热点聚焦 中信证券：中国权益资产正迎来年度级别牛市！ 5月28日，中信证券2025年资本市场论坛在上海举行。论坛上，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆、中信证券首席A股策略分析师裘翔等发表了对于宏观 和策略等最新观点。 杨帆认为，长期来看，全球产业格局迎来深刻重塑，支撑美元体系的长期根基已出现松动，全球资产的"再平衡"趋势可能延续。2025年正迎来"十五五"经济 社会发展规划制定，将引领我国产业迈向更高质量的发展。其中在产业政策方面，今年未来产业的重点领域或是6G、具身智能和人工智能等，后续创设国 家级引导基金、落地债市科技板、加大基础研究财政支出等政策或渐次落地，以持续构建未来产业投入增长机制。 市场策略方面，裘翔认为，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步， 财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性 行情。配置上，裘翔建议聚焦三个长期趋势带来的三个行业变化：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中 ...

本文作者｜杨平「华泰资产管理有限公司总经理」 近年来，监管部门持续发力引导"长线长投"。一系列针对中长期资金入市的政策已密集出台。随着政策措施的落地，A股未来市场生态将持续 改善。同时，资管行业面临的投资环境更为复杂，同时面临高质量转型发展的机遇和挑战。在此背景下，利率中枢不断下行并维持低位，固定 收益市场优质资产荒持续存在，带动资产端预期收益率快速下降。无论是主动管理策略，还是被动管理策略，资管行业为客户创造收益的难度 都在加大，超额收益更难以产生。因此，资管行业有加大权益资产配置力度，从而为客户增厚收益的现实需求。 保险资产管理机构作为金融市场中长期资金的重要管理人，应胸怀"国之大者"，强化使命担当，落实中长期资金入市的相关举措，助力经济高 质量发展和金融强国建设。 一、保险资金存在权益资产配置需求 二、保险资金配置权益资产的投资路径 当前出台的一系列政策有助于为中长期资金提供更多机会，发挥长期资金市场"稳定器"作用。 第一，新会计准则下，中长期资金可通过一定比例的OCI配置入市。在新会计准则下，原来具有"蓄水池"功能的可供出售金融资产不复存在。 而划分为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益 ...

国泰海通证券分析师认为，无风险利率下行将是 2025 年中国股市上升的关键动力，其对 A/H 股估值提 升将是广谱性的，蓝筹股估值中枢将得以提升，同时成长股估值空间得以打开。 现金流 800ETF的成分股以大盘蓝筹股为主，其选股逻辑侧重于高股息率、稳定现金流和盈利能力。 现金流ETF800紧密跟踪中证800自由现金流指数，中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50 只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的 上市公司证券的整体表现。 截至2025年5月28日 10:47，中证800自由现金流指数(932368)上涨0.90%，成分股德邦股份(603056)上涨 9.98%，老凤祥(600612)上涨7.35%，老百姓(603883)上涨3.99%，韵达股份(002120)上涨2.84%，陕西煤 业(601225)上涨2.20%。 现金流ETF800(516460)上涨0.59%，最新价报1.03元。 消息面上，中办国办推动现代企业制度：提出支持上市公司引入持股5%以上的机构投资者，制定长期 现金分红政策。 业内人士认为，此举将提升公司治理质量，吸引 ...

近日，作为平安人寿资金受托方，平安资管通过竞价交易方式先后买入邮储银行（601658）H股和农业 银行H股，分别达到两家银行H股股本的10%，触发举牌。记者统计发现，2025年以来，险资机构已经 发布15次举牌公告。相比往年，今年险资举牌节奏更加频繁。部分险资机构并未止步于最低5%的举牌 线，而是在首次举牌后选择继续增持，甚至突破10%的举牌线。市场人士认为，险资频频举牌，主要是 基于会计处理考虑，通过将举牌标的纳入FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益)资产计 量，减少对利润波动影响；此外，利率下行导致净投资收益率承压，也倒逼险资机构增加高股息权益资 产配置。(上海证券报) ...

利好来了！ 《通知》主要内容包括： 一是上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调 5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。 二是提高投资创业投资基金的集中度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准 高效服务新质生产力。 4月8日盘前，国家金融监督管理总局宣布将上调权益资产配置比例上限。 国家金融监督管理总局：上调权益资产配置比例上限 据国家金融监督管理总局，《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（以下简称《通 知》）近日印发，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。 金融监管总局表示，《通知》的发布是优化保险资金资产配置的重要举措，有利于促进保险业做好金 融"五篇大文章"，更好发挥长期资金和"耐心资本"优势。下一步，金融监管总局将持续完善保险资金运用 监管政策，助力经济社会发展。 中央汇金公司有关负责人就2025年4月7日公告答记者问 问:中央汇金公司在维护资本市场稳定中的定位和作用是什么? 答:中央汇金投资有限责任公司(以下简称中央汇金公司)是国有独资公司,目前是二十多家金融机构的控参 ...