1. Report Industry Investment Rating - Morgan Stanley upgraded China stocks to "Overweight" [2] 2. Core Viewpoints - The main indices of the two markets fluctuated and declined on Tuesday, with some short - term profit - taking funds exiting. In the future, the capital side will be under pressure, and the market is expected to operate weakly. It is recommended to gradually exit long positions in stock index futures and wait for new opportunities, and not to participate in stock index call options for the time being [1][3] - In 2026, the profit growth rate of all A - shares is expected to rise from 6% this year to 8%. Multiple factors will help the valuation of the A - share market rise further. The risk of a sharp rise in the Chinese stock market in 2026 is much higher than that of a sharp decline [2][3] 3. Summary by Relevant Catalogs Market Review - On Tuesday, the main indices of the two markets fluctuated and declined, with the trading volume slightly increasing. The CSI 300 Index closed at 4598 points, down 23 points (-0.51%); the SSE 50 Index closed at 2997 points, down 21 points (-0.71%); the CSI 500 Index closed at 7121 points, down 51 points (-0.71%); the CSI 1000 Index closed at 7380 points, down 42 points (-0.57%). The net inflow of settled funds in CSI 1000 Index futures was 500 million yuan [1] - Among industry and theme ETFs, those with the highest gains were communication ETFs, 5G ETFs, etc., and those with the highest losses were gold stock ETFs, industrial non - ferrous ETFs, etc. Among the sector indices of the two markets, those with the highest gains were components, consumer electronics, etc., and those with the highest losses were forestry, industrial metals, etc. [1] Important Information - Domestic AI company Zhipu AI officially announced the open - source of its core AI Agent model - AutoGLM, which may be the "intelligent driving moment" for the mobile phone industry [1] - From January to September 2025, global gas turbine orders increased by 54% year - on - year in GW terms, with US orders surging by over 200% [1] - Dalio believes that the global economy will face risks in the next one to two years due to the overlap of debt, political conflicts, and geopolitical cycles. Attention should be paid to the catalysts for the bursting of the AI bubble [1] - AR glasses Project Aura deeply integrates Gemini AI, and its founder believes that the incremental data brought by glasses may be the only way for AI to reach AGI [1] - The explosion of AI computing power has led to a shortage of automotive storage chips, with the satisfaction rate in 2026 possibly less than 50% [1] - The US President has approved NVIDIA to export its H200 AI chips to China, which may help NVIDIA regain billions of dollars in business [2] - SoftBank and NVIDIA are in talks to invest in Skild AI, a robot basic model developer, and the financing may value Skild AI at $14 billion [2] - Goldman Sachs clients are withdrawing their bullish views on AI and the US stock market, and investors' expectations for the S&P 500 Index in 2026 have become more conservative [2] - Analysts expect the Fed's interest rate cut decision this week to be accompanied by a hawkish tone, and the global market expects many countries to restart interest rate hikes in 2026 [2] - Technology giants' extension of the depreciation period of AI chips and other equipment can boost book profits, but the market's focus is on the long - term return on investment [2] - Six conservative justices of the US Supreme Court questioned a 1935 precedent, while three liberal justices warned against overthrowing the long - term position protection mechanism [2] - The US President announced $12 billion in agricultural aid funds from tariff revenues, to be distributed by the end of February 2026 [2] Market Logic - The main indices of the two markets fluctuated and declined on Tuesday, with some short - term profit - taking funds exiting. The chairman of the CSRC emphasized the role of the capital market, and analysts believe that the A - share market's valuation will rise in 2026. International funds are flowing into the Chinese stock market, and NVIDIA's CEO believes that China will win the AI competition [1][2] Future Outlook - The Politburo will continue to implement a more proactive fiscal policy and a moderately loose monetary policy. Global funds are increasing their positions in Chinese stocks. The CSRC chairman supports technological innovation. Morgan Stanley is optimistic about the Chinese stock market in 2026. Industry insiders believe there is no AI bubble in the next three years. Google plans to increase AI computing power. The probability of the Fed cutting interest rates in December has exceeded 90%. The US has adjusted its economic relations with China, which will accelerate the flow of global funds to the Chinese capital market. The market is expected to operate weakly [3] Trading Strategies - For stock index futures directional trading, gradually exit long positions and wait for new opportunities [3] - For stock index option trading, do not participate in stock index call options for the time being [3]

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | | | | | | | 钢材: | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周一螺纹热卷收跌。夜盘继续收跌。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国 | | | | | 共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出， | | | | | 明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽 | | | | | 松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， | | | | | 切实提升宏观经济治理效能。 | | | | | 2、海关总署最新数据显示，2025 年 11 月中国出口汽车 81.8 万辆；1-11 月累计出 | | | | | 口 733.1 万辆 ...

| | | 研究员： 刘锦 从业资格：F0276812 交易咨询资格：Z0011862 联系方式：13633849418 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 09 日星期周二 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 12 月 8 日，美豆新作种植面积预估增加，对华出口放缓，美豆油下跌带动国内豆油 | | | | | 走弱，澳菜籽开榨在即，菜籽油跌幅进一步加速，棕榈油跟随下下跌。 | | | | | 豆油主力合约 Y2605 合约报收于 8032 元/吨，按收盘价日环下跌 0.59%，日增仓 7193 | | | | | 手； | | | | | 豆油次主力合约 Y2609 合约报收于 7952 元/吨，按收盘价日环比下跌 0.75%，日增 | | | | | 仓 2803 手; | | | | | 棕榈油主力合约 P2605 合约收盘价 8702 元/吨，按收盘价日环比下跌 0.6 ...

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 9 日星期二 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 Morning session notice 早盘提示 | | | | | | | 铁矿: | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周一铁矿收跌。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国 | | | | | 共产党领导全面依法治国工作条例》。会议强调，做好明年经济工作，明年经济工 | | | | | 作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政 | | | | | 策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升 | | | | | 宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培 | | | | | 育壮大新动能；坚持改革 ...

早盘提示 Morning session notice 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、随着12月议息会议临近，市场关注焦点从降息转向美联储可能重启大规模购债。 | | | | | 前纽约联储专家 Cabana 预计，美联储将宣布每月 450 亿美元购入国库券，以缓解 | | | | | 准备金短缺和回购利率飙升，并于 2026 年启动。 | | | | | 2、大摩重申，AI 融资需求不减，其驱动的投资将推动信贷市场扩张，预计投资级 | | | | | 债券发行总额将激增至 2.25 万亿美元，但信贷息差仅会温和扩大。同时，大摩坚 | | | | | 持认为美联储本轮周期中还有三次降息，欧洲央行将在 2026 年再降息两次。 | | | | | 3、美长债收益率"不跌反涨"现象在华尔街引发激烈辩论：乐观者视其为经济软 | | | | | 着陆的信号，中性观点认为这是 ...

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 9 日星期二 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周一国债期货主力合约多数低开，早盘横向波动后有所回落，午后有一波快速拉升， 但很快回落，临近尾盘小幅回升，30 年期品种全天回落较多，其他品种维持震荡格 | | | | | 局，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2603 下跌 0.29%，10 年期 T2603 上涨 | | | | | 0.02%，5 年期 TF2603 下跌 0.01%，2 年期 TS2603 持平。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周一央行开展了 ...

联系方式：liuyang18036@greendh.com 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 9 日星期二 | F3063825 交易咨询资格：Z0016580 | | --- | | 研究员： 刘洋 从业资格： | Morning session notice 早盘提示 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 COMEX 黄金期货跌 0.54%报 4219.90 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 0.94%报 58.50 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 美元/盎司。沪金收跌 0.72%报 953.50 元/克，沪银跌 0.69%报 13606 元/千克。 【重要资讯】 | | | | | 1、截至 12 月 8 日，全球最大黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓较上日减少 1.14 吨， 当前持仓量为 1049.11 吨。全球最大白银 ETF--iShares Silver Trust 持仓较上日 | | | | | 减少 36.67 吨，当前持仓 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 宏观经济 2025年12月8日 证监许可【2011】1288号 11月份，中国出口机电产品2059亿美元，同比增长9.7%，1-11 月累计同比增长8.0%，去年全年增长7.5%。1-11月高新技术产品出 口同比增长6.6%，去年全年增长4.8%。1-11月集成电路出口同比增 长24.7%，去年全年增长17.4%。前11个月出口汽车（包括底盘）同 比增长16.7%，去年全年增长15.5%。前11个月出口船舶同比增长26. 8%，去年全年增长57.3%。前11个月出口家电同比下降3.6%，去年 全年增长14.1%。前11个月出口手机同比下降11.2%，去年全年下降 3.1%。前11个月出口箱包及类似容器同比下降13.5%，去年全年下降 3.2%。前11个月出口玩具同比下降12.1%，去年全年下降1.7%。前1 1个月出口服装及衣着附件同比下降4.4%，去年全年增长0.3%。前1 1个月出口家具及零件同比下降5.9%，去年全年增长5.8%。今年中国 出口更高科技含量产品和传统优势出口产品的增长速度明显分化。 11月位于中国进口金额前列的还是集成电路和大宗商品。11月中 国进 ...

数据来源:国家统计局,格林大华期货研究院整理 免责声明：本投合中的总总均来源于公开资料、我公司对这些信息的准确找完整整不不怕在何保证、不保证报告信息已投最新变更、也不知定分析师就山外任何建议不会发生任何交更。在任何房况下，报告中的信息或所发出的意见，所不的成功能 货a所买卖的出价或前价。在任何情况下，我公可不就很告中的任何内容对低和投资用放出任何形式的担采，投资客报此发改，投资风险自我承担。我公可可能发出与本报告意见不一致的其他放告。本报告反映分析仍本人时意见与错论，并不代表 我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 12月8日 煤焦数据快讯-2025年11月煤炭进口数据 2020-2025年中国煤炭月度进口量(万吨) 2020-2025年中国煤炭累计进口量(万吨) 6000 54270 60000 43168 5000 50000 40000 4000 30000 3000 20000 2000 10000 1000 0 11月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 10月 12月 9月 =2021年 ■2022年 =2020年 ...

12月8日 VIP客户数据-甘其毛都口岸库存周度数据 甘其毛都监管区蒙煤周度库存(万吨) 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150. 00 根据掌上煤焦最新蒙媒库存数据,截止到12月8日,甘其毛都口岸蒙媒库存数据为314.3万吨,较上周大幅42.1万吨。 格林大华期货研究院 证监许可 2011 1288号 研究员：侯建 纪晓云 从业资格 F3066027 交易咨询: Z0011402 联系电话： (010)56711796 免责声明：本报会中的信息均来源于公开"政外，我公司,对这些信息的准确性无完整在不怕任何保证，不知证报告信息已解最新变更，也不知政府的树出的任何度以不会发生的有变更。在任何情况下，报告中的信息或所示达的意见，所有的成熟 张品种买卖的出价或海价。在任何修汇下，我公司不就提生中的住何内容对任行投资所被出任何形式的担保、投资者做优质、抚欲风险离用承担。我公司可提贷出与本招告意见不一致的其他政告、本报告反映价析师本人的意见与劳盼，作不叶素 我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删 ...