主板ST股或将告别5%限制。 6月27日，沪深交易所均发布通知，拟调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例，由目前的5%调整为 10%。 值得注意的是，上述通知尚处于征求意见阶段，反馈截止时间为2025年7月4日。 记者梳理发现，目前沪深主板风险警示股票合计有132只。 主板风险警示股涨跌幅拟调整为10% 可能涉及哪些股票？ 6月27日，沪深交易所发布公告称，为进一步完善股票交易制度，提升定价效率，维护市场交易秩序，保 护投资者合法权益，在中国证监会统筹指导下，起草了关于《调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例 及有关事项的通知（征求意见稿）》（简称"征求意见稿"），拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例 由5%调整为10%，调整后与主板其他股票保持一致，现就有关安排向市场公开征求意见。 若最终按照征求意见稿中的相关规则变动施行，沪深主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例，将统一变为 10%。 记者梳理发现，截至目前，沪深主板风险警示股票目前合计有132只。需要说明的是，因后续可能会有主 板风险警示股票"摘星脱帽"，或者有新的主板股票被实施风险警示，相关股票名单还会出现变动。 目前主板风险警示股票有何特点？ 上述主 ...

Core Viewpoint - The revenue growth rate of industrial enterprises above designated size has shown fluctuations, with a significant decline in profit margins, indicating a challenging economic environment and potential investment risks [1][9][10]. Revenue Growth - In the first five months of the year, the cumulative revenue growth rate for industrial enterprises was 2.7%, down from 3.2% in the previous period, with May's month-on-month growth dropping to 0.8% [7][8][10]. - The revenue growth experienced a rebound in January and February, followed by a decline in April and May, reflecting a typical economic nominal growth pattern with insufficient growth momentum [1][7]. Profit Margins - The profit margin change was more pronounced than revenue, with May's profit declining by 9.1%, the lowest since October of the previous year, leading to a cumulative profit decline of 1.1% for the first five months [9][10][11]. - The profit growth rate turned negative again in May after briefly turning positive in March, indicating a volatile profit environment [9][10]. Industry Performance Fastest Growing Industries - Equipment manufacturing, particularly in transportation equipment (56%), general equipment (10.6%), and specialized equipment (7.1%), showed significant profit growth [15][16]. - The aerospace sector, including aircraft manufacturing (120.7%) and related equipment, also reported high profit growth rates [15][16]. - Non-ferrous metal mining and smelting industries saw profit increases of 41.7% and 9.8%, respectively, likely due to rising upstream prices and demand from emerging industries [15][16]. Slowest Growing Industries - The upstream mining sector, textile and apparel industries, and durable consumer goods (automobiles and furniture) experienced the lowest profit growth rates, with coal profits down by 50.6% and automotive profits down by 11.9% [19][20]. - The decline in profits for these sectors is attributed to falling commodity prices and weak domestic demand [19][20]. Profit Structure - The profit structure remains concentrated in midstream manufacturing, with equipment manufacturing accounting for 33.4% of incremental profits, up 3.6 percentage points from the previous year [20][24]. - Public utilities and raw materials industries also saw profit shares increase, indicating a shift in profit distribution within the industrial sector [20][24]. Inventory and Debt - As of the end of May, nominal inventory showed a slight decrease, while actual inventory rose by 6.8%, indicating a mismatch between supply and demand [28]. - The asset-liability ratio for industrial enterprises was 57.7%, with a slight increase year-on-year, reflecting a cautious approach to capital expenditure amid weak demand [30].

中国贸促会新闻发言人王琳洁表示，4月2日，美国政府以存在贸易逆差和非关税壁垒等问题为由实 施"对等关税"，以及当月实施的多项限制措施，是4月份全球经贸摩擦指数持续走高的主要原因。其 中，全球进出口关税措施指数同比提高89个点，涉华进出口关税措施指数同比提高131个点。美国当月 的全球经贸摩擦指数同比增长65个点，进出口关税措施指数同比增长199个点，涉华进出口关税措施指 数同比增长200个点。 中国贸促会27日发布的数据显示，4月全球经贸摩擦指数为131，进一步走高。全球经贸摩擦措施涉及金 额同比大幅上升37.6%，环比上升16%。 从行业指数看，在监测范围内13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、运输设备、轻工、 化工、机械设备、医药、有色金属和农业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。 （文章来源：新华财经） 从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，美国、日本和印度的全球经贸摩擦指数位居前 三。美国全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续10个月居首。 从分项指数看，在监测范围内的20个国家（地区）共发布105项进出口关税措施，同比增长483%，环比 增长250%；发布进出口限制措施24项，同比增 ...

工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，其中提 出，加强绿色低碳产业培育标准引领。加快工业绿色微电网、工业领域清洁低碳氢应用、中低温余热余 能高效利用、超长寿命高安全性储能电池等多能互补利用标准制修订，加大工业领域可再生能源和新能 源利用。积极推动多种类异质可燃固体废弃物替代燃料、惰性电极、新型催化、绿色合成、二氧化碳资 源化利用及固碳等一批产业链共性关键技术标准研究。加快推动完善光伏、新能源汽车、绿色智算、绿 色船舶、绿色航空、绿色电力装备、绿色轻工、环保装备等领域标准体系，支撑绿色发展新动能培育。 ...

2025.06. 27 本文字数：2015，阅读时长大约4分钟 全球经贸摩擦态势显著加剧 从国别维度观察，在贸促会全球经贸摩擦指数监测的20个国家（地区）中，美国、日本和印度的经贸摩 擦指数位列前三。值得注意的是， 美国已连续10个月成为经贸限制措施涉及金额最大的国家。 行业层面，电子、运输设备、轻工、化工、机械设备、医药、有色金属和农业等13个主要行业成为经贸 摩擦的焦点领域。其中电子行业摩擦指数最高。 具体数据显示，监测范围内的国家（地区）共出台105项关税措施，同比增长483%，环比增长250%； 发布24项进出口限制措施，同比增长60%；同时发起22起贸易救济调查，并向世贸组织（WTO）提交 96项技术性贸易壁垒（TBT）通报和卫生与植物卫生措施（SPS）通报。 "进出口关税措施指数高居榜首，主要是受美国关税措施影响所致。 同时美方单边措施也产生破窗效应， 各国采取限制措施数量出现明显增长 。"王琳洁介绍，全球经贸摩擦态势显著加剧，欧盟发布关税和限制 类措施数量环比增长79.3%；加拿大、印度相关进出口限制措施数量同比增长100%。 作者 | 第一财经 高雅 美国政府近期实施的系列关税政策显著加剧了全 ...

美国政府的关税和相关限制措施是4月份全球经贸摩擦指数持续走高的主要原因。 美国政府近期实施的系列关税政策显著加剧了全球经贸摩擦。 6月27日，中国贸促会发布最新一期全球经贸摩擦指数，4月份全球经贸摩擦指数攀升至131，相关措施 涉及金额同比激增37.6%，环比增长16%。 中国贸促会新闻发言人王琳洁称，4月2日，美国政府以存在贸易逆差和非关税壁垒等问题为由实施所 谓"对等关税"，以及当月实施的多项限制措施，是4月份全球经贸摩擦指数持续走高的主要原因。 数据显示，全球进出口关税措施指数同比飙升89个点，其中涉华部分增长131个点。美国当月经贸摩擦 指数同比增加65个点，其进出口关税措施指数同比激增199个点，涉华关税措施指数增幅高达200个点。 具体数据显示，监测范围内的国家（地区）共出台105项关税措施，同比增长483%，环比增长250%； 发布24项进出口限制措施，同比增长60%；同时发起22起贸易救济调查，并向世贸组织（WTO）提交 96项技术性贸易壁垒（TBT）通报和卫生与植物卫生措施（SPS）通报。 "进出口关税措施指数高居榜首，主要是受美国关税措施影响所致。同时美方单边措施也产生破窗效 应，各国采取 ...

Core Insights - The global trade friction index for April shows a significant year-on-year increase of 37.6% in the amount involved [1] - The United States, Japan, and India rank as the top three countries in terms of global trade friction index [1] - The U.S. has the highest amount of trade friction measures, maintaining the top position for ten consecutive months [1] Industry Insights - Among 13 major industries monitored, trade friction conflicts are concentrated in electronics, transportation equipment, light industry, chemicals, machinery, pharmaceuticals, non-ferrous metals, and agriculture [1] - The electronics industry has the highest trade friction index among the monitored sectors [1]

流动性增量预期较强，估值端存在明显支撑——A 股市场 2025 年下半年投资 策略报告 基金研究 市场结构分化，主动权益基金收益跑赢指数——公募基金 2025 年半年度投资 策略 金融工程研究 主要指数全部上涨，两融余额小幅下降——融资融券周报 晨会纪要（2025/06/27） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.06.27） 宏观及策略研究 证 行业研究 券 聚焦内需视角下，关注以旧换新与新消费投资机会——轻工制造&纺织服饰 2025 年半年度投资策略报告 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 晨会纪要（2025/06/27） 宏观及策略研究 流动性增量预期较强，估值端存在明显支撑——A 股市场 2025 年下半年投资策略报告 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S115012403000 ...

从宏观制造业角度来看，河南省将以人工智能等新一代信息技术与制造业深度融合为主线，以智能制造 为主攻方向，实施企业改造、产业转型、园区提升、支撑强化、底座构建、生态优化六大工作路径，推 动人工智能全面赋能制造业高端化、智能化、绿色化发展。到2025年底，以扩面为重点，推动全省每家 规上工业企业至少建设1个智能应用场景，实现点上全覆盖；到2027年，以提质为重点，推动规上工业 企业智能应用场景覆盖范围实现从单点突破向综合集成全面跃升，建成全国重要的人工智能赋能新型工 业化示范区。 此外，河南省发展改革委二级巡视员王进平强调，河南省将实施产业园区数字化转型工程，建设数字化 服务平台，提升园区数字化运营水平。建立数字化转型产品库，推动园区企业数字化转型。建设一批数 字化转型促进中心，建立可信数据空间，促进中小企业数据共享共用，实现产业园区规上工业企业数字 化改造全覆盖。 中化新网讯 日前，河南省政府新闻办举行河南省加快数字化转型推动制造业高质量发展新闻发布会， 提出将实施数字化转型全覆盖行动，聚焦钢铁、有色、化工、建材、食品等传统制造业，分行业实施数 字化转型升级，提升全产业链竞争优势。 河南省工业和信息化厅党组书记 ...

行业观点更新： 投资建议 风险因素 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；汇率大幅波动。 敬请参阅最后一页特别声明 1 家居板块：内销方面，5 月中国家具类社零同比+25.6%，1-5 月累计同比+21.4%。而根据渠道调研反馈，6 月以来 整体接单情况相对偏弱，国补对需求的刺激作用有一定疲软，或因部分刚性需求前期有所提前释放。其中软体家 居产品由于更新周期相对较快并且更新难度较低，Q2 软体家居企业预计多数有望同比实现增长，而定制家居企业 由于大宗渠道等影响，预计业绩相对仍有承压。外销维度，部分企业预计由于 Q2 抢出口，整体业绩表现相对较 优，而在关税风险仍存的背景下，重点仍关注后续具备自身较强成长逻辑或者具备海外产能优势，盈利有望底部 反转的企业。整体来看，建议重点关注 25 年业绩增长确定性高并且具备相对高股息支撑的内销龙头企业，此外 建议关注部分具备自身α或相关盈利底部反转型外销企业。 新型烟草：HNB 方面，6 月 9 日，glo hilo 正式在日本宫城县上市销售，从渠道调研来看，产品铺货速度较快并 且 BAT 渠道端已对 glo hilo 倾斜较多营销资源，整体产品陈 ...