1. Report Industry Investment Rating - There is no information about the industry investment rating in the provided content. 2. Core Viewpoints of the Report - The world zinc market shows a supply shortage in 2025. From January to August, the global zinc plate supply shortage was 281,300 tons, and in August, it was 21,000 tons. The outlook for SHFE zinc ZN2512 is oscillating with a slight upward bias [2]. - On November 5, the previous trading day, SHFE zinc showed an oscillating upward trend, closing above the 20 - day moving average, with the 20 - day moving average pointing upwards. The short - term view is that the market may experience oscillating consolidation, but overall, SHFE zinc ZN2512 is expected to be oscillating and slightly stronger [2][20]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Zinc Market Fundamentals - **Supply and demand**: In August 2025, global zinc plate production was 1.1507 million tons, consumption was 1.1717 million tons, with a supply shortage of 21,000 tons. From January to August 2025, production was 9.0885 million tons, consumption was 9.3698 million tons, with a supply shortage of 281,300 tons. In August 2025, global zinc ore production was 1.0696 million tons, and from January to August, it was 8.4457 million tons [2]. - **Basis**: The spot price was 22,580, and the basis was - 70, indicating a neutral situation [2]. - **Inventory**: On November 5, LME zinc inventory increased by 175 tons to 34,000 tons compared to the previous day, and SHFE zinc inventory warrants increased by 226 tons to 68,423 tons compared to the previous day [2]. - **Market trends**: The previous day, SHFE zinc showed an oscillating upward trend, closing above the 20 - day moving average, with the 20 - day moving average pointing upwards [2]. - **Main positions**: The main players held a net short position, and short positions increased [2]. 3.2 Zinc Futures Market Conditions on November 5 - **Futures exchange**: The trading volume of zinc futures on November 5 was 151,857 lots, with a turnover of 17.1761834 billion yuan, and the open interest was 223,198 lots, a decrease of 2,616 lots [3]. - **Spot market**: The price of domestic 0 zinc on November 5 varied by region. In Shanghai, it was 22,530 - 22,630 yuan/ton; in Guangdong, 22,380 - 22,480 yuan/ton; in Tianjin, 22,515 - 22,615 yuan/ton; and in Zhejiang, 22,505 - 22,605 yuan/ton [4]. 3.3 Zinc Inventory and Warehouse Receipt Information - **National zinc ingot inventory**: From October 23 to November 3, 2025, the total social inventory of zinc ingots in major Chinese markets decreased from 163,500 tons to 162,300 tons [5]. - **Futures exchange zinc warehouse receipts**: On November 5, the total SHFE zinc warehouse receipts were 68,423 tons, an increase of 226 tons compared to the previous day [2][6]. - **LME zinc inventory**: On November 5, LME zinc inventory increased by 175 tons to 34,000 tons compared to the previous day, with registered warrants at 29,700 tons and cancelled warrants at 4,300 tons, accounting for 12.66% [8]. 3.4 Zinc Refined Production and Processing Fees - **Domestic refined zinc production**: In September 2025, the production of refined zinc was 499,900 tons, a month - on - month decrease of 3.53% and a year - on - year increase of 16.13%. The capacity utilization rate was 74.80%. The planned production for October was 509,600 tons [15]. - **Zinc concentrate processing fees**: On November 5, the handling charges for zinc concentrates varied by region. For example, in Huludao, for 50% grade, the handling charge was 3,100 - 3,300 yuan/metal ton, with a reference price of 3,200 yuan/metal ton [17]. 3.5 Futures Company Transactions and Positions - **Trading volume**: For the zn2512 contract on November 5, the total trading volume of member futures companies was 156,365 lots, a decrease of 67,514 lots compared to the previous day. The top three in trading volume were CITIC Futures, Dongzheng Futures, and Guotai Junan Futures [18]. - **Long positions**: The total long positions of member futures companies were 77,848 lots, a decrease of 1,572 lots compared to the previous day. CITIC Futures had the largest long position [18]. - **Short positions**: The total short positions of member futures companies were 76,343 lots, a decrease of 1,219 lots compared to the previous day. CITIC Futures had the largest short position [18].

1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货21300，基差-95，贴水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周跌4594吨至 113574吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价偏强运行 沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 昨 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-11-06投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8240，基差102，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：8000-8400附近区间震荡 每日观点 棕榈油 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年11月6日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。 StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1 万吨，比之前预计缺口大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨； 全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口 糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。偏空。 2、基差：柳州现货57 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年11月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 现货价格 天胶： 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货14350，基差-500 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性 4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场下方有支撑，逢低做多 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、国内经济指标偏空 • 3、贸易摩擦 • 风险点 • 世 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-11-6） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：煤矿受安全及环保常态化检查影响，产能释放困难，叠加山东大矿接到增储任务，加剧焦 煤供应紧张局面。受焦企第三轮提涨落地消息支撑，带动库存低且优质的主焦煤价格进一步探涨，焦煤 仍延续强势格局，且线上竞拍多数煤种仍保持涨势，流拍率低位；偏多 2、基差：现货市场价1430，基差158.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨， 较上周减少76.2万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多 6、预期：下游企业虽有不同程度的限产，但对炼焦煤仍有较强采 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年11月6日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘继续回落。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，招标价格坚挺，海运费 维稳。镍铁价格继续回落，成本线松动下移。不锈钢库存小幅回升，金九银十后去库存化再受考验。原 生镍海内外持续垒库。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提振有限。中长线过 剩格局不变。偏空 2、基差：现货120950，基差920，偏多 3、库存：LME库存253128，+378，上交所仓单32929，+1977，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2512：震荡偏弱运行，考验成本支撑。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年11月6日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC11月报：25/26年度产量2540万吨，消费2500万吨。USDA9月报：25/26年度 产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海关：9月纺织品服装出口244.2 亿美元，同比下降1.4%。9月份我国棉花进口10万吨，同比减少18.7%；棉纱进口13万吨，同 比增加18.18%。农村部10月25/26年度：产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库 存822万吨。中性。 6：预期：目前新棉逐步上市，产量可能比之前预估有所减少。对美出口关税比前期降 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-11-06 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 近期要闻： 1.国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需 求端逐渐减少压制盘面预期，加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题 影响短期出口减少国内供应预期。 2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口 保证金75.8%，一旦最终裁定成立，保证金将作为加征关税不予退还，但是 未来裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2500至2560区间震荡 1.基本面： ...

每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-11-6 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动 预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，SA2601收盘价为1195元/吨，基差为-50元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、浮法玻璃日熔量企稳回升。 利空： 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑 ...