北交所策略专题报告 2026 年 03 月 01 日 AI+医疗渗透提升项自主智能体升级，掘金北交所 AI 诊疗标的 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 政策赋能+技术迭代双重驱动，AI+医疗渗透提升向自主智能体方向持续升级 随着生成式大模型等 AI 技术的迭代，AI+医疗已全面渗透医疗产业各环节。AI 医疗是依托机器学习、自然语言处理、计算机视觉等技术，深度分析复杂医疗数 据，辅助临床决策、优化诊疗流程、提升医疗效率的智能化应用体系，核心价值 在于提升医疗服务质量、增强可及性并降低成本。政策层面形成完善顶层设计， 2025 年 10 月五部门联合发布相关实施意见，明确 2027 年建成高质量医疗数据 集与专病垂直大模型、广泛应用基层诊疗智能辅助等目标，2030 年实现基层 AI 辅助全覆盖、二级以上医院普遍应用 AI 影像与临床决策辅助，并确定八大应用 重点方向。同年 12 月，相关专项行动将 AI 药物研发等列为重点支持领域；2026 年 1 月，国 ...

北交所信息更新 太湖雪（920262.BJ） 2026 年 03 月 01 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2026/2/27 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 24.33 | | 一年最高最低(元) | 40.80/17.13 | | 总市值(亿元) | 16.82 | | 流通市值(亿元) | 7.59 | | 总股本(亿股) | 0.69 | | 流通股本(亿股) | 0.31 | | 近 3 个月换手率(%) | 277.23 | 北交所研究团队 线上线下融合提效， 2025 扣非归母净利润+70% ——北交所信息更新 | 诸海滨（分析师） | 车欣航（分析师） | | --- | --- | | zhuhaibin@kysec.cn | chexinhang@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080007 | 证书编号：S0790525050001 | 2025 年业绩快报：营收 6 亿元，同比+16%，扣非净利润 4115 万元，同比+70% 公司发布 2025 年业绩快报：实现营收 6.00 亿元，同比增长 16.37%，归母净利润 3917.2 ...

商贸零售 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《马年春节消费稳健恢复，老铺黄金 宣 布 2 月 底 调 价 — 行 业 周 报 》 -2026.2.23 《美团拟收购叮咚买菜，打造即时零 售供应链优势—行业周报》-2026.2.8 《功效护肤品牌 HBN 母公司护家科 技递表港交所—行业周报》-2026.2.1 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 李昕恬（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | lixintian@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790125100021 | 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性 2 月 28 日老铺黄金启动 2026 年首次调价，多数产品涨幅集中在 20%至 30%区间， 对比 2025 年三次调价，提价幅度明显放大。调价落地前，提价预期叠加大 ...

北交所策略专题报告 AI 算力时代：AIDC 引发燃气轮机需求，北交所电力标的抢滩登场 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 | 诸海滨（分析师） | 余中天（分析师） | | --- | --- | | zhuhaibin@kysec.cn | yuzhongtian@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080007 | 证书编号：S0790525050003 | AI 算力浪潮驱动燃气轮机与电网设备需求，北交所电力板块迎来高增长机遇 西门子能源公司披露 2026 年第一财季财报。美国是西门子能源本财季订单和营 收增长的最大贡献者，同比增幅分别达到 85.7%和 27.1%。Global Energy Monitor 追踪数据显示，美国目前在建的天然气发电装机容量居世界第一，其中超过三分 之一计划直接为数据中心供电。北交所内电力相关标的共有 15 家，包括民士达、 广信科技、锦华新材、宏远股份、聚星科技、球冠电缆、亿能电力、灿能电力、 科润智控、胜业电气、晨光电缆、雅达股份、派诺科技、格利尔、太湖远大。关 注民士达、广信科技、锦华新材等。广信科技（920037.BJ）为国内少数具备 750 ...

宏观经济点评 对伊朗经济、石油、贸易与资产价格波动的 4 个观察 宏观研究团队 ——地缘政治追踪系列之一 hening@kysec.cn 何宁（分析师） 潘纬桢（分析师） panweizhen@kysec.cn 证书编号：S0790524040006 1. 伊朗经济增长有一定韧性，服务业占比接近 50%。自 2018 年美国退出伊核协 议并重启对伊制裁后，伊朗经济遭受重创，GDP 连续 2 年负增，但 2020 年后有 所恢复。2024 年伊朗 GDP 同比增长 3.66%，人均 GDP 同比增长 2.58%。分行业 来看，服务业、工业和农业增加值占 GDP 比重分别为 49.8%、36.1%、10.8%。 2. 高通胀是伊朗经济的最大挑战，货币大幅贬值加剧社会动荡。2016 年伊朗 CPI 同比增速约为 7.25%，但 2019 年快速上升至 39.9%，此后始终维持在 30%以上。 在强力的外部经济制裁与高通胀环境之下，伊朗里亚尔贬值的压力快速加大，形 成了"贬值—高通胀—再贬值"的恶性循环，导致社会持续动荡。 伊朗原油产量占全球比重不高，但霍尔木兹海峡至关重要 1. 伊朗的石油资源储量虽然丰富，但产量相 ...

农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-03 2025-07 2025-11 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《备货进入尾声支撑走弱，降重有限 +大猪压力未释节后猪价承压—行业 点评报告》-2026.2.24 《一号文件聚焦农业现代化"量化落 地"，猪价节前走弱节后面临较大压 力—行业周报》-2026.2.8 《二育由惜售转出栏但去化有限，节 后猪价回落风险加大—行业周报》- 2026.2.1 10 体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率 指向全年偏松 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松 体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向 2026 全年偏松。据 涌益咨询，截至 2026 年 2 月 27 日，全国生猪均价 10.84 元/公斤，周环比-0.82 元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、 冻品三大抓手进 ...

农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-03 2025-07 2025-11 农林牧渔 沪深300 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松 体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向 2026 全年偏松。据 涌益咨询，截至 2026 年 2 月 27 日，全国生猪均价 10.84 元/公斤，周环比-0.82 元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、 冻品三大抓手进行分析。出栏体重方面，集团、散户出栏均重节后均出现回 升，节前阶段性的降重出栏告一段落。截至 2026 年 2 月 26 日，集团出栏均重 125.19kg，环比+2.57 kg，散户出栏均重 140.65kg，环比+0.98 kg。其中集团端 回升幅度更大，反映规模场节后出栏体重回补更明显。 二育方面，春节前最后一周起二育情绪明显退潮，后续需跟踪二育存量释放节 奏。栏舍利用率从 ...

医药生物/医疗器械 海泰新光（688677.SH） 2025 年业绩高增，海外布局持续推进 2026 年 02 月 28 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/2/27 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 45.93 | | 一年最高最低(元) | 57.00/27.22 | | 总市值(亿元) | 55.06 | | 流通市值(亿元) | 55.06 | | 总股本(亿股) | 1.20 | | 流通股本(亿股) | 1.20 | | 近 3 个月换手率(%) | 74.04 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-02 2025-06 2025-10 海泰新光 沪深300 相关研究报告 《2024 年业绩复苏超预期，客户订单 需求快速回升—公司信息更新报告》 -2025.2.28 余汝意（分析师） 石启正（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 shiqizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125020004 2025 年业绩高增，客户需求旺盛，海外产能建设较快，维 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - Nvidia's performance exceeded expectations, with Q4 FY2026 revenue reaching $68.1 billion, a year-on-year increase of 73% and a quarter-on-quarter increase of approximately 19%. The data center business revenue was $62.3 billion, up 75% year-on-year and 22% quarter-on-quarter, driven by the continuous release of Blackwell and Blackwell Ultra products [5][13] - DeepSeek, in collaboration with Tsinghua University and Peking University, introduced the DualPath system to address storage bandwidth bottlenecks in LLM inference, achieving an average throughput increase of 1.96 times [6][16] - The global AI industry is expected to resonate, with significant capital expenditure increases from major players like Google and Meta, indicating a robust growth trajectory for AI-related sectors [14][18] Summary by Sections Nvidia Performance - Nvidia's Q4 FY2026 revenue was $68.1 billion, with a 73% year-on-year growth and a 19% quarter-on-quarter growth. Data center revenue reached $62.3 billion, marking a 75% year-on-year increase and a 22% quarter-on-quarter increase. The growth was primarily due to the release of Blackwell and Blackwell Ultra products, with the Grace Blackwell system contributing approximately two-thirds of the data center revenue [5][13][14] DeepSeek Innovation - DeepSeek's DualPath system addresses the KV-Cache storage bottleneck in LLM inference, significantly improving online inference throughput by 1.96 times. This innovation is seen as a milestone in AI computing, enhancing hardware utilization and facilitating the commercial application of large models [6][16] AI Industry Outlook - The report highlights a strong outlook for the AI industry, with major companies like Google and Meta increasing their capital expenditures significantly. This trend is expected to support the growth of AI computing and related technologies [14][18] Communication Data Tracking - As of December 2025, China had 4.84 million 5G base stations, with 1.204 billion 5G mobile users, reflecting an 18.74% year-on-year growth. However, 5G mobile phone shipments decreased by 27.3% year-on-year [28][30][41]

英伟达（NVDA.O） 2026 年 02 月 28 日 投资评级：买入（维持） ——美股公司信息更新报告 | 日期 | 2026/2/28 | | --- | --- | | 当前股价(美元) | 177.19 | | 一年最高最低(美元) | 212.18/86.60 | | 总市值(亿美元) | 43057 | | 流通市值(亿美元) | 43057 | | 总股本(亿股) | 243 | | 流通股本(亿股) | 243 | | 近 3 个月换手率(%) | 44.40% | 股价走势图 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 英伟达 纳斯达克指数 数据来源：聚源 相关研究报告 | 初敏（分析师） | | 杨哲（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | chumin@kysec.cn | | yangzhe@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790522080008 | | 证书编号：S0790524100001 | | | | |  | Agent | 行情带动需 ...