针对不断暴涨的白银期货，上期所重拳出击，推出调整手续费与限仓的监管组合拳！ 三大因素催生贵金属本轮"疯涨"行情 12月22日晚间，上期所连发两条监管措施。根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经 研究决定，自2025年12月24日（即12月23日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、 客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数量为10000手。实际控制关系账户组日内开仓交易 的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 供需失衡、各国央行购进黄金、美联储降息等催生了贵金属本轮"疯涨"行情。 此外，白银期货合约交易手续费也被调整，2025年12月24日交易（即12月23日晚夜盘）起：白银期货 AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓 交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。 东吴证券首席经济学家芦哲表示，2025年黄金的强劲上涨是多重引擎共振效应的结果。一是全球央行延 续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来黄金"牛市"最坚实的基础；二是地缘政治风险和关税政策 带来较大不确定性，不 ...

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研 究 院 货 金 融 铝价高位震荡，可能随铜价上涨 张天骜 南京大学学士 爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士 从业资格证：F3002734 投资咨询证：TZ0012680 弘 业 期 | | | | 铝市场指标监测 | | | 院 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | LME铝-期现价 | 研 | 究 主力合约沪伦 | | | | 人民币汇率 | 现货升贴水 | 融 | 差 | 比 | | | | | 金 | | | | | | 12月16日 | 7.0363 货 | -120 | | -44 | 7.61 | | | 12月17日 业 | 期 7.0400 | -130 | | -43 | 7.59 | | 弘 | 12月18日 | 7.0334 | -170 | | -48 | 7.57 | | | 12月19日 | 7.0336 | -160 | | -44 | 7.58 | | | 12月22日 | 7.0355 | -190 | | -40 | 7.54 | 研 究 院 临近圣诞节假期，外盘交易清淡，市场波动加大。AI板块信心恢 ...

2025 年 12 月 22 日 范丽军 期货投资咨询证号：Z0018336 白银期权 01 合约平值期权隐波在 38%附近，02 合约隐波在 46%附近。一方面， 前期买入看涨期权出现大量的止盈平仓，压低隐波；另一方面， 01 合约 12 月 25 日 到期，临近到期期权价值每日流逝加快，卖期权仓位主动增加降低隐波。基于 01、 02 合约期权隐波近月低远月高的情况和近期贵金属的偏强行情，可以考虑买入白银期 权 01 合约的虚值看涨期权，交易 "末日轮行情"。如果 25 日，白银未大涨则损失全部 权利金；如果发生大涨则可能获得几倍收益。 近期欧洲白银租赁利率只有 2%左右，但 1 个月至 3 个月的租赁利率上升至 7%附 近。全球有 1000 亿美元被动管理资金跟踪彭博商品指数（BCOM）、有约 350 亿美 元跟踪标普高盛商品指数（S&P GSCI），二者将于 1 月 8 日降低金银权重。根据小 摩测算，大概在 1 月 8 日至 1 月 15 日之间，全球约有 50 亿美元的黄金卖盘和近 40 亿美元的白银卖盘。这两点与白银期权隐波近低远高也形成了呼应。指数调整期间继 续关注白银看涨期权建仓机会。 - 1 ...

| Millio | > 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年12月22日 | | 尿素 | ななな | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | 女女女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ★☆☆ | 频料 | ★★☆ | | | PVC | ななな | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PX | なな女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 文文☆ 丙烯 | | 女女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 早盘纯苯价格 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2025 年 12 月 22 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 12 月 22 日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。集运指数（欧 ...

【华宝期货】有色金属周报 华宝期货 01 有色周度行情回顾 02 本周有色行情预判 03 品种数据（铝、锌、锡、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 周度行情回顾 2025.12.22 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2025. 12. 19 2025. 12. 12 | 周变动 | 周涨跌幅 | | | 2025. 12. 19 2025. 12. 12 周变动 | | 周涨跌幅 | | 铜 | CU2602 | 93180 | 94080 | -900 | -0. 96% | 中国:平均价:铜:上海物贸 | 92480 | 93830 | -1350 | -1. 4 ...

策略精选 | 品种 | 上周策略 | 策略复盘 | | --- | --- | --- | | PVC | 整体需求端对PVC支撑乏力，供需仍处过剩格局，价格难言乐观， | | | | 预计延续趋弱格局,且本周PVC主力平值IV环比上涨60.78%，至 | 12月15日开盘构建组合，组合价格为-505，12月19日收盘时 | | | 99.10%历史分位，可以考虑买入虚三档的看涨期权V2602-C | 组合价格为-717.5，区间跌幅为-42.08%。组合亏损原因主要 | | | 4400，卖出实一档的看涨期权V2602-C-4200构建熊市价差组 | 是本周V2602合约价格涨幅达2.92%，delta端带来较大亏损。 | | | 合 | | | 锡 | 市场情绪偏好，叠加基本面偏强，预计年内锡价都维持偏强走势， | 12月15日开盘构建组合，组合价格为-9396，12月19日收盘 | | | 对锡价保持偏多思路，且本周锡主力平值IV涨至96.70%，可以 | | | | 考虑买入虚三档的看跌期权SN2601P320000，卖出实一档的看 | 时组合价格为-3514，区间涨幅为+62.60%。组合盈利原因主 ...

国投 斯特 《2025年11月石脑油船期月报》 2025/12/22 国投期货研究院化工组 庞春艳 Z0011355 王雪忆 Z0023574 11月俄罗斯发运量787.22万桶，环比减少37.84%；中东地区发运量3942.8万桶，环比下降11.03%；美国装船量 592.15万桶，环比减少1.77%；发运总量较上月减少978.71万桶，环比下降15.53%。各大区中总到港量最高的 地区为东北亚，到港量为2679.48万桶。 上月中国石脑油到港量为920.97万桶，环比减少124.99万桶，其中来自 市场概览 中东地区的进口占比最高，为41.4%，其次为东北亚，占比15.6%。上月来自中东、地中海和北非的货源量有所 减少，来自东北亚的进口量有所增加。 | | 俄罗斯发运 | 中东发运 | 美国发运 | 东北亚-中国 | 中东-中国 | 俄罗斯-中国 | 南亚-中国 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年9月 | 1022.45 | 4243.27 | 553.88 | 166.4 | 348.72 | 126.33 | 159. ...

每经AI快讯，12月22日，上期所调整白银期货品种相关合约交易手续费，经研究决定，自2025年12月 24日交易(即12月23日晚夜盘)起：白银期货AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分 之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。 ...