MiniMax的上市计划正值香港IPO市场年末冲刺，今年香港IPO募资额将创四年新高，12月成为这个亚洲 金融中心自2019年以来最繁忙的IPO月份，共有25家公司完成上市。 与此同时，竞争对手智谱AI寻求通过香港IPO融资43亿港元（5.52亿美元），进一步凸显中国AI企业的 上市竞赛正在加速。 风险提示及免责条款 中国人工智能初创企业MiniMax已获得阿里巴巴集团和阿布扎比投资局作为其香港首次公开募股的关键 支持者。这家在国内AI"百模大战"中存活下来的企业，正寻求成为首家上市的中国生成式AI初创公司。 12月30日，据彭博报道，知情人士透露，MiniMax计划通过此次IPO融资超过6亿美元。该公司最早将 于周三开始接受投资者认购，预计1月完成上市。不过，相关讨论仍在进行中，交易规模和时间可能发 生变化。 MiniMax去年营收为3050万美元，目前正与其他企业竞相成为首家上市的国内生成式AI初创公司。 除阿布扎比主权财富基金和阿里巴巴外，IDG资本、毅达资本以及韩国未来资产也将成为此次交易的基 石投资者。这一投资阵容显示出全球投资者对中国AI技术的兴趣。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议 ...

日本存储芯片制造商铠侠控股公司凭借人工智能对数据存储的旺盛需求，成为今年全球表现最佳的股票，年内涨幅高达520%，超越MSCI世界指 数所有成分股，并位居日本东证指数2025年涨幅榜首位。 这家去年12月才在东京证券交易所上市的NAND闪存芯片制造商，目前市值已达约5.7万亿日元(360亿美元)，客户包括苹果公司和微软公司等科技 巨头。 随着超大规模云服务商加速构建AI基础设施，存储芯片已成为AI训练和数据中心的关键组件，铠侠的飙升行情凸显出科技行业对存储芯片的强劲 需求。 存储芯片供需失衡推动股价 铠侠股价的直线上升，生动地展示了科技行业在超大规模企业加速AI基础设施建设背景下对存储芯片的强劲需求。作为AI训练和数据中心不可或 缺的组件，像铠侠生产的这类芯片正处于需求爆发的核心。 今年科技行业对存储器的需求激增，主要科技公司纷纷警告存储芯片供应短缺，分析师预测价格将出现跳涨。 投资者预期强劲的需求和价格上涨将提振铠侠营收，这成为推动其股价上涨的核心逻辑。Asymmetric Advisors Pte日本股票策略师Amir Anvarzadeh表示： "在科技领域，我们进入2026年主要关注存储器，无论是直接 ...

Core Viewpoint - Tesla is facing significant sales contraction pressure in Q4 due to the expiration of U.S. tax credits and increasing global competition, with expectations of a second consecutive annual decline in delivery volume [1] Group 1: Q4 Delivery Expectations - Analysts predict Tesla's Q4 delivery volume to be 422,850 units, a 15% year-over-year decline, which is more pessimistic than Bloomberg's previous estimate of 445,061 units, reflecting a 10% drop [1] - This weak quarterly performance is expected to negatively impact the annual performance, with total deliveries for 2025 projected between 1.6 million and 1.65 million units, representing an approximately 8% year-over-year decline [1][4] - The decline in Q4 deliveries is largely attributed to the expiration of the $7,500 federal tax credit at the end of September, which led buyers to purchase vehicles earlier in Q3 to secure the incentive [4] Group 2: Market Dynamics and Competition - Despite the introduction of lower-priced versions of the Model Y SUV and Model 3 sedan in October, demand remains pressured due to the lack of tax credits and intensified competition from traditional automakers and Chinese EV companies [4] - Analysts from Deutsche Bank indicate that the sales decline will be primarily driven by weak performance in North America and Europe, where competition is expected to increase significantly over the next two years [4] Group 3: Market Sentiment and Stock Performance - Tesla's proactive disclosure of analyst estimates on its investor relations page is unusual, indicating a more cautious market outlook compared to external surveys [5] - Despite the slowdown in automotive sales, Tesla's stock price has increased by over 14% year-to-date, although this performance lags behind the S&P 500 index's 17% gain [6] - Investor enthusiasm is largely based on Musk's strategic focus on Robotaxi, humanoid robots, and improved autonomous driving technology, although electric vehicle sales remain the primary revenue source [8]

今年以来，WTI原油价格累计下跌20%，预计将创下自2020年以来的最大年度跌幅。与此同时，OPEC+及其竞争对手的原油供应量持续攀升，而 全球需求增长却明显放缓。包括国际能源署在内的多家权威机构预测，明年原油市场将面临创纪录的供应过剩。即便是一贯态度相对乐观的 OPEC秘书处，也在最新报告中承认明年可能出现小幅供应盈余。 面对全球石油供应过剩压力，OPEC+预计将在本周末的会议上维持其既定的暂停增产计划。 据彭博社12月30日援引三位代表透露，以沙特和俄罗斯为主导的OPEC+核心成员国将于1月4日举行月度视频会议。会议预计将重申其在11月首次 作出的决定，即在2026年第一季度暂停进一步增产。此举是该联盟继今年早些时候恢复部分产量后，为应对市场变化而采取的调整措施。 OPEC+在本月初的会议上已确认该政策，知情代表表示，此次会议料将再次予以确认，相关内部磋商正在进行中。 OPEC成员国委内瑞拉因美国政府的封锁而被迫开始关闭油井，美方扣押并追踪运载该国原油的油轮。俄罗斯的石油基础设施和油轮遭到乌克兰 袭击，这些攻击也波及另一联盟成员国哈萨克斯坦。 此外，在也门战争期间，OPEC+领导者沙特阿拉伯与邻国阿联酋之 ...

Group 1 - The core viewpoint of the announcement is that individuals selling residential properties held for more than two years will be exempt from value-added tax (VAT), while those selling properties held for less than two years will be subject to a full VAT rate of 3% [1][3] - The policy applies specifically to individuals and does not include general taxpayers among individual businesses [3] - This new policy replaces a previous regulation effective from January 1, 2026, which will cease to be in effect [3] Group 2 - The announcement clarifies that individuals who sell properties purchased less than two years ago will need to pay VAT at a rate of 3% [3] - For properties held for two years or more, individuals will not incur any VAT upon sale [3] - The announcement also addresses transitional provisions for VAT that has not yet been declared or paid before January 1, 2026, allowing compliance with the new regulations [3]

紫金矿业集团股份有限公司12月30日发布2025年度业绩预增公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将达到510亿至520亿元人民币，与 上年同期相比将增加约189-199亿元，同比增加约59%-62%。扣除非经常性损益后的净利润预计为475亿至485亿元，同比增长50%至53%。 12月30日，紫金矿业A股股价收涨2.36%。今年以来，其股价累计涨幅已达118% 主要矿产品产量全面增长 2025年度，紫金矿业主要矿产品产量实现全面增长。矿产金产量约90吨，较2024年度的73吨增长约23%。矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万 吨，较2024年度的107万吨小幅增长。矿产银产量约437吨，较2024年度的436吨基本持平。 值得关注的是，公司当量碳酸锂（含藏格矿业5-12月产量）大幅提升至约2.5万吨，而2024年度仅为261吨，显示公司在新能源矿产领域的快速扩 张。 业绩增长主要受产量提升与价格上涨双重驱动，主要矿产品产量均实现同比增长，同时主要矿产品销售价格同步上涨。公告中公司亦公布了2026 年度产量目标，进一步明确了持续扩产的战略路径。 报告期内，矿产金、矿产铜、矿产银的销售价格均出现同比上 ...

在被视作"AI Agent元年"的2025年收官之际，全球科技圈都沸腾了。 12月30日，Meta宣布完成对AI Agent初创公司Manus的收购。这家曾因发布通用智能体而在今年3月引爆全球讨论、又因技术 路径激进而深陷争议的中国创业公司，最终站到了硅谷最核心的权力中枢之一面前，成为Meta人工智能战略中的关键一环。 Manus创始人肖弘，这位90后连续创业者，也将出任Meta副总裁。 这不仅是Meta成立以来第三大并购，仅次于WhatsApp和Scale AI，更是其在AI竞赛中一次带有"纠偏意味"的重仓押注——当 大模型参数竞赛逐渐陷入同质化，巨头开始用真金白银投票给"能真正干活的AI"。 Manus无疑成为了AI大模型浪潮掀起近三年来，最快实现巨额变现的AI产品之一。 Manus过去一年的命运可谓几经起伏：从"全球首款通用Agent"带来的行业狂热，到"套壳""不可控"的质疑声浪，再到4月完 成7500万美元融资、估值逼近5亿美元，并最终被Meta以数十亿美元快速收入麾下 。 在这场交易中，Manus获得了进入全球最大AI生态之一的通行证；而Meta，则试图借助其执行型智能体能力，补齐自身在应 用层长 ...

要点提炼： AI工业时代的黎明：2025年标志着AI从"学术探索"正式迈向"工业化基础设施"时代。AI投资成为驱动美国GDP 增长的核心力量，全球年度资本支出突破3000亿美元。 万亿级投入与能源焦虑：科技巨头（如OpenAI、微软、亚马逊）开启"星际之门"等超级数据中心计划，单项投 资动辄数千亿美元。电力供应成为硬约束，科技公司开始通过重启核电站（如三里岛）来保障算力需求。 推理模型与智能体化：以OpenAI o1和DeepSeek-R1为代表的推理模型成为主流，AI具备了"多步思考"能力。 "智能体编码（Agentic Coding）"爆发，AI智能体已能独立处理复杂的软件开发任务，编程效率显著提升。 天价薪酬重塑人才市场：顶尖人才身价比肩体育明星，Meta等巨头甚至开出高达3亿美元的四年期薪酬包。 | The Batch > Weekly Issues > Issue 333 | | --- | | 白 Published 0 Reading tim | | --- | | Dec 26, 2025 16 min read | | Top Stories of 2025! Big AI Poaches ...

2025年，华尔街见闻陪你走过全球金融市场跌宕起伏，见证史无前例的大事件、大转折。 这一年，我们走进"黄金时代"，金价不断创下历史新高。这一年，我们见证全球股市否极泰来。4月，特朗普"对等关税"引发市场大跌，但最终宣布关税延 期，全球股市随之强势反弹。9月，美联储开启降息周期释放流动性，助推牛市贯穿下半年。 2025年，我们亲历AI应用大爆发，加速渗透每个人的工作和生活。作为行业风向标，英伟达成为史上第一家市值超过5万亿美元的公司。 2025年，全球地缘政治剧变此起彼伏，俄乌冲突、巴以冲突、印巴冲突、伊核问题的动向，直接影响石油、黄金等大类资产的短期波动与长期走势。 2025年，全球科技、货币政策与地缘政治的剧烈变动相互叠加，让资本市场走势更加扑朔迷离。 为帮大家寻找市场确定性、看清大趋势、更好做出决策，华尔街见闻2025年通过Alpha会员服务，汇聚各领域顶级专家组成智囊团，通过全年近40场闭门私 享，陪伴Alpha会员走过跌宕起伏的2025。 目前2026 Alpha年度会员招募已正式开始，已有20多位各行业精英率先加入。我们诚挚地邀请你加入Alpha年度会员，参与全年49场闭门私享，在顶级智囊 团的陪伴 ...

作为全球最大生产国，印度尼西亚政府释放出削减供应以提振价格的信号，推动镍价升至今年三月以来的最高水平。 此次政策调整正值镍市场面临严峻挑战之际。尽管不锈钢和电动汽车电池行业对镍有长期需求，但由于电池技术路线向替代化学体系转移，今年 的需求表现持续令人失望，导致镍价在全年大部分时间内处于低位。 需求疲软与库存激增的挑战 印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia表示，2026年的产量削减旨在更好地匹配市场需求。作为这种既用于不锈钢又用于电动汽车电池的关键 金属的主要供应国，印尼在过去十年中大幅扩张了产能。 印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia表示，印尼计划在2026年削减产量，以实现供需的更好匹配。印尼目前控制着全球近70%的镍产量，这一 减产计划直接触及了该大宗商品定价权的核心。此前，印尼产量的持续激增一直是全球镍价承压的主要因素。 受此消息刺激，伦敦金属交易所（LME）期镍价格一度上涨4.7%，至每吨16560美元，延续了自12月中旬以来跟随其他金属上涨的态势。市场分 析指出，如果减产得以实施，将有效缓解当前高企的库存压力，为价格提供底部支撑。 印尼的产量政策现已成为决定明年镍 ...