交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铝周报（10.27~10.31） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周报： 沪铝上周震荡运行，上周主力合约上涨0.35%，周五收盘报21300元/吨。在碳中和下长期控制产能，国 内房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税，消费有 所影响。国内基本面上，需求进入旺季，等待消费复苏。上周LME库存558050吨，较前周出现大幅增加， SHFE周库存减4594吨至113574吨。 期货主力 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 数据来源：Wind 数据来源：Wind 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年11月4日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘回落，20均线压力较大。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，招标价格 坚挺，海运费维稳。镍铁价格继续回落，成本线松动下移。不锈钢库存小幅回升，金九银十后去库存化 再受考验。原生镍海内外持续垒库。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提振有 限。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货122000，基差1050，偏多 3、库存：LME库存252750，+648，上交所仓单31206，-182，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2512：20均线上下宽幅震荡思路，下方成本线有一定支撑。 不锈 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铜: 1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，10月份中国制造业生产活动 较上月放缓，制造业采购经理指数(PMI)降至49.0%；中性。 2、基差：现货86935，基差-365，贴水期货； 中性。 3、库存：11月3日铜库存减1025至133600吨，上期所铜库存较上周增11348吨至116140吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。 6、预期：库存回升，地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价高位震荡运行 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 全球政策宽松 和 贸易战升级 风险： 每日汇 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints of the Report - For coking coal, the supply has not been significantly alleviated due to the slower - than - expected resumption of coal mines and some local mines still being shut down. The downstream demand is good, the market trading atmosphere is active, and the online auction results of coal mines are good, supporting the coal price to remain stable and slightly strong. However, some coke enterprises have limited production due to poor profitability, and the purchase of raw coal is relatively cautious. It is expected that the coking coal price will remain stable in the short term [3]. - For coke, coke enterprises are shipping smoothly, and the inventory is at a low level. Affected by the rising price of raw coal, the loss of coke enterprises has increased, resulting in insufficient willingness to start production. The supply of coke continues to be tight. With strong cost support, it is expected that the coke price will remain stable in the short term [7]. Summary by Relevant Catalogs Daily Viewpoints Coking Coal - Fundamental: Supply is tight, demand is good, and the market trading atmosphere is active, supporting the coal price; bullish [3]. - Basis: The spot price is 1420, and the basis is 135.5, with the spot at a premium to the futures; bullish [3]. - Inventory: The total sample inventory is 1895.4 tons, a decrease of 76.2 tons from last week; bullish [3]. - Disk: The 20 - day line is upward, and the price is above the 20 - day line; bullish [4]. - Main position: The main net position of coking coal is long, with more long positions decreasing and short positions increasing; bullish [4]. - Expectation: Some coke enterprises have limited production, but the demand for replenishing raw coal inventory still exists. Considering the poor profit, the purchase of raw materials is cautious. It is expected that the price will remain stable in the short term [3]. Coke - Fundamental: Coke enterprises are shipping smoothly, inventory is low, and the loss has increased due to the rising price of raw coal, resulting in insufficient willingness to start production. The supply is tight; bullish [7]. - Basis: The spot price is 1710, and the basis is - 61.5, with the spot at a discount to the futures; bearish [7]. - Inventory: The total sample inventory is 888.4 tons, a decrease of 8.1 tons from last week; bullish [7]. - Disk: The 20 - day line is upward, and the price is above the 20 - day line; bullish [8]. - Main position: The main net position of coke has changed from short to long; bullish [8]. - Expectation: Some coke enterprises have increased production restrictions due to losses, while some steel mills are actively purchasing coke. The supply - demand pattern is tight, and it is expected that the price will remain stable in the short term [7]. Factors Affecting Prices Coking Coal - Bullish factors: Rising hot metal production and difficult supply increase [6]. - Bearish factors: Slower procurement of raw coal by coke and steel enterprises and weak steel prices [6]. Coke - Bullish factors: Rising hot metal production and synchronous increase in blast furnace operating rate [10]. - Bearish factors: Squeezed profit margins of steel mills and partial over - consumption of replenishment demand [10]. Prices - On November 3 (17:30), the prices of imported Russian and Australian coking coal at different ports are provided, with some prices rising [11]. - On November 3 (17:30), the price indices of port metallurgical coke at different ports and of different grades are provided, with some prices rising [12]. Inventory Port Inventory - Coking coal port inventory is 295 tons, a decrease of 0.1 tons from last week; coke port inventory is 195.1 tons, an increase of 1 ton from last week [20]. Independent Coke Enterprise Inventory - Independent coke enterprises' coking coal inventory is 819.3 tons, a decrease of 69.2 tons from last week; coke inventory is 42.5 tons, an increase of 3.5 tons from last week [24]. Steel Mill Inventory - Steel mills' coking coal inventory is 803.8 tons, an increase of 4.3 tons from last week; coke inventory is 626.7 tons, a decrease of 13.3 tons from last week [29]. Other Indicators - The capacity utilization rate of 230 independent coke enterprises nationwide is 74.48% [42]. - The average profit per ton of coke of 30 independent coking plants nationwide is 25 yuan [46].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年11月4日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年8月，全 球锌板产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，供应短缺2.1万吨。2025 年1-8月，全球锌板产量为908.85万吨，消费量为936.98万吨，供应短缺 28.13万吨。2025年8月，全球锌矿产量为106.96万吨。2025年1-8月，全球 锌矿产量为844.57万吨；偏多。 2、基差：现货22400，基差-165；偏空。 3、库存：11月3日LME锌库存较上日减少1475吨至35300吨，11月3日上期所 锌库存仓单较上日减少125吨至67649吨；偏空。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-11-04投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8220，基差110，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：8000-8400附近区间震荡 每日观点 棕榈油 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年11月4日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：巴西中南部本榨季截至10月上半月累计产糖3601.6万吨，同比增长0.9%。Czarnikow: 上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度 全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口 大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨； 销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口糖浆及预混粉等三 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年11月4日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差松动。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘。本周及下 周在01贴水70~75附近有成交，价格商谈区间在4515~4560附近。11月下在01贴水70有成交。12月底在01-48附近有成交。今日主 流现货基差在01-73。中性 5、主力持仓：净空 空减 偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 MEG 每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心持续走弱，市场商谈一般。上午乙二醇盘面弱势震荡，现货商谈成交在01合约升水74-78元/吨 ...

尿素早报 2025-11-4 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率高位回落，综合库存小幅回落。需求端，农业需求受天气影响 有所回升，工业需求偏弱，复合肥开工同比中性、三聚氰胺开工率回落。出口内外价大，出口量 提升，出口预期逐渐兑现。国内尿素整体仍供过于求。交割品现货1560（-20），基本面整体中 性； • 2. 基差： UR2601合约基差-63，升贴水比例-4.0%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存166.4万吨（-17.6），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面，工业需求偏弱，农业需求回升，国际尿素价格偏强出口量提升， 国内整体供过于求仍明显 ...

每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货21420，基差-180，贴水期货，偏空。 3、库存：上期所铝库存较上周跌4594吨至 113574吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价偏强运行 沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：Wind 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 ...