文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天上午大盘一度上涨，到下午突然变成下跌。 截止到收盘，还在5星。 今天上午大盘一度上涨，到下午突然变成下跌。 大小盘股微跌，跌幅也差不多。 价值和成长风格也都下跌。 医药医疗等相对坚挺，略微上涨。 港股下午也下跌，不过到尾盘的时候反弹。 港股整体微涨。港股红利等微涨。 港股一季度财报发布也差不多了。 后面也会介绍下港股主流指数，一季度的盈利增长情况。 海外市场也出现了波动。 特朗普又开始搞事情，宣布要对欧洲等商品提高关税。 在消息宣布后，法股、德股指数一度下跌近3%。 美股开盘后也出现波动。 4月初全球市场因为关税事件，也出现过波动，导致全球股票市场一度下跌到4.1-4.2星。 随后5周全球股票市场反弹。 对美元来说，其实也承受不了太高的关税。 关税提高，有可能导致美股通货膨胀率提升；进而影响美联储降息放缓。 而美元债券规模庞大，较高的利率是比较沉重的负担。 高关税更多的是特朗普用来谈判的工具，而非根本目的，也不用太担心。 1. 有朋友问，今年港股医药涨的比较好，现在估值如何？ A股和港股，在医药指数分类上，有一些小的不同点。 （1）A股医药对应的是医药指数，例如中证 ...

"不谋全局者,不足谋一域。"在金融市场中，我们不能单看一种资产类别，比如就美元而论美元，就黄金而论黄金，我们应该明晰各类资产中的关联互动， 从而做出明智的判断与选择。 今年以来时而出现的美"股债汇"通杀，让市场惊愕不已。美债，美元的传统避险地位丧失，新兴的比特币却异军突起，美联储"稳坐钓鱼台""按兵不动"，政 策稳稳地，市场却很不淡定，美长期国债收益率一路狂飙。（这等同于"加息"） 为什么会出现这种匪夷所思的状况呢？答案其实很简单，那就是美元的信用基础动摇了。 国债价格与收益率成反比，这是稍有金融常识的朋友们都知道的。所以，国债收益率的上行就不足为奇了。 美国债收益率作为全球资产价格定价之锚，历来备受市场关注。抓住了这个牛鼻子，很多问答也就会不言自明。 接下来，我们就来详细讲一讲美国国债收益率这个问题。 作为全球规模最大、流动性最强的债券市场，美国国债的收益率不仅仅是持有这些债券的回报率，它更是宏观经济健康状况、通货膨胀预期、货币政策走向 以及全球资本流动的重要信号。 对于参与金融交易的各类主体而言，理解并密切关注美国国债收益率的变动及其背后的逻辑，是制定策略、管理风险、把握机遇的关键所在。 首先，美国国债因 ...

Group 1 - The article discusses the impact of the Federal Reserve's interest rate hikes on global markets and how China manages to remain stable amidst these fluctuations [1][3][19] - It explains the mechanisms of monetary policy, including expansionary and contractionary policies, and their role in managing economic cycles [3][15] - The historical context of the Bretton Woods system and the transition to the current global financial system is outlined, emphasizing the flexibility needed for economic intervention [4][6] Group 2 - The concept of seigniorage is introduced, illustrating how excessive money printing can lead to inflation and wealth transfer from citizens to the government [8][10] - The article highlights the benefits of dollar hegemony for the U.S., allowing it to print money without immediate consequences, while other nations face inflation risks if they attempt the same [10][11] - It notes that the U.S. economy is not immune to the consequences of its monetary policies, facing challenges that are exacerbated by global capital flows [11][13] Group 3 - The Federal Reserve's interest rate hikes are described as a tool for controlling inflation and managing the economy, with significant increases noted since 2021 [15][17] - The article discusses the capital flight from Europe to the U.S. due to geopolitical tensions, particularly the Russia-Ukraine war, and how this affects global investment patterns [17][19] - China's proactive measures during the pandemic, including maintaining production and supply chains, are credited with its ability to weather external economic shocks [23][25] Group 4 - China's fiscal policies, including maintaining a reasonable level of external debt and ensuring sufficient capital reserves, are highlighted as key factors in its economic resilience [25][29] - The article emphasizes China's commitment to independent economic policies and its management of the yuan, contrasting it with other nations that have adopted more liberal currency policies [26][28] - The dual security advantages of military strength and economic independence are presented as reasons for China's stability in the face of external pressures [28][29] Group 5 - The article concludes with a cautionary note about the need for China to remain vigilant against potential challenges from the U.S., as it is increasingly viewed as a competitor [31]

数据显示，服务业通胀在4月份更为温和，为1.3%，低于3月份的1.4%，这表明公司在转嫁上涨的劳动 力成本方面较为缓慢。 核心消费者价格指数（CPI），即剔除生鲜食品但包含油价的通胀指数4月份同比上涨3.5%，超出市场 预期的3.4%增幅，并高于3月份的3.2%增幅，这也是该指数自2023年1月上涨4.2%以来最快的年增速， 且已连续三年多保持在央行2%的目标之上。 Capital Economics亚太区主管Marcel Thieliant表示："尽管公立高中学费被大幅削减，但4月份的基础通 胀依然强劲。" Thieliant说："我们认为，持续的通胀强度将促使日本央行在10月份再次加息。" 这与市场主流观点相反，市场普遍认为美国的贸易紧张局势将迫使日本央行今年按兵不动。外媒对经济 学家的调查显示，日本央行将在9月之前保持利率稳定，但有略微多数的经济学家预测到年底前，日本 央行将加息25个基点。 数据显示，剔除燃料和生鲜食品的另一项通胀指数（日本央行将其视为衡量需求驱动型价格压力的更好 指标）4月份同比上涨3.0%。该指数高于3月份的2.9%增幅。 食品通胀从3月份的6.2%加速至4月份的7.0%，这表明许 ...

02 波动变成加仓机会 更重要的是,个人养老金账户的封闭性(退休前无法支取)反而成 为优势 -- 避免追涨杀跌,通过定投指数基金摊薄成本,更能长期 分享经济增长红利。 PARIT 指数+定投+个人养老金=黄金搭档 01 天然适配定期投入 个人养老金每年1.2万元的投入上限，本身就是理想的 定投计划。指数基金透明度高,既能规律定投,也可 灵活调整策略,争取超额收益。 1500 Fre 弄老指数黄金CP 种一棵养老的 "摇钱树" 养老投资是一场漫长的"马拉松"。 在这过程中,通货膨胀就像一位隐形的对手 -- 若仅依赖存款,可 能很难跑赢物价上涨的速度。适当配置权益资产(如股票型指数基 金）,是提升养老金保值增值可能性的关键。 有人问:养老不该求"稳"吗?实际上,超长期投资就像种树 -- 短期风雨（市场波动）难免，但只要树苗本身健康（资产长期向上 生长），时间会平滑波动，最终收获一片森林。 市场回调无需焦虑 -- 下跌正是摊薄成本的好时机。 若市场只涨不跌,定投成本反而会被推高。 03 小浪花不影响大航程 1.2万元是分批投入,单次高位买入影响有限。下跌后 继续定投可降低平均成本,长期反而更划算。 PART2 ...

T 7. I 还有一个容易被忽视的问题：存款利率的"高低"并非绝对，而是与个人的资金需求和风险偏好密切相关。比如年轻人收入不稳定，可能更倾向于活期存款或 货币基金，而老年人更看重本金安全，自然会选择定期存款。此外，不同银行的利率政策差异也值得关注。一些地方银行或民营银行的定期利率仍高于国有 大行，但需要仔细甄别其资质和风险。 1万元是否有必要存定期，取决于以下几个因素： 你的观点是什么？欢迎在评论区分享你的看法，关注我，获取更多实用理财干货！ 1. 资金用途：短期内需要用钱，活期存款或货币基金更灵活；长期闲置，定期存款或大额存单更划算。 2. 风险承受能力：追求稳健收益，定期存款是首选；能接受一定风险，可尝试理财产品。 3. 通胀环境：当前低利率环境下，需警惕实际购买力缩水，适当分散投资更稳妥。 但问题是，如果不定期存款，这笔钱放哪儿更合适？很多人会想到银行理财、基金或者余额宝。确实，这些产品的收益率普遍高于定期存款，但风险也随之 而来。银行理财虽然号称"保本"，但近年来业绩比较基准一降再降，甚至低于存款利率；基金和股票类产品波动更大，普通人如果没有专业知识和心理承受 力，很容易被市场"割韭菜"。相比之下，定 ...

特朗普宣布的高关税政策，让美国的真实情况"岌岌可危"，甚至比美财长所说的还要"凶险"？就连特朗 普自己都意识到，谈判时间所剩无几，接下来确实要尽快发力了。 （特朗普宣布高关税后又暂停） 4月2日，特朗普以他独特的方式掀起了一场前所未有的"关税风暴"，他宣布了一系列"对等"关税，并称 之为"解放日"，仿佛一场宏大的演出正在上演。然而，随着幕布渐渐落下，这场戏的高潮竟是他的暂停 动作：暂缓实施关税90天，同时将税率降至较为温和的10%。 就在最近，特朗普又表示，和各国达成协议的时间所剩无几。目前美国财政部长贝森特已经明确警告， 如果各国不以诚意坐上谈判桌，关税将回到4月2日的水平。 对中国来说，任何贸易协议都需要经过深思熟虑，确保不会损害到核心利益。所以说，其他国家也在仔 细观察中美之间的交锋结果，这将直接影响到他们与美国谈判时的策略。 （和中方谈判的美财长贝森特和贸易代表格里尔） 因此，特朗普发出的警告并不是没有道理，同时也暴露了美方的窘境，各国显然不太重视特朗普设下的 90天关税暂停期，而更关注如何与美方周旋。 只不过，以现实情况看，美方所面临的问题显然不止于此，有数据显示，美国2025年第一季度GDP环 比 ...

21 May 2025 | 4:15PM EDT Macro at a Glance: Latest views and forecasts Download PDF | Download PowerPoint To subscribe to Macro at a Glance, visit the page and click "Follow." Changes to flag this week: Watching Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclosure Appendix, or go to www.gs.com/research/hedge.html. Allison Nathan +1(212)357-7504 | allison.nathan@gs.com Goldman Sachs & Co ...

在日美欧的债券市场，期限较长的超长期国债的利率上升（债券价格下跌）正在加速。越来越多的人担 心，美国特朗普政府的关税政策将导致全球供应链混乱和通货膨胀恶化。旨在支撑经济的的财政政策导 致公共债务膨胀的不安也在各国普遍存在。如果利率上升持续，还有可能造成住宅投资减少等带来的经 济减速和金融市场的进一步混乱。 信用评级被降后的首次美债招标受挫 5月21日，美国债券市场上的30年期国债的收益率上升至近5.1%，创出1年半以来的最高水 平。日本新发行的30年期和40年期国债收益率近期也均创出历史新高。英国和德国的30年期 国债收益率也在大幅上升。背后原因之一是各国财政的不稳定…… 在5月21日的美国债券市场，30年期国债的收益率较前一交易日上涨约0.13%，接近5.1%，创出2023年 秋季以来、1年半以来的最高水平。进入5月以来的涨幅超过0.4%，呈现出快速上升的状况。 当日利率上升的契机是同一天下午传出的美国20年国债招标低迷的消息。5月16日，信用评级机构穆迪 评级下调了美国国债评级，在这之后的首次美国国债招标即受挫，这加剧了10年以上的长期和超长期利 率的上升和美国股市的下跌。5月21日，道琼斯工业平均指数比 ...

据俄罗斯经济部数据，截至5月19日，俄罗斯年度 通货膨胀率为9.90%，一周前为10%。 ...