2025年07月10日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 07 月 10 日 观点与策略 | 铜：库存增加，价格承压 | 2 | | --- | --- | | 锌：区间运行 | 4 | | 铅：预期支撑 | 5 | | 铝：重心上移 | 6 | | 氧化铝：几内亚雨季影响，短期偏强 | 6 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 6 | | 镍：上方弹性受限，镍价低位承压 | 8 | | 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 铜：库存增加，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,400 | -1.53% | 78330 | -0.09% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,660 | -0.05% ...

2025 年 07 月 10 日 合成橡胶：跟随橡胶板块反弹 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （08合约） | 日盘收盘价 | （元/吨） | 11,310 | 11,305 | 5 | | | | 成交量 | （手） | 84,323 | 173,632 | -89309 | | | | 持仓量 | （手） | 27,783 | 28,033 | -250 | | | | 成交额 | （万元） | 477,212 | 973,015 | -495802 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 140 | 145 | -5 | | | 月差 | BR07-BR08 华北顺丁 | （民营） | -110 | 35 | -145 0 | | | 顺丁价格 | | | | | | | | | 华东 ...

中国是全球最大的石化产品生产和消费国，市场规模超过全球总量的40%。日前，中证商品指数公司发 布了国内首个板块类商品期货系列指数——中证能源化工产业期货系列指数，以更加客观反映中国能源 化工行业及其细分板块商品价格整体走势和产业周期变化。 新指数有哪些特点？对上下游企业有何影响？记者进行了采访。 宽窄结合，更好反映产业特点 在金融市场，指数是重要的价格参考。 中证能源化工产业期货系列指数(以下简称"系列指数")共3套具体指数，包括中证能源化工产业期货价 格/期货指数、中证能化产成品期货价格/期货指数和中证有机化工品期货价格/期货指数。 3套指数均以国内上市期货品种为样本基础，从期货和现货两端筛选行业内重要品种。比如，宽基的能 源化工产业指数，覆盖整个能源化工产业链条，突出行业整体价格趋势，与原油价格相关性较高；相对 窄基的有机化工品指数，聚焦刻画有机化工品的整体价格趋势。 目前，中国合成树脂、合成橡胶等20余种大宗产品的产能与产量均占据全球领先地位。中证商品指数公 司指数业务二部负责人吴文豪告诉本报记者，完整的实体产业链条、强大的加工能力、成熟的期货市场 为能源化工产业期货指数的编制奠定了坚实的产业和市场基础 ...

根据通知，首批上市交易的丙烯期货合约为PL2601、PL2602、PL2603、PL2604、PL2605、PL2606、 PL2607七个合约。具体来看，丙烯期货合约交易代码为PL，交易单位为20吨/手，交割单位为20吨/手， 报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为1元/吨；合约月份涵盖1至12月，交易指令每次最小下单 量为1手，限价指令每次最大下单量为1000手，市价指令每次最大下单量为200手；最后交易日为合约交 割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第13个交易日，交割方式为实物交割。 丙烯期权首日上市交易的合约为标的月份2601和2602的丙烯期权系列合约，合约设计框架与郑商所已上 市期权合约基本一致。 近年来，受国内外复杂多变的市场环境影响，丙烯行业发展面临需求不足、价格波动大等突出矛盾。在 此背景下，丙烯期货和期权的上市，为产业链上下游企业提供了重要的风险管理工具。 作为我国丙烯最大的供应企业，中石化在碳三产业链深耕多年。中石化化工销售有限公司市场营销首席 专家张有定表示，丙烯期货和期权上市，标志着国内期货市场的进一步完善和成熟，为丙烯产业链上下 游企业提供了强有力的产品库存保值 ...

农产品日报 | 2025-07-09 郑糖延续震荡，棉价依旧承压 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13785元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.18%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15175元/吨，较前一日变动-1元/吨，现货基差CF09+1390，较前一日变动-26；3128B棉全国均价15193元/吨， 较前一日变动-8元/吨，现货基差CF09+1408，较前一日变动-33。 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5747元/吨，较前一日变动-7元/吨，幅度-0.12%。现货方面，广西南宁地区 白糖现货价格6020元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+273，较前一日变动-13。云南昆明地区白糖 现货价格5865元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09+118，较前一日变动-3。 近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月第一周出口糖和糖蜜67.73万吨， 较去年同期的103.63万吨减少35.9万吨，降幅34.63%；日均出口量为16.93万吨。2024年7月，巴西糖出口量为 378.23万吨，日均出口量为 ...

聚烯烃日报 | 2025-07-09 观望气氛为主，聚烯烃盘面整理 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7245元/吨（-2），PP主力合约收盘价为7045元/吨（-12），LL华北现货为7180 元/吨（-30），LL华东现货为7270元/吨（-20），PP华东现货为7120元/吨（+0），LL华北基差为-65元/吨（-28），LL 华东基差为25元/吨（-18）， PP华东基差为75元/吨（+12）。 上游供应方面，PE开工率为79.5%（+3.0%），PP开工率为77.4%（-1.9%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为166.2元/吨（-108.4），PP油制生产利润为-243.8元/吨（-108.4），PDH制PP生产 利润为300.1元/吨（+0.0）。 进出口方面，LL进口利润为-109.6元/吨（-10.0），PP进口利润为-624.5元/吨（+86.2），PP出口利润为28.3美元/吨 （+0.0）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.1%（-0.3%），PE下游包装膜开工率为48.4%（+0.5%），PP下游塑编开工率 为42.2%（-1.0%），PP下游BOPP膜开工率为 ...

| | | | Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年07月09日 | | 棉花 | な女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | な女女 | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | な女女 | | | 20号胶 | な女女 | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 | 女女女 | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉小幅上涨，棉花现货交投大多冷清：基差总体持稳，纯棉纱成交依旧偏清淡，下游需求仍旧不足，纺企开机继续下 行，纺企成品库存继续上升，库存压力有所显现。截至6月15号。棉花商业库存为312.69万吨，较5月底减少33.18万吨，消化仍 然良好，棉花库存仍存偏紧预期。宏观上，美国和越南达成贸易协议，美国将对进口越 ...

塑料产业日报 2025-07-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7278 | 33 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7254 | 29 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7226 | 26 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7278 | 33 | | | 成交量(日,手) | 218535 | 9174 持仓量(日,手) | 436321 | -12259 | | | 1月-5月合约价差 | 28 | 3 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) | 356143 | -7143 | | | 期货前20名持仓:卖单量:聚乙烯(日,手) | 396063 | -15721 期货前20名持仓:净买单量:聚乙烯(日,手) | -39920 | 8578 | | 现货市场 | LLDPE(7042)均价:华北(日,元/吨) | 7244.78 | -15.65 LLDPE(7042)均价 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-09 下游按需采购 电解铅市场成交逐步转强 绝对价格：谨慎偏多 目前国内矿端供应仍然相对偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿同样低迷，而目前处于淡旺季交替之际，储能电池 板块表现突出，受益于移动基站、数据中心等需求支撑，相关企业开工率普遍达80-100%。行业对下半年预期乐观， 其余板块蓄电池也存在开工率逐步回升的情况。因此操作上依然建议以逢低买入套保为主。 期权策略：卖出看跌 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-07-08，LME铅现货升水为-25.31美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至16900 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/ 吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-100元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化-75元/吨至16975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0 元/吨至10300元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-09 氧化铝的仓单风险仍在继续 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20600元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日下跌20元/吨至-60元/吨；中原A00铝价录得20480元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下 跌10元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录20580元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-70元/ 吨。 铝期货方面：2025-07-08日沪铝主力合约开于20460元/吨，收于20525元/吨，较上一交易日收盘价上涨25元/ 吨，涨幅0.12%，最高价达20570元/吨，最低价达到20430元/吨。全天交易日成交109583手，较上一交易日减 少39087手，全天交易日持仓254726手，较上一交易日减少598手。 库存方面，截止2025-07-07，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.8万吨。截止2025-07-08，LME铝库存384350 吨，较前一交易日增加13200吨。 氧化铝现货价格：2025-07-08 SMM氧化铝山西价格录得3100元/吨，山东价格录得30 ...