投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251014 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙、何天 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：海外风险资产修复，A 股低开高走 海外方面，上周五特朗普威胁对华加征 100%关税后，美方随后语气转软，风险资产普 遍修复，美股反弹约 2%，铜价基本收复跌幅，油价小幅回升，特朗普关税不确定性、美国 政府关门、降息预期共同推升金价再创 4132 美元新高。展望后市，中美仍留有一定回旋空 间，但特朗普反复施压造成的裂痕短期难弥合；在政府关门导致经济数据缺位背景下，需重 点关注美联储官员讲话、24 日 CPI 数据及月末 APEC 元首会晤。 国内方面，A 股承受住特朗普关税发言，周一低开高走、上证指数触及 3800 点后反弹 超 2%，两市成交额继续缩量至 2.37 万亿，科创 50、红利指数收涨，金属、发电板块领涨， 中美摩擦再度升温，短期资金趋于谨慎，市场或延续结构性行情，关注下周召开的重要会议； 从中长期看，流动性宽松+基本面探底进入后半程，逢低布局仍具性价比。中国 9 月出口同 比增长 8.3%，进口增长 7.4 ...

（3）美豆上下震荡。美政府停摆，导致10月美农报告未发布。当前美豆集中收割，美豆农大豆无处可去，美将进 行援助，中美贸易关系仍紧张。 国产大豆收获，中美谈判悬疑？ 2025年10月14日 弘业期货金融研究院 陈春雷 从业资格证号：F3032143 投资咨询证号：Z0014352 豆一2601合约止跌反弹。现货价格承压回落，富锦大豆市场价由4140元/吨落至4000元/吨附近。大豆基差震荡走弱， 盘面贴水收窄，期现回归。 豆粕01合约低位震荡。豆粕现货价格稳中有升，张家港43粕由2870元/吨升至2900元/吨附近。基差震荡走强，盘面 升水收窄。 （1）国产大豆集中收割，余粮增加；据钢联：截至10月10日，黑龙江大豆余粮占比升至60%；安徽大豆余粮占比升 至5%；河南大豆余粮占比升至2%；山东大豆余粮占比升至5%。黑龙江大豆集中收获，华北等地遇连阴雨，阻碍收获。 （2）油厂大豆供应充足。据海关总署：8月国内进口大豆1228万吨，环比增加5.3%，同比增加1.12%；1-8月累计进 口7331.76万吨，同比增加4%。中美谈判悬疑，此前特朗普威胁再加100%关税，随后松口有谈判预期。国内进口结构转 向南美，集中到 ...

研究中心农产品团队 2025/10/14 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/09/29 | 2230 | 2230 | 2264 | 2440 | 71 | 75 | 297 2750 | 2850 | 222 | -31 | | 2025/09/30 | 2230 | 2190 | 2264 | 2440 | 47 | 115 | 306 2750 | 2850 | 237 | 9 | | 2025/10/09 | 2110 | 2130 | 2150 | 2410 | -8 | 145 | 290 2750 | 2850 | 225 | 86 | | 2025/10/10 | 1980 | 2120 | 2140 | 2380 | -5 | 125 | 262 2750 | 2850 | ...

●行情回顾：上周商品市场收涨0.46%，其中贵金属领涨2.47%，有色和 黑色分别上涨1.93%和1.41%，农产品和能化分别下跌0.47%和1.63%。 中美贸易格局再度紧张 商品短期或承压运行 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为锡、铜和焦煤，涨幅分别为 4.1%、3.37%和3.11%；跌幅较大的品种为生猪、鸡蛋和原油，跌幅分别 为8.38%、7.64%和3.71%。 商品市场20日平均波动率出现大幅抬升，其中有色、贵金属和畜产品板 块升波较为明显。 资金方面，全市场规模大幅缩减，各板块资金均为净流出。 大宗商品周度报告 2025年10月13日 ●展望：中美经贸问题再次紧张使得市场避险情绪升温，不过本轮的冲击相 较于4月受到的影响有边际下降。目前特朗普并未明确取消10月韩国APEC 会议的元首会晤，同时中国第二十届中央委员会第四次全体会议将于10月下 旬召开，潜在的增量刺激政策预期仍在，短期商品市场或承压运行。 贵金属方面，美国政府停摆所带来的损失和经济数据的不确定性，提升 了贵金属的避险溢价；同时通胀数据维持韧性，且近期美联储官员表态偏 鸽，使得市场降息预期升温，另外央行继续稳定购金，均对贵金属形成支 ...

冷静下来的特朗普，或许已经看到美国又一次输掉关税战的结局，于是主动给中国递上一个台阶。 自从特朗普再度威胁对中国加征高额关税后，中美爆发新一轮关税战的可能性急剧上升。 然而没过几天，特朗普的口风就又变了。 他在自己的社交媒体上发文称，说什么"不用对中国太过担心，事情之后会好起来的"，还把中方的立场解释为"心情有些不好"，甚至强调美国希望"帮助"中 国而非"伤害"中国，最后还郑重其事地署上"唐纳德·特朗普总统"的字样。 这种戏剧性的转变，说白了就是美国在关税战的悬崖边上踩了刹车，因为再往下走，美国自己先扛不住了。 关税政策带来的反噬效应已经在美国国内全面显现，耶鲁预算实验室的测算数据显示，2025年美国家庭将因为这些关税人均增加年支出2100至3800美元，低 收入家庭受影响更为严重，商品价格在短期内上涨了约1.7%–1.8%，平均每户家庭今年损失约2400美元。 更麻烦的是，原产地审核机制收紧让全球供应链变得更加复杂，企业为了规避高关税，不得不增加转运路径、调整工厂布局，还要接受更严格的海关检查， 整体物流成本与合规负担直线上升。 《金融时报》就直言，特朗普的关税政策正在加剧全球经济碎片化，美国自己也在陷入" ...

【大河财立方 记者 陈玉静 文 洪昊旸 摄影】无论是主动出击，还是寻求增量市场空间，中企出海依然很热。 在出海热潮下，河南农产品也加速拓宽出海之路。10月13日，2025中国（河南）－东盟粮农合作发展大会暨第四届"一带一路"（河南）国际农业合作博览会 正式开幕，在中国（河南）－"豫农优品"全球化品牌发布会分论坛现场，"豫农优品"全球化战略正式启动。 "豫农优品"是河南举全省之力打造的农业区域公用品牌，截至目前，已有377家企业，717个产品纳入品牌名录。此次全球化战略的启动，是推进"豫农优 品"品牌国际化，助力河南优质特色农产品开拓国际市场的重要一环，将有力拓宽河南优质农产品的出海之路。 - 0 14 t g u IETE rma l a 3. 28 . . - e 开拓国际市场 "豫农优品"全球化战略启动 2024年3月，按照省政府的总体要求和工作部署，"豫农优品"正式推出，旨在整合全省优质特色农产品资源，把河南"地域特产"打造为"地区名片"，以品牌 引领助力河南优质特色农产品走出国门、走向全球。 在"豫农优品"全球化战略开启的同时，"豫农优品"加速织密出口通道、拓宽出海朋友圈。 活动现场，豫农优品与中豫港 ...

欧盟理事会当地时间10月13日发布公告称，理事会当天表决通过决议：同意在欧盟-乌克兰联合委员会 中，降低或取消乌克兰乳制品、新鲜果蔬、肉类等农产品关税。该决议源于2025年6月30日双方就欧盟- 乌克兰深度全面自由贸易区（DCFTA）审查达成的初步协议，旨在构建长期互惠贸易框架。决议明 确，乌克兰市场准入需逐步符合欧盟动物福利、杀虫剂和兽药标准；糖、禽肉、小麦等敏感产品仅保持 有限度渐进开放，牛奶等非敏感产品或考虑全面开放，同时设保障机制应对市场波动。下一步，欧盟- 乌克兰联合委员会将以贸易分工形式开会，通过该决定 ...

潍坊10日召开推进高水平对外开放发布会，披露"十四五"成果并展望"十五五"，市商务局等6部门参 会。"十四五"期间，潍坊外贸进出口连跨2000亿、3000亿级台阶，年均增速17.1%；"十四五"以来，实 际使用外资累计突破48亿美元，制造业实际使用外资占比达56.8%。新增省级开发区2家，百亿级以上 产业集群发展到26个。外事新增7友城达45个，助企获订单及出口额双超5亿；海关AEO企业38家，减 免关税超10亿。农产品出口148个国家和地区，农林牧产值居山东第一；综合保税区进出口破800亿，连 续3年全国综保区前10，虚拟现实产值超千亿。"十五五"，潍坊将建全方位开放格局，农综区打造国际 农业合作中心，综合保税区冲刺"千亿级外贸园区"，多部门协同打造高水平对外开放新高地。 ...

美国对中国船舶收费是砍向全球供应链的刀，中国对美国反制，确是紧握航运命脉的手。以前的含蓄和谨慎是因为我们需要韬光养晦，现在摆明 了你要干到底，那我们也没有必要再客气了。 特朗普手中的王牌无非就是加关税这一招，我们应对的招数就多了，在美国加税的前一天，中国提出稀土全链条管控，任何含有超过0.1%得中国 稀土材料的产品在出口到第三国之前，都必须要获得中方的批准。 要知道美国每生产一辆汽车，就需要用到1000克稀土，每生产一台人形机器人，就会用掉4000克的稀土，每生产一架F35战机，就需要用掉417千 克稀土。 本文由"金投网"（ID：wxcngold)编辑，欢迎下载"金投网APP"，看行情，聊行情，了解金银走势，欢迎留言！ 大家发现没有，中美斗争最近突然又升级了！ 一方面，美国突然对中国发难，对中国芯片产业发起了新一轮攻击，还要收取中国运营货轮和中国制造货轮的进港费。但是，中国与之前你来我 往的反击相比有了明显变化。 美国不是要在10月14号收港口费，我们完全不等美方落锤，在10月14号给美方海运企业下了个以牙还牙的狠棋，美国要收50美元一吨的港务费， 按照汇率折合人民币是355，中国这边换算都懒得换算了，直接 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-13 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 【粕类周报】 中美贸易战升级，关注国内情绪变化 01 PART ONE 主要观点及策略概述 粕类：中美贸易战升级，关注国内情绪变化 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）受8月后美豆产区降雨偏少影响，USDA预估的2025/26年度美豆单产53.5蒲式耳/英亩预期仍有一定的下调空间。近期美豆产区降雨偏少有利于收割推 | | | 豆粕偏空， | 进，受美国政府停摆影响，USDA作物生长报告延迟公布。彭博社调查的分析师估计，截至 10 月 5 日的一周内，美国大豆收获进度已完成 38%；（2）巴 | | 供给 | 菜粕偏多 | 西大豆种植已拉开序幕，目前早播工作较为顺利，根据CONAB数据，截至10月4日，巴西大豆播种率达8.2%，远高于去年同期的5.1 ...