作为全球最大生产国，印度尼西亚政府释放出削减供应以提振价格的信号，推动镍价升至今年三月以来的最高水平。 此次政策调整正值镍市场面临严峻挑战之际。尽管不锈钢和电动汽车电池行业对镍有长期需求，但由于电池技术路线向替代化学体系转移，今年 的需求表现持续令人失望，导致镍价在全年大部分时间内处于低位。 需求疲软与库存激增的挑战 印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia表示，2026年的产量削减旨在更好地匹配市场需求。作为这种既用于不锈钢又用于电动汽车电池的关键 金属的主要供应国，印尼在过去十年中大幅扩张了产能。 印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia表示，印尼计划在2026年削减产量，以实现供需的更好匹配。印尼目前控制着全球近70%的镍产量，这一 减产计划直接触及了该大宗商品定价权的核心。此前，印尼产量的持续激增一直是全球镍价承压的主要因素。 受此消息刺激，伦敦金属交易所（LME）期镍价格一度上涨4.7%，至每吨16560美元，延续了自12月中旬以来跟随其他金属上涨的态势。市场分 析指出，如果减产得以实施，将有效缓解当前高企的库存压力，为价格提供底部支撑。 印尼的产量政策现已成为决定明年镍 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年，整车标杆企业智能制造能力成熟度 等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超 70%；行业全员劳动生产率较2025年提升10%，产品研发周期及交付周期缩短20%。 风险提示及免责条款 ...

临近年末，市场交投清淡，全球主要股市进入窄幅盘整阶段，投资者正静待美联储12月货币政策会议纪要。金属市场呈现分化格局，黄金、白 银、铂金、铜、镍等上涨，钯金盘中触及跌停。 12月30日，美股指期货基本持平，欧股指多数下跌，亚股指涨跌互现。美元、美债基本持平，在岸人民币突破7关口。金属分化，白银反弹4%收 复部分失地，现货黄金涨超1%，伦铜涨近3%，钯金触及跌停。原油小幅回调，加密货币小幅上涨。 美联储12月货币政策会议纪要将于北京时间12月31日凌晨3点公布，此次会议纪要将为市场提供关于2026年利率路径的关键指引。在12月10日的议 息会议上，美联储决定降息25个基点，但内部意见呈现分化：两位政策制定者主张维持利率不变，另一位则支持更大幅度的50个基点降息。 根据12月发布的点阵图显示，多数政策制定者预计2026年仅会进行一次25个基点的降息，但个别成员的预测存在显著差异，反映出对经济前景判 断的不确定性。 核心市场走势如下： 道指期货涨0.01%，标普500指数期货涨0.01%，纳指期货跌0.02% 欧洲斯托克50指数开盘跌0.1%，德国DAX指数跌0.1%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40 ...

尽管基金经理视其为压力环境下的有效流动性解决方案，但在这一架构下，以养老基金为代表的出资人 正面临新的资产评估挑战与潜在风险，部分主权财富基金甚至因此发起了诉讼。 "自买自卖"规模突破千亿美元！私募基金"左手倒右手"交易创历史新高 全球私募股权投资（PE）公司正以前所未有的速度将资产出售给自己管理的新基金，以应对传统退出 渠道的受阻。这种被称为"接续基金"（continuation vehicles）的策略在交易规模上预计将创下历史新 高，根本性地改变了该行业向投资者返还现金的方式。 Raymond James全球私人资本咨询主管Sunaina Sinha Haldea的数据显示，此类交易预计在2025年将达到 1070亿美元，远高于去年的700亿美元。投资银行Jefferies负责欧洲此类交易的Skip Fahrholz也预计，今 年涉及接续基金的全球销售总额将接近1000亿美元。目前，此类交易已占到今年所有私募股权出售交易 的约五分之一，而去年这一比例仅为12%至13%。 这一激增反映出买断型投资公司在公开市场或外部买家处难以获得理想估值的困境。通过将资产转移至 接续工具，基金经理得以在向老基金投资者返还 ...

在供应链压力加剧与关税预期的双重推动下，铜价正经历一场自2017年以来最长的连涨行情，不仅刷新了年末市场的交易热度，更奠定了该金属 十余年来最强劲的年度表现。 受此推动，铜价周一一度触及每吨近13000美元的历史高点。随后虽有回落，但在周二再度上涨2.2%至每吨12493美元，有望录得连续第10个交易 日上涨。尽管已处高位，市场做多情绪依然展现出显著韧性，投资者正通过抢先布局以应对未来可能出现的供应紧缩。 对于铜市场而言，美国进口关税的威胁已成为当前主要的驱动因素。看涨人士指出，为了规避潜在的关税壁垒，大量金属正被提前运往美国港 口。这种抢运潮不仅迫使买家支付更高的价格，更加剧了全球其他地区的供应紧张局面。 贸易商正密切关注这一物流动态。Mercuria Energy Group Ltd. 早在11月就曾发出警告，预测2026年世界其他地区将面临铜的"极端短缺"。这种由 于贸易政策预期引发的库存重新分配，正在重塑短期内的全球金属流动格局。 供应问题在2025年主导了整个金属板块的叙事。除了铜矿生产国遭遇的一系列事故外，其他工业金属也未能幸免。铝生产正面临中国供应限制和 能源成本高企的威胁，而锌矿的开采同样受到 ...

Group 1: Trade Policy Changes - The implementation of "reciprocal tariffs" by the Trump administration in 2025 significantly disrupted the post-war multilateral trade system, transforming tariffs from temporary trade relief measures into a normalized tool for negotiation [2][5] - The tariffs imposed varied widely by country, with the UK and Australia facing a 10% baseline tariff, while countries like Vietnam and Cambodia faced punitive tariffs as high as 46% and 49% respectively [2][5] - The policy has led to a shift from global multilateral trade to regional cooperation and bilateral agreements, indicating a profound adjustment in global trade dynamics [5] Group 2: Geopolitical Conflicts - The conflict between Israel and Iran escalated in 2025, significantly impacting global financial markets, triggered by the breakdown of US-Iran nuclear negotiations [6][7] - The military actions taken by Israel against Iranian nuclear facilities resulted in a sharp decline in US stock indices and a surge in oil prices, reflecting heightened market volatility due to geopolitical tensions [7][9] - The subsequent military response from the US and the eventual ceasefire highlighted the complex interplay of military and economic factors in shaping market reactions [9] Group 3: Economic Legislation - The "Big Beautiful Act" signed by Trump is projected to increase US debt by $3.4 trillion over the next decade, permanently extending tax cuts and significantly altering social welfare programs [10][12] - The act's provisions include substantial tax changes and cuts to healthcare programs, which are expected to have long-term implications for the US economy and public health insurance coverage [12][13] - Critics, including prominent figures like Elon Musk, argue that the act could lead to significant job losses and negatively impact future industries, particularly in renewable energy [14] Group 4: Government Shutdown - The US government experienced its longest shutdown in history, lasting 43 days, due to a budget impasse between the two parties, which had significant repercussions on federal operations and economic data releases [15][16] - The shutdown affected approximately 750,000 federal employees and led to delays in critical economic indicators, which could influence monetary policy decisions [16] Group 5: Monetary Policy Divergence - In 2025, the Federal Reserve faced unprecedented challenges to its independence, with political pressures influencing monetary policy decisions, including discussions about future leadership [22] - A historical divergence in global monetary policy emerged, with the Fed continuing to lower interest rates while other central banks, such as the Bank of Japan, began to raise rates, reshaping asset pricing globally [23][24] - The Bank of Japan's decision to raise rates to 0.75% marked a significant shift in its monetary policy, raising concerns about potential liquidity shocks in global markets [25][26] Group 6: Precious Metals Market - The precious metals market experienced a historic surge, with gold prices surpassing $4,500, driven by geopolitical risks, supply shortages, and strong investment demand [28][33] - Silver and other precious metals also saw significant price increases, indicating a broader trend of investors seeking safe-haven assets amid economic uncertainty [28][33] - The decline of the US dollar, which fell nearly 10% in 2025, further fueled the rise in precious metals, reflecting a profound shift in the global financial landscape [33][36]

在周二的首秀中，六家新上市公司中的五家开盘即高于发行价，并在交易时段内大体维持涨势，未出现 剧烈波动。这种稳健的表现显示出投资者信心的回升，特别是在监管调整和流动性充裕的背景下，市场 对科技驱动型增长前景保持乐观。市场参与者普遍认为，这种积极势头将延续至2026年。 辉立证券副销售总监George Au指出，这是自蚂蚁集团IPO搁置以来表现最好的一年。他认为，保证金 贷款的繁荣、此前蜜雪冰城和宁德时代等成功上市案例，以及8月份旨在限制散户过度投机的配售规则 调整，共同提振了市场情绪。 首日表现分化：AI与科技股领跑 周二上市的六家企业涵盖了人工智能、软件、工业制造和消费品等多个领域，其中科技类股票表现尤为 抢眼。 生成式人工智能药物研发公司英矽智能开盘涨幅约45%，领涨新股。软件公司51视界开盘上涨近15%， 工业钢结构制造商美联股份涨幅超过15%。此外，高端护肤品牌林清轩上涨约9%。 另外两家公司表现相对平稳，迅策和卧安机器人开盘持平。George Au表示，临近年底市场氛围依然不 错，并未出现明显的冷淡迹象，投资者目前更多表现出一种谨慎和理性的态度。 香港股市以一轮密集的上市活动为其复苏的一年画上句号。 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 现货白银涨超4%至75.14美元/盎司。现货黄金涨超1%报4379美元/盎司。 ...

在岸人民币兑美元汇率突破关键心理关口，创下近两年半新高。 12月30日，在岸人民币兑美元升破7.0关口，最高触及6.9960，涨幅达0.1%，创2023年5月17日以来最高水平。此前离岸人 民币已在12月25日突破这一市场密切关注的心理关口。 值得注意的是，12月期间，央行在在岸市场频繁出手。26日，人民币兑美元中间价虽上调34点并创逾一年新高，但较市场 预期弱301点，创2018年来最大偏离。近日，央行强调，需稳定市场预期，防范汇率超调风险。 外资流入与经济复苏预期提供支撑 此次突破正值中国人民银行设定较弱的每日中间价之际。26日，人民币兑美元中间价报7.0358，上调34点，创2024年9月30 日以来新高。这一水平比彭博调查中交易员和分析师的平均预期弱了301个点。该偏离幅度不仅反映了监管层的引导意图， 更是自2018年该项调查启动以来，中间价与市场预测之间出现的最大差距。 据央视新闻，近日中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议强调，增强外汇市场韧性，稳定市场预 期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 华泰研究表示，关注2026年"开门红"和中美经贸关系进一 ...

中央农村工作会议：加强农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，因地制宜发展农业新质生产 力。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...