Investment Rating - The industry rating for the coal sector is Neutral [1] Core Insights - The report indicates that the price of thermal coal continues to rise due to stricter safety inspections and increased demand for replenishment from power plants, while coking coal prices are under pressure and showing signs of stabilization [4][9][32] - The coal sector has significantly outperformed the market, with a weekly increase of 4.84%, surpassing the overall market indices [5][32] - The report emphasizes the importance of focusing on high dividend-paying coal stocks with strong cash flow amidst a low valuation environment [32] Summary by Sections Market Performance - The equity market showed a general upward trend, with the coal sector experiencing a substantial increase, outperforming the broader market indices [5] - The average daily trading volume was 1.6 trillion yuan, with the Shanghai Composite Index closing at 3419.56 points, up 1.39% for the week [5] Thermal Coal - Thermal coal prices have continued to rise, supported by limited supply due to increased safety inspections and seasonal demand from power plants [9][10] - The average daily inventory of thermal coal at power plants has increased, indicating a rise in procurement activity [15] Coking Coal - Coking coal prices have continued to decline, with inventory levels rebounding slightly due to reduced demand from steel mills [20][21] - The report notes that while production is recovering, safety inspections are limiting the growth of supply [20][23] Shipping Situation - The number of vessels in the Bohai Rim ports has increased, and shipping prices have continued to rise, indicating a robust demand for coal transportation [27] Industry News - The report highlights significant investments and developments in the coal sector, including technological advancements in gas extraction and safety inspections in coal mines [28][29]

证券研究报告——煤炭行业周报 产地煤价继续上涨，煤炭板块应声大涨 【2025.3.10-2025.3.16】 行业评级：中性 核心观点 发布日期：2025.3.17 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 liuyongfang@dtsbc.com.cn 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 风险提示 请务必阅读最后一页免责声明 1 煤炭行情走势图 产地动力煤价继续上涨，电厂库存扭头向上。本周，在安检趋 严供给量受限、印尼 HBA 新政推动低卡煤报价提升，以及电厂 补库需求有所释放、贸易商"买涨不买跌"等综合作用下，产 地动力煤价格继续上涨。 焦煤价格继续走低，库存出现反弹。本周，炼焦煤价格继续承 压，在安检压力和 HBA 新政影响下，供应增幅降低，而下游对 焦煤需求减弱，致使整体库存出现小幅反弹，产地煤矿为促销， 不得不下调价格，随着户外开工增加，焦煤价格有望止跌企稳。 权益市场以涨为主，煤炭行业大幅上涨。本周，市场出现高低 切换，前期涨幅居前的 TMT 板块继续调整，而消费和红利板块 涨 ...

分析师：张坤飞 证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 风险提示：政策效果不及预期、贸易环境恶化、地缘政治风险超预期加剧 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 证券研究报告 2025年3月15日 东升西未落 股牛债不熊 ——2025年"两会"政策解读及市场展望 大同证券研究中心 核心观点 ü 东升西未落： ü 股牛债未熊： • 东升：（1）去年9月底政策大转向以来，国家以稳住楼市股市为切入点，打破了过去几年"资产负债收缩"的 负循环；同时以地方化债、民企座谈会、刺激消费、增加收入等系列政策组合拳，扭转"工资物价收缩"负循 环：（2）人工智能DeepSeek为代表的科技突破和国产电影《哪吒2》为代表的文化突围，极大地提振了社会和 市场的低迷预期。 • 西未落：（1）特朗普系列政策的不确定性给美国带来了滞涨及衰退风险的担忧；（2）Deepseek突围、俄乌冲 突缓解、德国宽财政，美国优势相对减弱，美股估值溢价下降；（3）美国作为全球经济增长的领头羊，其经济 衰退，中国基本面也将受损，股市情绪也将受到打压；（4）特朗普政策指向开源节流，预计宽财政仍在路上， 未来仍有降息空 ...

三大指数午后走低 美国 2 月 CPI 降温 证券研究报告——市场日报 2025.03.13 （预计发布时间：2025.03.14） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 证券研究报告——市场日报 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周四（3 月 13 日），三大指数早盘缓幅震 荡走低，午盘行情加速回落，午后跌幅进一步 扩大，尾盘有所拉升，最终悉数收绿。截至收 盘，上证指数（-0.39%）收报 3358.73 点，深 证成指（-0.99%）收报 10736.19 点，创业板 指（-1.15%）收报 2166.00 点。两市量能小幅 下降至 1.6 万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ 级行业多数下跌，煤炭、美容护理、钢铁领涨； 机械设备、电子、计算机领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 当日要闻 美国 2 月 CPI 通胀全面降温。当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国 2 月 CPI 通胀全线低于预期，缓解了市 ...

证券研究报告——市场日报 三大指数午后走低 美国 2 月 CPI 降温 证券研究报告——市场日报 2025.03.13 （预计发布时间：2025.03.14） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周四（3 月 13 日），三大指数早盘缓幅震 荡走低，午盘行情加速回落，午后跌幅进一步 扩大，尾盘有所拉升，最终悉数收绿。截至收 盘，上证指数（-0.39%）收报 3358.73 点，深 证成指（-0.99%）收报 10736.19 点，创业板 指（-1.15%）收报 2166.00 点。两市量能小幅 下降至 1.6 万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ 级行业多数下跌，煤炭、美容护理、钢铁领涨； 机械设备、电子、计算机领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 当日要闻 美国 2 月 CPI 通胀全面降温。当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国 2 月 CPI 通胀全线低于预期，缓解了市 ...

证券研究报告 ·公司深度报告 当前价格：10.40 （2025.3.7） 公司基本数据 52周内股价区间：10.16-18.86 总市值（亿元）：208 流通市值（亿元）：208 总股本（亿股）：19.82 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 E—mail： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号 山 西世贸中心A座F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 类型：首次覆盖 山煤国际（600546.SH） 发布时间：2025-3-13 评级：谨慎推荐 证券研究报告 ·公司深度报告 聚焦主业精细化管理，提升效率成本优势突出 投资要点： 公司起家于煤，专注于煤。山煤国际是一家以贸易起家的煤炭公司，山 煤集团持有山煤国际57.91%股份，背靠山西焦煤，实际控制人为山西省 国资委。公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障， 以产稳销、以销促贸，贸服结合，积极构建产运销贸协同发展、联动发 力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。 历史股价走势图 公司盈利能力仍向好，成本优势突出。2024上半年山西省 ...

证券研究报告 ·公司深度报告 当前价格：10.40 （2025.3.7） 公司基本数据 52周内股价区间：10.16-18.86 总市值（亿元）：208 流通市值（亿元）：208 总股本（亿股）：19.82 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 E—mail： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号 山 西世贸中心A座F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 类型：首次覆盖 山煤国际（600546.SH） 发布时间：2025-3-13 评级：谨慎推荐 证券研究报告 ·公司深度报告 聚焦主业精细化管理，提升效率成本优势突出 投资要点： 公司起家于煤，专注于煤。山煤国际是一家以贸易起家的煤炭公司，山 煤集团持有山煤国际57.91%股份，背靠山西焦煤，实际控制人为山西省 国资委。公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障， 以产稳销、以销促贸，贸服结合，积极构建产运销贸协同发展、联动发 力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。 历史股价走势图 公司盈利能力仍向好，成本优势突出。2024上半年山西省 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 海运量价齐升，煤价有望止跌企稳 【2025.2.24-2025.3.2】 行业评级：中性 核心观点 ◆ 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 请务必阅读最后一页免责声明 1 发布日期：2025.3.3 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-03-08 2024-04-08 2024-05-08 2024-06-08 2024-07-08 2024-08-08 2024-09-08 2024-10-08 2024-11-08 2024-12-08 2025-01-08 2025-02-08 沪深300 煤炭指数 ◆ 终端库存持续去化，动力煤价格降幅收窄。本周，煤炭供给受 安检力度增强和月末煤矿减产停售出现阶段性收缩，港口强制 疏港和 ...

证券研究报告——市场日报 三大指数低开高走 两市量能持续回落 证券研究报告——市场日报 2025.03.11 （预计发布时间：2025.03.12） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周二（3 月 11 日），三大指数早盘大幅低 开，之后拉升，短暂翻红后再度回落，午后持 续走高，尾盘三大指数悉数翻红。截至收盘， 上证指数（+0.41%）收报 3379.83 点，深证成 指（+0.33%）收报 10861.16 点，创业板指 （+0.19%）收报 2204.03 点。两市量能再度回 落，不足 1.5 万亿（数据来源：Wind）。申万 Ⅰ级行业多数上涨，美容护理、国防军工、食 品饮料领涨；电子、汽车、医药生物领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 数据来源：Wind 大同证券研究中心 请务必阅读最后一页免责声明 当日要闻 脑机交互迎来应用关键之年 行业重要会议即将召开。经国务院批准， ...

证券研究报告——市场日报 三大指数低开高走 两市量能持续回落 证券研究报告——市场日报 2025.03.11 （预计发布时间：2025.03.12） 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 大同证券研究中心 行情回顾 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 脑机交互迎来应用关键之年 行业重要会议即将召开。经国务院批准，2025 中关村论坛年会 将于 3 月 27-31 日在京举办，以"新质生产力与全球科技合作"为年度主题，由科技部、 国家发展改革委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协、北京市政府共同 主办。（消息来源：东方财富） 总书记三场团组活动 强调同一个关键词。2025 年全国两会期间，习近平总书记参加团组审 议讨论时，多次提到科技创新这一关键命题，强调"科技创新和产业创新，是发展新质生 产力的基本路径"。（消息来源：东方财富） 特朗普持续加码关税 高盛大幅下调美国经济预期。3 月 4 日，特朗普宣布，针对加拿大和 墨西哥商品的 25%额外关 ...