证券代码：839979 油脂早报 2025-12-19投资咨询部 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8240，基差438，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2605：7600-8000附近区间震荡 每日观点 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 棕榈油 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 12 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 宏观氛围走弱，避险需求上升 | | 铜 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 长线看强 | 宏观宽松，矿端减产 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：昨夜金价冲高回落。宏观层面，美元指数表现弱势，利好金价。短期 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货煤焦早报（2025 年 12 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡思路 | 市场氛围改善，焦煤继续上行 | | | | 偏强 | | 偏强 | | | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡思路 | 成本支撑走强，焦炭低位反弹 | | | | 偏强 | | 偏强 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点： ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 12 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 宽幅震荡 | 供需格局走弱，上行驱动不强 | 铁矿石供需格局未见好转，钢厂生产趋弱，且钢厂盈利状况未改善，矿石需求表现偏弱，继续承 压矿价。与此同时，国内港口到货大幅回升，而矿商发运刷新年内单周新高，年末海外矿石供应积极， 即便内矿供应有所收缩，整体矿石供应居高不下。总之，短期利多因素支撑，矿价重回高位运行，但 铁矿石需求持续走弱，而供应维持高位，铁矿石基本面表现不佳，上行驱动不强，多空因素博弈下矿 价延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度 ...

近日，大连商品交易所（以下简称大商所）和中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公 司）共同支持两家合格境外投资者（QFII和RQFII）办理国债作为商品期货保证金业务。此次业务落 地，系境外投资者首次在商品期货市场使用国债作为期货交易保证金，标志着境内金融基础设施服务资 本市场高质量对外开放迈上新台阶。 大商所相关业务负责人表示，"此次业务实践不仅填补了境外投资者使用国债作为商品期货保证金的空 白，更为服务境外投资者积累了宝贵经验，为后续业务规模化推广奠定坚实基础。" 中央结算公司相关业务负责人指出，"本次业务落地为境外投资者拓宽了人民币债券的使用场景，有效 降低了投资者的交易成本，同时促进了债券市场与期货市场的融合发展，是服务金融市场对外开放的重 要举措。" 境外客户所在期货公司运营管理负责人表示，"此次业务为我们服务境外客户提供了全新抓手，业务办 理期间，大商所、中央结算公司充分发挥平台枢纽和专业支撑作用，以完善的机制保障业务推进。后续 我们将依托期货公司专业团队持续优化服务效能，助力境外客户更好融入境内资本市场。" 境外客户所在期货公司运营管理负责人表示，"此次业务为我们服务境外客户提供了全新抓 ...

宝城期货橡胶早报-2025-12-19 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，沪胶震荡企稳 | | 合成胶 | 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，合成胶震荡企稳 | 备注： 期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着国内云南和海南天胶产区陆续进入停割季，未来国产全乳胶供应预期逐渐下降 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，甲醇震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2025-12-19 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着前期利多因素逐渐消化，受困于国内甲醇供应压力不断增大，同时面对国内煤炭期 货价格大幅回调的拖累，甲醇期货反弹受阻，转而重新陷入回调走势。目前港口库存和内陆地区库 存小幅回落，但依然处于高位。同时下 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 股指： 周四市场全天震荡分化，创业板指跌超2%。个股涨多跌少，沪深京三市约2900股飘红，今日成交1.67 万亿。截止收盘沪指涨0.16%，深成指跌1.29%，创业板指跌2.17%。近期，股指期货市场围绕10月以来 的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情绪相对温和。12月政治局会议与 中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响有望增强。从政策表述来看，重要会议提到"实 现'十五五'良好开局"，预计明年5%的GDP增长目标不会改变。政策发力方向仍主要集中在"稳内 需"和"促进新质生产力快速发展"。会议提到，"必须坚持投资于物和投资于人紧密结合"，提振居民收 入水平和消费能力是宏观通胀预期回升的重要条件。同时强调"保持必要财政赤字、债务总规模和支出 总量"，表明明年财政政策与货币政策组合发力的政策不会改变，规模可能较今年小幅提升。海外方 面，尽管美联储如期降息25bp，且重启扩表计划，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，美股科技股 出现震荡。同时，日本央行也将于近期召开议息会议，关注加息对套息交易资金的影响。重要会 ...

特色农产品期货助力乡村振兴 葵花籽油在我国油脂消费中位列第五，然而，因其可替代性强、国产供应有限，且进口受诸多因素掣 肘，消费量波动显著。国内葵花籽以食用为主，油用占比较小，葵花籽油有九成依赖进口。未来，葵花 籽油期货上市后，既能助力实体企业对冲风险，又能提升我国在全球葵花籽油贸易中的议价能力，推动 产业蓬勃发展。 马铃薯是全球重要的粮食作物，我国马铃薯播种面积在7000万亩左右，年产量接近9000万吨，占世界的 四分之一左右，产量多年稳居世界第一。服务国家马铃薯主粮化战略，马铃薯期货未来推出后，将为淀 粉加工企业和仓储物流企业提供远期价格信号，减少"薯贱伤农"现象，促进产业可持续发展。 鸡肉是世界第一大肉类生产和消费产品，是我国第二大肉类消费品。我国约45%来自白羽肉鸡。白羽肉 鸡是我国所有畜禽品种中料肉比最低、规模化养殖程度最高的品种。鸡肉产业受疫情冲击大，价格波动 频繁。郑州商品交易所正在推动鸡肉期货研发，扩大期货工具服务农业的覆盖范围。 日前，中国证监会召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议 要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议提出，"研究推出新的重点期货品 ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | Z0016628 | 叶倩宁 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年12月19日 | 品种 | 价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | F期现价差 | -2 39 | 79.50% | 56.90% | -0.72 | H期现价差 | -3.52 | 0.96 | 44.20% | 39.20% | 期现价差 | | | | | | | IC期现价差 | 0.16 | -8,80 | 95.40% | 84.80% | IM期现价差 | 3.00 | -1.12 | 85.00% | 88.30% | 次月-当月 | -19.20 | 1.80 | 21.70% | 23.60% | | | 零月-当月 | -45.40 | 0.80 ...