Core Insights - Over 630 "fixed income +" products have reached new net asset value highs this year, with a net value growth rate exceeding 10% for some products [1][2] - The "fixed income +" strategy is becoming more refined due to increased market volatility and challenges in asset allocation [1][4] Performance of "Fixed Income +" Products - As of April 25, over 60% of "fixed income +" products have positive year-to-date net value growth rates, with some funds like FuGuo JiuLi Stable Allocation A achieving a growth rate of 10.55% [2] - The overall performance of "fixed income +" products is attributed to the favorable performance of convertible bonds and bonds, with the China Convertible Bond Index recording a return of 1.67% this year [2][3] Market Conditions and Challenges - The rapid decline in bond yields has led to a net value increase for fixed income products, while equity markets face risks due to tariff policies [3] - Increased asset volatility has made timing and asset switching more challenging, necessitating a more precise approach to the "fixed income +" strategy [4] Investment Strategy Adjustments - Investment strategies are shifting towards more diversified and tactical approaches, focusing on low-volatility assets and adjusting allocations based on market conditions [4][5] - Fund managers are emphasizing the importance of macro hedging and risk parity strategies to achieve stable long-term returns in uncertain market environments [5] Focus Areas for Investment - In the current market, fund managers suggest focusing on structural opportunities in AI technology, new consumption, and value dividend stocks [5][6] - Fixed income investments should prioritize government bonds, local government bonds, and policy financial bonds for stable returns, while also considering convertible bonds for their dual characteristics [6]

这是新消费智库第 2 6 2 3 期文章 新消费导读 1. 元气森林上新 霸气汽水 2. 霸王茶姬新品全国上新 3. 王老吉上线「闪充」电解质水 4. 宜简推出新品藿香可乐 5. 茉酸奶推出 MoreYogurt 牧场奶仓新店型 6. 王老吉乔迁大吉定制罐正式上线 7. 厨电品牌 Geek 获 4 千万卢比投资 8. 营养品牌 Good Monk 完成 200 万美元融资 9. 喜茶上新木姜子滇木瓜 10. 唐久上新自有品牌酸梅汤 11. 珀莱雅官宣品牌代言人易烊千玺 12. 蔻驰成为 WNBA 官方手袋合作伙伴 1. 元气森林上新 霸气汽水 13. 国货香氛品牌椿山闭店 . . . . . . 一周新品 元气森林官宣推出 " 霸气汽水 " ，有冰红茶汽水、冰红茶可乐两款产品。新品瓶身采用复古红 & 蓝色包装，冰红茶与碳酸气泡结合，带来 酸甜畅爽体验。 （食业头条） 2. 霸王茶姬新品全国上新 近 日，霸王茶姬宣布 "万象春和"新品全国上新。该产品有百香碧螺万象春和、及纯茶版万象春。同时，携手艺术家共同打造"万象春和"艺 术家款包材，上线"一起画春天"主题活动。 （ 小食代 ） 3. 王老吉上线「闪充」电解质 ...

转自：新华财经 新华财经北京4月27日电（胡晨曦）近期多地推出促消费政策，叠加"五一"假期临近，零售、餐饮、食品饮料等线下消费预期升温，推动相关个股活跃，不 少新消费个股股价创出历史新高。另一方面，数据显示今年"五一"出行数据预期向好，酒店、餐饮、新零售等多个赛道配置机遇获机构看好。 新消费个股表现亮眼 三大新特点引破圈 近期，在潮玩、宠物用品、零食、黄金珠宝、化妆品、个人护理等赛道中，都涌现出了股价表现亮眼的个股，中宠股份、乖宝宠物、泡泡玛特、卫龙美味等 一批新消费个股均创出历史新高，机构认为新消费周期或将出现。 新华财经据此梳理新消费概念股如下： 东吴证券研报对新消费的特点进行了深入剖析。新消费具有"人传人""可交易""易造梗"等独特特点。与传统消费不同，新消费的消费习惯、产品以及品牌具 备"人传人"的传播性。其最终目的是让用户成为营销官，不再依赖公司投放广告，而是让用户主动进行营销。同时，股东也会积极参与营销，形成一个"圈 层群体"的整体营销模式。 "可交易"是新消费公司的重要特性。一方面，新消费公司大多为上市公司，公司股票具备可交易性，从IPO开始就能实现品牌力破圈。另一方面，若公司产 品产生了二手市 ...

作者 | 贾梦雅 编辑 | 江江 值班编辑｜ 宝珠 视觉 | 顾芗 在信息快速更迭、技术持续演进的当下，中国消费市场正处于深度重构的关键阶段。 2024年，全国社会消费品零售总额达到487895亿元，同比增长3.5%，消费仍是拉动经济的重要引擎。但 在经济增速放缓与生活成本上升的背景下，消费者变得更加理性、克制，也更强调选择和价值。 由此带来的是市场运行逻辑的显著变化：产品结构呈现"极致性价比"与"IP个性化"两极分化，渠道从单 一触达走向多平台协同，消费者行为愈加圈层化、需求更趋多样化，传统营销模式难以为继。 在这个节点上，企业如何精准捕捉注意力、适应需求变化，并利用新技术提升效率，成为摆在所有市场 参与者面前的现实课题 在新旧交替的十字路口，南风窗邀请香港科技大学商学院终身教授、博士生导师王文博，就当下消费市 场的发展趋势、背后逻辑及企业应对策略展开对话。 变化中的信息、渠道、产品和消费者 南风窗：从您个人的观察来看，近两年来，中国的消费市场出现了哪些新趋势？ 王文博：消费主要就几个要件：信息、渠道、产品和消费者，总体来说，我观察到的消费市场的变化是 信息多元化、渠道融合化、产品两极化和消费者圈层化。 信 ...

作者 | 贾梦雅 编辑 | 江江 值班编辑｜ 宝珠 视觉 | 顾芗 在信息快速更迭、技术持续演进的当下，中国消费市场正处于深度重构的关键阶段。 2024年，全国社会消费品零售总额达到487895亿元，同比增长3.5%，消费仍是拉动经济的重要引擎。但 在经济增速放缓与生活成本上升的背景下，消费者变得更加理性、克制，也更强调选择和价值。 由此带来的是市场运行逻辑的显著变化：产品结构呈现"极致性价比"与"IP个性化"两极分化，渠道从单 一触达走向多平台协同，消费者行为愈加圈层化、需求更趋多样化，传统营销模式难以为继。 在这个节点上，企业如何精准捕捉注意力、适应需求变化，并利用新技术提升效率，成为摆在所有市场 参与者面前的现实课题 在新旧交替的十字路口，南风窗邀请香港科技大学商学院终身教授、博士生导师王文博，就当下消费市 场的发展趋势、背后逻辑及企业应对策略展开对话。 变化中的信息、渠道、产品和消费者 南风窗：从您个人的观察来看，近两年来，中国的消费市场出现了哪些新趋势？ 王文博：消费主要就几个要件：信息、渠道、产品和消费者，总体来说，我观察到的消费市场的变化是 信息多元化、渠道融合化、产品两极化和消费者圈层化。 信 ...

行业深度报告·商贸零售 增持（维持） 深度剖析：【新消费】有何特点？ 若要编制【新消费ETF指数】，该如何做标的选择？ 吴劲草 东吴零售&社服&美护行业 首席证券分析师 S0600520090006 2025年4月23日 1 投资要点 2 新消费的成因：【新消费习惯的形成】或【新品牌的破圈】 新消费的特点：人传人【可交易】和【易造梗】 新消费的催化：【IPO】及【二手交易市场】 年轻人想要的"情绪价值"是什么？ 若编制"新消费ETF指数"指数池如何选择？ 风险提示 新消费的成因： 【新消费习惯的形成】或【新品牌的破圈】 4 新消费的成因：【新消费习惯的形成】或【新品牌力的破圈】 ❑ 新消费的成因：【新消费习惯的形成】或【新品牌的破圈】。 ❑ 新消费的特点："人传人"传播；可交易性；易造梗属性。 ❑ 新消费的催化：【IPO】及【二手交易市场】 ❑ 年轻人想要的"情绪价值"是什么？理解什么是"年轻人"的"情绪价值"，对于投资新消费，有 重要的意义。年轻人最想要的情绪价值，是【话语权】，而【审美权】是话语权的重要组成部分。 ❑ 若编制"新消费ETF指数"指数池如何选择？ "新消费指数"标的池特点：①港币权重大于A股 ...

宠物食品赛道表现亮眼！ 近两日，宠物食品赛道两家龙头股乖宝宠物和中宠股份股价持续上涨，已走出4月7日以来的市场深坑，双双创 出历史新高。最新披露的年报数据显示，两家公司2024年净利润增速分别达45.68%和68.89%。 值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域，宠物板块正是其中之一。从市 场表现来看，虽然消费板块整体相对承压，传统消费龙头股价表现也相对平淡，但潮玩、黄金珠宝、化妆品、 个人护理等新消费赛道中均出现股价表现亮眼的个股，整个消费板块呈现出弱贝塔强阿尔法的特质。基金经理 认为，大量新型消费公司存在明显的阿尔法，需要努力寻找能够满足消费者全新需求的企业。 消费投资正在扩圈 值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域。宠物板块正是其中之一，除此 之外，潮玩、黄金珠宝、化妆品、个人护理等新消费个股都是消费基金经理布局的重要方向。 如截至一季度末将中宠宠物作为第一大重仓股的申万菱信乐融一年持有混合，在今年一季度还布局了泡泡玛 特、老铺黄金等新兴消费个股。该基金一季报表示，过去一个季度，消费品公司出现了不依赖宏观政策刺激的 个股行情，这背后的逻辑或在于 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Add" (maintained) [1][89] Core Insights - The report analyzes the characteristics of "New Consumption," which includes the formation of new consumption habits and the breaking of new brands into mainstream markets [3][6] - Key features of new consumption include "word-of-mouth" marketing, tradability, and the ability to create memes [20][30] - The report emphasizes the importance of understanding the "emotional value" that young consumers seek, particularly their desire for "voice" and "aesthetic rights" [47][48] - The selection criteria for a "New Consumption ETF Index" focus on the formation of new consumption habits and the breaking of new brands, with a notable emphasis on Hong Kong stocks over A-shares [49][52] Summary by Sections New Consumption Characteristics - New consumption is characterized by the formation of new habits and the breaking of brands into wider markets, with examples including collectible toys and branded pet food [8][9] - The report highlights the rapid increase in retail penetration of new energy vehicles, which rose from 5.8% in 2020 to 47.6% in 2024 [14][16] - The emotional value sought by young consumers is crucial for investment in new consumption, with a focus on brands that provide aesthetic and communicative power [48][49] New Consumption Index Selection - The index pool for new consumption should consider both the formation of new consumption habits and the breaking of new brands, with a preference for stocks with significant market capitalization [51][52] - The report identifies specific sectors such as collectibles, beauty and personal care, ready-to-drink tea, new energy vehicles, pet products, emerging toys, new home appliances, medical beauty, and bulk snacks as key areas of focus [53] Sector Analysis - Collectibles: Brands like "Old Shop Gold" and "Pop Mart" exemplify the characteristics of new consumption, with strong trading and meme-creating potential [58] - Beauty and Personal Care: Brands like "Maogeping" and "Ruyuchen" are highlighted for their strong market presence and rapid growth [61] - Ready-to-Drink Tea: The market is dominated by brands like "Mixue" and "Guming," which are experiencing significant growth [66] - New Energy Vehicles: Brands such as "Li Auto" and "Xpeng" are emerging as leaders in this rapidly growing sector [69] - Pet Products: Companies like "Guibao Pet" and "Zhongchong" are capitalizing on the strong social attributes of pet ownership [71] - Emerging Toys: Brands like "Blok" and "Aofei Entertainment" are noted for their strong market presence and social engagement [73] - New Home Appliances: Companies like "Anker Innovation" and "Ninebot" are leading in innovative home appliance solutions [76] - Medical Beauty: Brands like "Jinbo" and "Juzi" are noted for their innovative products and market growth [79] - Bulk Snacks: Companies like "Wancheng Group" and "Salted Fish" are rapidly expanding their market presence [82]

4月22日晚，泡泡玛特在港交所公告最新业务状况，2025年第一季度整体收益（未经审核）同比增长 165%—170%，其中中国收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。 从股价表现来看，4月22日，泡泡玛特大涨6.93%，股价再创新高，报收175.9港元/股，总市值达2362亿 港元。2024年以来，该公司股价涨幅超过7.7倍，而若从2022年10月最低点算起，股价已大涨超17倍。 值得一提的是，今年一季度，泡泡玛特受到越来越多公募基金经理的关注，如易方达基金萧楠、南方基金 史博、汇添富基金胡昕炜、富国基金王园园、永赢基金高楠等。"以潮玩为代表的新消费正在加速渗透， 情绪消费将是2025年消费投资的重要机会。"谢治宇在兴全合宜一季报中如是表示。 一季度海外增速近5倍 "潮玩第一股"一季度海外业绩增速炸裂！ 4月22日，泡泡玛特在港交所公告2025年第一季度最新业务状况，海外业务表现极为亮眼，增速近5倍。 公告显示，泡泡玛特2025年第一季度整体收益（未经审核）较2024年第一季度同比增长165%—170%， 其中中国收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。中国各 ...

长江证券指出，在国际宏观扰动下，把握布局科技产业趋势的窗口期，应对策略：1）首先，以史为 鉴，参考2018年特朗普实施关税正式落地的A股市场表现，自主可控+扩内需+稳定类（如公用事业等红 利板块）+反制行业表现较好。2）考虑到目前A股、港股和美股市场均已大幅调整，短期情绪达到较低 的位置，其中美股的波动率VIX指数攀升至历史较高位置，预计短期市场或出现阶段性反弹。3）未来 市场风险偏好的持续提升需等待国内外政策的变化，一是美国债券和股市流动性问题或倒逼美联储释放 更多流动性，二是国内出口数据若出现较大变化，或需更多货币财政政策支持，三是贸易关系的变化。 未来潜在风险点是中概股相关的金融政策，或对港股市场产生风险偏好的压制。在宏观扰动下，把握布 局产业趋势的窗口期，重点关注恒生科技指数、AI+（含机器人）和新消费方向。 公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180）在A股上市的同赛道ETF中规模和流动性双双领先，支持 T+0交易。恒生科技指数ETF（513180）兼具新科技与新消费属性，在外围扰动下具备韧性：1）新科 技：恒生科技代表了中国AI核心资产，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、腾讯、小 ...