6月16日，国家统计局发布5月国民经济运行数据。供给端，5月全国规上工业增加值同比增长5.8%（预期 5.6%），服务业生产指数当月同比增长6.2%。需求端，5月固定资产投资累计增长3.7%（预期4.1%），其中， 基建和制造业累计增速分别为10.4%（预期9.7%）和8.5%（预期8.5%），房地产投资累计同比-10.7%（预期增 速-10.5%）。社会消费品零售总额同比增长6.4%（预期4.8%）。 图1：消费提振，投资放缓 资料来源：Wind，招商银行研究院 资料来源：Wind，招商银行研究院 5月关税冲击显现，我国经济顶住压力，多数指标实现超预期增长，呈现三个特征。一是外需放缓节奏开始， 内外需增速差收敛。 5月人民币计价出口金额同比增长6.3%，较5月显著下行3pct，出口增速放缓，源自中美 双边贸易额大幅收缩三成，转口贸易和非美贸易伙伴需求边际回落。 二是消费提速支撑，增速同时高于市场 预期、投资和生产。 5月社零增速上行1.3pct至6.4%，以旧换新政策扩围显效、购物节前置、假日消费热度高 企，合力推高单月增速升至2020年以来次高位【注释1】。 三是房地产市场以价换量趋向价跌量缓。 70大中 ...

行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 从奥克斯看空调行业特征及格局 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 空调行业由于其本身的空间较大，且头部企业相对侧重中高端布局，同时其品类属性又决定了 低价需求将持续存在，因此对中小品牌的发展更为友好。正是得益于前述特性，奥克斯通过积 极布局空调电商，采取价格、产品差异化策略实现了阶段性的份额突破，但这种模式的脆弱性 也已经被验证；当市场竞争加剧或原材料进入上涨周期时奥克斯成本端的压力将限制其降价空 间，从而失去价格竞争力。基于此，我们认为以价换量模式难以对空调行业长期格局造成干扰。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title2] 从奥克斯看空调行业特征及格局 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 2025 年 1 月 15 日，奥克斯电气向港交所提交上市申请书。公司曾多次凭借价格策略向行业龙 头发起挑 ...

星巴克中国正式杀入现制饮品的夏日厮杀。 即日起，星巴克对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等"非咖"饮品降价，降价幅度在2-6元。 若以大杯为标准计算，平均降幅达到5元左右。 调价后，单杯最低单价低至23元，与主流中端奶茶品牌处在同一价格水平。 曾在诸多场合表示"不打价格战"的星巴克，首次以直接降价，而非发券的方式降低价格。 星巴克中国表示，6月17日，将联动《疯狂动物城》推出3款全新联名冰摇茶。 此外，茶拿铁也将迎来更多全新口味。 密集官宣背后，不难看出星巴克加码午后茶饮时段的决心。 今年以来星巴克本土化动作频频，经营策略一改往日的克制。 在双杯卡、多次卡等常态化活动套餐下，星巴克单杯饮品价格不超过25元。 2023年起，星巴克中国客单价同比持续下滑。 在国内咖啡茶饮的疯狂竞争面前，星巴克的"以价换量"算盘没有成功。 2024年，星巴克中国同店销售额连续四个季度同比下滑，进入业绩低谷期。 打折后依旧"性价比"不足。 不仅面对9.9咖啡时代招架无力。传统拿铁、玛奇朵，在风味咖啡的时代缺乏对年轻人的吸引力。 与其被绵延不绝的低价拖累，不如高调入局，吸引更多的流量关注。 产品层面，迎合无糖化、低糖化的市场消费需求，在全国的所 ...

最近一段时间，重点城市的房地产市场呈现出分化趋势，多城二手房市场的表现不及新房市场。 为什么会出现这种情况？记者采访发现，"以价换量"仍是二手房市场的主流。由于不少置业者期待出台 放松政策，导致市场观望情绪更浓。 二手房市场竞争加剧 中指研究院最新发布的"百城价格指数"显示，5月份百城新建住宅平均价格为16815元/平方米，环比增 长0.30%，同比增长2.56%；二手住宅平均价格为13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下降 7.24%。与此同时，重点城市二手房成交量环比普遍有所回落，同比增幅收窄，多地二手房挂牌量也持 续维持在高位。 置业者期待更多新政策 以深圳市场为例，据深圳贝壳研究院监测，5月深圳二手房签约量环比下降2.4%，由于不少置业者期待 出台放松政策，导致市场观望情绪加浓，部分急售的业主为了加快成交，愿意加大议价空间。 多位购房者也对记者表示，期待更多降低购房压力的新政策。此外，购房者也期待"因城施策"调减限制 性措施，一线城市的限购等政策仍有进一步优化空间。有分析人士表示，相关房产交易税种政策的调 整，将促进次新房和好房源的加速挂牌，反过来也利好购房者认购次新房和大户型房源，对于 ...

5月，越城区新建商品房成交308套，成交面积为37774.57平方米。 商品住宅成交278套，成交面积36018.69平方米； 商业物业成交11套，成交面积739.36平方米； 办公地产成交19套，成交面积1016.52平方米； | 2025年5月新手房成交情况 | | | | --- | --- | --- | | (信息来源:绍兴房地产信息网 制表时间:2025.6.4) | | | | 套数 | | 面积(m) | | 1 总体 | 308 | 37774.57 | | 、商品住宅 | 278 | 36018.69 | | 办公地产 | 19 | 1016.52 | | 商业物业 | 11 | 739.36 | | 主城区住宅 X | 48 | 6491.63 | | 镜湖住宅 | 167 | 22353.94 | | 袍汀住宅 | 63 | 7173.12 | 据绍兴市房地产信息网统计数据显示，越城区2025年5月新房+二手房共计成交1120套。 01. 新房 商品住宅成交中，主城区商品住宅成交48套，成交面积为6491.63平方米。 镜湖区域商品住宅成交167套，成交面积为22353.94平方米。 ...

宏观日报 | 2025-06-04 地产下游二手房以价换量 生产行业：油价上调。 1）国家发改委发布消息称，自6月3日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别上调65元/吨 和60元/吨。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油均上调0.05元。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满 一箱92号或95号汽油将多花2.5元。2）五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。活动内容包括，推动车网互动 技术在乡村地区应用，提升乡村绿色发展水平。落实车购税、车船税减免，汽车以旧换新，县域充换电设施补短 板等政策，鼓励车企丰富产品供给、提升服务水平，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。 服务行业：二手房以价换量。 1）今年端午假期，新房市场成交冷热不一。分析师称，今年端午小长假期间，部 分城市一些楼盘的确表现不错，不过整体来看，多数城市的项目虽然延续之前促销活动，但市场整体表现相对平 淡。从5月市场交易情况来看，百城新房价格环比涨幅扩大，二手房延续"以价换量"态势。 数据来源：央视，iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）化工：天然橡胶开工率延续回落。 市场定价：除电气设备、休闲服务，其余行业信用利差除三年低位。 ...

经历"小阳春"后，北京楼市进入了平稳期。5月北京二手房住宅网签14277套，同比上涨6.7%，环比回落 8.30%。虽然市场整体维持平稳运行，但"以价换量"趋势明显。业内人士认为，当前北京二手房挂牌量 整体仍处于高位，6月份业主想要加快售房速度，将会面临更大的价格压力。 "最近来看房的人，给的价格太低了。"方女士说，她本想今年上半年换房，但是房子卖不上预期的价 格，只能再等等看。 网签量环比下降，议价空间扩大 根据北京市住建委数据统计，5月北京二手房住宅网签14277套，同比上升6.7%，环比下降8.30%。 2025年1-5月北京二手房网签量对比（单位：套） 数据来源：北京市住建委 北京链家研究院分析师冷会表示，网签量环比下降与5月份工作日数量少、网签节奏受到影响有关。实 际上，"五一"假期结束后，市场热度有所回升，假期后周均成交量明显高于4月周均水平。 对于当下的市场，中原地产首席分析师张大伟认为，北京楼市经历了高温的3月后，楼市逐渐热度降 低，5月楼市交易量也是正常的下降。需要关注的是，二手房市场的挂牌房源数量相比春节前有所增 加，春节前市场挂牌量不到15万套，当下整体二手房挂牌量超过16万套。 此外， ...

5月楼市依旧在上演"冷热不均"的分化戏码。 据中指研究院数据显示，5月，百城新建住宅均价为16815元/平方米，受部分城市优质改善项目入市带 动，环比结构性上涨0.30%，同比上涨2.56%。 二手房方面，挂牌量持续高位下，"以价换量"现象持续主导市场，5月百城二手住宅均价为13794元/平 方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下跌7.24%。 进一步细分来看，上海、广州凭借高端改善盘入市，新房价格分别以1.47%、1.25%的环比涨幅领跑核 心城市。尽管核心城市二手房成交保持一定活跃度，但价格短期仍有压力，不同能级城市二手住宅价格 环比均呈降势。 "6月楼市政策环境预计将保持宽松基调，关键在于专项债收储、城中村改造等政策落实进展。"中指研 究院表示，同时随着年中销售节点的来临，房企推盘节奏及促销力度或将加大，核心城市市场有望保持 修复，但各城市之间、新老项目之间分化行情仍将延续。 上海新房价格涨幅领跑百城 分梯队看，新建住宅方面，5月，一线城市新房价格环比上涨0.90%，其中上海新房价格涨幅居百城首 位，一线城市中仅深圳下跌，环比下降0.09%；二线城市新房价格环比上涨0.06%；三四线城市新房价 格环比下 ...

在刚刚过去的5月，房地产市场依旧呈现出分化趋势。 6月1日，中指研究院发布的"百城价格指数"显示，5月份百城新建住宅平均价格为16815元/平方米，环比增长0.30%，同比增长2.56%；二手住宅平均价格为 13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下降7.24%。 具体来看，一二线城市新房价格环比呈现上涨态势，其中上海以1.47%的涨幅领先，广州以1.25%的涨幅紧随其后；三四线城市新房价格环比略有下降。二 手房方面，一线、二线以及三四线城市二手住宅价格环比跌幅分别为0.37%、0.78%和0.76%。 具体来看，5月新房价格上涨较为显著的城市包括上海、广州、无锡和南通，环比分别上涨1.47%、1.25%、0.77%和0.38%；价格下降较为明显的城市则包括 珠海、东莞、乌鲁木齐、江门和廊坊，分别环比下降1.13%、0.48%、0.41%、0.41%和0.35%。 | | | 样本平均 | 样本价格 | | | 样本平均 | 样本价格 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市 | 环比涨跌 | 价格 | 中位数 | 城市 | ...

智通财经APP获悉，根据中国房地产指数系统百城价格指数对全国100个城市新建、二手住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据，5月，百城新建住 宅均价为16815元/平方米，受部分城市优质改善项目入市带动，环比结构性上涨0.30%，同比上涨2.56%。二手房方面，挂牌量持续高位下，"以价换量"现 象持续主导市场，5月百城二手住宅均价为13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下跌7.24%。 租赁住宅方面，市场延续淡季氛围，重点城市住宅租金继续回落，5月50个城市住宅平均租金为35.0元/平方米/月，环比下跌0.34%，同比下跌3.44%。 图：2021年1月至2025年5月百城新建住宅价格及环比变化 图：2021年1月至2025年5月百城二手住宅价格及环比变化 数据来源：中指数据CREIS 5月一二线城市新房价格环比上涨，上海涨幅居百城首位 分梯队看，新建住宅方面，5月，一线城市新房价格环比上涨0.90%，其中上海在绿城·潮鸣东方等改善项目入市带动下，新房价格环比上涨1.47%，涨幅居 百城首位。二线城市新房价格环比上涨0.06%。三四线城市新房价格环比下跌0.11%。 二手住宅方面，5月，核心城 ...