投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货多数上涨，碳酸锂、原油表现偏强 ——中信期货晨报20250721 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 | | | | 20 BOX 111 200 DR TEV PHI | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 股指 | 沪深300期货 | 4041.8 | 0.75% | 11/21196 | 4.014 | 4.01% | 3.08% | | | 上证50期货 | 2767 | Orak W | 0.56% | 2904 | 2.90% | 3.32% | | | 中证500期货 | 6000.8 | 0 38 % | 1 36% | 4.024 | 2 35% | 5.41% | | | 中证1000期货 | 6413.6 | 0.36% | 1.48% | 4.314 | 4.31% | 9 66% | | 国债 ...

综合晨报 2025年07月21日 (原油) 上周国际油价回落，布伦特09合约跌1.98%，SC09合约涨2.3%。 上周五欧盟通过第18轮对俄制 裁,降低俄油销售限价并进一步将20家俄罗斯银行剔除SWIFT系统，但对俄罗斯原油在第三国加工 生产的成品油进口禁令给予6个月缓冲期，原油及欧柴油冲高回落。近期原油现货升贴水及月差未能 进一步走强,强现实因素对油价的上行驱动弱化,延续我们上周以来对油价自偏强转为震荡的调 整。 (责金属) gtaxinstitute@essence.com.cn 近期宏观情绪积极，美国经济数据具备韧性，中国十大重点行业稳增长工作方案即将出台消息提振 商品表现,贵金属相对平稳。美国关税政策截止日前不确定性仍强，责金属震荡为主，金银比仍有 向下空间。 【铜】 上周五伦铜走高近9800美元，沪铜特仓主力换至2509合约，且快速收复7.9万。美国股市强劲，且 经济指标平稳,国内""反内卷"下的产能调控备受关注。冶炼设备技术层面,国内铜板块调控空 间有限，主要是近三年大幅扩产节奏与极低加工费矛盾。交投上，前期2508期权组合周内持有到 期。 (铝) 周五受到十大重点行业稳增长工作方案即将出台消息 ...

中信证券：出海可能是新的方向 A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板 块，半年报季后的出海可能是新的方向。从半年报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一。从 过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极"反内卷"并提高利润 率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢 价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。 今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状 态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、半年报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下 到半年报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 国泰海通：科技主题仍是主线 6月以来主题交易热度持续回升，热点主题结构分化。海外云厂商业绩指引乐观叠加英伟达CEO黄仁勋来 华的积极表态，维持推升AI产业相关主题热度且有显著资金净流入，近期活跃的创新药主题再度走 强；"反内卷"政策催化密集，但市场强分歧下股价波动加剧，稳定币与跨境支付主题有所回调。 ...

汽车"反内卷"政策有望逐步落地推进 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：杨阳 证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 07 月 21 日 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com 2025.07.06 用车市场销量增长—汽车行业周报》 2025.06.23 现金流有望改善—汽车行业周报》 2025.06.16 摘要： 请认真阅读文后免责条款 . 本周观点：汽车"反内卷"政策有望逐步落地推进。近期，中央 政府集中召开会议部署推进规范新能源汽车产业竞争秩序工作， 汽车领域"反内卷"具体措施有望落地。根据前期会议风向，我 们认为政策或将聚焦降价促销提前报备、经销商库存检测、国内 新增产能控制和供应商账期严格监控等，近三年以来价格战频发 的乘用车市场竞争态势有望得到缓和。具备产品优势的整车公司、 现金流改善确定性较强的国央车企供应商以及弹性较大的中小供 应商有望受益。 行业动态：行业要闻，一是吉利汽车与极氪科技正式签署合并协 议；二是财政部 ...

中辉有色观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金 数据银：多因素支撑，金银维持高位 表 1：产业高频 | 盘面信息 | 最新 | 最新 | 前值 | 张跌 | 上周 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | SHFE黄金 | 777.02 | 776.28 | 0. 10% | 774 | 0. 45% | | | COMEX黄金 | 3356 | 3345 | 0. 30% | 3352 | 0. 10% | | 白银 | SHFE白银 | 9273 | 9166 | 1.17% | 9040 | 2. 58% | | | COMEX白银 | 38. 425 | 38. 435 | -0. 03% | 38. 410 | 0. 04% | | | 上海金银比 | 83. 79 | 84. 69 | -1.06% | 84. 87 | -1.27% | | 比价 | COMEX全银比 | 87. 33 | 87.04 | 0. 33% | 87.27 | 0. 06% | | | SHFE $ / COMEX | 7.20 | ...

执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 英大证券研究所证券研究报告 2025 年 7 月 21 日 分析师：惠祥凤 每 周 投 资 早 参 震荡向上或为主，结构性机会丰富 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 2025 年下半年市场运行逻辑：宏观经济环境和货币政策是影响 A 股走势的重 要变量，A 股本身的估值、业绩及供需关系也对 A 股的走势起着至关重要的作用。 宏观经济方面，美国关税政策对全球经济造成扰动，预计下半年国内出口增速或 有压力，后续财政政策可能会加大刺激力度对冲；货币政策方面，下半年美联储 大概率会降息，国内货币政策继续适度宽松，但主要还看需求端；估值方面，在 市场低估程度明显缓解后，下半年关注重点为估值驱动能否向盈利驱动顺利切 换；股票需求方面：个人投资者资金或小幅增加，公私募资金新发规模有望继续 改善，长期资金在监管层的鼓励引导下有望成为重要的增量资金来源之一，建议 加大理财资金权益配置比例，外资流入进入平缓阶段，回购资金有望延续良好的 态势，类"平准基金"汇金公司未来有望继续增持（如果市场出现大幅波 ...

法微信公: 产业链期现日报 | 同产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月21日 星期一 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 78660 | 78020 | +640.00 | 0.82% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 175 | 105 | +70.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 78490 | 77965 | +525.00 | 0.67% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 45 | ୧୧ | -20.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 78505 | 77920 | +585.00 | 0.75% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | 20 | 5 | +15.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | વેરૂટ | ୧ ...

| *业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | 徐艺丹 Z0020017 | | | 铁矿石相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 仓单成本:卡粉 | 794.5 | 785.7 | 8.8 | 1.1% | | | 仓单成本:PB粉 | 819.5 | 810.7 | 8.8 | 1.1% | | | 仓单成本:巴混粉 | 828.7 | 820.1 | 8.6 | 1.0% | | | 仓单成本:金布巴粉 | 830.6 | 821 a | 8.6 | 1.0% | | | 09合约基差:卡粉 | ਰੇ '2 | 0.2 | 9.3 | 3757.8% | | | 09合约基差:PB粉 | 34.5 | 25.2 | 9.3 | 36.9% | 元/吨 | | 09合约基差:巴混粉 | 43.7 | 34.6 | 9.1 | 26.3% | | | 09合约基差:金布巴粉 | 45.6 | 36. ...

长沙晚报掌上长沙7月21日讯（全媒体记者 周丛笑）上周五市场全天震荡分化，沪深两市成交额1.57万 亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。板块方 面，稀土永磁、锂矿、有色金属、煤炭等板块涨幅居前，游戏、光伏、CPO、消费电子等板块跌幅居 前。 机构观点方面，中信建投研报表示，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资 数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将 恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。中信建投继续推荐算力板块，一 是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客 户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及 CPO产业链。五是关注国产算力链。此外，中信建投认为，随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工 智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。 长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，周末水电方面迎来利好，7 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-07-21 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《关税的预期扰动，出口的"N"型走 势》 - 2025.07.15 宏观研究 全年增速目标压力缓解，下半年消费动能承压 投资要点 一季度我国经济实现良好开局，经济增速 5.4%，二季度经济保持 韧性，实现 5.2%的经济增速，上半年经济增速为 5.3%，降低了实现 5%左右的全年经济增长目标的压力，下半年经济增速保持在 4.7%左右 即可完成。从经济增长拉动力来看，资本形成对经济增长的边际改善 最为明显，消费仍是主要支撑，而外需拉动有所走弱；从供需两端来 看，促生产稳增长特点仍较为突出，供需失衡问题有所加剧。向后看， 我们判断，我国经济会继续保持稳中向好的发展态势，虽然下半年工 作任务目标有所降低，但经济增长动能或边际放缓，下半年压力仍不 容小觑。 （1）有效需求不足问题亟待解决，促生产稳增长做法可持续面 ...