智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨。当前市 场整体交易热度平稳，主题结构强分化下新催化不断，驱动主题行情加速轮动，科技主题仍是主线，重 视传统板块在重大政策或事件催化下的股价弹性。推荐城市更新/雅下水电/限产稳价/AI新基建。 国泰海通主要观点如下： 主题温度计：主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨，光伏与稳定币主题回调。 国务院总理李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式，并宣布工程正式开工；国务院国资委宣布组建 中国雅江集团有限公司。雅下水电工程正式进入开工建设阶段，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿 元。雅鲁藏布江年均径流量大、海拔落差大，水力资源丰富，但中下段地质构造复杂，工程施工难度极 高。超万亿工程总投资有望逐步拉动区域工程、交通、电力等相关产业投资。 上周热点主题日均成交额平均5.45亿元，日均换手率3.35%，6月以来主题交易热度持续回升。热点主题 结构分化，海外云厂商业绩指引乐观叠加黄仁勋来华的积极表态，维持推升AI产业相关主题热度且有 显著资金净流入，近期活跃的创新药主题再度走强；反内卷政策催化密集，但市场强分歧下股价波动加 剧， ...

宏观·要闻 1—6月全国吸收外资4232.3亿元人民币 据商务部网站消息，2025年1—6月，全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7%；实际使用外 资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2%。 从行业看，制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币。高技术产 业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中，电子商务服务业、化学药品制造业、航空航天器及设备制造 业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长127.1%、53%、36.2%、17.7%。 重要会议召开：战略矿产走私出口"零容忍、出重拳" 据商务部网站消息，2025年7月19日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、公安部等单位， 在广西南宁召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会，总结通报前期进展成效，全面分析当前打私形 势，对专项行动进行再部署、再推进。 会议指出，专项行动启动以来，各有关部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，成立专班、迅速行 动，制定方案、明确任务，对战略矿产走私出口"零容忍、出重拳"，不断加大执法办案力度，侦办了一 批战略矿产非法出口案件，抓获了一批走私犯罪嫌疑人， ...

新能源汽车方面，16 日召开的国务院常务会议明确提出，要着眼于推动新能 源汽车产业高质量发展，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持 远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序，利好新能源汽车 行业发展；根据中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025 年上半年，我 国新能源汽车产销量分别为 696.8 万辆和 693.7 万辆，同比分别增长 41.4% 和 40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 44.3%；下半年随着 新能源新车型不断推出，新能源汽车产品力不断增强，2025 年国内新能源汽 车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池产 业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面， 中央经济工作会议明确提出综合整治"内卷式"竞争，中央财经委员会明确 将依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能 有序退出，本周光伏上游产业链涨价是"反内卷"之下的正向反馈。根据部 分硅料企业声明，国家权威机构已经开始现场核查事实，硅料报价具备成本 支撑，且硅片、电池片价格也已全面上调，报价层面"反内卷"已经初见成 效，但同时部分厂商可 ...

③湘财证券：7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势 湘财证券指出， 7月份我国依然处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，大环境稳定 有利于市场上行。不过，美联储7月会否降息存在较大不确定，且美国对其他国家对等关税90天暂停期 已过，美国近期在关税方面动作不断，预期将对全球资本市场形成一定负面影响。我们预期7月A股市 场将呈现小幅震荡上行态势，建议重点关注:科技相关领域的突破机会(半导体、元件、游戏等)；长期资 金入市相关的红利板块(银行、保险)；以及消费领域有基本面支撑的板块。 沪指本周累计涨0.69%，深证成指累计涨2.04%，创业板指累计涨3.17%。A股后市怎么走？看看机构怎 么说： ①中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一 中信证券指出，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形 成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期 线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显；从未来的趋势来看，一 旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必 ...

【重点关注】 ·中央城市工作会议：我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期城市发展正从大规模增量扩张阶段转 向存量提质增效为主的阶段 ·中国雅江集团有限公司成立大会举行张国清出席并为公司成立揭牌 ·国务院常务会议：加强成本调查和价格监测督促重点车企落实好支付账期承诺 ·加强金融审判工作依法严惩操纵市场等金融领域违法犯罪 《中共中央关于加强新时代审判工作的意 见》发布 ·七部门部署鼓励外商投资企业境内再投资从优化土地要素配置等方面更大力度吸引和利用外资 ·两部门调整超豪华小汽车消费税政策起征价格调至90万元 ·工业和信息化部等部门召开新能源汽车行业座谈会部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作 ·市场监管总局要求外卖平台企业理性竞争要求食品新业态新模式高度重视食品安全 ·上半年国民经济迎难而上、稳中向好 GDP同比增长5.3% 社会消费品零售总额同比增长5.0% ·对美国关税威胁"绝对不可接受" 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税 ·应对洪灾不力美20个州起诉特朗普政府要求恢复防灾减灾计划 ·国家发展改革委等7部门联合印发《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》，多举措 促进外商投资企业境内再 ...

01 新央企中国雅江集团成立 据新华社消息， 雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工 仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯 级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。 7月19日，国务院国资委发布2025年1号公告。经国务院批准，组建中国雅江集团有限公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履 行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单。值得注意的是，在99家央企名录中，中国雅江集团位列第 22位，位于中国长江三峡集团之后，国家能源投资集团之前。 02 A股重磅！证监会同意 7月18日，中国证监会发布公告，同意中国船舶（600150.SH）换股吸收合并中国重工（601989.SH），这标志着中国船舶集团旗下两大船舶 总装核心上市平台整合迎来重大进展。 中国船舶与中国重工合并后，存续公司的总资产规模将超过4000亿元，将成为资产规模、营收规模、手持船舶订单数均领跑全球的世界第一 大旗舰型造船 ...

电力 甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿 本周行情回顾：本周（7.14-7.18）上证指数报收 3534.48 点，上涨 0.69%， 沪深 300 指数报收 4058.55 点，上涨 1.09%。中信电力及公用事业指数 报收 3016.43 点，下跌 0.65%，跑输沪深 300 指数 1.74pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 25 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 20 年 月 日 本周行业观点： ⚫ 容量核定： （1）容量需求：按当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应 的省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷 容量计算确定。 （2）有效容量：煤电机组的有效容量根据铭牌容量扣除厂用电 后确定；电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长/6× 额定功率并扣除厂用电后后确定；风电、光伏机组的有效容量根 据装机容量扣除厂用电后的 7%、1%确定。水电机组的有效容 量根据装机容量扣除厂用电后，蓄水式按 98%、径流式按 32% 确定。 （3）容量供需系数：容量需求与有效容量的比值 ...

Group 1 - The U.S. Department of Commerce announced a preliminary anti-dumping duty of 93.5% on imports of anode-grade graphite from China, leading to an effective tax rate of 160% when combined with existing tariffs [1][2] - The U.S. aims to undermine China's market dominance in graphite, which accounts for two-thirds of its imports, to promote "de-China" in its core industries [2][4] - The imported graphite is primarily used in battery manufacturing, particularly for electric vehicles, indicating a strategic move by the U.S. to achieve self-sufficiency in critical materials [4][6] Group 2 - The U.S. government's imposition of high tariffs on Chinese graphite may violate market principles and international trade fairness, as the competitive advantage of Chinese graphite is based on quality and price [6][8] - American automakers, including Tesla, have expressed strong opposition to the tariff policy, as domestic production of graphite cannot meet demand, leading to increased production costs [8][9] - Despite the short-term impact on Chinese graphite exporters, the long-term outlook for the electric vehicle and renewable energy sectors remains positive, with China's competitive edge likely to persist [9][11] Group 3 - The new tariff policy casts a shadow over U.S.-China relations, suggesting that the U.S. is not genuinely seeking cooperation but rather responding to China's growing strength with strategic actions [11]

[Table_Industry] 电力设备与新能源 电新周报：宇树科技开启上市辅导 证券研究报告 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 20 日 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 孙然 电新行业分析师 执业编号：S1500524080003 联系电话：18721956681 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Author] [Table_Title] 宇树科技开启上市辅导 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 20 日 本期核心观点 [Tale_S 行业展望及配置建议： um ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖：1） ...

吉利迎来回归"一个吉利"行动计划的战略关键落子。7月15日晚间，吉利汽车控股有限公司 （0175.HK）与极氪智能科技有限公司（ZK.NYSE）正式签署合并协议，吉利汽车将收购极氪已发行的 全部股份。 交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将提升至 100%，极氪也将从纽交所退市，成为吉利汽车的全 资子公司。 在周期性浪潮中，吉利通过回归 "一个吉利"，将分散的帆重新调整角度，化作穿越周期的合力。 从市场反馈与行业发展趋势来看，吉利汽车过往价值被严重低估，此次私有化极氪有望成为其价值重估 的关键转折点。 这预示着行业竞争的新转向，为中国汽车行业的价值回归之路带来了新的曙光与方向。 当单一技术突破的边际效益递减，当全产业链掌控的成本压力逐渐显现，吉利选择以 "一个吉利" 行动 计划重构游戏规则：不是在别人划定的赛道上加速，而是重新定义赛道的边界。 私有化极氪，撬动价值重估的杠杆 从估值角度而言，吉利汽车为极氪私有化给出的报价，充分彰显了其对极氪价值的认可。 每股极氪股份 2.687 美元或每股美国存托股票（ADS）26.87 美元，这一价格较极氪于非约束性报价函 最后交易日收盘价溢价约 18.9%，较截至非约束性 ...