Group 1 - Ningbo's A-share listed companies play a crucial role in the local economy and are significant in the national industrial landscape, reflecting the region's economic vitality and competitiveness [1] - As of May 13, 2024, Ningbo has 122 A-share listed companies, ranking 7th among prefecture-level cities and 4th among non-provincial capital cities, with a total market capitalization of 1.36 trillion yuan [2] - In 2024, Ningbo's A-share listed companies achieved a total revenue of 816.67 billion yuan, a year-on-year increase of 3.43%, while net profit was 60.86 billion yuan, a decline of 2.41% [2][4] Group 2 - 18 Ningbo listed companies reported revenues exceeding 10 billion yuan, with Jintian Co. leading at 124.16 billion yuan, followed by Ningbo Bank and others [4] - In Q1 2024, Ningbo's listed companies generated 189.36 billion yuan in revenue and 17.64 billion yuan in net profit, with growth rates of 1.82% and 4.29%, respectively, both surpassing the overall A-share market [4] Group 3 - The industry structure of Ningbo's listed companies shows a dual pattern of "traditional dominance and emerging rise," with significant representation in automotive, machinery, and power equipment sectors [5] - Ningbo is a key production base for automotive and components, with leading companies like Junsheng Electronics and Top Group integrated into the global automotive supply chain [5] - Emerging industries such as new energy, semiconductors, and artificial intelligence are rapidly developing, with companies like Samsung Medical achieving significant breakthroughs in overseas markets [5][6] Group 4 - Several Ningbo listed companies rank among the top in their respective industries, with Bull Group leading in light manufacturing and Top Group in the automotive sector [6][7] - As of May 13, 2024, four Ningbo companies have entered the top ten in their industries by market capitalization, including Bull Group and Yageo [7] Group 5 - Ningbo's economic growth is supported by government policies and a focus on high-quality development, with a GDP of 1.81477 trillion yuan in 2024, growing by 5.4% [8] - The local government has implemented initiatives to enhance the efficiency of company listings and encourage R&D investments, fostering technological innovation [9] - The future outlook for Ningbo's A-share listed companies suggests a transition from quantity growth to quality improvement, enhancing their position in the global industrial chain [9]

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 05 18 年 月 日 量化周报 上证指数、上证 50 确认日线级别上涨 上证指数、上证 50 确认日线级别上涨。本周（5.12-5.16），大盘先扬后 抑，上证指数全周收涨 0.76%。在此背景下，上证指数、上证 50、汽车、 轻工、纺服、交运等纷纷确认日线级别上涨。这基本意味着贸易战对市场 的冲击已经结束了，市场再次回档前期低点的概率基本不存在了。由于市 场才刚刚确认日线级别上涨，还有很多指数和板块没有确认，因此，我们 认为市场的日线级别上涨还要持续一段时间，投资者可逆势布局。中期来 看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成指、创业板指、科 创 50 纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了 1 浪结构，中期牛 市刚刚开始；此外，已有 21 个行业处于周线级别上涨中，且 8 个行业周 线上涨只走了 1 浪结构，因此我们认为本轮牛市刚刚开始，而且还是个普 涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。 A 股景气指数观察。截至 2025 年 5 月 16 日，A 股景气指数为 21.19，相 比 2023 年底上升 15. ...

如何看待新消费空间 20250518 摘要 不同子赛道之间的分化进一步明显，从 2024 年年报和 2025 年的一季报来看， 个护行业增速好于医美，医美好于化妆品。这与过去几年排序不同，以前医美 • AI 加消费领域景气度高，AI 眼镜、AI 加电商、AI 加教育和 AI 加玩具是四 大核心方向，推荐康耐特光学，关注焦点科技、小商品城和海珠王。 • 家电行业 618 大促促销常态化叠加国补政策，有望改善二季度收入，但价 格战压力增大，龙头企业主动降价。关注出口受益标的，以及九号公司和 石头科技等新兴品类公司。 新消费行业内部有哪些显著变化？ • 新消费板块分化明显，个护行业增速超越医美和化妆品，品牌迭代加速， 公司间业绩差异扩大，如毛戈平、尚美、巨子生物增长迅速，而上海家化、 华熙生物增速放缓。 • 美妆板块估值仍有提升空间，PEG 值参考 2019 年水平，推荐低估值或有 大单品放量的公司，如景博生物、巨子生物及登康口腔，同时关注日本完 美日记和尚美生活。 • 食品饮料板块聚焦食品添加剂和零食领域，百名创园产能释放叠加新品获 批，预计 24-26 年高速增长，目前估值约 20 倍。魔芋制品带动零食板块 爆 ...

廖市无双：冲高回落后，市场如何演化？20250518 摘要 • 上证指数在 3,432 点附近面临强大阻力，难以形成 V 形反转，预计将回撤 至 3,186-3,200 点缺口区域，消化套牢盘和获利盘，为后续上涨积蓄力量。 投资者应关注此关键回撤位。 • 恒生科技指数自 3 月以来大幅下跌，反弹阻力位在 5,250 至 5,470 点，同 样难以直接 V 形反转。预计将经历 ABC 结构调整，消化短线获利盘和套牢 盘，为下一轮上涨做准备，投资者需警惕风险。 • 市场双向波动加剧，投资者应谨慎应对，关注短期获利盘和套牢盘的影响， 做好风险管理。长期投资者可利用震荡期进行布局，把握未来上涨机会， 但需避免追高。 • 近期大金融板块的上涨属于补涨需求，不具备持续性，并非新一轮主升浪 开启。投资者应理性看待，避免盲目追涨，关注市场板块轮动，适时调整 持仓结构。 • 当前市场点位已超过 4 月初，但基本面不如当时，存在超涨可能。关税水 平较高，对市场构成压力。投资者应关注基本面变化，警惕市场情绪过高 带来的风险。 Q&A 近期市场在反弹过程中遇到的主要阻力区域在哪里？市场是否有可能形成 V 形 反转？ 近期市场的主要阻 ...

港股与 A 股在财报披露方面存在两大主要差异。首先，港股公司的财年不统一， 公司可以自主选择财年的起始日期，例如 1 月 1 日、4 月 1 日、6 月 1 日等， 这与美股类似。其次，部分港股公司只披露半年报和年报，而季报并非强制要 • 港股龙头企业集中度高，对业绩分析产生显著影响。个别龙头企业如腾讯 对港股通利润贡献巨大，而万科则产生负向影响，分析时需考虑龙头企业 对行业利润的贡献度。 • 2025 年一季度公募基金明显加仓商贸零售（阿里巴巴）、电子（中芯国 际、小米）、传媒（腾讯）、医药、有色金属（紫金矿业）等行业，显示 出机构投资者对这些行业的看好，或预示着相关行业的投资机会。 求，仅有部分公司如 AH 两地上市公司及一些互联网公司会选择每个季度披露 季报。例如腾讯和阿里巴巴等互联网公司会定期发布季报，但消费类公司如周 大福则仅披露年报和半年报。因此，在进行业绩分析时，需要对齐不同公司的 财务数据，以便准确反映行业整体情况。 港股行业比较之业绩分析有哪些"坑"20250515 摘要 • 南向资金对港股的配置比例显著提升，2024 年四季度至 2025 年一季度 增加近五个百分点，显示出对港股重视程度的 ...

Group 1: Consumption Strategy and Investment Recommendations - The report recommends focusing on high-growth new consumption sectors, dividend defensive stocks, and traditional companies transitioning to new consumption [3][13] - High-growth new consumption opportunities include new tobacco products, beauty care, trendy toys, pet products, and tea beverages [3][13] - Dividend defensive stocks are prioritized due to unclear policy signals and ongoing domestic demand impacts, with a focus on white goods [3][13] Group 2: Macroeconomic and Midstream Consumption Tracking - In April, the domestic CPI remained stable with a slight decrease of 0.1% year-on-year, while core CPI increased by 0.5% [4][14] - April's export growth reached 8.1% year-on-year, marking the highest since 2022, although it showed signs of slowing due to a decrease in home appliance exports [4][16] Group 3: Home Appliances - In April, the overall retail sales of home appliances increased by 21.8% online and 18.6% offline, with the national subsidy for 11 major categories growing by 18.2% [7][28] - Specific categories showed varied performance: air conditioners up 34.8%, refrigerators up 1.0%, and washing machines up 10.8% online [7][28][29] Group 4: Light Industry Manufacturing - The new tobacco sector is experiencing upward momentum, with clear growth trends in the HNB industry and potential market share gains for companies like Smoore International [7][30] - The trendy toy market remains robust, with GMV growth of 109% in April year-on-year, driven by new company entries and innovative operational strategies [7][30] Group 5: Textile and Apparel - The easing of US tariffs is expected to boost export and domestic demand, with a focus on new consumption and brands with unique advantages [7][33][37] - The textile manufacturing sector is seeing a recovery in client confidence following tariff reductions, which may lead to increased orders and improved domestic factory utilization [7][37] Group 6: Social Services - The tea beverage sector is benefiting from improved same-store sales and competitive dynamics in the takeaway market, with expectations for further growth [7][35] - Hotel performance showed strong leisure demand during the May holiday, although business travel remains weak [7][35] Group 7: Retail and E-commerce - The competitive landscape in the takeaway market is evolving, with regulatory pressures on major platforms like Meituan and JD, although the overall competition remains intense [7][36] - Meituan's initiatives in instant retail and national subsidies are expected to impact JD's core categories significantly [7][38]

2025 年 5 月 17 日 总量研究 市场小市值风格显著，大宗交易组合再创新高 ——量化组合跟踪周报 20250517 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，残差波动率因子和盈利因子分别获取正收 益 0.55%、0.26%；市值因子和非线性市值因子分别获取负收益-0.48%、-0.31%， 市场表现为小市值风格；动量因子获取负收益-0.32%，市场表现为反转效应； 其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深 300 股票池中，本周表现较好的因子有单季度净利润同比增 长率 (1.02%)、单季度 EPS (1.00%)、市盈率因子 (0.89%)。表现较差的因子有 5 日反转(-1.91%)、5 日成交量的标准差 (-1.45%)、6 日成交金额的移动平均值 (-1.39%)。 中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有 EPTTM 分位点(1.30%)、市净率因 子(1.07%)、经营现金流比率(0.97%)。表现较差的因子有 5 日反转(-1.40%)、6 日成交金额的标准差(-0.65%)、换手率相对波动率(-0.50%)。 流动性 1500 股票池中，本周表现较好的因子有早盘后收益因 ...

天津：加快推进产业焕新 金十数据5月17日讯，天津市人民政府发布关于印发天津市推动科技创新和产业创新深度融合工作方案 （2025—2027年）的通知。其中提到 加快推进产业焕新。支持化工、冶金、轻工等产业开展生产技术 改造、核心装备升级、高端产品研发，加快高端化、智能化、绿色化转型，推动传统产业升级焕新。聚 焦人工智能、生物医药、新能源、新材料等重点产业，强化研发与制造双向联动，加快技术产品迭代升 级，促进企业集聚协同、产业规模化发展，建设一批特色产业集群，培育壮大战略性新兴产业。聚焦合 成生物、脑机接口、商业航天等领域开展前沿技术探索，以场景应用驱动研发转化，加速培育未来产 业。 （天津市政府官网） ...

证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指跌0.52%，A股成交量588.52亿股，成交金额6869.08亿 元，比上一个交易日减少10.25%。个股方面，3300只个股上涨，其中涨停50只，1898只个股下跌，其 中跌停8只。从申万行业来看，汽车、机械设备、传媒等涨幅最大，涨幅分别为1.96%、1.26%、 0.53%；银行、非银金融、美容护理等跌幅最大，跌幅分别为1.41%、1.39%、1.28%。（数据宝） | 石油石化 | | | | 茂化实华 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -1.28 | 74.02 | -13.95 | 芭薇股份 | -12.69 | | 非银金融 | -1.39 | 219.05 | -41.78 | 拉卡拉 | -2.38 | | 银行 | -1.41 | 157.97 | -5.57 | 西安银行 | -2.39 | 今日各行业表现（截至上午收盘） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | ...

24&25Q1 消费板块综述：新消费方向崛起 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 16 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 24&25Q1 消费板块综述：新消费方向崛起 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 16 日 本期内容提要: 康耐特光学、明月镜片、博士眼镜等主业表现稳健、产品结构持续优化， 明月、博士 24Q4/25Q1 收入同比+1%/+3%、+6%/+10%，归母净利润 +13%/+ ...