新能源及有色金属日报 | 2025-07-03 下游刚需补库 现货成交尚可 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-07-02，LME铅现货升水为-32.45美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16925元/ 吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-35.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至 16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16925元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化 25元/吨至17025元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至 10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10525元/吨。 期货方面：2025-07-02，沪铅主力合约开于17115元/吨，收于17175元/吨，较前一交易日变化75元/吨，全天交易日 成交27524手，较前一交易日变化-3863手，全天交易日持仓51254手，手较前一交易日变化-157手，日内价格震荡， 最高点达到17210元/吨，最低点达到17110元/吨。夜盘方面 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%。伊朗总统批准该国暂停与国际原子能机构的合作，围 绕伊核问题的中东地缘风险再度升温，7月9日到期日前美国与越南达成贸易协议亦令贸易战风险弱 化。原油供需面宽松主题延续，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，汽油表需低于预期水 平,旺季因素亦难扭转OPEC+快速增产预期之下的全球石油累库趋势。关注宏观及她缘利多因素的 发酵空间，原油供需指引仍偏负面。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡。本周鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，下一步 行动将完全取决于数据表现。昨晚美国ADP就业人数减少3.3万人录得2023年3月以来最大降幅，市 场降息预期升温，聚焦非农数据对就业的验证，因美国独立纪念日该数据将于今晚公布。 （铜） 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上。美国ADP私人就业人数意外下降，市场继续交易7 月降息概率。特朗普表示与越南完成20%出口关税、对转口征收40%出口关税的协议,威胁对日高关 税。沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水。技术上，短线沪 ...

Core Viewpoint - The company announced an adjustment to its profit distribution plan for the year 2024, specifically modifying the cash dividend per share due to changes in the number of shares participating in the distribution [1][2]. Summary of Key Points Profit Distribution Plan - The company will distribute a total cash dividend of 245,307,582.00 yuan (including tax), which represents a dividend of 2.25 yuan per share (including tax) [1]. - The distribution will not include stock dividends, and if there are changes in the total share capital before the record date, the total distribution amount will remain unchanged while the per-share distribution will be adjusted accordingly [1]. Adjustment Details - As of April 1, 2025, the number of shares converted from "Yuguang Convertible Bonds" into company stock was 2,430 shares, leading to a change in the actual number of shares participating in the profit distribution [2]. - The adjusted cash dividend per share is set at 0.22500 yuan (including tax), calculated based on the unchanged total distribution amount [2]. - The calculation for the adjusted per-share distribution is based on the total cash dividend divided by the total number of shares, resulting in a per-share distribution of approximately 0.22500 yuan [2].

半年度报告—铅 渊生珠而崖不枯 | [T走ab势le_评R级ank：] | | | 铅：看涨 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 7 月 | 2 | 日 | [Table_Summary] ★供应端 有 原生端，品位下滑和外部风险持续，下半年海外铅矿产量或有扰 动；国内原生冶炼产能利用率维持高企，进口矿边际趋紧，后续 TC 有下跌压力，冶炼利润或同步承压，炼厂存在有限的减产可 能性。再生端，下半年替换需求或在旺季下有阶段性改善，但废 电瓶仍将在大部分时间里维持紧缺；再生厂经营环境有所恶化， 今年回收商惜售力度加强、囤货时间提前，而新增再生产能对传 统产能在地域辐射和竞价上的挤占，下半年再生炼厂开工率或维 持高波动，但总体依然承压，此外需关注再生产能压缩的可能性。 色 ★需求端 金 属 需求端，全年终端需求或维持正增速。两轮车和汽车均面临需求 前置释放的问题，消费较为依赖政策推动，锂代铅潜移默化影响 消费格局，储能领域消费增速维持强劲表现，出口需求在比价压 制和反倾销影响下或继续承压。上半年需求表现偏弱，主要是初 端需 ...

大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 7 月 2 日星期三 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 【市场回顾】 1.期货：今日沪铜 2508 合约收于 80540 元/吨，涨幅 0.65%，沪铜指数增仓 4906 手至 60.10 万手。 2.现货：持货商积极出货，沪铜现货升水直线下降，报升水 120 元/吨，较上一交易日下跌 80 元/吨。广东和天津地区受铜价走高影响，消费受冲击较为明显，持货商不愿低价出 货，分别报升水 85 元/吨，下跌 5 元/吨和报贴水 140 元/吨，下跌 20 元/吨。 【重要资讯】 1. 由于非正式矿工设置的路障，秘鲁矿山的物流运输遭到破坏，这些矿 ...

数据显示，7月2日上海铅锭现货价格报价16925.00元/吨，相较于期货主力价格（17175.00元/吨）贴水 250.00元/吨。 【市场资讯】 分析观点： （7月2日）全国铅价格一览表 南华期货（603093）研报：从基本面来看，供给端冶炼厂受较高铅价驱动，有一定复产意愿，社库逐步 累库进一步压制价格。原生铅方面，电解铅开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方 面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，总体供给端方面偏紧。需求端，逼近旺季，生产备库 意愿加强，但价格上涨现货成交一般。短期内，受供需双弱与宏观影响，震荡为主。 规格 品牌/产地 报价 报价类型 交货地 交易商 品名:1#铅锭 ;牌号:Pb99.994 ; 上海华通 17025元/吨 市场价 上海 上海华通有色金属现货市场 品名:1#铅锭 ;牌号:Pb99.994 ; 广东南储 16975元/吨 市场价 广东省 广东南储有色现货市场 品名:1#铅锭 ;牌号:Pb99.994 ; 上海有色 16925元/吨 市场价 上海 上海物贸中心有色金属交易市场 期货市场上看，7月2日收盘，沪铅期货主力合约报17175.00元/吨，涨幅0.23 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-02 下游企业存在一定观望情绪 铅价继续高位震荡 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-07-01，LME铅现货升水为-27.57美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16925 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-35.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/ 吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16950元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化-25元/吨至17000元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10525元/吨。 期货方面：2025-07-01，沪铅主力合约开于17200元/吨，收于17100元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，全天交易 日成交31387手，较前一交易日变化-934手，全天交易日持仓51411手，手较前一交易日变化3手，日内价格震荡， 最高点达到17220元/吨，最低点达到17 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250702 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：美参议院通过大美丽法案，国内推进统一大市场 海外方面，美国参议院以微弱优势通过特朗普《大美丽法案》，该法案目前在众议院等 待最终批准，特朗普力争在 7 月 4 日独立日前完成签署。关税方面，特朗普称美印或将达成 贸易协议，但对与日本达成协议表示怀疑，并暗示对日进口商品关税或升至 30%-35%（原 24%）。美国 5 月职位空缺数升至去年 11 月来新高，就业需求仍具有韧劲，鲍威尔重申"先 观察再行动"，称经济稳健可容耐心评估关税影响，通胀温和保留宽松空间，并暗示若无关 税因素，原本将继续降息。美元延续弱势，创年内新低至 96.37，关注短期反弹的可能，美 股走势分化，黄金、原油与铜价齐涨。 国内方面，习近平主持中央财经委会议，强调推进统一大市场、发展海洋经济，治理低 价竞争，引导提质增效，推动落后产能退出，有助于缓解当前物价低迷的局面。6 月财新制 造业 PMI 回升至 50.4，重返扩张区 ...

期货研究 2025-07-02 所长 早读 所长 早读 国泰君安期货 2025-07-02 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 今 日 发 现 鲍威尔称若非关税已降息 观点分享： 当地时间周二，美联储主席鲍威尔在葡萄牙由欧洲央行主办的会议上发言表示，稳定的 经济活动让美联储有时间研究关税上调对物价和经济增长的影响，然后再恢复降息。如果不 是担心关税可能破坏美联储近年来压制通胀的最后阶段，美联储今年很可能会继续逐步降息。 他还说到""通胀表现正如我们预期和希望的那样。我们预计夏季通胀数据将上升。"知名 财经记者 Nick Timiraos 认为，如果最终的关税上涨幅度低于特朗普 4 月所宣布的水平，美 联储的降息策略可能出现转变。过去美联储可能需要清晰的经济恶化迹象才会降息，而现在 鲍威尔暗示，在当前环境下，若夏季就业数据疲软、且价格涨幅低于预期，可能就足以重新 推动降息。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 烧碱 | ★★★★ | 烧碱：现货降价未结束，但需关注液氯的影响。烧碱现货价格仍在持续下跌，主要因山东氧 化铝企业持续下调采购价。在现货有降价预期时 ...

2025 年 07 月 02 日 锌：基本面偏承压 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22255 | -1.07% | 伦锌 3M 电子盘收 | 2741 | -1.35% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 178683 | 17759 | 伦锌成交量（手） | 12088 | -377 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 134433 | -5753 | 伦锌持仓量（手） | 207539 | -2439 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 35 | 0 | LME CASH-3M 升 | -10.23 | -7.23 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# 锌升贴水 | 75 | -5 | 进口提单溢价（美 ...