| Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年11月24日 | | 棉花 | 女女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ななな | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | な女女 | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 20号胶 | ☆☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉大幅反弹,棉花现货销售基差偏稳;新棉成本确定,既给盘面带来支撑,也会限制价格的高度,短期或仍难摆脱这种 区间震荡的走势。虽然今年新棉增产幅度较大，但商业库存并不高,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。截至11月20 号，全国累积加工皮棉463.1万吨，同比增加81.2万吨，较四年均值增加151.2万吨。 截至11月 ...

研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 11 月 24 日 第一部分 数据 玉米&玉米淀粉数据日报 期货盘面 | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | C2601 | | 2220 | 25 | 1.13% | 799,285 | -2.88% | 974,448 | 2.63% | | C2605 | | 2264 | 12 | 0.53% | 109,116 | -2.61% | 349,684 | 4.30% | | C2509 | | 2283 | 9 | 0.39% | 4,093 | 21.45% | 18,093 | 5.54% | | CS2601 | | 2535 | 23 | 0.91% | 157,954 | -1.91% | 241,745 | 2.03% | | CS2605 | | 2599 | 21 | 0.81% | 1,730 | 166.65% | 6,671 | 7.10% | | CS2 ...

行业 豆粕 日期 2025 年 11 月 24 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 ＃summary＃ 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 请阅读正文后的声明 - 2 - 1 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

| 指标 | | 11月21日 | 涨跌 | 升貼水 | 对主力基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 锦州港平舱价 | 2220 | 0 | 0 | -21 | | | 鲅鱼圈港平舱价 | 2215 | 0 | 0 | -26 | | | 蛇口港市场价 | 2370 | 0 | | | | | 黑龙江省-哈尔滨 | 2030 | 0 | -195 | -16 | | | 黑龙江省-绥化 | 2020 | 0 | -195 | -26 | | | 吉林省-长春 | 2110 | 0 | -130 | -1 | | | 辽宁省-沈阳 | 2140 | 0 | -80 | -21 | | 玉米现货 | 辽宁省-铁岭 | 2130 | 0 | -80 | -31 | | | 内蒙古-通辽 | 2140 | 20 | -100 | -1 | | | 内蒙古-赤峰 | 2120 | 30 | -100 | -21 | | | 河北省-邯郸 | 2210 | 0 | - | - | | | 河北省-石家庄 | 2210 | 0 | | | | | 河南省-郑州 | 2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 11 月 24 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：当前国内大豆供应宽松，豆粕库存仍处高位。同时，油厂开机率维持高位，成本支撑松动， 市场聚焦于中国采购美豆的实际步伐。尽管有消息称中国承诺采购，但市场对于年底前完成 1200 万 吨的采购目标存疑，加上南美大豆丰产预期强劲，美豆期价止步不前对国内豆类成本支撑减弱。市场 面临供给宽松和需求不振的双重压力。虽然盘面买油卖粕的套利盘延续平仓，为豆粕期价提供了暂时 支撑。短期 3000 元/吨已成为关键的心理和技术支撑位，如果有效跌破，下行空间将被打开。 专业研究·创造价 ...

豆粕周报 2025 年 11 月 24 日 供应较为宽松 连粕高位回落 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 焦鹏飞 从业资格号：F03122184 投资咨询号：Z0023260 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 11 ⚫ 上周，CBOT美豆1月合约涨4收于1126.5美分/蒲式耳，涨 幅0.36%；豆粕01合约跌80收于3012元/吨，跌幅2.59%； 华南豆粕现货跌50收于2990元/吨，跌幅1.64%；菜粕01 合约跌59收于2431元/吨，跌幅2.37%；广西菜粕现货跌 80收于2510元/吨，跌幅3.09%。 ⚫ 美豆10月份压榨量超预期，以及出口乐观预期，外盘周 初大幅走 ...

截至2025年11月21日当周，玉米期货主力合约收于2195元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持2138 手。 本周（11月17日-11月21日）市场上看，玉米期货周内开盘报2188元/吨，最高触及2205元/吨，最低下探 至2162元/吨，周度涨跌幅达0.60%。 消息面回顾： 11月20日，鲅鱼圈港地区水分15%容重720以上的新玉米报价2170-2175元/吨，水分15%玉米平舱价 2220-2240元/吨，较昨日下跌10元/吨。 机构观点汇总： 南华期货（603093）：从供应来看，玉米存量粮源继续消耗，供应压力逐步缓解，但四季度供应能力充 足，观察基层售粮情绪；从需求来看，深加工维持按需采购，维持库存节奏。饲料企业多同时采购本地 和东北粮源，库存水平有所上升。期货盘面延续震荡整理，现货因素驱动有限，价格暂形成窄幅区间震 荡，整体看，目前持粮主体心态较稳，下游收购刚需，短期供需结构有所平衡，重点关注年底卖压情 况，或对价格造成阶段性压力。【南华观点】底部区间偏强震荡单边上行难度较大。 东吴期货：饲料企业库存水平明显偏低，北方四港以及深加工企业库存也不高，近期也受中下游建库支 撑，期货上涨，深加工利润 ...

2025年11月23日 国泰君安期货研究周报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：产地去库存疑，警惕二次下探 | 2 | | --- | --- | | 豆油：区间震荡运行，豆棕维持做扩 | 2 | | 豆粕：关注中方采购美豆，盘面或震荡 | 8 | | 豆一：关注豆类市场情绪，盘面震荡 | 8 | | 玉米：震荡偏强 | 13 | | 白糖：关注进口政策变化 | 19 | | 棉花：预计短期维持震荡走势 | 26 | | 生猪：供应增量预期显现，近端期现共振下行 | 33 | | 花生：关注油厂入市情况 | 39 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 棕榈油：产地去库存疑，警惕二次下探 豆油：区间震荡运行，豆棕维持做扩 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 23 日 上周观点及逻辑： 棕榈油：市场担忧马来四季度产量仍大，同时缺乏 B50 和美豆油的有效需求故事，周度仍维持震荡运 行，但随着高频数据的逐步公布有二次下探趋势，棕榈油 01 合约周跌 ...

每经AI快讯，周五(11月21日)纽约尾盘，彭博谷物分类指数涨0.09%，报30.1329点，本周累计下跌 0.61%。CBOT玉米期货持平，报4.3775美元/蒲式耳，本周累跌1.41%。CBOT小麦期货涨0.28%，报 5.4225美元/蒲式耳，本周累涨0.14%。CBOT大豆期货涨0.36%，报11.2650美元/蒲式耳，本周累涨 0.18%；豆粕期货累跌1.48%，豆油期货累涨0.24%。 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 巴西未来十五天降雨预计略低于正常水平。目前现货油厂销售压力下降，存在挺价 | | 豆粕 | | 心理。中美会晤结果显示，美豆进口关税问题仍未得到有效解决。贸易成本叠加巴 | | 短线整理 | | 西种植升水可能，市场看多情绪炒作，美农 11 月报告显示美豆期末库存虽然环比 | | ★ | | 回落，但与 8 月期末库存预估一致。本周国内大豆及豆粕库存环比回落，短线关注 | | 调整后逢低短多机会，关注巴西大豆种植天气情况。 | | | | | | 近日加方表示暂无法取消对中国关税，导致市场对于中加贸易关税改善预期降温。 | | 菜粕 | | 沿海油厂菜籽零库存，零压榨。港口库存依然同比偏高。11 月 22 日新沙港将有一 | | 短线止跌整理 | | 船澳籽到港。对市场情绪偏利空。但盘面上，菜粕在跌至现货价格之下，短空获利 | | ★ | | 了结，菜粕隔夜反弹。考虑进口供应偏低，现货降价去库行为，菜粕有止跌整理反 | | 弹的趋向。关注中加贸易后续进展。 | | | | 棕榈油 | | 棕榈油阶段性供需偏弱状态，1 ...