中经记者 吴清 北京报道 2026年1月24日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋悄然现身上海办公室，2026年新年首度来华。 《中国经营报》多方获悉，这是他连续多年在春节前开启的中国行，行程包括上海、北京、深圳三站， 内容主要包括与员工座谈、出席供应商答谢会和分公司年会。值得关注的是，相比往年的高调亮相，今 年黄仁勋行程颇为低调，且在此次内部交流中，对当前最敏感的H200芯片话题选择了刻意回避。 这种"静默"恰如一面镜子，映照出英伟达在全球AI算力格局重塑与中美科技博弈深化背景下的复杂处 境。多位业内人士在接受记者采访时表示，这一边是美国政府刚为H200对华销售"开了一道口子"，另 一边是中国市场传出可能对其使用设限。英伟达这家独占全球AI芯片市场90%份额的巨头，正行走于一 根钢丝之上，试图在夹缝中维系其全球生态优势。 科技观察人士王如晨表示，跟过去几年尤其2025年大秀特秀不一样，这次全程未对媒体开放，官方也没 发布任何通稿。 业内人士多认为，这次访问的背景也早已不再是单纯的庆祝。2026年1月初，美国商务部在持续的压力 下，有条件批准了英伟达向中国销售其最新一代AI芯片H200。但几乎同时，有市场消息传出，中 ...

证券研究报告 最新A股、港股、美股估值怎么看？ ——估值周报（0119-0123） 李立峰 SAC NO:S1120520090003 冯逸华 SAC NO:S1120523070007 2026年1月24日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 3 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、机构重仓个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业与个股估值水平 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 全球主要指数估值总览 资料来源： wind ，华西证券研究所 2 图表1：全球主要指数PE(TTM) 0 20 40 60 80 100 120 140 160 上证指数 创业板指 恒生指数 恒生科技 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 日经225 德国DAX 中位数 最大值 最小值 现值 A股 港股 美股 日股 德股 注：自2010年1月起，截至2026年1月23日 目录 1.1 A股绝对估值变化 4 图表2、3：A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM，剔除负值) 资料来源： wind ，华西证券研究所 4 18.33 5 10 15 20 25 3 ...

[Table_Title] 地缘问题引发本周欧美市场波动较多 证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2026 年 1 月 24 日 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点:由于格陵兰岛的地缘问题影响，本周欧 美市场波动较多。本周美股市场出现震荡。由于最近一段时间 的震荡消化，TAMAMA 科技指数市盈率得到了一定程度的消 化，但是目前 TAMAMA 科技指数市盈率仍有 35.86，仍然处于 高于 35 的区间；费城半导体指数市盈率上升至 46.03，较长时 间处于 45 以上的区间；纳斯达克指数的市盈率为 41.47，仍然 处于 40 以上的区间。美股科技类资产相关估值水平仍然偏高。 由于美股科技股估值偏高，叠加特朗普关税政策的不确定性影 响，美股科技指数中期仍存在一定的回调压力。目前标普 500 席勒市盈率仍然有 40.65，仍然处于 40 以上区间。由于特朗普 的经济政策和外交政策等多方面政策的不确定性较大，且美股 估值仍然偏高，美股中金融、通讯服务、消费、工业等行业里 面一些偏高位资产中期维度仍存在震荡消化的可能性。由于格 ...

The Dimensional International Value ETF ( DFIV ) is an active ex-US developed value strategy that generally delivers consistent alpha over other passive international value ETFs. This outperformance is driven by its active methodology and portfolioI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former Vice Pr ...

Core Insights - The Dimensional International Value ETF (DFIV) employs an active ex-US developed value strategy that consistently outperforms passive international value ETFs due to its active methodology and portfolio management [1] Group 1: Company Overview - DFIV is designed to deliver consistent alpha over other passive international value ETFs, indicating a strong performance relative to its peers [1] Group 2: Analyst Background - The analyst has over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management, focusing on equity valuation, market trends, and portfolio optimization [1] - The analyst previously held a Vice President position at Barclays, leading teams in model validation, stress testing, and regulatory finance, showcasing a deep expertise in both fundamental and technical analysis [1] - The analyst collaborates with a research partner to co-author investment research, combining strengths to provide high-quality, data-driven insights [1] Group 3: Research Focus - The research approach emphasizes rigorous risk management and a long-term perspective on value creation, with a particular interest in macroeconomic trends, corporate earnings, and financial statement analysis [1]

Investment Themes - The world needs to invest trillions of dollars in AI infrastructure and lower-carbon energy sources, alongside addressing the retirement-income gap due to an aging population [1][2] Brookfield Corporation - Brookfield Corporation is positioned at the intersection of AI infrastructure, wealth products, and real estate recovery, launching its first AI infrastructure fund targeting $100 billion in assets [4][5] - The company anticipates 25% annual earnings growth over the next five years, with a projected $7 trillion investment needed in AI infrastructure over the next decade [5] Kinder Morgan - Kinder Morgan operates the largest natural gas infrastructure platform in the U.S., transporting 40% of the country's gas production, and is well-positioned to meet the growing demand for gas [7][8] - The company expects gas demand to rise by 28 billion cubic feet per day by 2030, with $10 billion in new capital projects planned to enhance its growth outlook [8] Meta Platforms - Meta Platforms is investing heavily in AI, aiming to build personal superintelligence and has launched several AI products, including a popular AI chatbot and AI glasses [9][11] - The company is in the early stages of its AI potential, with significant upside expected for existing apps and new products [12] NextEra Energy - NextEra Energy is a leader in clean energy infrastructure, partnering with AI companies for power supplies and estimating investments of $295 billion to $325 billion in clean power and data centers through 2032 [12][14] Realty Income - Realty Income is a major REIT focusing on income-generating properties, benefiting from the $50 trillion need for U.S. retirement investment and the $14 trillion in corporate real estate [15][17] - The REIT aims to unlock real estate value through sale-leaseback transactions to support its high-yielding monthly dividend [17] Prologis - Prologis focuses on industrial real estate and is leveraging its expertise in energy to develop data centers, with a power pipeline of up to 5.7 gigawatts [18][19] - The company has strong momentum in logistics and digital infrastructure, signing a record 228 million square feet of leases last year, which is expected to drive earnings and dividend growth [19]

为何会出现这种现象？管清友认为，这是因为人的思维和行为难以"知行合一"有很大关系，大部分人其 实是做不到这一点。 近日，如是金融研究院院长管清友在一场访谈中表示，巴菲特思想在投资界耳熟能详，但几乎每一个普 通公民都知道，但实际上，真正做成了的少之又少。 ...

深蓝L06购车即享5000元购置税补贴、至高5000元换购福运礼、至高18228元新春国补，金融方案可享10万5年贷3年0息或8万2年贷0息。 下订深蓝S05，可享5000元购置税补贴、4000元超级置换礼、3000元换购福运礼、至高16908元新春国补，金融方案同样提供10万5年贷3年0息或8万2年贷0 息选择。 深蓝L07购车可享5000元购置税补贴，8000元超级置换礼、至高18348元的新春国补，并提供10万5年贷3年0息或8万2年贷0息的金融添鸿运。 深蓝汽车作为中国长安旗下核心新能源品牌，肩负着新能源产业升级与技术突围的重要使命，是推动新能源产业高质量发展的关键力量。深蓝汽车认为，此 次新春购车福利的推出，正是深蓝汽车践行央企使命、主动落实国家消费促进政策的切实体现。春节期间选择深蓝汽车，也就意味着将同时获得 "央企品质 保障、长续航核心优势、全系限时补贴" 三重利好。 1月21日，深蓝汽车董事长邓承浩与《谭谈交通》IP主理人谭乔在一场在线直播中同框，围绕辅助驾驶安全、L3技术应用等热门议题展开讨论。期间，深蓝 汽车发布了春节购车政策，覆盖旗下全系车型。 此次发布，深蓝汽车主要带来四款长续航车型， ...

当前，互联网时代信息过载严重，汽车行业深陷内卷泥沼，传统营销模式效果弱化。金轩奖评审团主席肖明超指出，如今中国消费者已迈入"品质精算时 代"，需求呈现"既要满足基础需求，又要收获全新体验；既要获得体感舒适，又要拥有情感愉悦"的多元叠加特征，这使得营销的核心命题转变为"意义再造 与价值重构"。 场景实验室创始人吴声提出，营销应聚焦"温度、刻度、态度"三维价值，其中"温度"绝非简单的全天候24小时关怀，而是基于AI技术平权与普惠的深层价 值；"刻度"并非意味着参数的极致堆砌，更多是被场景激活的瞬间，这种体验应渗透在用户用车的全过程。 值得关注的是，颁奖典礼上，主办方《汽车商业评论》杂志发布了轩辕矩阵全新架构。该矩阵由产业服务、产业评价、产业传播三大板块构成，包含6大媒 体、3大奖项、2大论坛、1所商学院、1个协会和1个智库，形成"产业服务+权威评价+全维传播"的三维闭环。其中，三大奖项覆盖整车、零部件、营销全领 域，产业服务板块通过特色课程、智库、论坛等培育行业人才，传播矩阵实现产业链全域覆盖，为汽车营销行业提供支撑。 具体来看，大众中国、丰田中国获得公益与可持续发展类金奖；五菱获创意作品类金奖；梅赛德斯-奔驰、 ...

1月20日，吉利银河V系列首款产品V900正式上市，共推出3个车型，上市限时指导价26.98万—32.98万元。作为一款豪华 MPV，银河V900不仅填补了吉利银河在这一领域的产品空白，也将吉利银河的价位区间提高至30万元级别。 吉利银河V900堪称当前汽车市场上体格最大的MPV，其车内有效长度达到3.97米，二排纵向空间超1000mm，二排中央通 道达200mm，后备箱空间1100L。如此大的空间承载能力，配合车内舒适的座椅、高级视听设备等豪华氛围的营造，凸显 出吉利银河V900顾全"全家人的享受"的产品特质。 动力方面，银河V900搭载超级AI增程系统，热效率高达47.26%，能以1L油发3.77度电，最大续航达1220km。之所以能做到 动力的高效，得益于50kWh大电池、18分钟快充以及馈电不亏动力的AI算法管理。 银河V900是一款深入融合AI技术的车型，智能座舱方面应用银河Flyme Auto2新一代AI智能座舱；智能驾驶方面应用千里 浩瀚辅助驾驶H5方案，可实现车位到车位无图NOA。 从精品小车到豪华MPV，吉利银河的产品布局进一步丰富。2025年，吉利银河完成了百万辆的销售目标，2026年其将 ...