证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 吉利汽车（00175.HK） 3 月销量同比高增，新车发布加速智能化转 2024 年 04月 07日 型 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 营业总收入（百万元） 148,565 179,846 213,465 258,106 300,070 执业证书：S0600523070004 同比 45.63% 21.06% 18.69% 20.91% 16.26% yanghb@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 5,260 5,308 7,929 11,459 13,816 同比 8.52% 0.91% 49.37% 44.53% 20.56% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.52 0.53 0.79 1.14 1.37 吉利汽车 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） 15.37 15.23 10.20 7.06 5.85 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 01日 吉利汽车（00175.HK） 公司坚持油电并举发展，新能源子品牌营收向好 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 147,964.65 179,203.59 225,957.63 277,159.63 328,545.02 股票信息 增长率yoy（%） 45.62 21.11 26.09 22.66 18.54 行业 汽车 归母净利润（百万元） 5,260.35 5,308.41 6,224.55 7,754.08 9,509.46 2024年3月28日收盘价（港元） 9.240 增长率yoy（%） 8.52 0.91 17.26 24.57 22.64 总市值（百万港元） 92,985.65 ROE（%） 7.00 6.59 7.37 8.68 9.97 流通市值（百万港元） 92,985.65 EPS最新摊薄（元） 0.52 0.53 0.62 0.77 0.94 总股本（百万股） 10,063.38 流通股本（百万股） 10,063.38 P/E（倍） 17.68 17.52 ...

吉利汽车（0175.HK）系列点评六 批发销量高增 极氪 001 再创佳绩 2024年04月02日 ➢ 事件概述：公司发布24年3月销量公告，3月批发总销量15.1万辆，同比 推荐 维持评级 +36.7%，环比+35.4%；1-3月累计47.6万辆，同比+47.5%。 当前价格： 9.24港元 其中，3月新能源销量44,791辆，同比+59.4%，环比+33.7%，渗透率29.7%； 1-3 月新能源销售 14.4 万辆，同比+130.9%。3 月出口销量 36,405 辆，同比 +80.9%，环比+49.4%，1-3月累计出口8.7万辆，同比+65.0%。分品牌看： [Table_Author] 吉利品牌 3 月销量 11.8 万辆（银河 10,185 辆），1-3 月累计 38.1 万辆（银河 3.9万辆），同比+43.6%；极氪3月销量13,012辆，1-3月累计33,059辆，同 比+117.0%；领克3月销量19,671辆，1-3月销售61,056辆，同比+64.3%。 ➢ 3月批发销量高增 新能源表现亮眼。3月需求逐步恢复，车企进入加库期， 公司批发总销量（含领克）15.1万辆，同比+39%，环比 ...

证券研究报告 公 2024年04月02日 司 报 告 吉利汽车(00175) │ 行 业： 汽车/乘用车 港 投资评级： 股 当前价格： 9.24港元 3 月销量同环比高增，海外市场加速突破 - 公 目标价格： 司 事件： 点 基本数据 评 研 2024 年4月1日，吉利汽车发布2024年3月产销快报，公司 3月实现汽 总股本/流通股本(百万股) 10,063.38/10,063. 38 究 车销量 15.1 万辆，同比+38.5%，环比+35.4%。2024Q1 汽车累计销量 47.6 流通市值(百万港元) 92,985.65 万辆，同比+49.5%。 每股净资产(元) 8.26  3月需求复苏，新能源渗透率同比显著增长 资产负债率(%) 50.57 分品牌来看，3月吉利品牌11.8万辆，同比+33.9%，环比+30.3%，其中银 河系列 1.0 万辆，环比+11.7%；极氪品牌 1.3 万辆，同比+95.3%，环比 一年内最高/最低(港元) 11.64/7.24 +73.3%，领克品牌2.0万辆，同比+40.5%，环比+48.9%。2024Q1吉利品牌 股价相对走势 累计销量 38.2万辆，同比+43. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨吉利汽车（ ） 0175.HK [吉Ta利b汽le_车Ti2tl0e2] 年年报点评：营收稳健增长，盈 3 利改善超预期，智电新周期业绩具备向上弹性 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m实ar现y]营业收入1792.0亿元，同比增长21.1%，实现归母净利润53.1亿元，同比 增长0.9%。其中，2023H2实现营业收入1060.2亿元，同比增长18.1%，实现归母净利润37.4 亿元，同比增长0.8%。营收增速稳健，盈利改善超预期，产品升级、规模效应与降本推动毛利 率向上。随2024年新能源规模效应进一步显现，盈利具备较强向上弹性。 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Geely Automobile (0175 HK) [4] Core Views - Geely Automobile's brand structure is considered reasonable and clear, with the gradual implementation of the "Smart Geely 2025" strategy expected to drive continuous growth in overall revenue and net profit [1] - The company's 2023 operating performance showed significant improvement, with record-high revenue of RMB 179 2 billion, a 21% YoY increase, and a gross margin of 15 3%, up 1 2 percentage points YoY [1] - Net profit attributable to the parent company in 2023 reached RMB 5 308 billion, a 51% YoY increase compared to the adjusted net profit of RMB 3 511 billion in 2022 [1] Financial Performance and Forecast - 2023 total sales reached a record high of 1 687 million units, exceeding the sales target, with new energy vehicle sales hitting a record 487,000 units, a 48 3% YoY increase [5] - Export sales reached a record 274,000 units, a 38 3% YoY increase [5] - The company aims for 2024 total sales of 1 9 million units, a 13% YoY increase, with new energy vehicle sales expected to grow 66% YoY [5] - Revenue is forecasted to grow 32% YoY in 2024 to RMB 236 175 billion, with net profit attributable to the parent company expected to reach RMB 7 631 billion, a 43 76% YoY increase [6][9] - EPS is projected to be RMB 0 76 in 2024, RMB 1 14 in 2025, and RMB 1 54 in 2026 [1][6] Valuation and Target Price - The report assigns a 2024 PE multiple of 15-20x, corresponding to a reasonable value range of HKD 12 56-16 74 (based on an exchange rate of 1 HKD = 0 9080 RMB) [1] - The current P E ratio is 16 28x for 2023, expected to decrease to 12 18x in 2024 and 6 00x in 2026 [9] Industry Comparison - Among comparable companies, Great Wall Motor (601633) has a 2024E PE of 19 1x, while BYD and Changan Auto have 2024E PEs of 14 9x and 17 2x respectively [7] - The average PE ratio for comparable companies is 17 1x for 2024 [7]

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 汽车 ＃ 0d 0yS 1t 7oc 5kc .o Hde K＃ 吉利汽车 港股通（沪、深） 买入 （维持） ＃title＃ 核心盈利能力快速恢复，24 年销量有望达 190 万 ＃createTime1＃ 2024年 3月 26日 公 司 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 跟 日期 2024/3/25 ＃20s2u3m年m，ary随＃着 产品结构调整升级、成本管控到位以及规模效应释放，吉利汽车核心盈利能 踪 收盘价（港元） 8.88 力显著提升。 ⚫ 销量创历史新高至 168.7 万辆：其中新能源销量增长 48.3%至 48.7 万辆，出口增长 报 总股本（百万股） 10,063 38.3%至27.4万辆。 告 总市值（百万港元） 89,363 ⚫ 营收同比增长 21%：随着产品价值提升以及业务多元化发展，2023 年吉利汽车营收 净资产（百万元） 80,509 达1,792亿元，同比增长21%。 总资产（百万元） 192,598 ⚫ 盈利能力显著提升：2023 年吉利汽车归母净利润达 53.08 亿元，对比 2022 年撇除一 每股净资产 ...

[Table_Page] 年报点评|汽车与汽车零部件 证券研究报告 [ 【Table 广_Title 发] 汽车&海外】吉利汽车(00175.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-H 当前价格 8.88港元 23 年报点评：毛利率回升，销量及结构拐点确立 合理价值 14.78港元 前次评级 买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-03-27 ⚫ 公司23年确立销量及结构拐点，燃油车产品结构持续优化。公司发布 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 2023 年财报实现营收 1792.0 亿元，同比+21.1%，实现归母净利润 53.1亿元，同比+0.9%。公司23年全年销量（含领克、睿蓝）为168.7 18% 万辆，同比+17.7%。公司 23 年吉利银河系列和领克 08 销量表现亮 10% 眼，23年H2公司新能源车销量（含极氪、领克、睿蓝）为33.0万辆， 1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 新能源销量占比为33.2%，环比提升10.5pct，公司新能源销量占比持 -7% 续提升。同时燃油车产品结构持 ...

h 股 c r a 票 e s e R 研 y [Table_Title] Ivan Wu 吴凱翔 tiu Company Report: Geely Automobile (00175 HK) 究 q (852) 2509 2649 E 公司报告： 吉利汽车 (00175 HK) ivan.wu@gtjas.com.hk 25 March 2024 R[Taebvlee_nSuumem aHryi]t A Record High; Strong Sales Growth of FVs And NEVs Further Drives Business Growth; Maintain "Buy" tr 公 o p 司 e R  Maintain "Buy" with TP of HK$13.33. Considering 1) Geely [RTaabtlien_gR:a nk] Buy 报 y n Automobile’s (“Geely” or the “Company”) scale, product matrix and Maintained a profitability and market s ...

2024年3月23日 公司研究 全年业绩表现稳健，产品储备丰富潜力可期 ——吉利汽车（0175.HK）2023 年报点评报告 要点 买入（维持） 当前价/目标价：9.29/11.17港币 2023全年业绩表现稳健：2023年总收入同比+21.1%至人民币1,792.0亿元； 其中，汽车销售收入同比+21.9%至人民币 1,496.2 亿元（包括极氪但剔除领 克/睿蓝后的ASP同比+2.2%至人民币10.5万元）。归母净利润同比+0.9%至 作者 人民币 53.1 亿元（剔除 2022 年一次性收益后的 2023 年归母净利润同比 分析师：倪昱婧, CFA +51.2%），2H23归母净利润环比+138.0%至人民币37.4亿元。 执业证书编号：S0930515090002 021-52523852 极氪亏损收窄，领克业绩低于预期：2023年毛利率同比+1.2pcts至15.3%， niyj@ebscn.com SG&A费用率同比+0.9pcts至13.3%，经营利润率同比+0.4pcts。拆分来看， 联系人：孟祥庭 1）受益于销量爬坡、以及电池PACK+研发和技术授权等业务贡献，极氪2023 mengxian ...