最新数据显示，目前8只基准做市信用债ETF规模均已突破100亿元，合计总规模达1162.43亿元，较上市 之初增长超5倍。 今年初上市的首批基准做市信用债ETF规模增长迅速。最新数据显示，时隔6个月，8只产品规模均突破 百亿元大关，总规模较发行时增长超5倍。 业内人士认为，基准做市信用债ETF丰富了我国债券ETF产品体系。此外，8只产品正式入库质押，增 强了信用债ETF产品的吸引力，信用债ETF发展前景广阔。 8只信用债ETF规模均超百亿元 具体来看，数据显示，截至6月24日，华夏上证基准做市公司债ETF规模率先突破200亿元大关，规模达 203.33亿元。作为此前率先突破100亿元大关的易方达上证基准做市公司债ETF，规模为188.10亿元，总 规模暂时位列第二；其后是南方上证基准做市公司债ETF，规模为182.71亿元。剩余产品规模从大到小 分别为海富通上证基准做市公司债ETF、广发深证基准做市信用债ETF、博时深证基准做市信用债 ETF、大成深证基准做市信用债ETF、天弘深证基准做市信用债ETF，规模分别为134.89亿元、127.49亿 元、116.18亿元、105.09亿元、104.64亿元。 8只 ...

证券研究报告 最近一年信用债成交有何规律？ ——波动看债系列之一 分析师 浙商固收 杜渐，CFA dujian@stocke.com.cn S1230523120005 2025年6月27日 核心结论汇总 风险提示：数据集中包含非活跃成交样本，可能对结果造成一定影响；数据处理方法有误。 2 ◼ 通过哪些指标观测信用债二级成交？ ➢ "价"指标：经纪商能够汇集市场上大量交易信息，筛掉无效报价后向客户报出最优价格，反映的价格信息比较全面，因此更适合用于 构建价格指标，例如成交偏离幅度、成交收益率与高估值成交占比等。 ➢ "量"指标：交易员通过经纪商发现价格和确定交易对手后最终在外汇交易中心（CFETS）或者交易所平台上实现成交，因此平台成交 能够完整反映成交量的具体规模，更适合构建量指标，例如成交期限与换手率。 ◼ 最近一年信用债成交有何规律？ ➢ 对二永债的偏好大幅提升。2024年7月以来信用债成交活跃度相比往年有明显提高，但成交笔数的提升主要体现在二永债上，兼有博弈资 本利得与流动性管理的考量。 ➢ 近期机构对于城投、产业债拉久期诉求高于二永债。复盘近一年历次久期行情，市场集中在中高等级城投债与产业债拉久期， ...

在市场资金配置偏好转向稳健票息资产的背景下，信用债ETF（交易型开放式指数基金）迎来快速发展 期。Wind资讯数据显示，截至6月29日，全市场信用债ETF年内资金净流入规模已接近1000亿元 （995.43亿元）。目前，信用债ETF总规模已达2147.19亿元，在债券型ETF总规模中的占比已达57%。 （证券日报） ...

【导读】3只基准做市信用债ETF规模跻身两百亿元级阵营 首批基准做市信用债ETF爆发式增长持续！ 继首批基准做市信用债ETF规模全部实现百亿元突破后，两百亿元级阵容已扩容至3只。 在业内人士看来，信用债ETF受资金青睐，主要源自信用风险相对更低、跟踪效率相对更高，未来成长空间巨大。 多只基准做市信用债ETF 规模突破两百亿元 近期，首批基准做市信用债ETF"吸金"实力惊人。随着8只首批基准做市信用债ETF规模全部实现百亿元突破，两百亿元级阵容也在持续扩容。 数据统计显示，截至6月27日，首批8只基准做市信用债（公司债）ETF总规模已超过1200亿元，相比上市之初217.10亿元的募集总额增长超460%，8只单 品上市5个月悉数跻身百亿元ETF阵营的同时，两百亿元级单品也在持续扩容。 6月26日，公司债ETF易方达单日净流入约16亿元，规模突破两百亿元大关，达到205.3亿元，创下历史新高，在同类8只基准做市公司债ETF中居首。截至 6月27日，该ETF规模进一步增至207.56亿元。自1月24日上市以来，公司债ETF易方达单月净流入额迭创新高，规模持续增长，增幅超600%。 6月27日，南方基金旗下上证公司债 ...

继首批基准做市信用债ETF规模全部实现百亿元突破后， 两百 亿 元 级阵容已扩容至3只。 在业内人士看来，信用债ETF受资金青睐，主要源自信用风险相对更低、跟踪效率相对更高，未来成长空间巨大。 【导读】3只基准做市信用债ETF规模跻身 两百 亿 元 级阵营 中国基金报记者 方丽 孙晓辉 首批基准做市信用债ETF爆发式增长持续 ！ 多只基准做市信用债ETF 规模突破 两百 亿元 近期， 首批基准做市信用债ETF"吸金"实力惊人 。 随着8只首批基准做市信用债ETF规模全部实现百亿元突破，两百亿 元 级阵容也在持 续扩容。 Wind数据统计显示，截至6月27日，首批8只基准做市信用债（公司债）ETF总规模已超过1200亿元，相比上市之初217.10亿元的募集总 额增长超460%，8只单品上市5个月悉数跻身百亿元ETF阵营的同时，两百亿 元 级单品也在持续扩容。 6月26日，公司债ETF易方达单日净流入约16亿元，规模突破 两百 亿元大关，达到205.3亿元，创下历史新高，在同类8只基准做市公司 债ETF中居首。截至6 月27日，该ETF规模进一步增至207.56亿元。 自1月24日上市以来，公司债ETF易方达单月 ...

[Table_IndNameRptType]2 固定收益 深度报告 探析信用债 ETF 成份券交易策略 报告日期： 2025-06-27 主要观点： ⚫[Table_Summary] 首选做市券，次选做市主体券，提前布局科创债成份券 近期，信用债 ETF 行情较好，流通市值整体大涨，作为以实物交割为主的 交易性开放式指数基金，规模的增长会转化为对信用债的配置需求，进而 推动相关个券流动性的提升与收益率的下行，因此以标的指数成份券为主 要交易对象的策略在当前环境下的性价比凸显。 具体来看，我们以 PCF 清单为依据，近似观测当前沪深做市信用债 ETF 的 主要持仓结构。截至 6 月 25 日，每日被信用债 ETF 持仓的债券余额已超过 7400 亿元，其中 ETF 持仓的金额超过 1100 亿元，被 ETF 持仓的金额占债 券余额的比重来到 15.5%。分评级来看，信用债 ETF 主要持有隐含 AAA 个 券，其次为 AAA- 与 AA+，对应持仓规模分别占到全部做市券余额的 15.2%、8.8%与 9.7%。而在期限方面，信用债 ETF 主要持有 1 至 3 年期与 7 至 10 年期债券，其中后者占比最高， ...

同时，信用债ETF的配套措施也在不断完善。自6月6日起，以公司债ETF易方达为代表的信用债ETF可 申报作为质押券进行通用质押式回购交易，投资者可利用公司债ETF易方达开展质押融资，借助资金杠 杆提升资金使用效率，实现多元投资策略。 200亿元信用债ETF再添一员。6月26日，公司债ETF易方达（511110）单日净流入约16亿元，规模突破 200亿元大关，达到205.3亿元，创下历史新高，在同类8只基准做市公司债ETF中居首。自1月24日上市 以来，公司债ETF易方达（511110）单月净流入额迭创新高，规模持续增长，增幅近600%。 数据来源：Wind，6月数据截至6月26日。 公司债ETF易方达的快速发展，是信用债ETF爆发式增长的一个缩影。今年以来，随着公司债ETF易方 达等首批基准做市公司债ETF推出，信用债ETF实现扩容并迎显著增量资金。Wind数据显示，截至6月 26日，信用债ETF年内获超1300亿元资金净流入，在债券ETF净流入总额中占比超80%；当前信用债 ETF规模2130亿元，较上年末增超800亿元，占债券ETF总规模的比例已达57%。 为何信用债ETF如此受资金青睐？易方达债券指数投 ...

报告导读： 博弈"远"：关注公司债 - 中证 - 中债利率的传导机制；博弈"发"：抢券之 下，一级市场买入仍可博弈；博弈"扩"：科创债 ETF 发行，成分券挖掘的两条主线。 指数成分券扩容节奏显著慢于信用债 ETF 规模增长幅度。抢券行情下，成分券低估值成交涌现 。 截至 6 月 20 日， 8 只基准做市信用债 ETF 总规模为 1066 亿元，规模较 3 月末增加 777 亿元，其中 6 月以 来规模增加 417 亿元。指数成分券扩容节奏显著慢于信用债 ETF 规模增长幅度，沪做市方面，上证基准 做市 ETF 规模在信用债指数成分券中占比 11.0% ，相较 5 月末抬升 4.5 个百分点；深做市方面，上证 基准做市 ETF 规模在信用债指数成分券中占比 12.4% ，相较 5 月末抬升 4.8 个百分点。抢券行情下， 成分券低估值成交涌现。在成分券挖掘方面，存续规模较大，估值稳定性较高的成分券更受 ETF 产品青 睐。 博弈"远"：从公司债 - 中证 - 中债利率的传导机制 。 低估值成交对债券估值的影响，主要体现在两个 维度：一是交易所公司债与银行间可比券估值的分化，以 24 中化 16 为例，在 5 ...

古语有云"吾日三醒吾身"。只有不断地总结经验，权衡利弊，才能走的更远。生活如此，投资亦如此。 2025行程过半，今年各位投资者都赚钱了吗？其实在9.24行情之后市场上的量能较此前有了明显上升，之前估值较低的诸如 医药、新能源都有估值修复的动作。但今年ETF市场最亮眼的仔又是谁呢？今天我们就来重点盘点一下上半年市场ETF的表 现，喜欢的小伙伴建议收藏。 债券ETF成为上半年"销冠" 盘点上半年的整体数据可以发现，今年上半年，在股票市场回暖的背景下，ETF的份额和资产规模继续保持增长。截至6月25 日，全市场非货币ETF合计份额为4300万亿元，相比年初增长了超5000亿元。 纵观整个市场，债券类ETF虽然数量不多，场内基金总共就29支，但正是这29支基金贡献近1600亿的销量，堪称上半年 ETF"销冠"！ 年初至今ETF总体规模涨幅 | | 资金净流入(亿元) | 场内规模(市值,亿元) | 音樂劇書(台) | | --- | --- | --- | --- | | 整体ETF市场 | +3.060.8023 | 43.066.0459 | 1,204 | | 股票型ETF | +138.6650 | 30.4 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-26 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 《中长久期高评级城投债流动性上升- - 流 动 性 打 分 周 报 20250623 》 - 2025.06.24 信用周度观点 超长期限：行情还能走多远？ ——信用周报 20250625 ⚫ 超长期限：行情还能走多远？ 六月中旬开始行情意外到来，上周信用债整体走势上行，但涨幅 普遍不及利率债，且在期限上与利率债有所不同。上周利率债整体走 强，中短期限涨幅较大，而超长期限涨幅较小。信用债走势跟利率债 一致，也在持续上涨，但不同的地方在于信用债中短期限反而涨幅较 低，长期限的涨幅却高于同期限的利率债。此外，超长期限信用债行 情意外回暖，涨幅不仅超过同期限利率债，也好于普信债的普遍表现。 从折价成交的情况来看，上周机构卖出超长期限信用债的意愿十 分淡薄。周一-周五超长期限信用债折价成交的占比分别为 ...