投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 7 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线支撑 | 淡季特征未退，钢价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢基本面弱势运行，建筑钢厂生产趋弱，螺纹产量再度下降，供应有所收缩但依旧处于年 内高位，且品种吨钢利润较好，压力缓解有限。同时，螺纹需求季节性弱势，高频需求指标均走 弱，且位于近年来同期低位，淡季需求特征未退，弱势需求继续承压钢价。总之，螺纹钢基本面延 续季节性弱势，淡 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期市收盘多数下跌，黑色系普遍下跌 ——中信期货晨报20250717 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 25, 10, 11, 50, 018 BAY 110 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日庚涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3971 | -0.24% | -0.56% | 2.19% | 2.19% | 1.28% | | | 上证50期货 | 2730.4 | -0.14% | -0.7 7% | 1.54% | 1.54% | 1.96% | | | 中证500期货 | 6006 6 | -0.03% | -0.27 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 点 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-17 铁矿表现强势⽀撑板块价格重⼼ 由于6⽉宏观数据表现尚可，叠加中央城市会议⼯作表述未超预期， 市场普遍预期回调，因此⼼态趋于谨慎。产业本⾝⽭盾不显著，铁⽔ 后续仍有回升预期，加上铁矿发运回落，港⼝微幅去库，价格⽀撑⼒ 度较强。钢材和煤焦略显乏⼒，从基差⻆度看估值修复暂时到位。 终端需求尚未到验证时间点，宏观⻛向主导淡季盘⾯，预计⾼位震荡 运⾏。 ⿊⾊：铁矿表现强势⽀撑板块价格重⼼ 由于6月宏观数据表现尚可，叠加中央城市会议工作表述未超预期， 市场普遍预期回调，因此心态趋于谨慎。产业本身矛盾不显著，铁水 后续仍有回升预期，加上铁矿发运回落，港口微幅去库，价格支撑力 度较强。钢材和煤焦略显乏力，从基差角度看估值修复暂时到位。 终端需求尚未到验证时间点，宏观风向主导淡季盘面，预计高位震荡 运行。 1、铁元素方面，海外矿山发运微降，45港口到港量回升，符合预 期；需求端钢企盈利状况较好，小样本钢企铁水产量回升，同比保持 高位。本期由于到港集中，部分港口压港量增加，导致港口微幅去 库，整体供需矛盾不突出。近期市场情绪较好 ...

黑色建材日报 2025-07-17 钢材 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3106 元/吨, 较上一交易日跌 8 元/吨（-0.25%）。当日注册仓单 96689 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 213.7057 万手，环比减少 16795 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3180 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3253 元/吨, 较上一交易日跌 6 元/吨（-0.18%）。 当日注册仓单 62501 吨, 环比减少 2086 吨。 主力合约持仓量为 154.9973 万手，环比减少 16803 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3300 元/ 吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3290 元/吨, 环比 ...

当前房地产市场仍处于调整期，销售和新开工持续低迷，政策虽密集出台，但效果有限，市场 信心尚未修复。受此影响，建筑钢材需求承压，房地产对钢需的拉动作用明显减弱。与此同时， 钢材消费结构正在发生变化，基建、制造业、城市更新等领域成为支撑钢材需求的新增长点。 预计未来钢材总需求将呈现缓慢回落态势，但结构性亮点仍存，行业重心逐步从"量的增长" 转向"质的优化"。 陈张滢 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 赵 航（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 黑色金属研究 | 钢材 近日，市场传闻 7 月中旬或将召开规格较高的中央城市工作会议，部分消息指出会 议可能涉及"棚改"内容的重启，尽管实质仍聚焦于"城市更新"。受此影响，房 地产相关股票及成材期货价格均出现较为明显的反应。然而，与 2015 年召开的城 市工作会议相比，此次 2025 年的会议在政策表述上已体现出显著差异。 2015 年，棚改货币化安置政策开始全面推行，核心在于通过货币补偿方式引导被 征 ...

日度报告——综合晨报 国常会研究做强国内大循环重点政策举措落 实工作 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-07-17 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储褐皮书：经济活动略有回升，不确定性仍高 特朗普再度否认准备解雇鲍威尔，但是很明显对于鲍威尔的耐 心有限，美元指数短期回落。 宏观策略（股指期货） 国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作 综 7 月 17 日股市缩量高位走平，市场消息面平淡。对于反内卷的 交易有所降温。展望后市，依然需要观察政治局会议对国内经 济的定位及前瞻政策内容。 合 宏观策略（黄金） 晨 美国 6 月 PPI 年率 2.3% 报 受到特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔消息的扰动，黄金剧烈 波动，拉涨近 1.5%后回吐涨幅，直接解雇鲍威尔一是缺乏正当 理由，二是会对美元信用造成严重利空。 农产品（豆粕） 印尼将购买美国农产品 由于私人出口商向位置目的地销售 12 万吨大豆，且特朗普称与 印尼达成协议、印尼将购买 45 亿美元美国农产品，CBOT 大豆 明显上涨。市场密切关注美国关税政策动向。 有色金属（镍） 印尼矿业采矿配额期限从 2026 年起将缩减为一年 原料价格走弱， ...

6月份以来，国内钢材市场走出了一波强势的反弹行情，截至7月11日，热轧卷板主力合约2410价格报收 3273元/吨，相比6月初低点上涨221元/吨，涨幅为7.24%；华东地区现货也上涨了130元/吨，涨幅为 4.1%。笔者认为，热轧卷板的中期底部可能已经出现，但下半年仍然有二次探底风险。 今年上半年国内的货币政策也非常谨慎，到目前为止仅下调一次LPR（贷款市场报价利率），幅度为 0.1%，这主要是由汇率因素所致。如果后续美联储在9月份启动降息的话，中国的货币政策空间也会随 之打开。中美两国可能会同步进入宽松周期。 二是热轧卷板供需格局比之前市场预期的要好。6月份，我国汽车、机械产销量增速均在10%以上，热 轧卷板表观消费量自6月下旬起也连续3周保持正增长。 三是焦煤及铁矿石价格的强势表现，在成本端对钢材价格形成了支撑。 宏观预期继续改善 热轧卷板中期底部或已出现 下半年宏观预期的改善预计仍会延续。海外方面，继去年开启降息周期之后，今年美联储一直维持利率 不变，且对货币政策的表述也较为谨慎。不过，近期美联储官员对降息的立场有所松动；同时，笔者观 察的通胀领先指标10年期盈亏平衡通胀率，自今年2月份开始见顶回落， ...

7月1日，中央财经委员会第六次会议及《求是》刊再次强调"反内卷"，在7月政治局会议前释放关键信号，标志着"反内卷"政策进一步加码。华泰宏观团 队在2025.7.15《反内卷和供给侧改革有何不同》指出，本轮"反内卷"的总需求环境、涉及行业及其相应产业格局与2015~2017年供给侧（以下简称"供 改"）改革有所不同。我们认为：1）借鉴"供改"经验，"反内卷"有望对PPI和企业盈利形成提振，但供给侧行情成为主线需要合适的时点、政策力度和需 求侧搭配；2）择时角度，行情启动信号通常为价格或ROE拐点，结束信号通常为需求转弱或供给上升；3）择线视角，财报筛选有"内卷"压力、政策关 注、市场认可的行业，包括风电、普钢、部分化工品（如农化）、光伏、煤炭等。 本轮"反内卷"与2016年"供改"的异同 来源：华泰睿思 我们认为：1）借鉴"供改"经验，"反内卷"有望对PPI和企业盈利形成提振，但供给侧行情成为主线需要合适的时点、政策力度和需求侧搭配；2）择时角 度，行情启动信号通常为价格或ROE拐点，结束信号通常为需求转弱或供给上升；3）择线视角，财报筛选有"内卷"压力、政策关注、市场认可的行业， 包括风电、普钢、部分化工品（ ...

□ 南京日报/紫金山新闻记者 张甜甜 "3、2、1！上'链'接！" 7月16日，在北京中国国际展览中心顺义馆，第三届中国国际供应链促进博览会（以下简称"链博会"） 如约而至。在各国企业争相来"赶集"的会场，记者发现，今年南京参展企业更多了、展品含"科"量更高 了，"找朋友"的意愿也更强了。当全球客商将"南京制造""南京服务"放进"购物车"，他们也将与南京 相"链"，与创新相"链"。 "链"出新意，未来图景照进现实 "头"戴螺旋桨、"脚"踩轮子、"身"着黑银相间"外衣"……走进清洁能源链馆的江苏省独角兽瞪羚企业联 盟展位，很难不被入口处具有未来感的摩托吸引住。 "这是我们研发的两栖载人飞行摩托，搭载了4个轴、8个电机及螺旋桨，配备的全自动折叠与展开系统 能让它在30秒内'变身'，不需要复杂组装就能实现陆地与空中行驶的无缝切换，搭载的AI智能导航系统 还能实时规划最优飞行路径。"南京快轮智能科技有限公司创始人刘峰说。 创新是链博会的底色，也是链博会的生命力所在。低空经济、人工智能、智能制造……本届链博会上， 更多来自南京的新产品、新技术、新模式，让链博会"新"意十足。 腰间绑着"碳中和"标签的一批批光伏板，从工厂 ...