2025年05月08日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：中美谈判略有进展 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡回落 | 3 | | 铜：库存持续下降，限制价格回落 | 5 | | 铝：价格承压 | 7 | | 氧化铝：继续磨底 | 7 | | 锌：承压运行 | 9 | | 铅：供需双弱，区间震荡 | 10 | | 镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡 | 11 | | 不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑 | 11 | | 锡：假期间价格走弱 | 13 | | 工业硅：需求疲软，盘面弱势 | 15 | | 多晶硅：盘面再创上市新低 | 15 | | 碳酸锂：成本重心延续下移，累库格局制约反弹 | 17 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 19 | | 螺纹钢：需求预期不佳，低位反复 | 20 | | 热轧卷板：需求预期不佳，低位反复 | 20 | | 硅铁：宏观因素影响，硅铁宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：宏观因素影响，锰硅宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：震荡偏弱 | 24 | | 焦煤：电煤疏港情绪影响，震荡偏弱 | 24 | | 动力煤：强制疏港情绪影响，震 ...

Group 1 - Yangtze Power maintains a high dividend policy, indicating that future dividends may exceed 70% [1] - The company has a 10-year dividend commitment established in 2016, set to expire at the end of 2025 [1] - The management's open attitude towards dividend continuity reflects a commitment to shareholder interests [1] Group 2 - Beiken Energy plans to issue up to 54 million shares to Chairman Chen Dong, raising a maximum of 356 million yuan for working capital and debt repayment [2] - This issuance will result in a change of control, with Chen Dong becoming the new controlling shareholder [2] - Investors should monitor Chen Dong's strategic plans and performance under his leadership [2] Group 3 - The silicon industry is experiencing weak demand, with some companies considering early maintenance or adjustments to production loads [3] - The price range for n-type granular silicon is reported at 35,000 to 37,000 yuan per ton, with an average price decrease of 2.7% [3] - The market's reduced acceptance of high-priced silicon materials suggests potential short-term adjustments in the industry [3]

Core Viewpoint - The silicon market is currently experiencing a stalemate with no transactions reported for rod silicon, while the price for n-type granular silicon has decreased by 2.70% compared to the previous week [1] Industry Summary - No transactions have occurred in the rod silicon market this week, indicating a lack of activity and potential market stagnation [1] - The price range for n-type granular silicon is reported between 35,000 to 37,000 yuan per ton, with an average transaction price of 36,000 yuan per ton [1] - Due to the extreme market conditions, some polysilicon companies are considering advancing their scheduled maintenance from the third quarter to the second quarter, or may adjust their operational load based on actual order conditions [1]

原油强势从成本端提振聚酯链，对二甲苯（PX）和PTA主力合约收盘分别上涨2.81%和2.72%。国投期 货指出，受油价反弹及国内政策利好预期提振，PX和PTA价格反弹。4月下旬以来，国际贸易摩擦担忧 缓解叠加汽油裂差回升，PX估值低位回升，修复驱动受制于PX装置重启及PTA集中检修。PTA装置检 修持续，库存持续下降，PTA月差和基差走强，PTA-原油价差持续回升。后市来看，东海期货认为，短 期国内PX装置检修仍然偏多，以及PTA持续去库，和5月后PTA装置回归预期下，PX将继续保持偏紧平 衡水平，或测试压力位，保持震荡格局。而PTA价格短期小幅反弹更多是近期社会库存和仓单继续去 化，下游情况或限制上方空间，短期震荡为主。 燃料油方面，短期高、低硫燃料油期货预计跟随原油波动加剧。就基本面而言，光大期货表示，预计5 月东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面，低硫船燃下游加注需求相对稳定，对市场基 本面稍有支撑；高硫燃料油也受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，但原料采购需求低迷仍将施压 市场，且来自中东货源将在4月底陆续抵达。预计短期FU和FU绝对价格将跟随成本端原油波动，但是 自身基本面的支撑仍存。 ...

截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月原计划有新增产出的 2 家 企业基本已取消其扩产计划，即将步入检修的 3 家企业也开始逐步减少原料输送。因此预计， 5 月份国内多晶硅产量将减少至 9.6 万吨左右，环比下降约 3% ，在产企业数量或将在 2 季度缩减 至 10 家左右。 （阎晓宇） 本周棒状硅企业暂无成交。 n 型颗粒硅成交价格区间为 3.50-3.70 万元 / 吨，成交均价为 3.60 万元 / 吨，环比下降 2.70% 。 本周棒状硅市场僵持博弈，企业基本无成交。目前下游基本已经没有集中采购时期，多为按照 生产节奏择期少量补库。目前光伏产业链下游产品价格再度呈现下降趋势，下游企业对于原料成本 控制越发严格，多晶硅预期采购价格一降再降，亏损已达到绝大多数多晶硅企业无法接受的程度， 因此多晶硅企业不愿让价成交。出于这种极端市场行情，部分多晶硅企业有意愿将三季度的集中检 修提前至二季度，或者将根据实际的签单情况对开工负荷进行临时调整。 ...

多晶硅产业日报 2025-05-07 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨) | 35520 | -890 主力持仓量:多晶硅(日,手) | 63290 | 9467 | | | 06-07月合约价差:多晶硅(日,元/吨) | 1250 | -400 多晶硅-工业硅价差(日,元/吨) | 27230 | -855 | | 现货市场 | 品种现货价:多晶硅(日,元/吨) | 40500 | 0 多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克) | 30.5 | 0 | | | 基差:多晶硅(日,元/吨) | 4090 | 835 多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克) | 33.5 | 0 | | | 光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克) | 4.39 | -0.1 多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克) | 35 | 0 | | 上游情况 | 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨) | 8290 | -35 出口数量工业硅(月,吨) | 52919.6 ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 05 月 07 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

周度报告—工业硅/多晶硅 基本面弱势，现货博弈加剧 [★Ta工bl业e_硅Summary] 西北某大厂表示后期有减产意愿，但具体减产时间不确定。随 丰水期到来，四川在五一节之后部分硅厂有复工计划。需求端 仍无起色，有机硅大厂检修、多晶硅大厂延迟复产，对工业硅 需求减少。多晶硅厂家近期对工业硅粉单的采购价格在 9400- 9700 元/吨。后续关注供给端边际变化。 ★多晶硅 有 色 金 属 硅料现货成交有限，预计大量成交将待五一之后。考虑龙头企 业西南基地复产推迟及部分企业有减产检修计划，我们下修 5 月多晶硅排产至 9.9 万吨左右，环比 4 月有所减少。根据 SMM，截至 4 月 30 日，中国多晶硅厂库存 26.1 万吨，环比 +0.2 万吨。下游原材料库存约 11 万吨，下降至 1 个月水平左 右，并在硅片厂中呈不均匀分布，部分企业无太多囤货有刚需 采购需求，部分企业硅料库存仍较为充足、策略仍以消化在手 库存为主。上下游博弈剧烈，买方基于需求转弱、下游价格下 跌，心理预期价格较低，而卖方考虑下游部分刚需采购、且从 上市公司披露的一季报情况看，即使是 Q1 价格也已致使头部 硅料企业亏损大量现金流，因此买 ...

| 然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 寇帝斯 Z0021810 | 2025年4月30日 | | | | | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品中 | 4月29日 | 4月28日 | 演讲 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 | 14550 | 14550 | 0 | 0.00% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | -85 | -180 | વેર | 52.78% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 14200 | 14300 | -100 | -0.70% | | | 非标价差 | -435 | -430 | G5 | -1.16% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 52.30 | 52.05 | 0.25 | 0.48% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 58.25 | 58.00 | 0.25 | 0.43% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 12800 | ...

| | | | | THE AN INT THE WELL | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同 | 2022年 | | | | | 期增减(%) | | | 营业收入 | 741.051.84 1.632.908.15 | | -54. 62 | 3.094.030.64 | | 扣除与主营业务无关的业务收 入和不具备商业实质的收入后 | 737,804.46 1,622,514.70 | | -54. 53 | 3.075.698.48 | | 的营业收入 | | | | | | 归属于上市公司股东的净利润 | -271.813.24 | 576. 269. 62 | -147. 17 | 1.912.087.13 | | 归属于上市公司股东的扣除非 | -263.175.52 | 577.593.65 | -145. 56 | 1.914.875.80 | | 经常性损益的净利润 | | | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | -538.607.72 | 874. 134. 96 | -161.62 ...