空参与。 【锌】 6月13日当周LME锌投资基金 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | | 按照 短线反弹 | CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利。南美方 | | | | 面，基本丰产定局。国内方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升， | | | | 豆粕供应将逐步缓解，逐步进入累库周期。饲料企业库存补库有所恢复，但仍有可 | | | | 补库空间，只是积极性预计有所下降。6 月美农报告中性。由于美豆种植基本顺利 | | 豆粕 | | 叠加国内豆粕累库，整体基本面依然偏空。虽然美豆优良率同比偏低，但目前产量 | | | | 实际影响较小，更多为炒作内容。前日豆粕维持反弹，由于逼近前高区域阻力，继 | | | | 续追多操作需谨慎，观望为宜。在美豆面积报告公布前，预计将维持 20 日均线以 | | | | 上运行为主。主力【3030，3100】 | | | | 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格。6 月 | | | 至 | 8 月菜籽进口同比大幅下降，加上加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供 | | 菜粕 | 短线反弹 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月19日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货27.2万吨，环比减少7.98%,样本企业产量为54.9万吨，环比增加1.86%,样本企业 装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减 少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 目 录 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.7 ...

豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕调整震荡 2025 年 06 月 19 日 豆一：现货稳定，盘面调整震荡 商 品 研 究 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4258 +22 （+0.52%） | 4234 -27（-0.63%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3062 +1 （+0.03%） | 3062 -9 （-0.29%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | -1.25（-0.12%） 1066.75 | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 284.9 -0.4（-0.14%） | n a | | | | 豆粕 | （43%） | | | 山东 （元/吨） | 2960～3020， 较昨+10至+40； 100/-80， 持平； 8-9月M2509+0/+20/+30/+60， M2601+90/+12 ...