1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年12月24日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%。本周国内石油沥青样 本产能利用率为29.1826%，环比减少0.72个百分点，全国样本企业出货24.449万吨，环比减少3.52%,样本企业 产量为48.7万吨，环比减少2.40%,样本企业装置检修量预估为95.5万吨，环比增加1.17%,本周炼厂有所减产， 降低供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为27.6%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%， 环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为7.6609% ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年12月24日 需求端来看，下游整体开工率为45.39%，环比减少3.5个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率 为31.43%，环比减少3.7个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为37.6%，环比持平，高于历史 平均水平；下游薄膜开工率为67.14%，环比减少6.79个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率 为81.36%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续 低迷。 1、基本面: 中性。 成本端来看，电石法利润为-986.28元/吨，亏损环比减少10.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为- 469.36元/吨，亏损环比减少9.00%，低于历史平均水平；双吨价差为1967.55元/吨，利润环比增加 5.60%，低于历史平均水平，排产或将承压。 2、基差: 12月23日，华东SG-5价为4500元/吨，05合约基差为-238元/吨，现货贴水期货。 偏空。 3、库存: 厂内库存为32.8515万吨，环比减少4.58%，电石法厂库为24.5315万吨，环比减少5.83%，乙烯法厂 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-12-24 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 1.国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需 求端逐渐减少压制盘面预期，加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题 影响短期出口减少国内供应预期。 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2605：2340至2400区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜 籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，加 上中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性 2.基差：现货2520，基差171，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存0 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为22045吨，环比增长0.21%,高于历史同期平均水平。 碳酸锂期货早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025年12月24日 目 录 1 每日观点 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为102271吨，环比减少1.33%,上周三元材料样本企业库存为18091 吨，环比减少2.33%。 供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加3.00%,2025年11月碳 酸锂进口量为22055实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加22.42%。需求端，预计下月需求有所强 化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，需求主 ...

工业硅期货早报 2025年12月24日 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为8.1万吨，环比增长8.00%.需求有所抬升. 多晶硅库存为29.3万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利； 有机硅库存为43900吨，处于低位，有机硅生产利润为1384元/吨，处于盈 利状态，其综合开工率为69.79%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝 合金锭库存为7.23万吨，处于高位，进口亏损为048元/吨，A356铝送至无 锡运费和利润为690.33元/吨，再生铝开工率为59.8%，环比持平，处于高 位。 成本端来看，新疆地区样本通氧553生产 ...

证券代码：839979 每日观点 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8184，基差412，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2605：7600-80 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年12月24日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨。DATAGRO:25/26年度全球食糖过剩预 计从之前的280万吨下调至100万吨。Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8 月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩370万吨。2025年10月底，25/26 年度本期制糖全国累计产糖88.3万吨；全国累计销糖9.16万吨；销糖率10.37%。2025年11月中国 进口食糖44万吨，同比减少9万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.4 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-24燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 利多： 1. 俄罗斯燃油出口限制 2. 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁 利空： 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级 燃料油： 1、基本面：据多位贸易人士称，亚洲高硫燃料油整体市场将继续受到来自下游船用燃料油相对稳定的加油需求 的支撑，但炼油厂对原料的需求疲软以及近期供应充足将对基本面构成压力；贸易人士表示，全球最大的船用燃 料加注中心新加坡预计在未来几周迎来稳定的低硫燃料油调油组分到货，将持续增加当地现有的库存；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油344.27 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-24甲醇早报 CONTENTS 目 录 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2605： 1、基本面：驱动因素不同预计本周国内甲醇延续区域性走势。内地方面，考虑到冬季雨雪天气对运输造成影响，上游 甲醇工厂仍以低库存操作为主，且据悉产区部分甲醇企业有一定库存压力，出货需求下不排除进一步降价让利运费可能。 销区来看，近期产区甲醇价格回落且局部跌幅明显较大，对鲁北地区或有一定冲击，但同时运费坚挺对到货价格有一定 支撑，而烯烃需求增量明确对鲁南地区形成有力支撑，预计销区本周行情窄幅震荡。港口方面，海外开工和发货量下降 和国内卸货拉垮下港口去库支撑市场情绪，但不可忽略的因素是，12月港口到港排期量宏大，在浙江主力烯烃企 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 原油2602： 1.基本面：美国对联合国表示，将实施与执行"最大限度的"制裁，以剥夺委内瑞拉总统马杜罗的资源， 与此同时，俄罗斯警告其他拉美国家可能成为下一个被制裁的对象；美国商务部经济分析局公布的首 次预估数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度 3.8%的增速和市场预期；俄美两国外交官就消除两国关系中的 "障碍因素 "举行了会谈，但主要问题仍 未得到解决；中性 2.基差：12月22日，阿曼原油现货价为61.75美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为60.33美元/桶，基差 25.36元/桶，现货升水期货；偏多 3.库存：美国截至12月19日当周API原油库存增加239.1万桶，前值减少932.2万桶；美国至12月12日当 周EIA库存减少127.4万桶，预期减少106.6万桶；库欣地区库存至12月12日当周减少74.2万桶，前值增加 30.8万桶；截止至12月22日，上海原油期货库存为346.4万桶，不变；偏空 4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性 5.主力持仓：截至12月9日，WTI原油主力持仓多单，多 ...