另一方面，机器人产业链、医药生物和白酒板块表现疲软，其中医药板块调整主要受部分个股业绩不及 预期影响。 具体看，综合（1.99%）、环保（1.87%）、房地产、国防军工、社会服务均涨超1%；食品饮料 （-0.9%）、汽车（-0.33%）、银行、有色金属、通信等跌幅靠前。 5月19日，A股市场维持窄幅震荡格局，主要指数小幅分化。 当前市场缺乏明确的共识和催化，宽基指数大概率继续窄幅震荡，可耐心等待逢跌买入的机会。同时， 聚焦政策收益和业绩确定性板块，重点把握结构性机会。 短期内，继续关注美容护理、国防军工等板块的机会。 截至收盘，上证指数微涨0.12点收于3367.58点，深证成指小幅下跌0.08%，创业板指跌幅0.33%。值得 注意的是，北证50指数表现抢眼，上涨2.37%创下历史收盘新高，显示中小市值股票受到资金青睐。市 场交投保持活跃，两市合计成交1.09万亿元，与前一交易日基本持平。 从行业表现来看，并购重组概念股表现最为亮眼。证监会新发布的《重组办法》松绑政策效应显现，鼓 励优质企业通过并购重组做大做强，带动相关个股集体走强。港口航运板块延续强势，多只个股连续涨 停，主要受益于中美贸易关税90天暂缓期 ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 05 月 19 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数窄幅震荡，涨跌互现。截止收盘，沪指收 平，报 3367.58 点；深证成指跌 0.08%，收报 10171.09 点；科创 50 收平，报 995.25 点；创业板指跌 0.33%，收报 2032.76 点。总体上，全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场 3559 只个股上涨，1691 只个股下跌，160 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 10864 亿元，较上个交易日缩量 30.81 亿元。 投资策略研究 粤开市场日报-20250519 今日关注 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，综合、环保、房地产、国防军 工、社会服务、美容护理等行业领涨，食品饮料、汽车、银行、有色金属、 通信、医药生物等行业领跌。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为一级地产商、重组、宠物经济、华 鲲振宇、南京市国资、ST 板块、食品加工精选、盐湖提锂、预制菜、光热发 电、新型城镇化、创业板低价股、城中村改造 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 05 月 19 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指小幅收跌，上证指数跌 0.4%，报 3367.46 点， 深证成指跌 0.07%，创业板指跌 0.19%。两市 A 股成交额约 1.09 万亿 元人民币，超 2800 股上涨。申万行业方面，汽车、机械设备行业领 涨，美容护理行业领跌；概念板块方面，PEEK 材料、可控核聚变概念 涨幅居前。港股方面，香港恒生指数跌 0.46%，报 23345.05 点，恒 生科技指数跌 0.31%。美国三大股指全线收涨，道指涨 0.78%，标普 500 指数涨 0.70%，纳指涨 0.52%。欧洲及亚太股市多数上涨。 【重要新闻】 【中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公 司并购重组市场改革】2025 年 5 月 16 日，中国证券监督管理委员会 2025 年第 5 次委务会议审议通过【第 230 号令】《关于修改＜上市公 司重大资产重组管理办法＞的决定》，自公布之日起施行。本次对《上 ...

2025 年 5 月 19 日 后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 英大证券研究所证券研究报告 每 周 投 资 早 参 其次，外部环境仍有不确定性。虽然中美经贸声明虽远超预期，但并不意味 着关税影响就此终结。事实上，后续关税谈判仍需持续推进，可能还存在诸多变 数。 再次，技术面的压力。3400 点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘，与 此同时，上周三大金融拉升下市场成交额并未明显放大，反映出投资者追涨意愿 不足。 最后，当前市场的核心影响因素在于国内基本面。4 月公布的制造业数据重 回荣枯线下方，而 4 月人民币贷款不及预期，说明国内经济修复不强。尽管关税 有所下调，但目前关税比例依然较高，对经济仍存在一定影响。若后续经济数据 表现平稳，市场有望得到更好提振；但倘若经济数据平淡，市场压力可能依旧存 在。 因此，在"对等关税"利空下跌以及政策干预下的修复性行情之后，市场将 进入传统的业绩"真空期"，缺乏盈利数据指引叠加基本面修复不强，获利盘了结 与观望情绪可能主导短期 ...

| 代码 | 最新融资余额（亿元） | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 基础化工 | 767.86 | 4.17 | 0.55 | | 银行 | 530.16 | 3.29 | 0.62 | | 非银金融 | 1558.37 | 3.15 | 0.20 | | 医药生物 | 1225.41 | 3.03 | 0.25 | | 食品饮料 | 483.40 | 2.34 | 0.49 | | 建筑装饰 | 327.58 | 1.45 | 0.44 | | 石油石化 | 251.76 | 1.30 | 0.52 | | 纺织服饰 | 66.13 | 0.75 | 1.15 | | 美容护理 | 56.35 | 0.53 | 0.94 | | 轻工制造 | 121.74 | 0.51 | 0.42 | | 机械设备 | 934.85 | 0.34 | 0.04 | | 煤炭 | 159.12 | 0.22 | 0.14 | | 综合 | 29.29 | 0.20 | 0.69 | | 环保 | 143.07 | 0.18 | 0.13 | | 建筑 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 19 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn [Table_Industry] 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 关税缓和背景下关注轻工出口链修复机会 [Table_ReportType] 大消费行业周报（5 月第 3 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 上周（5/12-5/16）大消费板块表现分化。美容护理、商 ...

投资策略 | 定期报告 | 逆周期政策提振市场信心：——策略周报 | 2025-05-12 | | --- | --- | | 0512 | | | 物来顺应：——策略周报 0505 | 2025-05-06 | | 以稳为主：——策略周报 0428 | 2025-04-28 | | 缺乏稳定一致预期：——策略周报 0421 | 2025-04-20 | | 市场或仍将保持高波动：——策略周报 | 2025-04-17 | | 0414 | | | 关税风暴，关注国内政策对冲：——策略 | 2025-04-07 | | 周报 0407 | | | 从政策博弈到基本面验证：——策略周报 | 2025-03-30 | | 0331 | | | 情绪退潮、A 股高位回落：——策略周报 | 2025-03-24 | | 0324 | | 关税降级提振市场风险偏好 ——策略周报 0518 研究结论 风险提示 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 报告发布日期 2025 年 05 月 19 日 | 张书铭 | 021- ...

对于消费赛道的投资者来说，在白酒板块上躺赢的时代正悄然远去。面对新兴消费领域的蓬勃发展，公 募积极拓宽投资边界，重构消费投资方法论。在业内人士看来，在消费投资中，要积极关注消费群体习 惯的变化、渠道的变化等情况，这样才能分享到时代发展的红利。 消费投资扩圈进行时 5月13日，富国消费升级混合基金公告称，为更好地满足投资者的投资需求，提高基金市场竞争力，在 不改变投资目标且遵循被动调整的前提下，拟参照2021年申银万国证券公司对申万一级行业分类的调整 情况，对消费升级主题相关行业的界定进行相应调整。 具体来看，富国消费升级混合基金将美容护理纳入基金界定的消费升级主题。除了补充美容护理行业， 股票投资策略也新增内容——消费升级主题证券池由基金管理人依据合同约定进行编制和审核。 部分资深消费投资基金经理也果断调仓新兴消费股。截至一季度末，泡泡玛特、毛戈平成为银华品质消 费股票基金新进前十大重仓股。 谈及投资策略，银华品质消费股票基金经理张萍表示，在投资上，一方面紧跟时代的变化，另一方面继 续追求构建更有性价比的组合。很多国产品牌逐步走向中高端市场，与外资大牌同场竞技，在美护、日 化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周A股收涨 本周A股收涨。本周A股主要宽基指数大多收涨，创业板指、上证50、沪深300等指数涨幅靠前，科创50和 中证500小幅下跌。从市场风格来看，本周大部分风格指数收涨，大盘成长、大盘价值涨幅居前，而小盘 成长则小幅下跌。分行业来看，申万一级行业走势分化，美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前，计 算机、国防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4月上旬以来，大小盘风格分化，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数。4月8日至5月16日， 上证50、沪深300、中证500等大中盘宽基指数涨幅低于中证1000、中证2000以及万得微盘股指数等小微盘 宽基指数。从个股的情况来看，市值偏小的个股组合4月8日至 ...

2025 年 5 月 18 日 策略研究 大小盘风格分化或将收敛 ——策略周专题（2025 年 5 月第 2 期） 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数大多收涨，创业板指、上证 50、沪深 300 等指数涨幅靠前，科创 50 和中证 500 小幅下跌。从市场风格来看，本周大部分风 格指数收涨，大盘成长、大盘价值涨幅居前，而小盘成长则小幅下跌。分行业来看， 申万一级行业走势分化，美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前，计算机、国 防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4 月上旬以来，大小盘风格分化，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指 数。4 月 8 日至 5 月 16 日，上证 50、沪深 300、中证 500 等大中盘宽基指数涨幅 低于中证 1000、中证 2000 以及万得微盘股指数等小微盘宽基指数。从个股的情 况来看，市值偏小的个股组合 4 月 8 日至 5 月 16 日累计涨跌幅均值显著高于市值 偏大的个股组合。 4 月上旬以来，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数主要包括以下原 因：1）前期市场下跌过程中，小微盘宽基指数跌幅高于大中盘，因而 ...