提及如何定义2025年的美股市场时，高盛全球对冲基金业务负责人Tony Pasquariello陷入了犹豫。 Pasquariello在年度回顾中表示，几经斟酌，他还是选择了用"非常好（Very Good）"来形容刚刚过去的这一年—— 毕竟，标普500不仅实现了双位数回报，更创下了自2017年以来首次连续8个月上涨的惊人纪录；纳斯达克100指数狂飙21%，道琼斯指数也录得 15%的涨幅。 然而，对于身处一线的投资者而言，这并非是"躺赢"的一年。 光鲜的指数背后，是高达19%的波动率，是英伟达在七周内蒸发万亿市值的惊魂时刻，也是数次流动性枯竭带来的剧烈颠簸。 如果说2025年是高回报与高波动的共舞，那么在Pasquariello看来，2026年，市场将变得更加"狂野（Wilder）"： "我认为明年也不会平淡无奇。 虽然总体趋势是利好，但我直觉认为明年会更加狂野。" 从账面数据看，2025年无疑是一场多头的盛宴。 纳斯达克100指数（NDX）全年大涨21%，标普500指数录得18%的总回报（含股息），道琼斯指数与罗素2000指数分别上涨15%和13%。标普 500甚至以一波罕见的"8个月连涨"收官，这是自201 ...

随着壁仞的上市和昆仑芯的冲刺，国产AI算力板块正在资本市场形成新的集聚效应。受市场乐观情绪提振，离岸人民币兑美元汇率继续走高，盘 中一度升破6.97关口、创下2023年5月以来的盘中新高。 截至午盘恒生指数涨幅达2.18%，市场半日成交额为768.69亿港元。"港股GPU第一股"壁仞科技盘中一度涨超118%，截至午盘涨幅收窄至73%。百 度股价大涨超7%，公司宣布分拆旗下AI芯片公司昆仑芯赴港上市。离岸人民币一度升破6.97关口，创下2023年5月以来的盘中新高。 2026年首个交易日，港股市场在科技股带动下强势开局，恒生科技指数涨超2.5%。"港股GPU第一股"壁仞科技上市首日股价飙升，百度因宣布分 拆旗下AI芯片公司昆仑芯赴港上市，股价大涨。 恒生指数高开后持续走高，截至午盘涨幅达2.18%，市场半日成交额为768.69亿港元。恒生科技指数则拉升涨3.38%。港股芯片股集体走强，华虹 半导体涨9.89%，中芯国际涨约5%。 | 序号 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 11 HSI | 恒生指数 | ...

这一表态极大地提振了投资者信心，市场预期三星正逐步缩小此前在关键的高带宽内存市场与SK海力 士（SK Hynix）的差距，并有望在2026年凭借下一代HBM产品重新进入英伟达（Nvidia）的核心供应 链。 此次股价大涨也得益于亚洲科技股的整体共振及行业基本面的强力支撑。 受公司高层关于HBM4（第四代高带宽内存）业务重获客户认可的积极表态提振，三星电子股价周五大 涨7.2%，创下收盘历史新高，推动韩国首尔综合指数收涨2.3%，历史上首次突破4300点大关。 一向低调的三星电子联席CEO全永铉（Jun Young Hyun）在向员工发表的新年致辞中透露，公司的 HBM4产品已展示出"差异化的竞争力"，并赢得了客户"三星回来了"的高度评价。 宏观数据方面，韩国12月半导体出口同比激增43%，也印证了三星、SK海力士在全球AI硬件繁荣中的 重要性。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 周五，受壁仞科技上市表现及DeepSeek相关进展引发的AI投资热潮 ...

Core Insights - The current market is focused on identifying the bottom of the real estate market, with a report from CITIC Securities outlining four international rules for determining when real estate transitions from weakness to strength [1] Group 1: International Rules for Real Estate Recovery - Rule 1: Transaction volume stabilizes before price recovery, indicating that sales volume must increase first, followed by a decrease in inventory, and finally price stabilization [6][9] - Rule 2: Core city prices rebound first, as seen in historical data where major urban areas show earlier signs of recovery compared to national averages [10] - Rule 3: Monetary easing is a necessary condition, with historical examples showing that a 10-year government bond yield should not exceed core inflation by more than 200 basis points for real estate to stabilize [11] - Rule 4: Improvement in economic growth expectations is a fundamental prerequisite for real estate recovery, as seen in past cycles where economic growth directly influenced housing prices [12] Group 2: Historical Context of Global Real Estate Cycles - The 1970s saw a global real estate turmoil driven by stagflation, with synchronized tightening of monetary policies across Japan, Korea, and the U.S. due to the oil crisis [2] - The 1990s presented a more complex real estate cycle, with Japan experiencing a prolonged downturn while the U.S. enjoyed a booming real estate market driven by technological advancements and demographic trends [4] Group 3: Current Market Conditions in China - The Chinese real estate market is currently in a deep adjustment phase, requiring patience to wait for four key signals: stabilization of sales volume, reduction of inventory in first-tier cities, sufficient monetary easing, and improvement in economic growth expectations [16]

华尔街正在屏息以待一场可能载入史册的资本盛宴。 英国《金融时报》援引多位知情人士消息称，美国科技界估值最高的三家独角兽——SpaceX、OpenAI 和Anthropic，正紧锣密鼓地筹备IPO，最早今年启动。 值得一提的是，今年只要上述三大巨头中有任何一家成功上市，其单笔交易规模就足以碾压2025年全美 约200家IPO的募资总和。 对于经历了漫长"IPO旱季"的华尔街投行、律所及风险投资机构而言，这三家公司的上市不仅意味着数 百亿美元的承销与咨询收入，更可能造就其历史上利润最为丰厚的"收成大年"。 Lux Capital联合创始人Peter Hébert表示： "我记忆中从未见过这样的盛况——三家即将上市的私营企业，一旦挂牌，便将直接跻身全 球市值最高的上市公司行列... 所有这些公司都在2026年上市的可能性很小，但并非不可能，这将意味着风险投资家、银行 家和交易律师将获得巨大的财富。" 超级IPO之年 尽管具体的IPO估值目标尚未最终敲定，但从近期的一级市场交易中，已能窥见这三艘"巨舰"的惊人体 量。 SpaceX正在推进一笔二级市场股票出售，对应估值高达8000亿美元。高管层近期向投资者透露，若无 ...

周五特斯拉即将公布第四季度交付量数据。据彭博社数据，预计特斯拉第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，这意味着公司下半年销量 将低于去年同期水平。 华尔街见闻此前提及，特斯拉本周发布了分析师预测汇总，该数据更为悲观，预期特斯拉第四季度交付量为422850辆，同比下降15%。 此外根据彭博汇编的数据，华尔街对特斯拉2026年的交付预期已从超300万辆大幅下调至约180万辆。 尽管该公司股价在2025年下半年大涨，但主要驱动力来自CEO马斯克宣扬的人工智能和机器人技术进展，而非电动车的销售业绩。 分析师指出，投资者目前将焦点放在特斯拉未来5至15年的发展潜力上，而忽视了短期财务表现。但随着美国联邦电动车税收抵免取消、全球市场 竞争加剧以及欧洲监管审批受阻等不利因素显现，这一策略面临考验。 特斯拉在投资者热捧其自动驾驶愿景的同时，正面临实际汽车销量的持续下滑。 此外，特斯拉第三季度交付量远超产量44.745万辆，这种库存消耗也对第四季度销售构成压力。 交付数据将显著走低 特斯拉预计第四季度交付量将显著低于去年同期的49.6万辆和第三季度创纪录的49.7万辆。 特斯拉周一在其网站上罕见发布了分析师预测汇总， ...

2026年的第一缕阳光照耀在新能源赛道，标志着这个行业正式迈入了一个更为残酷也更为精彩的决赛圈。 在刚刚过去的一年里，中国汽车市场经历了前所未有的洗牌与重塑。对于蔚来而言，2025年不仅是走出低谷、重回高速增长通道的关键之年，更是其多品 牌战略全面开花、技术护城河真正转化为市场竞争力的转折点。 在2026年新年的第一天，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌发布了一封全员信。总结过去，面对未来激烈竞争也下了"作战书"。 回顾2025年，蔚来展现出爆发力。12月蔚来公司交付新车达到了48,135台，创下了历史新高，三大品牌共同发力，全年共交付新车32.6万台，同比增长 46.9%，标志着蔚来已经成功走出了此前的低谷，重新回到了高速增长的轨道上。 除了销量上的突破，2025年也是蔚来技术创新与基础设施建设的"收获期"。 李斌在信中强调，越是残酷的环境，越需要保持战略定力，不妄自菲薄，也不自欺欺人。基于对行业趋势的深刻洞察，李斌认为纯电技术的黄金时代正在 到来。他预测，到2030年，新能源汽车在中国新车市场的渗透率将超过90%，其中纯电占比将超过80%。 第四，全球化布局将稳步推进。在深耕中国市场的同时，蔚来将继续通过国家 ...

在刚刚过去的2025年，比亚迪不仅以460万辆的年度销量卫冕全球冠军，更在特斯拉曾经绝对垄断的纯电领域，以226万辆对164万辆（预计 值）的压倒性优势实现历史性反超。 | | | 産量 | | 銷量 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 項目類別 | | 本月 去年同期 本年累計 去年累計 累計同比 本月 去年同期 本年累計 素計同比 | | | | | 新能源汽車 | 419.804 | 466,441 4,537,356 4,304,073 | 5.42% 420,398 514,809 | 4,602,436 4,272,145 | 7.73% | | 一乘用車 | 414.553 | 460.719 4.479,392 4.281.084 4.63% 414.784 | | 509,440 4,545,423 4,250,370 | 6.94% | | 一純電動 | 190.724 | 189,759 2,221,913 1,777,965 24.97% | | | 27.86% | | | | - 福電式混合動力 223.829 270.960 2 ...

Group 1 - Nasdaq index futures rose by 0.58% [1] - S&P 500 index futures increased by 0.39% [1] - Spot gold prices increased by 1.18%, reaching $4361 per ounce [1] - Spot silver prices rose by 2.6%, reaching $72.87 per ounce [1]

这一举措旨在切断非法黄金走私链条，挽回巨额税收与外汇流失，将这一战略资源牢牢掌握在国家手 中。 在全球金价突破每金衡盎司4300美元的历史性高位之际，一场关于黄金控制权的"隐秘战争"正在多国央 行与跨国走私集团之间展开。 从马达加斯加到厄瓜多尔，越来越多的国家央行和财政部不再满足于被动管理储备，而是选择"亲自下 场"，直接介入国内手工金矿的收购环节。 疯狂的"影子黄金"：直升机、黑帮与消失的28亿美元 对于产金国来说，金价的狂飙突进是一把双刃剑。一方面，它提升了黄金生产国的潜在财富，另一方面 也加剧了非法采矿和走私活动的疯狂。 以非洲岛国马达加斯加为例，该国央行行长Aivo Andrianarivelo面临着一个棘手的现实：据他估算，马 达加斯加年产黄金高达20吨，按当前价格计算价值约28亿美元。然而，在该国官方出口数据中，香草、 丁香、镍等占据榜首，黄金却几乎"查无此人"。 这28亿美元的黄金去哪了？绝大部分通过非法渠道流出了国境，导致国家财政颗粒无收，外汇储备严 重"失血"。Andrianarivelo在接受英国《金融时报》采访时表示： "犯罪团伙拥有飞机、直升机等非常先进的运输工具。" 这并非孤例，世界 ...