投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年05月28日08时11分 报告导读： 目前政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解也体现在价格中 。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开 工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我的钢铁公布的数据显示，产量有所上升，厂库上升，社库继续回落， 总库存下降，表观需求回落。限产传闻对市场提振作用有限。钢企普遍认为，行业确实需要减产，但企业没有主动减产的动力。整体来看，目前市 场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期可能还没有发生实质性的改变 。从技术上看，价格跌破了近期的震荡区间，形成向下有效的突破。 操作建议： 空单轻仓持有，短线交易 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 2980 | -24 | -0.80% | -78 | -2.55% | | 期现货价格 | 热轧卷板 ...

投资咨询系列报告 山金期货原油日报 3、伊朗将6月销往亚洲的轻质原油的价格定位较阿曼/迪拜均价升水1.80美元/桶。 4、据CME"美联储观察"：美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，降息25个基点的概率为5.6%。美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计降息25个基点的概率为 23.9%，累计降息50个基点的概率为1.1%。 5、当地时间5月26日，德国总理默茨表示，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，德国及其盟友已不再限制援助乌克兰武器的射程。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫26日回应默 茨的言论说，如果欧洲国家取消向乌克兰提供远程打击武器的限制，这将是相当危险的举动，这将与俄罗斯调解乌克兰问题的意向背道而驰。乌克兰总统泽连斯基将于28日访 问德国，默茨计划与泽连斯基讨论俄乌和平谈判的可能性。（央视） 更新时间：2025年05月27日08时14分 | 原油 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 指标 | 单位 5月26日 较上日 | | | 较上周 | | | | 绝对值 百分比 绝对值 | | | | 百分比 | | Sc 原 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年05月27日08时15分 报告导读： 目前政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解也体现在价格中 。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开 工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我的钢铁公布的数据显示，产量有所上升，厂库上升，社库继续回落， 总库存下降，表观需求回落。限产传闻对市场提振作用有限。钢企普遍认为，行业确实需要减产，但企业没有主动减产的动力。整体来看，目前市 场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期可能还没有发生实质性的改变 。从技术上看，价格跌破了近期的震荡区间，形成向下的突破。 操作建议： 做空，短线交易，如果后市价格反弹至近期震荡区间里面 ，则空单须及时离场。 表1：螺纹、热卷相关数据 数据类别 指标 单位 最新 较上日 较上周 期现货价格 螺纹钢主力合约收盘价 元/吨 3004 -42 -1.38% -65 -2.12% 热轧卷板主力合约收盘价 元/吨 3138 -51 -1.60% -69 -2.15% 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海） 元/吨 ...

请务必阅读文后重要声明 第1页，共2页 投资咨询系列报告 投资咨询系列报告 山金期货原油日报 更新时间：2025年05月26日08时03分 | 原油 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 指标 | 单位 5月23日 | 较上日 | | 较上周 | | | | 绝对值 | 百分比 | 绝对值 | | 百分比 | | Sc 原油期货 | 元/桶 452.80 | -0.90 | -0.20% | -3.40 | -0.75% | | WTI | 美元/桶 61.76 | 0.95 | 1.56% | -0.73 | -1.17% | | Brent | 美元/桶 65.03 | 1.00 | 1.56% | -0.30 | -0.46% | | Sc-WTI 内外价差 | 美元/桶 1.20 | -1.09 | -47.59% | 0.27 | 29.60% | | Sc-Brent | 美元/桶 -2.07 | -1.14 | 122.35% | -0.16 | 8.15% | | Brent-WTI | 美元/桶 3.27 | 4.2 ...

投资咨询系列报告 山金期货原油日报 更新时间：2025年05月23日08时11分 | 原油 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 5月22日 较上日 较上周 | 单位 | | | | | | | | 绝对值 绝对值 百分比 | | | 百分比 | | | | | 原油期货 | Sc -16.40 | 元/桶 | 453.70 | | -3.49% | -7.00 | -1.52% | | | WTI - | 美元/桶 | 61.34 | | 0 | -0.35 | -0.57% | | | Brent -0.55 | 美元/桶 | 64.03 | | -0.85% | -0.59 | -0.91% | | 内外价差 | Sc-WTI -2.25 | 美元/桶 | 1.76 | | -56.12% | -0.57 | -24.48% | | | Sc-Brent -1.70 | 美元/桶 | -0.93 | | -221.10% | -0.33 | 54.93% | | | Brent-WTI ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年05月22日16时40分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属延续反弹，沪金主力收涨1.22%，沪银主力收涨1.06%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险仍存，经济衰退地缘异动 风险上升；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，美国遭穆迪调降评级，彻底告别顶级AAA信评 俱乐部。美国20年期新债标售遇冷，显示投资者对财政前景感到不安。俄乌、中东等地缘异动风险上升。③货币属性方面，多位 美联储官员预计关税将推高物价。路透调查显示，尽管美中贸易战暂时降温，财政不确定性令美国经济前景依然疲软。目前市场预 期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数震荡下行，美债收益率高位偏强；④商品属性方面， CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年05月22日08时25分 报告导读： 中美贸易谈判结果远超市场预期短暂提振市场信心 。 4 月的信贷数据较差，印证降准降息等重磅举措的必要性 ，政策面利多基本兑现。房地产方 面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我 的钢铁公布的数据显示，产量有所上升，厂库回落，社库继续回落，总库存下降，表观需求回升。限产传闻对市场提振作用有限，钢企普遍认为， 行业确实需要减产，但企业没有主动减产的动力。整体来看，目前市场逐渐由强现实向弱现实转变 ，弱预期可能还没有发生实质性的改变 ，期价没 有完全消化基本面的利空。从技术上看，上周短线大幅反弹，本周承压下行，中线下行趋势进入低位震荡。 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/ ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 表1 黄金相关数据： 上期所会员沪金净持仓排名前10 | | | 净多元 | | | | 学卒成 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名次 | 会员简称 | 净多車 | 增减 | 日比(%) | 名次 会员间挤 | 净空車 | 增减 | 日比(%) | | i | 前5名台计 | 86,094.00 | 8,317.00 | 18.82 | -- 前5名台计 | 21,783.00 | 1,280.00 | 4.76 | | -- | 前10名合计 | 116.513.00 | 7.206.00 | 25.46 | -- 前10名合计 | 30,273.00 | 1.714.00 | 6.62 | | -- | 前20名合计 | 135,888.00 | 8,499.00 | 29.70 | -- 前20名合计 | 34,993.00 | 2,505.00 | 7.65 | | | 1 中财期货 | 27.60 ...

投资咨询系列报告 请务必阅读文后重要声明 第1页，共2页 1、欧盟委员会贸易委员东布罗夫斯基斯表示，欧盟本周将向七国集团（G7）财长提议，降低目前对俄罗斯海运石油每桶60美元的价格上限，作为对莫斯科实施新制裁的一部 分。东布罗夫斯基斯称："这是欧盟委员会在第18轮制裁中指出的问题。我预计G7其他伙伴国也会对此感兴趣，并进行讨论。"当被问及他是否会在本周于加拿大举行的七国集 团（G7）财长会议上提出这一提议时，他表示："会。"东布罗夫斯基斯没有提及欧盟希望将价格上限降低到什么程度，但了解讨论情况的欧盟官员表示，欧盟将提议将价格上 限降至每桶50美元。 投资咨询系列报告 2、克里姆林宫助手：会谈中没有谈到俄罗斯和乌克兰可能达成停火协议的时间框架。特朗普和普京同意继续就所有问题进行对话，并有意在未来达成会面安排。普京与特朗普 会晤的地点尚未确定。 山金期货原油日报 3、乌克兰总统泽连斯基19日晚在结束与美国总统特朗普通话后表示，乌方愿与俄方"以任何能产生结果的形式"进行直接谈判，但不会在领土问题上妥协，不会从其领土撤军。 泽连斯基19日深夜在社交媒体发文说，当天他与特朗普进行了两次通话，其中一次是在特朗普与俄罗斯总 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - The outcome of the China - US trade negotiations far exceeded market expectations, boosting market confidence. The poor credit data in April confirmed the necessity of significant measures such as reserve requirement ratio cuts and interest rate cuts, and the policy - side positives have basically materialized. The real estate market in core cities has stabilized, while the low - tier city real estate market is still in the bottom - building process. The market is gradually shifting from strong reality to weak reality, with short - term support from the significant mutual tariff reduction between China and the US, but the weak expectations may not have changed substantially [2]. - Currently, the profitability rate of steel mills is acceptable, and steel billets have good profits with high export growth. The molten iron production is in a recovery trend, but if a production restriction policy is introduced in the future, it will further suppress iron ore demand. The global iron ore shipment is at a relatively high level and rising seasonally. The slowdown in port inventory decline and the high proportion of trade ore inventory put pressure on futures prices. Short - term price rebounds are mainly boosted by the optimistic progress of trade negotiations [4]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Threaded Rods and Hot - Rolled Coils - **Market Situation**: The market has rebounded from the low level. The production has increased, factory inventories have declined, social inventories have continued to fall, total inventories have decreased, and apparent demand has recovered. The rumor of production restrictions has limited impact on the market, but the production side believes that the industry needs to reduce production [2]. - **Technical Analysis**: In the short - term, there has been a significant rebound, and the downward trend has entered a low - level oscillation [2]. - **Operation Suggestion**: Wait and see. After the negative factors are fully priced in and sufficient adjustments are made, consider going long at low prices. Be cautious about chasing up to prevent significant adjustments after the short - term positives are realized [2]. - **Data Summary**: - **Prices**: The closing prices of threaded rod and hot - rolled coil futures and spot prices have shown certain changes compared to the previous day and week. For example, the closing price of the threaded rod main contract is 3082 yuan/ton, down 36 yuan (-1.15%) from the previous day and up 60 yuan (1.99%) from the previous week [2]. - **Production and Inventory**: The output of threaded rods has increased by 1.34% week - on - week, while the output of hot - rolled coils has decreased by 2.62% week - on - week. The social and factory inventories of both have declined [2]. 3.2 Iron Ore - **Market Situation**: Steel mills' profitability is acceptable, and steel billet exports are growing rapidly. The molten iron production is in a recovery trend, but future production restriction policies may suppress iron ore demand. The supply side is at a relatively high level and rising seasonally. The slowdown in port inventory decline and high trade ore inventory ratio put pressure on prices [4]. - **Technical Analysis**: The price has fallen to the long - term trend line and rebounded in the short - term, indicating that the medium - term downward trend may end and enter an oscillation or rebound phase [4]. - **Operation Suggestion**: Mainly judge based on technical trends. Hold short positions lightly and exit in time when the price is low in the future [4]. - **Data Summary**: - **Prices**: The settlement prices of iron ore futures and spot prices have changed. For example, the settlement price of the DCE iron ore main contract is 728 yuan/dry ton, up 32 yuan (4.60%) from the previous week [4]. - **Supply and Demand**: Australian iron ore shipments increased by 0.19% week - on - week, while Brazilian shipments decreased by 16.42% week - on - week. The port inventory decreased by 0.51% week - on - week [4]. 3.3 Industry News - Mysteel statistics show that the total inventory of imported iron ore in 45 ports decreased by 72.62 tons week - on - week, and the average daily port clearance volume increased by 8.68 tons. The total inventory in 47 ports decreased by 17.72 tons week - on - week, and the average daily port clearance volume increased by 11.08 tons [6]. - Mysteel research shows that the blast furnace operating rate of 247 steel mills decreased by 0.47 percentage points week - on - week, and the steel mill profitability rate increased by 0.44 percentage points week - on - week. The average daily molten iron output decreased by 0.87 tons week - on - week [6]. - According to Mysteel, mainstream steel mills in the Shandong market lowered the coke purchase price, with wet - quenched coke down 50 yuan/ton and dry - quenched coke down 55 yuan/ton. Some steel mills in the Shandong market also lowered the coke purchase price by 55 yuan/ton [7]. - SteelSilver e - commerce data shows that the total urban inventory this week is 772.11 tons, a decrease of 41.98 tons from the previous week. Among them, the inventory of construction steel decreased by 26.88 tons, and the hot - rolled coil inventory decreased by 12.82 tons [7].