一周市场回顾 （2025.12.08—2025.12.12） A 股市场： 融资融券： 2025 年 12 月 15 日 一周市场回顾 证券研究报告-一周市场回顾 分析师：马遥识途 资格证书：S1330524050001 联系邮箱：mayst@hxzb.cn 联系电话：15201282186 相关研究 一 周 市 场 回 顾 （ 2025.11.24 — 2025.11.28） 2025.12.01 一 周 市 场 回 顾 （ 2025.11.17 — 2025.11.21） 2025.11.24 一 周 市 场 回 顾 （ 2025.11.10 — 2025.11.14） 2025.11.19 市 场 研 究 · 一 周 市 场 回 顾 · 证 券 研 究 报 告 请务必阅读报告正文后各项声明 1 / 7 ◼ 本周 A 股上证指数下跌 0.34%，收于 3889.35 点，深证成指上涨 0.84%，收于 13258.33 点，创业板指上涨 2.74%，收于 3194.36 点。 价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别下跌 0.25%、下跌 0.13%、下跌 0.08%，成长风格类 ...

新华社香港12月15日电 香港恒生指数15日跌347.91点，跌幅1.34%，收报25628.88点。全日主板成 交2042.89亿港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨1.84%，收报4.42港元；中国石油股份跌1.21%，收报8.14港 元；中国海洋石油跌0.96%，收报20.68港元。 蓝筹股方面，腾讯控股跌2.11%，收报603港元；香港交易所涨0.5%，收报403.8港元；中国移动跌 1.62%，收报85.1港元；汇丰控股跌0.94%，收报116.2港元。 【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 香港本地股方面，长实集团跌1.45%，收报39.4港元；新鸿基地产跌2.77%，收报96.5港元；恒基地 产跌1.36%，收报29.06港元。 国企指数跌161.65点，收报8917.7点，跌幅1.78%。恒生科技指数跌139.63点，收报5498.42点，跌 幅2.48%。 中资金融股方面，中国银行跌0.45%，收报4.4港元；建设银行跌1.18%，收报7.55港元；工商银行 跌0.81%，收报6.09港元；中国平安涨2.35%，收报65.25港元；中国人寿涨0.92%，收报28.56港元。 ...

12月11日A股尾盘权重股异动。 A股当日主要股指集体下探，沪指一度跌近1%，但尾盘跌幅有所收窄。 值得注意的是，浦发银行、农业银行、工商银行、中国银行、中国石油、中国石化、贵州茅台、中国人 寿等集合竞价期间突然集体拉升。 北证50指数爆发 北证50指数当日午后大幅飙升，一度涨超6%，收盘涨3.84%。 个股方面，天力复合30%涨停，富士达、星图测控涨超13%，天马新材涨超9%。 消息面上，根据指数编制方案，北京证券交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行 定期调整，于12月15日正式生效。其中，北证50样本股名单中包括五新隧装、贝特瑞、艾融软件、曙光 数创、安达科技、锦波生物等。 特高压概念活跃 特高压概念盘中强势拉升，截至收盘，通光线缆20%涨停，中超控股、华菱线缆亦涨停，灿能电力涨近 8%。 机构认为，2026年作为"十五五"规划的开局之年，电力设备行业将迎来内需预期定调与外需景气释放的 双重机遇。 中信证券指出，"十五五"时期电网投资预计将维持稳定增长态势，结合用电量增长预期与"十四五"时期 电源建设强度判断，预计2026—2030年国家能源局口径下的电网基本建设投资完成额将达到约3.8 ...

每日经济新闻 国海证券认为，反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国 化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金 兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息 的优势。重点关注石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71%，有望充分受益于反内卷、调结构 和淘汰落后产能等政策。 12月15日，中证石化产业指数低开高走，快速拉升上行，现涨约0.85%，成分股彤程新材涨超6%，华鲁 恒升、万华化学、华峰化学等领涨。石化ETF（159731）跟随指数上行，布局价值凸显。 ...

行业动态 本周（12.08-12.14）均价跟踪的100个化工品种中，共有42个品种价格上涨，37个品种价格下跌，21个 品种价格稳定。跟踪的产品中47%的产品月均价环比上涨，44%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均 价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是硝酸（华东地区）硫酸（浙江巨化98%）、原盐（山东海 盐）、双酚A（华东）、TDI（华东）；周均价跌幅居前的品种分别是PVA、LLDPE（余姚7042/吉 化）、三氯乙烯（华东）、NYMEX天然气乙二醇。 中银证券近日发布化工行业周报：本周（12.08-12.14）均价跟踪的100个化工品种中，共有42个品种价 格上涨，37个品种价格下跌，21个品种价格稳定。跟踪的产品中47%的产品月均价环比上涨，44%的产 品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平。 本周（12.08-12.14）国际油价下跌，WTI原油期货价格收于57.44美元/桶，收盘价周跌幅2.45%；布伦特 原油期货价格收于61.12美元/桶，收盘价周跌幅2.19%。宏观方面，美联储宣布将联邦基金利率目标区 间下调25个基点到3.5%至3.75%之间，这是今年以来美联储连续第三次降息。供应方面 ...

3. 中信建投：跨年行情蓄势待发 A股上涨的底层逻辑并未改变，目前市场已经基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情。中期行业配置 方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力板块;主题投资方面，商业航天为主线，可控核 聚变和人形机器人也可适当关注。此外，港股市场中的潜在热点主要集中在互联网巨头、创新药两大方 向。 上周A股市场风格分化，成长风格整体走强。主要指数中，沪指累跌0.34%，深证成指累涨0.84%，创业 板指累涨2.74%。通信、军工、电子、机械设备领涨;煤炭、石油石化、钢铁、房地产板块下跌。 后市市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。 1. 中信证券：内外兼顾，寻求交集 从中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品 种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但 最终外需的表现大超预期;今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心;实际 上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。从这些角度来看，海外敞口品种 业绩兑现力强，但估值继续提升难度大;内需敞口品种景气度一般 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the oil and petrochemical sector [1]. Core Viewpoints - Iraq has restored production at the West Qurna 2 oil field, raising concerns about oversupply in the crude oil market. WTI crude futures fell by 4.33% and Brent crude futures by 4.13% during the specified period [6]. - Geopolitical tensions continue, particularly regarding the Russia-Ukraine situation and U.S.-Venezuela relations, which may impact oil prices [6]. - The U.S. Federal Reserve has lowered the federal funds rate target range by 25 basis points to between 3.50% and 3.75%, marking the third rate cut of the year [6]. - In the fluorochemical sector, the 2026 refrigerant quotas are expected to increase, with downstream demand in home appliances likely to continue due to government subsidies [6]. Summary by Sections Oil and Petrochemicals - Iraq's oil production has returned to approximately 460,000 barrels per day, and U.S. refinery utilization rates have increased following seasonal maintenance [6][7]. - The report suggests that domestic oil companies are diversifying their oil and gas sources to mitigate sensitivity to international oil price fluctuations [7]. Fluorochemicals - The 2026 HFC production quota has been announced, totaling 797,845 tons, which is an increase of 5,963 tons from the previous year. Notable increases include HFC-134a by 3,242 tons and HFC-245fa by 2,918 tons [6]. - The demand for refrigerants is expected to grow, supported by government policies and subsidies, particularly in the automotive sector [6][7]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on the oil and petrochemical, fluorochemical, and semiconductor materials sectors. It highlights the resilience of major oil companies in the face of price volatility and suggests monitoring companies like China National Petroleum, Sinopec, and CNOOC [7]. - In the fluorochemical sector, companies leading in third-generation refrigerants and upstream fluorite resources are recommended for investment [7]. - The semiconductor materials sector is also highlighted for its upward cycle and potential for domestic substitution, with specific companies suggested for consideration [7].

12月8日至12日，A股市场涨跌互现，成交规模维持在1.7万亿元上方。指数方面，上证指数一周下跌 0.34%，最新报3889.35点；深证成指上涨0.84%；创业板指上涨2.74%；北证50指数一周上涨2.79%，为 本周涨幅最高的A股主要指数。 | 名称 | 今年以来涨跌幅 | 本周涨跌幅 | | --- | --- | --- | | | (%) | (%) | | 北证50 | 39.50 | 2.79 | | 创业板指 | 49.16 | 2.74 | | 科创50 | 36.40 | 1.72 | | 中证500 | 25.22 | 1.01 | | 深证成指 | 27.31 | 0.84 | | 中证1000 | 23.72 | 0.39 | | 沪深300 | 16.42 | -0.08 | | 上证指数 | 16.04 | -0.34 | 申万一级行业中，通信指数涨幅居首，为6.27%；国防军工、电子指数随后，分别上涨2.8%、2.63%。 下跌方面，煤炭、石油石化指数跌逾3%；钢铁、房地产、纺织服饰、基础化工等集体跌逾2%。 从资金流向来看，本周A股主力资金合计净流出约1205.17亿元。其 ...

- The report indicates that the market is on the edge of an upward trend signal, with the core observation indicator being whether the profitability effect is positive. The current trend line of the WIND All A Index is around 6262 points, and the closing price is at 6264 points, just on the verge of turning positive[2][5][7] - The timing system signal shows that the distance between the moving averages is 4.03%, significantly greater than the absolute value of 3%, indicating that the market has returned to an upward trend pattern[2][5][6] - The industry trend allocation model shows that the mid-term distress reversal expectation model signals attention to liquor and real estate; the TWO BETA model continues to recommend the technology sector, focusing on consumer electronics and domestic computing power. The industry trend model shows that the engineering machinery/industrial metals/energy storage sectors continue their upward trend[2][5][7] - From the valuation indicators, the PE of the WIND All A Index is around the 80th percentile, which is a medium level, and the PB is around the 50th percentile, which is a relatively low level. Based on the short-term trend judgment and the position management model, it is recommended that absolute return products with the WIND All A as the main stock allocation should have a position of 60%[5][7][12]

2025 年 12 月 14 日 策略研究 新一轮政策部署护航，A 股跨年行情可期 ——策略周专题（2025 年 12 月第 2 期） 要点 本周 A 股主要宽基指数大多收涨 本周 A 股主要宽基指数大多收涨。从主要宽基指数来看，本周 A 股主要宽基指 数大多收涨，仅上证指数、上证 50、沪深 300 下跌，其余指数均收涨，其中， 创业板指、科创 50、中证 500 涨幅居前。从估值来看，当前科创 50、万得全 A 等指数估值分位数相对偏高，截至 2025 年 12 月 12 日，其 2010 年以来 PE(TTM) 分位数均高于 80%。 本周中盘成长风格占优，申万一级行业走势分化，通信、国防军工等行业涨幅靠 前，而煤炭、石油石化等行业跌幅居前。从市场风格来看，本周主要风格指数分 化，中盘成长、小盘成长涨幅靠前，中盘价值、小盘价值跌幅居前。分行业来看， 本周申万一级行业走势分化，通信、国防军工、电子、机械设备涨幅居前，煤炭、 石油石化、钢铁、房地产跌幅居前。 本周重要事件回顾 政策方面，中央经济工作会议提出"要坚持稳中求进、提质增效"，明确延续"更 加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"；此外，两部门部 ...