证券研究报告｜资产配置跟踪周报 2025 年 6 月 10 日 股债商短期走高 "向内看"下市场走出阶段性行情 【20250602-20250608】 核心观点 大类资产总览：股债商短期缓幅上行。 本周，A 股整体呈现上行趋势，在国际重大事件进入博弈期， 场内投资者再度将目光转移至国内，在相对温和平稳的宏观 经济数据带动下，权益市场预期向好，并在"苏超"、5G、 创新药等短期概念的推动下，走出阶段性积极态势。而债市 则在阶段性震荡后再度回稳上行，当前市场仍处于波动期， 部分投资者对债市的青睐仍未结束，市场仍有意愿延续防御 姿态，在此背景下，高位震荡或将是债市进入六月后的主要 走势。大宗商品市场触底反弹，贵金属的强势反弹，以及金 属、能化的波段震荡，或是大宗商品短期回暖上行的主要原 因。 本周 A 股观点：科技板块短期有望成为主线行情。 本周 A 股表现较好，持续上行。具体来看，短期内，权益市 场外部表现平稳，中美贸易竞争相关事项已从情绪期步入稳 定期，后续仍需关注中美谈判核心表现。因此，场内投资者 关注目标正在从国际转向国内，宏观经济数据、短期热点事 项或将成为影响市场的主要推手。 A 股配置建议：短期来看， ...

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 06 月 09 日 苹果全球开发者大会 WWDC 即将召开，抓住科技布局机会 【20250602-20250608】 | ◼ | 市场回顾：上周权益市场主要指数集体反弹，创业板指涨幅最 | | | --- | --- | --- | | | 大，上涨 2.32%；债券市场长短端利率集体下行，十年期国债 | 大同证券研究中心 | | | 下行 1.65BP，期限利差小幅走阔，长短端 AAA 信用利差走势不 | 分析师：杨素婷 | | | 一；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收涨，中 | 执业证书编号： | | | 长期纯债和短期纯债基金指数也周度飘红；申万 31 个行业涨 | S0770524020002 | | | 多跌少，TMT 板块集体反弹。 | 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略： | | | ➢ | 事件驱动策略：（1）苹果全球开发者大会 WWDC 即将召开，可 | | | | | 地址：山西太原长治路 111 号山 | | | 关注：博时数字经济 A(012082)、景顺长城远见成长 C(014473) ...

证券研究报告——煤炭行业周报 核心观点 发布日期：2025.6.9 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 2024-10-14 2024-11-14 2024-12-14 2025-01-14 2025-02-14 2025-03-14 2025-04-14 2025-05-14 沪深300 煤炭指数 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： 港口库存持续释放，焦炭开启第三轮提降 【2025.6.2-2025.6.8】 行业评级：中性 liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 格稳中有降，尤其是产地煤价继续反弹受，随着高温天气增多， 需求边际改善，价格有望止跌企稳。 ◆ 焦煤价格稳中有降，焦钢总库存持续走低。本周，炼焦煤在基 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 港口库存持续释放，焦炭开启第三轮提降 【2025.6.2-2025.6.8】 行业评级：中性 核心观点 发布日期：2025.6.9 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 2024-10-14 2024-11-14 2024-12-14 2025-01-14 2025-02-14 2025-03-14 2025-04-14 2025-05-14 沪深300 煤炭指数 liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 格稳中有降，尤其是产地煤价继续反弹受，随着高温天气增多， 需求边际改善，价格有望止跌企稳。 ◆ 焦煤价格稳中有降，焦钢总库存持续走低。本周，炼焦煤在基 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S07705241 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹 【2025.5.26-2025.6.1】 行业评级：中性 发布日期：2025.6.3 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 2024-09-07 2024-10-07 2024-11-07 2024-12-07 2025-01-07 2025-02-07 2025-03-07 2025-04-07 2025-05-07 沪深300 煤炭指数 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 核心观点 ◆ 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹。本周，煤价稳中 有升，随着高温天增加，电煤日耗将进入提升阶段，但当前供 需宽松，预计 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 【2025.5.26-2025.6.1】 行业评级：中性 发布日期：2025.6.3 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 2024-09-07 2024-10-07 2024-11-07 2024-12-07 2025-01-07 2025-02-07 2025-03-07 2025-04-07 2025-05-07 沪深300 煤炭指数 大同证券研究中心 请务必阅读最后一页免责声明 核心观点 ◆ 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹。本周，煤价稳中 有升，随着高温天增加，电煤日耗将进入提升阶段，但当前供 需宽松，预计在库 ...

Market Review - The equity market indices collectively declined last week, with the North Certificate 50 experiencing the largest drop of 3.68% [4] - The bond market showed mixed trends, with the 10-year government bond yield rising by 4.15 basis points to 1.721% [10] - The pharmaceutical sector outperformed, while the computer and machinery sectors lagged behind [4][5] Equity Product Allocation Strategy - Event-driven strategies include focusing on funds related to the green low-carbon development plan approved by the State Council, such as Industrial Bank Eco-Environment A and Anxin New Energy Theme A [15] - The recent launch of new floating management fee funds presents investment opportunities, with notable funds including Harvest Growth and Huaxia Return A [17] - The overall asset allocation strategy suggests a balanced core with a barbell approach, emphasizing dividend and technology sectors [18] Stable Product Allocation Strategy - The central bank's recent operations indicate a net injection of 1.2 trillion yuan, maintaining a loose monetary environment [22] - The LPR was lowered by 10 basis points, with the one-year LPR now at 3.0% [22] - The market remains cautious due to mixed economic data, with retail sales and industrial output showing varied growth [22][23] Key Focus Products - Recommended funds include Nord Short Bond A and Guotai Li'an Medium and Short Bond A, which are positioned to benefit from the current market conditions [28] - The report highlights the importance of maintaining a diversified portfolio to mitigate risks associated with market volatility [20]

证券研究报告｜资产配置跟踪周报 2025 年 5 月 27 日 债市独稳 全球不确定性仍然存在 【20250519-20250525】 核心观点 大类资产总览：债市独稳，股商下行。 本周，A 股前半周小幅拉升后回落，全球整体态势相对平稳， 在此环境下，权益市场相对处于高位，但可以看到，美联储 关税反复、中东局势突发等局部波动仍然存在，短期仍会带 来市场震荡，在此情况下，债市反而因其风险较低，处于相 对稳定状态；大宗商品市场仍在底部震荡，中东局势的突变 为国际原油市场蒙上了一丝阴霾，金价的反复波动再度为商 品市场的走势增添了更多的不确定性。 本周 A 股观点：A 股短期或仍将经历高位震荡。 本周 A 股前半周有所攀升，之后再度回落，短期仍处于震荡 区间。具体来看，国际形势近期虽有平稳缓和迹象，但局部 隐患仍在，美对华科技打压仍然存在，关税政策仍存反复可 能，中东局势突变，地缘冲突波澜再起，局部的波动或会在 短期引发市场的持续震荡。但面对压力，国内政策迎来持续 落地期，央行再度开展 5000 亿 MLF 操作释放流动性，多部 门释放对科技企业、微小企业融资利好，多重利好加持下， 中长期 A 股企稳向好趋势不变。 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 海运量价齐升，静待需求回暖 【2025.5.19-2025.5.25】 行业评级：中性 核心观点 ◆ 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 2024-09-30 2024-10-31 2024-11-30 2024-12-31 2025-01-31 2025-02-28 2025-03-31 2025-04-30 沪深300 煤炭指数 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 1 发布日期：2025.5.26 大同证券研究中心 ◆ 疏港压力仍大，动力煤价跌跌不休。本周，煤炭价格继续下行， 当前动力煤市场供需极不平衡，库存高位仍然是压制价格的主 要因 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 海运量价齐升，静待需求回暖 【2025.5.19-2025.5.25】 行业评级：中性 核心观点 ◆ 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 2024-09-30 2024-10-31 2024-11-30 2024-12-31 2025-01-31 2025-02-28 2025-03-31 2025-04-30 沪深300 煤炭指数 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 1 发布日期：2025.5.26 ◆ 疏港压力仍大，动力煤价跌跌不休。本周，煤炭价格继续下行， 当前动力煤市场供需极不平衡，库存高位仍然是压制价格的主 要因 ...