交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-11-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动 预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，SA2601收盘价为1189元/吨，基差为-44元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、浮法玻璃日熔量企稳回升。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩 ...

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货21420，基差-45，贴水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周跌4594吨至 113574吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价偏强运行 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 昨 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-11-05投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8220，基差112，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力空增。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：7900-8300附近区间震荡 每日观点 棕榈油 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 尿素早报 2025-11-5 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • 1. 基本面：当前日产及开工率高位回落，综合库存小幅回落。需求端，农业需求受天气影响 有所回升，工业需求偏弱，复合肥开工同比中性、三聚氰胺开工率回落。出口内外价大，出口量 提升，出口预期逐渐兑现。国内尿素整体仍供过于求。交割品现货1570（+10），基本面整体中 性； • 2. 基差： UR2601合约基差-60，升贴水比例-3.8%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存166.4万吨（-17.6），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面，工业需求偏弱，农业需求回升，国 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-11-5 每日观点 玻璃： 1、基本面：供给低位企稳回升，但沙河地区"煤改气"等供应端扰动因素较多；下游深加工订单 整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，库存高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1048元/吨，FG2601收盘价为1105元/吨，基差为-57元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：玻璃供给端扰动刺激，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 2、沙 ...

1.基本面：美国政府停摆周二进入第35天，追平了特朗普总统第一任期内创下的最长停摆纪录，国会 中的共和党人和民主党人继续互相指责对方造成僵局；汇丰称，OPEC+明年第一季度暂停增产"表明对 季节性需求疲软的谨慎态度，但战略没有改变"；据委内瑞拉国有石油公司--PDVSA公布的数据，委内 瑞拉10月份石油出口下降26%，至约80.8万桶/日，因该国原油库存减少和稀释剂进口数量下降；中性 2.基差：11月4日，阿曼原油现货价为65.4美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.05美元/桶，基差33.53 元/桶，现货升水期货；偏多 3.库存：美国截至10月24日当周API原油库存减少402万桶；美国至10月24日当周EIA库存减少685.8万桶， 预期减少21.1万桶；库欣地区库存至10月24日当周增加133.4万桶，前值减少77万桶；截止至11月4日， 上海原油期货库存为420.2万桶，不变；偏多 4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性 5.主力持仓：截至9月23日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至10月28日，布伦特原油主力持仓多单， 多增；偏多； 6.预期：隔夜原油震荡运行，消息面较为平淡，据悉美国对 ...

每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铜: 1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，10月份中国制造业生产活动 较上月放缓，制造业采购经理指数(PMI)降至49.0%；中性。 2、基差：现货86610，基差870，升水期货； 偏多。 3、库存：11月4日铜库存增300至133900吨，上期所铜库存较上周增11348吨至116140吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：库存回升，地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价高位震荡运行 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 全球政策宽松 和 贸易战升级 风险： 自然灾害 1 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not mentioned in the provided content 2. Core Viewpoints of the Report - The overall view is that the short - term trend of Shanghai Zinc ZN2512 is expected to be oscillating with an upward bias. The fundamentals show a supply shortage of zinc plates globally, and the market has mixed signals from different indicators. The short - term trading may experience oscillating consolidation due to the behavior of both long and short positions in the previous trading day [2][18] 3. Summary According to Related Catalogs 3.1 Zinc Fundamentals - In August 2025, global zinc plate production was 1.1507 million tons and consumption was 1.1717 million tons, resulting in a supply shortage of 21,000 tons. From January to August 2025, production was 9.0885 million tons and consumption was 9.3698 million tons, with a supply shortage of 281,300 tons. In August 2025, global zinc ore production was 1.0696 million tons, and from January to August 2025, it was 8.4457 million tons, which is a bullish factor [2] 3.2 Basis - The spot price was 22,630, and the basis was - 35, indicating a neutral situation [2] 3.3 Inventory - On November 4, LME zinc inventory remained unchanged at 33,825 tons compared to the previous day, while SHFE zinc inventory warrants increased by 548 tons to 68,197 tons, which is a bearish factor [2] 3.4 Market Trends - On the previous trading day, Shanghai Zinc showed an oscillating upward trend, closing above the 20 - day moving average, with the 20 - day moving average trending upward, which is a bullish factor [2] 3.5 Main Positions - The main players held a net short position, and the short positions increased, which is a bearish factor [2] 3.6 Futures Exchange Zinc Futures Quotes (November 4) - For different delivery months, prices generally showed an upward trend. For example, for the 2512 contract, the previous settlement was 22,485, the opening price was 22,610, the closing price was 22,670, with an increase of 185 (first method) and 200 (second method). The trading volume was 150,552 lots, and the open interest decreased by 2,016 lots [3] 3.7 Domestic Main Spot Market Quotes (November 4) - The domestic spot price of zinc concentrate processing fees remained stable. The domestic zinc concentrate spot TC was 2,800 yuan/metal ton, and the imported comprehensive TC was 100 US dollars/dry ton. The price of 0 zinc ingots in different regions increased, such as in Shanghai, it was 22,580 - 22,680 yuan/ton, up 230 yuan/ton [4] 3.8 National Main Market Zinc Ingot Inventory Statistics (October 23 - November 3, 2025) - The total inventory in major domestic markets decreased from 163,500 tons on October 23 to 162,300 tons on November 3 [5] 3.9 Futures Exchange Zinc Warrant Report (November 4) - The total SHFE zinc warrants were 68,197 tons, an increase of 548 tons compared to the previous day. The main changes occurred in Guangdong and Tianjin [6] 3.10 LME Zinc Inventory Distribution (November 4) - The total LME zinc inventory was 33,825 tons. The注销仓单 ratio was 12.79% [7] 3.11 National Main City Zinc Concentrate Price Summary (November 4) - The prices of 50% grade zinc concentrate in major domestic cities increased by 180 yuan/ton [9] 3.12 National Market Zinc Ingot Smelter Price Quotes (November 4) - The prices of 0 zinc ingots from major domestic smelters increased by 230 yuan/ton [12] 3.13 Domestic Refined Zinc Production in September 2025 - The planned production value in September was 506,800 tons, and the actual production was 499,900 tons, a month - on - month decrease of 3.53% but a year - on - year increase of 16.13%. The capacity utilization rate was 74.80%, and the planned production in October was 509,600 tons [14] 3.14 Zinc Concentrate Processing Fee Quotes (November 4) - The average processing fee for 50% grade zinc concentrate in different domestic regions was around 2,800 - 3,200 yuan/metal ton, and the average imported processing fee for 48% grade was 100 US dollars/dry ton [16] 3.15 Shanghai Futures Exchange Member Zinc Trading and Position Ranking (November 4) - For the zn2512 contract, the total trading volume was 227,322 lots, an increase of 15,012 lots compared to the previous day. The total long position was 79,420 lots, a decrease of 2,377 lots, and the total short position was 77,669 lots, a decrease of 1,936 lots [17] 3.16 Short - Term View - The previous trading day saw Shanghai Zinc oscillate upwards, with increased trading volume. Both long and short positions reduced, with long positions reducing more. The market may experience short - term oscillating consolidation. Technically, the price was above the moving average system, with strong support from the moving average. The short - term KDJ indicator declined but remained in the strong zone, and the trend indicator showed that the bullish power was increasing, and the bearish power was decreasing, with the bullish power having an expanding advantage [18]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年11月4日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 早评 期指 1、基本面：昨日探底反弹，科创和通信板块领跌，石油煤炭和光伏板块领涨，市场板块分化，短期 缺乏明显驱动；中性 IC2512贴水94点，IM2512贴水140.12点，偏空 期债 2、资金：融资余额24689亿元，减少122亿元；偏空 3、基差：IH2512升水0.25点，IF2512贴水18.6点，中性 4、盘面：IH>IC>IF>IM，IH、IF、IC、IM在20日均线上方，偏多 5、主力持仓： IF 主力多减，IH主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：中美领导人会晤达成较大共识，四中全会召开，市场短期利好兑现获利了解，指数高位回 调，目前来看日内大涨建议适当减仓，指数维持高位震荡，短期缺乏明 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜周报（10.27~10.31） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周回顾 沪铜周评: 上周沪铜冲高回落，沪铜主力合约下跌0.71%，收报于87010元/吨。宏观面看，地缘政治扰动铜价,美 国关税再起波澜，全球不稳定因素仍存，印尼铜矿出险不可抗力和贵金属大涨，刺激铜价大涨。国内 方面，消费旺季，目前来看下游消费意愿一般。产业端，国内现货交易一般，整体还是刚需交易为主。 库存方面，铜库存LME库存134625吨，上周小幅减少，上期所铜库存较上周增11348吨至116140吨。 期货主力 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 数据来源：博易大师 基本面 1、PMI 2、供需平衡表 3、库存 数据来源：Wind 供需平衡 2024供需紧平衡，2025过剩 PMI ...