报告摘要： [2026 Table_Summary] 年春节消费市场呈现总量稳步扩容、结构持续升级、服务消费领跑、 线下场景回暖、内外双向升温的核心特征，各项核心数据均实现同比增 长，餐饮与文旅等服务消费成为拉动增长的核心引擎。春节假期全国消 费相关行业日均销售收入同比增长 13.7%，增速较 2025 年春节的 10.8% 进一步扩大，消费市场活力全面释放。全国重点零售和餐饮企业日均销 售额较 2025 年春节假期增长 5.7%，增速较 2025 年加快 1.6pcts，较 2025 年国庆假期增速提升 3pcts，线下实体消费复苏动能持续增强。 商品消费以旧换新政策托底效应明显。家电数码以旧换新和智能购新补 贴产品销售与去年春节假期相比增长 21.7%。截至 2 月 23 日，2026 年 全国消费品以旧换新累计惠及 3112.7 万人次，直接带动销售额 2070.3 亿 元，成为家电、家居等大宗消费的核心托底力量。"以旧换新"拉动新春 消费升级，吸引消费者在实体卖场体验成交，更有效撬动交通、百货、 品牌专卖店等周边多元消费，线下客流显著回升。食品、酒水、家居等 刚需品类保持平稳。 餐饮表现亮眼，增速显著 ...

2026 年 3 月 2 日 基金分离度跟踪：截至 2026 年 2 月 27 日，基金抱团分离度小幅下降，基金抱 团程度有所加强。最近一月抱团股和抱团基金超额收益小幅上行。 PB-ROE-50 策略跟踪：2026 年 2 月，PB-ROE-50 策略在中证 800 和全市场股 票池取得正超额收益。基于中证 500 股票池获得超额收益-0.48%。基于中证 800 股票池获得超额收益 1.21%。基于全市场股票池获得超额收益 0.70%。 机构调研策略跟踪：2026 年 2 月，公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取 正超额收益。公募调研选股策略相对中证 800 获取超额收益 2.22%，私募调研 跟踪策略相对中证 800 获取超额收益 4.79%。 负面清单：截至 2026 年 2 月 27 日，宽松有息负债率排名前 30 的股票中，皇庭 国际、指南针、中毅达、华映科技、棒杰股份、现代投资、春兴精工、宝馨科技、 联创电子在传统口径下排名在 100 及以后。 总量研究 市场情绪较高，量化选股组合超额收益显著 ——金融工程量化月报 20260302 要点 市场情绪追踪：截至 2026 年 2 月 27 日，沪深 ...

春焕新，购好物。3月1日，以"上快手 春焕新"为主题的快手3月上新季宣布正式开售，不仅有百万尖货 破价直降88折、官方立减到手低至75折，还有大牌好货1元秒杀，每天9轮天天开抢。据悉，此次快手上 新季活动将贯穿整个3月，以更简单直接的优惠玩法和丰富的尖货好物，和用户共同开启春日焕新购物 季。 目前，用户已可在直播间、大促主会场、活动商家店铺页、活动商品详情页领取优惠券，或直接在快手 搜索"官方75折"直达领券专区。 1元秒杀 茅台金条每天9轮天天抢 上新季期间，快手商城继续推出"1元秒杀"玩法，开设秒杀专场，每天0点、8点、10点、12点、14点、 16点、18点、20点、22点9轮准点开抢，用户上快手搜索"1元秒杀"即可参与。 秒杀专场商品不仅有5g足金金条、华为nova14手机、茅台53度飞天酱香型白酒礼盒装，还有珀莱雅红宝 石水乳双抗套装、百雀羚氨基酸洗面奶、金沙河小麦粉、蓝月亮洗手液洗衣液、心相印卷纸、认养一头 牛纯牛奶、十月稻田东北大米、力士沐浴露等大牌超值爆款日用品，覆盖了美容护肤、黄金珠宝、手机 数码、酒水饮料、居家清洁、粮油调味等多个品类。 目前，快手3月上新季已正式开启，百万尖货上线，在快手 ...

宏 2026 年 3 月 2 日 证 券 研 究 报 告 中国宏观周报（2026 年 2 月第 4 周） 部分工业品生产恢复 证券分析师 平安观点： 宏 观 周 报 观 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 从高频数据观察，春节假期结束后，本周部分工业品生产恢复，工业品价 格指数也有提升。年初以来新房销售温和恢复，二手房挂牌价逐步止跌； 同时，外贸港口吞吐量及韩国出口数据表现亮眼，体现外需韧性增强。 1. 工业：部分工业品春节后生产恢复。1）原材料方面，本周日均铁水产量、 浮法玻璃开工率、部分化工品开工率，以及主要钢材品种表观需求环比提 升；水泥熟料产能利用率、石油沥青开工率环比回落。2）中下游方面，本 周纺织聚酯开工率环比提升，织造业开工率季节性走弱；汽车半钢胎开工 率、全钢胎开工率环比反弹。 2. 地产：新房销售温和修复。1）销售方面，年初以来（截至 2 月 27 日）， 30 大中城市新房销售面积同比-24.6%，较去年 ...

固收市场周报 地产市场季节性回暖，复工节奏快于去 年农历同期——宏观高频数据追踪 2026 年 03 月 02 日 【固收观点】 2026 年春节后复工复产节奏快于去年农历同期，黑色上游及化工行业 开工表现相对较好。根据百年建筑网调研，截至 2 月 25 日(正月初九)， 全国 10692 个工地开复工率农历同比增加 1.5 个百分点。其中，工地 资金到位情况明显强于去年，工人复工情况也好于去年，资金到位率、 劳务上工率的农历同比分别增加 9.4、3.7 个百分点。从工业生产开工 率角度来看，焦化企业开工率、高炉、甲醇、涤纶长丝等开工率数据 均较春节前有不同程度回升，不过黑色下游及建材生产开工表现一般， 其中螺纹钢开工率、石油沥青开工率、水泥熟料产能利用率、汽车轮 胎开工率仍明显回落，或与相关企业复工节奏偏慢有关，后续需关注 近期地产市场边际好转对上游产业链的带动情况以及原油价格波动上 涨对化工产业的边际影响。 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 联系人：孙欣贺 相关研究 《曲线平坦化，哑铃策略优势初现？》 2026.03.01 《上海楼市新政出 ...

核心观点 免税：春节假期离岛免税销售整体稳健，市场预期过高导致股价暂时承压。短期看，折扣缩减、货币升值的带动仍有 待体现；中期看，高端消费复苏、日本旅游回流逻辑不变，看好中长期业绩增长逻辑不变，持续推荐。 黄金珠宝：本周金价整理后向上突破，头部品牌涨价效果或好于预期。2 月 28 日老铺黄金正式启动 2026 年开年首轮 调价，整体涨幅在 20%-30%之间，创下公司历史调价新高。本次调价呈现大克重、热门款涨价更高的规律，小克重入 门款相对涨价幅度较小，对高客群体的价格策略方面更加强调品牌调性。 消费者对涨价接受度好于预期，品牌力持续验证。从线下表现看，2 月 27 日北京、上海、广州、澳门多地门店排队火 爆，排队时间或达 3 小时以上；2 月 28 日涨价后上海豫园店、杭州万象城等地依然出现排队盛况。看好 26 年店铺优 化调整与高客运营策略，同店增长有望持续；同时海外加速布局，有望贡献超额增量。 行业数据追踪 GMV 表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东整体 GMV 同比+81.52%，同比高增或与年货节错期相关。 品类表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东品类增 ...

团圆饭216% 茶饮果汁45% 足疗按摩95% m 客栈民宿88% 灯会庙会66% 酒店宾馆94% x 黄金76% 服饰鞋帽89% 商超购物券86% *团购订单量同比增幅 2026抖音生活服务 外出堂食、 寻地道风味 勾勒团圆餐桌新图景 on 4 t . 7. 7. 除夕当天,年夜饭团购套餐订单量同比增长245% SIV 地方菜成最受抖音网友欢迎的年夜饭餐饮品类 除夕当天,地方菜团购订单量同比增长343% 地方风味丰富舌尖年味 腌鸟鲜 贵州烙锅 自切鸡 东坡肉 铜锅涮肉 242% 132% 199% 153% 217% 北京烤鸭 羊肉泡馍 川渝火锅 铁锅炖 汽锅鸡 47% 123% 115% 42% 64% *团购销售额同比增幅 春节团购消费力城市TOP 海市 郑 州市 北京市 广州市 成都市 福州市 厦门市 武汉市 Uml 南京市 杭州市 春节线下消费"马力全开" 团圆欢聚、文旅过年成消费主引擎 "春节不打烊"商家数量同比增长33% "春节不打烊"商家销售额同比增长65% *团购销售额同比增幅 "新中式乐园"成最热门旅游地 NPC互动、沉浸式体验受欢迎 今年春节,"新中式乐园"受热捧。景区里的 NPC 互动 ...

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：数量篇 | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月长江商学院中国企业经营状况指数（BCI）为 52.4，略低于 1 月的 53.7，但高于去年 4-12 月读数。这意味 着 1-2 月经济景气度处于积极开局的状态，可能和去年四季度广义财政资源下达较为集中、今年释放服务消费 潜力等政策 ...

数字产业创新研究中心 | 地产开发 地产开发 | 地产建造 地产建造 | 地产营销 地产营销 | 地产运营 地产运营 | | --- | --- | --- | --- | | 智能投资拿地决策 智能投资拿地决策 | 智慧工地全流程监管 智慧工地全流程监管 | 智能获客与用户画像精准勾勒 智能获客与用户画像精准勾勒 | 智慧物业服务 智慧物业服务 | | 智能设计与方案优化 智能设计与方案优化 | 施工安全智能预警与处置 | 沉浸式智能营销展示 沉浸式智能营销展示 | 资产盘活与管理 资产盘活与管理 | | 图纸智能审核与合规校验 | 施工进度与质量动态管控 施工进度与质量动态管控 | 营销内容智能生成与运营 营销内容智能生成与运营 | 智慧社区生活服务 智慧社区生活服务 | | | 智能供应链协同管理 智能供应链协同管理 | 客户线索智能跟进与转化 客户线索智能跟进与转化 | 能耗与环境智能管控 能耗与环境智能管控 | 工厂建设 研发设计 生产制造 运营管理 产品服务 供应链管理 工厂数字化规划设计 产品数字化设计 生产计划优化 危险作业自动化 柔性产线快速换产 质量分析与改进 智能经营决策 远程运维服务 ...

pixabay 图片来源： 开心玉米数字化会员连锁模式，从破解消费流通领域实际痛点出发，在流通体系、收入分配、供给品 质、市场生态、消费内需五大维度，与国家高质量发展核心内涵形成深度且客观的契合，成为高质量发 展理念在民生消费领域的具象化实践。 依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》及商务部、国家 发改委等官方政策文件，消费流通与民生经济领域的高质量发展，核心聚焦流通体系现代化、收入分配 合理化、供给体系品质化、市场竞争公平化、消费内需良性化五大刚性维度，旨在实现"质的有效提升 和量的合理增长"，让发展成果更多更公平惠及全体人民。 开心玉米的商业模式设计，未刻意迎合政策表述，而是立足行业痛点提出系统性解决方案，其核心逻辑 与五大维度形成自然且闭环的契合，所有契合点均有官方政策依据与模式实际特征双重支撑。 针对传统商业多层分销、效率低下，寡头电商数实脱节、流量垄断的行业痛点，开心玉米打造工厂直连 平台、平台直触消费者的最短流通链路，彻底砍掉全国总代、省级代、区级代、批发等中间环节，从根 源上畅通产销对接，提升资源配置效率。 同时，依托BC融合数字化连锁模式，将数字化运营 ...