交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-11-07甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2601： 1、基本面：基本面转弱的预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行。内地来看，多套烯烃装置在11月份有检修计划， 传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面的利空作用明显。当前国内甲醇开工高位，以及上游 甲醇工厂仍维持低库存仍然出货为主。综合来看供需矛盾短期内难有缓和，同时考虑到当前甲醇价格已处于低位，贸易 商谨慎做空对底部价格有支撑，预计跌幅有限。港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制下，预计本周港 口甲醇市场延续弱势下跌，关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况；中性 2、基差：江 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided in the content Core View of the Report - The overnight crude oil failed to maintain its upward momentum and declined, ending the session slightly lower. Saudi Aramco's reduction of the official selling price to Asia dampened some of the market's optimistic sentiment. The impact of sanctions on Russia has begun to show, but it is weak and its sustainability remains to be seen. It is estimated that Russia's oil exports from its western ports in November will slightly decline, but still remain close to recent historical highs. In the short term, there is not enough support for a significant increase in oil prices. It is expected that oil prices will continue to fluctuate. The SC2512 contract is expected to trade in the range of 450 - 460, and long - term investors are advised to stay on the sidelines [3] Summary According to the Table of Contents 1. Daily Tips - **Fundamentals**: After the US imposed a new round of sanctions on major Russian oil producers, major refineries in India and China reduced their purchases, causing the trading price of Russian oil in Asia to show the largest discount to Brent crude in a year. Saudi Arabia lowered the price of its main crude oil sold to Asia in December. Saudi Aramco cut the price of its flagship Arab Light crude oil for Asia by $1.20 per barrel, to a premium of $1 per barrel over the regional benchmark. The overall assessment is neutral [3] - **Basis**: On November 6, the spot price of Oman crude oil was $64.95 per barrel, and the spot price of Qatar Marine crude oil was $64.51 per barrel. The basis was 30.99 yuan per barrel, with the spot price higher than the futures price, which is a bullish signal [3] - **Inventory**: For the week ending October 31, the API crude oil inventory in the US increased by 6.521 million barrels, and the EIA inventory increased by 5.202 million barrels (expected to increase by 0.603 million barrels). The inventory in the Cushing area increased by 30 barrels. As of November 6, the inventory of Shanghai crude oil futures remained unchanged at 3.47 million barrels, which is a bearish signal [3] - **Market**: The 20 - day moving average is downward, and the price is above the moving average, which is a bearish signal [3] - **Main Position**: As of September 23, the long positions of the WTI crude oil main contract increased, and as of October 28, the long positions of the Brent crude oil main contract also increased, which is a bullish signal [3] - **Expectation**: Oil prices are expected to continue to fluctuate, with the SC2512 contract trading in the range of 450 - 460, and long - term investors are advised to stay on the sidelines [3] 2. Recent News - **Saudi Arabia's Pricing Adjustment**: Saudi Arabia lowered the price of its main crude oil sold to Asia in December. Saudi Aramco cut the price of Arab Light crude oil for Asia by $1.20 per barrel, to a premium of $1 per barrel over the regional benchmark. It also cut the prices of medium and heavy crude oils by $1.40 per barrel and the prices of ultra - light and extra - light crude oils by $1.20 per barrel. Saudi Arabia and some major OPEC+ members announced that they would suspend production increases in the first quarter to balance market share competition and potential supply gluts. London market crude oil has fallen nearly 15% this year and is currently trading below $65 [5] - **US Employment Situation**: Private data shows that US employment decreased in October due to government and retail sectors. The number of announced layoffs soared by 37% to 43,600 in October, and the planned layoff number in October soared by 183% to 153,074, the highest in the same period in 22 years [5] - **Fed's Stance**: Cleveland Fed President Loretta Mester said that high inflation levels are not conducive to the Fed's further interest rate cuts, and she is worried that monetary policy may not be well - prepared to deal with current inflation [5] 3. Long - Short Concerns - **Bullish Factors**: There are optimistic signals in Sino - US trade negotiations, the cancellation of the US - Russia talks and increased sanctions on Russia, and OPEC+ will suspend production increases in the first quarter of next year [6] - **Bearish Factors**: The situation in the Middle East has eased, there is a risk of a US government shutdown, and OPEC+ is considering further production increases [6] - **Market Drivers**: Geopolitical conflicts have intensified in the short term, and there is a risk of increased supply in the medium and long term [6] 4. Fundamental Data - **Futures Market**: The settlement prices of Brent crude, WTI crude, SC crude, and Oman crude all declined. Their decline rates were - 0.22%, - 0.29%, - 0.35%, and - 1.43% respectively [7] - **Spot Market**: The prices of UK Brent Dtd, WTI, Oman crude, Shengli crude, and Dubai crude all declined. Their decline rates were - 0.96%, - 0.29%, - 1.65%, - 0.67%, and - 1.37% respectively [9] - **Inventory Data**: API and EIA inventories both increased in the week ending October 31. API inventory increased by 6.521 million barrels, and EIA inventory increased by 5.202 million barrels [3][10][12] 5. Position Data - **WTI Crude Oil**: As of September 23, the net long position of WTI crude oil funds increased by 4,249 [16] - **Brent Crude Oil**: As of October 28, the net long position of Brent crude oil funds increased by 119,046 [18]

1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平徘徊。由于现货船货遭遇激进卖盘打压，含硫0.5%船用燃 料油现货贴水在四个交易日以来首次走阔，不过贸易消息人士指出，随着近期东西方套利经济性转弱导致12月 供应收紧，低硫燃料油市场基本面预计将在未来数周获得一定支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油363.42美元/吨，基差为-55元/吨，新加坡低硫燃料油为447.83美元/吨，基差为-12 元/吨，现货贴水期货；偏空 3、库存：新加坡燃料油11月5日当周库存为2106.9万桶，增加14万桶；中性 4、盘面：价格在20日线附近，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓多单，多增，偏多 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-11-07燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年11月7日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | 供给端来看 ， | 上周工业硅供应量为10万吨 ， | 环比有所减少0 99% . 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求端来看 ， 多晶硅库存为26 1万吨 . | 上周工业硅需求为8 7万吨 . ， 处于中性水平 ， ， | 环比减少7 44% 需求持续低迷 . . 硅片亏损 电池片亏损 组件盈 ， ， | | . | | | | | 利 有机硅库存为56300吨 ； | 处于低位 ， ， | 有机硅生产利润为 -520元/吨 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年11月7日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为105719吨，环比增加0.70%,上周三元材料样本企业库存 为18890吨，环比增加1.60%。 供给端，2025年10月碳酸锂产量为92260实物吨，预测下月产量为92080实物吨，环比减少 目 录 1 每日观点 3 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为78850元/吨，日环比减少0.11%,生产所得为419元/吨，有所 盈；外购锂云母成本为82865元/吨，日环比增长0.14%,生产所得为-5626元/吨，有所亏损；回收端 生产成本接近矿石端成本，排产 ...

CONTENTS 目 录 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-11-07 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2601：3020至3080区间震荡 1.基本面：美豆震荡回落，中国采购美豆数量尚有变数和技术性震荡整理，美豆短期回归震 荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引。国内豆粕冲高回落， 美豆走势带动和技术性震荡整理，但需求短期处于淡季和现货价格贴水压制盘面反弹高 度，短期或维持震荡格局。中性 2.基差：现货3000（华东），基差-68，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存115.3万吨，上周105.46万吨，环比增加9.33%，去年同期98.41万吨， 同比增加17.16%。偏 ...

大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年11月7日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来的同期最高，科技七巨头领跌 美股，金价先上后下震荡；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌； 美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.60个基点报4.083%；美元指数跌0.45% 报99.70，离岸人民币对美元升值报7.1209；COMEX黄金期货跌0.20%报3984.80美元/ 盎司；中性 6、预期：今日关注中国10月进出口与贸易帐，10月外汇储备、美欧央行官员密集讲 话、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。美国10月挑战者企业裁员数创 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-11-7 每日观点 玻璃： 1、基本面：供给低位企稳回升，但沙河地区"煤改气"等供应端扰动因素较多；下游深加工订单 整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，库存高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1048元/吨，FG2601收盘价为1101元/吨，基差为-53元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6313.6万重量箱，较前一周减少4.03%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：玻璃供给端扰动刺激，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 2 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-11-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，10月份，官方PMI为49，比上月下降0.8个百分点，制造业景气度有所 回落。原油中长期 "供增需减" 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。10 月 30 日，中美两 国领导人在韩国釜山举行面对面会晤，美方取消针对中国商品的 10%"芬太尼关税"，暂停对华 海事、物流等领域 301 调查措施一年，中方同步调整反制措施，10月下旬，美欧对俄油制裁升 级，油价反弹。供需端，农膜旺季需求延续，开工维持高位，其余膜类备货逐渐结束。当前LL交 割品现货价6750（-80），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-55，升贴水比例-0.8%，偏空； • ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-11-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动 预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，SA2601收盘价为1207元/吨，基差为-62元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、浮法玻璃日熔量企稳回升。 利空： 主要逻辑和风险点 1、主要逻 ...