「2025.10.31」 沪铅市场周报 联储降息已成定局，沪铅需求压制期价 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾：本周沪铅期货呈现震荡态势。沪期铅主力合约2512表现活跃，本周沪铅2512下跌1.34%。 本周在再生铅产量增加的预期下，沪铅需求不变，沪铅价格出现震荡下行的表现 u 行情展望：供应端,原生铅方面，尽管部分原生铅冶炼厂存有冲刺全年产销量的计划，但是10-11月 原生铅冶炼厂检修较多，预计原生铅产量仅小幅上升。再生铅方面，北方地区步入供暖季，河北等 地基于环保要求，对车辆运输实施管控措施，这使得再生铅企业的废料运输遭受影响。另外，废电 瓶货源依旧处于偏紧状态，回收商手中的货源稀缺，门店普遍存在看涨惜售的浓厚情绪，下周再生 铅及整体铅供应或许会有所增长，不过鉴于上述诸多限制因素，供应增长的幅度难以实现大幅提升。 需求端，国庆及中秋假期影响结束后，铅酸蓄电池企业周度开工率明显 ...

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 白糖市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 添加客服 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2601合约价格小幅上涨，周度涨幅约0.68%。 行情展望：据巴西蔗糖工业协会Unica称，2025年10月上半月巴西中南部地区压榨 甘蔗3403.7万吨，同比增长0.3%；产糖248.4万吨，同比增长1.25%，制糖比例为 48.24%，高于上年同期的47.33%；25/26榨季(25年4月-26年3月)截至10月16日巴 西中南部累计压榨甘蔗5.249亿吨，同比下滑2.78%，累计产糖3601.6万吨，同比 增加0.89%。以上数据可以看出，10月上半月巴西甘蔗压榨及产糖进度明显放缓， 表明压榨后期的生产节奏减弱。国内市场，商务部显示，10月关税配额外原糖预报 到港17.45万吨，进口数量预计环比减少。加之近期受糖浆、预混粉等方面消息影 响，下方存在支撑。但供需宽松局面下仍施压糖市，短期糖价低位运行为主。 交易 ...

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格小幅上涨，周度涨幅约0.41%。 行情展望：国内市场：供应端，新疆棉花采摘、收购进度加快，其中北疆地区棉花 采摘进入后期，南疆仍处于大规模采摘期，南疆因为部分产区干旱高温影响，籽棉 单产不及之前预期，收购价格持续上调。需求端，下游需求仍尚未全面启动，订单 不及预期，随着需求逐渐转入淡季，市场对后期需求信心仍不足，棉纺织企业多持 观望态度，以刚需补库为主。总体上，新棉成本固化，支撑棉价，但上方受供应施 压，预计棉价震荡为主，关注经贸磋商情况。 策略建议，操作上，郑棉2601合约短期观望。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况 3 「 期现市场情况」 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind 瑞达期货 ...

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 苹果市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信服 务 号 业务咨询 添加客服 「 周度要点小结」 行情回顾：本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅4.38%。 行情展望：新季晚熟富士地面交易开始转移至东部产区，入库工作陆续进行中。 山东产区苹果下树时间不一，客商数量增多，部分西部客商流转至山东产区，好 货收购相对困难，条纹货源开始下树交易。西部晚熟富士交易陆续进入后期，陕 西入库工作进展不快，甘肃入库基本收尾。销区市场，批发市场交易氛围仍显清 淡，走货不快，需求端继续承压。不过考虑到今年新果入库风险较大，且优果优 价明显，预计短期苹果期价维持高位。关注冷库入库情况。 2 策略建议：操作上，建议苹果2601合约短期逢回调买入多单思路为主。 未来交易提示： 1、晚熟富士价格 2、消费 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况及期权 4、期股关联 「 期货市场情况」 本周苹果期货价格走势 图、苹果主力合约价格走势 来源：郑商所 瑞达期货研究院 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅4.38% ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - The precious metals market continued to fluctuate widely this week due to the ongoing major macro - events. The gold price was affected by factors such as the easing of tariff tensions, the US government shutdown, and the strong US dollar. The Fed cut interest rates by 25 basis points as expected, but there were internal differences on future policies. Looking ahead, the precious metals market may continue to fluctuate widely. It is recommended to use an interval - band trading strategy. For the Shanghai Gold 2512 contract, the recommended interval is 880 - 950 yuan/gram; for the Shanghai Silver 2512 contract, it is 11000 - 11600 yuan/kilogram [7]. 3. Summary by Directory 3.1 Weekly Highlights - **Market Review**: The precious metals market fluctuated widely. The London gold price was affected by Sino - US trade talks, Fed interest rate cuts, and other factors. The Fed cut interest rates by 25 basis points, and there were differences within the Fed on future policies [7]. - **Market Outlook**: The precious metals market may continue to fluctuate widely. The tariff policy, US government shutdown, and central bank gold - buying expectations support the gold price, but the strong US dollar suppresses it. It is recommended to use an interval - band trading strategy [7]. 3.2 Futures and Spot Markets - **Price Movement**: As of October 31, 2025, COMEX silver rose 0.55% to $48.69 per ounce, and the Shanghai Silver 2512 contract rose 0.96%. COMEX gold fell 2.50% to $4022 per ounce, and the Shanghai Gold 2512 contract fell 1.72% [10]. - **ETF Holdings**: This week, the net positions of foreign - exchange gold and silver ETFs showed a net outflow [11]. - **COMEX Positions**: Due to the US government shutdown, COMEX position data was suspended. As of September 23, 2025, COMEX gold and silver positions increased [20]. - **Basis**: The basis of Shanghai gold and silver weakened this week [21]. - **Inventory**: The inventories of New York COMEX and SHFE silver decreased significantly. COMEX gold inventory decreased by 1.84%, and SHFE gold inventory increased by 2.85%. COMEX silver inventory decreased by 3.1%, and SHFE silver inventory decreased by 27.7% [30]. 3.3 Industrial Supply and Demand - **Silver Industry**: As of September 2025, China's silver imports increased by 19.17% month - on - month, while silver ore imports decreased by 13.19% month - on - month. Due to the growth of silver demand in semiconductors, the growth rate of integrated circuit production continued to rise [36][41]. - **Silver Supply and Demand**: The silver market was in a tight - balance pattern. As of the end of 2024, the industrial demand for silver increased by 4% year - on - year, and the total demand decreased by 3% year - on - year. The supply - demand gap was narrowing [47][51]. - **Gold Industry**: As of October 30, 2025, the gold recycling price and gold jewelry prices continued to fall [56]. - **Gold Supply and Demand**: In Q3 2025, the investment demand for gold ETFs increased significantly. Central banks net - bought about 220 tons of gold in Q3, with a cumulative purchase of 634 tons in the first nine months of the year [58]. 3.4 Macroeconomic and Options - **Macroeconomic Data**: This week, the US dollar index fluctuated higher, and the 10 - year US Treasury yield also rose. The 10Y - 2Y US Treasury yield spread narrowed, the CBOE gold volatility continued to decline, and the SP500/COMEX gold price ratio rebounded. The 10 - year inflation - balanced interest rate was basically flat compared with last week. In October 2025, the People's Bank of China continued to increase its gold reserves [63][67][70][74].

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 红枣市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 取 更 多 资 讯 添加客服 「 期现市场情况」 关 注 我 们 获 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场及期股关联 「 周度要点小结」 未来交易提示： 1、现货价格2、消费端 3 行情回顾：本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约5.63%。 行情展望：新疆客商收货积极性较高，积极定园定树，已下树货源积极发运至 内地。期现公司点价出货增多，部分客商积极采购旧季货源，样本点库存呈现 增长趋势。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2025年10月31日红枣本周36 家样本点物理库存在9348吨，较上周增加245吨，环比增加2.69%，同比增加 120.78%。销区市场，河北市场价格小幅下调，客商挑拣拿货成交少量，目前价 格接受度一般，11月上旬预计产区进入集中下树阶段，关注客商采购积极性及 采购量变化。 策略建议：操作上，建议郑枣2601合约短期偏空对待。 本周红枣期货价格走势 图1、郑枣主力合约价格走势 来源：郑商所 瑞达期货研 ...

业务咨询 添加客服 瑞达期货研究院 「2025.10.31」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周天然橡胶市场反弹受阻回落。进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换及月底补货，部 分套利盘平仓出货。国产天然橡胶现货报盘重心跟随盘面小幅调整，盘面重心不稳，下游观望情 绪较浓，维持刚需补货节奏，盘中实单交投一般。 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区昼夜温差变大，胶水干含下降较快，加工厂 采购需求稳定，收购价格暂稳；海南产区降水天气扰动持续，岛内割胶作业开展受阻，新鲜胶水 产出稀少，当地橡胶加工厂实际原料可收购量较为有限。青岛港口总库存呈现去库态势，保税库 及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度缩窄。海外标胶到港继续呈现缩减态势，青岛地区保 税仓库入库量走低而呈现小幅去库；混合胶到港入库增加符合预期，部分轮胎厂前期混合胶订单 陆续提货出库，但轮胎厂采购多观望为主，一般贸易库整体去库幅度环比缩窄。需求方面 ...

瑞达期货研究院 「 2025.10.31」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 策略建议： UR2601合约短线预计在1600-1650区间波动。 3 行情回顾：本周国内尿素市场先扬后抑，截止本周四山东中小颗粒主流出厂上涨至1540-1600元/ 吨，均价环比上涨40元/吨。 行情展望：前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升，下周暂无企业装置计划停车，5-6家停车企 业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量增加的概率较大。随着各地天气转晴， 前期抑制的农业需求继续释放，局部农业刚需进入收尾阶段，储备需求或根据价格水平适当跟进； 工业需求方面，山东、河南地区前期部分复合肥停车装置恢复生产，同时湖北地区部分大企业装 置开工率出现提升，带动国内复合肥装置产能利用率提升，秋季肥尾单进入倒计时，部分开工或 受一定影响，预计下周复合肥开工率或稳中窄幅调整。前期压制的部分需求近期得以释放，以及 部分储备需求适当跟进，助力 ...

目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 瑞达期货研究院 「2025.10.31」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 「周度要点小结」 策略建议： br2601合约短线预计在10350-10900区间波动。 3 行情回顾：本周山东市场顺丁橡胶价格延续弱势运行，现货价格区间在10400-11350元/吨。中石 化化销售及中石油多数销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格200元/吨。原料端外销资源增量叠加 外盘市场价格持续回落，跌幅超出部分业者预期导致市场看空情绪快速升温。 行情展望：前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升。近期部分生产企业停车 或准备停车，且原料端大幅走弱导致生产利润逐步修复，带动部分民营生产企业低价出货，本周 生产企业库存及贸易企业库存均有明显下降。短期原料端持续偏空预期影响下，民营资源与两油 资源仍将持续存在明显价差，下游采购等跌心态或仍存，预计生产企业库存水平或继续下降，贸 易企业库存或小幅提升。需求方面，本周国内轮胎企业产能 ...

瑞达期货研究院 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 3 「 2025.10.31」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 行情回顾：本周港口甲醇市场走弱，其中江苏价格波动区间在2170-2270元/吨，广东价格波动在 2180-2260元/吨。内地甲醇持续走低，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2010-2040元/吨； 下游东营接货价格波动区间在2250-2285元/吨。下游利润挤压严重叠加高供应、高库存格局下， 企业降价吸单为主。 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量下降。 企业出货节奏尚可，但个别MTO长约暂停使得部分企业库存增量相对明显，本周国内甲醇企业库 存有所增加。港口方面，本周卸货速度一般，非显性码头卸货体量较大，甲醇港口库存窄幅波动， 短期显性卸货量存增加预期，但需求未见明显好转，预计下周港口甲醇库存累库。需求方面，中 原大化烯烃装置停车，内蒙古有装置负荷稍有调整，本周甲醇制烯烃 ...