投资逻辑 行业龙头，发力终端应用。公司是全球规模最大、产值最高、效益 最好的稀土企业。公司国资控股，控股股东为包钢集团；除稀土原 料业务以外，公司积极布局磁性材料和电机业务。历经 2022- 2024Q1 稀土持续下跌，公司1Q24 归母净利润仅为0.52 亿元，为 近 5年的最低值、近10 年的历史低位。 稀土：供需望迎反转，价格开始回升。2024 年第一批矿产品指标 同比+12.5%，显著低于往年; 2024 年 3月国内进口矿折氧化镨钕 累计同比下滑2%，进口如期走弱。而 “设备更新”和“以旧换新” 人民币(元) 成交金额(百万元) 29.00 5,000 行动有望在工业电机领域贡献超预期增量，我们测算乐观、中性和 4,500 27.00 4,000 保守假设下该领域需求2023-2026 年 CAGR 分别为101%、65%、44%； 25.00 3,500 23.00 3,000 在新能源车等领域景气度延续的情况下， 2024-2026 年稀土整体 2,500 21.00 2,000 需求同比增速分别为11%/12%/13%。我们测算2024 年全年配额增 19.00 1,500 1,000 速为 ...

内蒙古建中律师事务所 关于中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见书 2024 内建中券意字第 012 号 致：中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 内蒙古建中律师事务所（以下称"本所"）受中国北方稀土（集团）高科技 股份有限公司（以下称"贵公司"或"公司"）的委托，指派本所执业律师郭瑞 鹏、杨明（以下称"本所经办律师"）出席了贵公司 2023 年年度股东大会（以 下称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国证券法》（以下称"《证券 法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）和中国证监会 《上市公司股东大会规则》（以下称"《股东大会规则》"）等法律、法规和规 范性文件以及《中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司章程》（以下称"《章 程》"）的规定，就本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格以及表 决程序和表决结果的合法有效性出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所经办律师已对本次股东大会所涉及的有关事项及 文件资料进行了必要的核查和验证，且贵公司已对前述资料的真实性和准确性向 本所作了保证。 本法律意见书仅供贵公司为本次股东大会的适当目的使用，不得 ...

证券代码：600111 证券简称：北方稀土 公告编号：2024-024 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 5 月 14 日 (二)股东大会召开的地点：公司办公楼三楼多功能会议室 (三)出席会议的普通股股东及其持有股份情况： | 1.出席会议的股东和代理人人数 | 82 | | --- | --- | | 2.出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,542,645,090 | | 3.出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表 | 42.6726 | | 决权股份总数的比例（%） | | 2.公司在任监事 6 人，出席 4 人，监事吴瑶女士、马蓉女士因公 1 证券代码：600111 证券简称：北方稀土 公告编号：2024-024 务出差未能出席会议； 3.公司董事会秘书出席会议，高级管理人员列席会议。 二、议案审议情况 (四) ...

2024年5月9日 公司研究 镨钕挂牌价格近 8 个月首次上涨，下游需求持续复苏 ——北方稀土（600111.SH）5 月挂牌价格点评 要点 增持（维持） 当 前价：20.23元 事件：2024年5月6日，北方稀土官网发布5月稀土产品挂牌价格。 点评：镧柿价格环比持平，镨钕挂牌价格近8个月首次上涨。5月氧化镧和氧化 作者 铈价格分别为0.41万元/吨和0.76万元/吨，均环比持平；氧化镨钕和金属镨钕 分析师：王招华 价格分别为39.32万元/吨和48.8万元/吨，分别环比增长7.5%和7.3%。 执业证书编号：S0930515050001 021-52523811 Q2稀土精矿交易价格下调，镨钕盈利有望向好。根据公司公告，2024年第二季 wangzhh@ebscn.com 度稀土精矿交易价格调整为不含税16792元/吨（干量，REO=50%），环比下 分析师：马俊 滑19%。根据挂牌价格计算，2024年Q1氧化镨钕均价为40.8万元/吨；2024 执业证书编号：S0930523070008 年4月和5月氧化镨钕均价为37.95万元/吨。若按照10吨稀土精矿对应1吨 021-52523809 majun@eb ...

[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [北Table_方Title] 稀土（600111.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.88元 Q1 现行业性业绩大跌，关注公司下半年的放量 合理价值 25.21元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29  Q1 归母净利润 0.52 亿元。据公司一季报，24Q1 公司实现营业收入 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 57.62亿元，同比降37.59%，环比降32.80%；实现归母净利润0.52 亿元，同比降94.35%，环比降94.74%；实现扣非归母净利润0.04亿 10% 0% 元，同比降99.58%，环比降99.62%。截至一季度末，公司货币资金 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% 56亿元，资产负债率35.33%，有息负债59亿元。业绩环比下降，主 -20% 要系Q1稀土价格下跌、毛利减少。 -30%  Q1镨钕价格环比下降。据公司精矿价格公告，24Q1公司稀土精矿采 -40% ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was ¥5,761,706,995.82, a decrease of 37.59% compared to the same period last year[2]. - The net profit attributable to shareholders was ¥52,052,040.20, reflecting a significant decline of 94.35% year-on-year[2]. - The basic and diluted earnings per share were both ¥0.0144, down 94.35% from the previous year[2]. - The weighted average return on equity decreased by 4.30 percentage points to 0.24%[2]. - The company reported a net cash flow from operating activities of -¥151,258,132.53, indicating a cash outflow[2]. - The net profit for Q1 2024 was ¥34.63 million, a significant decline of 95.2% from ¥716.36 million in Q1 2023[34]. - The net cash flow from operating activities for Q1 2024 was negative at -¥525.14 million, compared to a positive ¥1.33 billion in Q1 2023[36]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥41,828,178,808.56, an increase of 3.29% from the end of the previous year[2]. - The total assets as of March 31, 2024, were 31,372,369,399.63 RMB, compared to 30,629,880,329.06 RMB at the end of 2023, indicating a growth of 2.4%[31]. - Total liabilities rose to CNY 14,778,347,390.62 in Q1 2024, compared to CNY 13,595,363,180.43 in Q1 2023[21]. - The total liabilities increased to 10,119,223,925.28 RMB from 9,413,732,938.64 RMB, marking a rise of 7.5%[32]. Shareholder Information - The largest shareholder, Baotou Steel (Group) Co., Ltd., holds 1,331,700,569 shares, accounting for 36.84% of the total shares[7]. - The second largest shareholder, Jiaxin Co., Ltd., holds 157,099,020 shares, representing 4.35% of the total shares[8]. - The total number of shares held by the top ten shareholders includes significant stakes from various investment funds, with the top four shareholders collectively holding over 45% of the shares[9]. - The company has no related party transactions or concerted actions among the top shareholders, ensuring independent governance[8]. - The total number of shares held by the top ten unrestricted shareholders is 1,331,700,569 shares, all of which are ordinary shares[8]. - The company maintains a stable shareholder structure with no significant changes in shareholding percentages among the top ten shareholders compared to the previous period[10]. Research and Development - Research and development expenses increased by 34.06% during the reporting period[4]. - R&D investment intensity in Q1 2024 was 5.32%, with breakthroughs in major research projects[15]. - Research and development expenses for Q1 2024 were CNY 64,799,209.20, an increase from CNY 48,335,815.83 in Q1 2023[23]. - Research and development expenses surged to ¥47.92 million in Q1 2024, up 111.1% from ¥22.68 million in Q1 2023[34]. - The company plans to continue focusing on R&D to enhance its product offerings and market competitiveness[37]. Production and Sales - In Q1 2024, the production of rare earth oxides reached 4,276.93 tons, a year-on-year increase of 6.11%[17]. - The sales volume of rare earth salts was 20,981.82 tons, reflecting a year-on-year growth of 24.74%[17]. - The production of magnetic materials increased by 21.16% year-on-year, reaching 11,653.16 tons[17]. - The company achieved a historical high in production and sales volume in April 2024, with significant growth in order volume compared to the same period last year[16]. Cash Flow and Financing - The company reported a decrease in investment income, with a loss of CNY 398,628.44 in Q1 2024 compared to a gain of CNY 11,420,063.89 in Q1 2023[23]. - Total cash inflow from financing activities was 1,835,929,265.90 RMB, compared to 1,716,776,402.77 RMB in the same period last year, reflecting a 6.2% increase[28]. - The total cash inflow from financing activities in Q1 2024 was ¥2.08 billion, compared to ¥1.63 billion in Q1 2023, marking an increase of 27.5%[36]. - The company's cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 amounted to 5,210,960,536.84 RMB, up from 4,183,121,873.00 RMB at the end of Q1 2023, representing a 24.5% increase[28]. - Cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 amounted to ¥3.98 billion, an increase from ¥2.74 billion at the end of Q1 2023[36].

证券代码：600111 证券简称：北方稀土 公告编号：2024-021 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 关于参加 2023 年报沪市主板新质生产力之传统 产业集体业绩说明会情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称公司或北 方稀土）于 2024 年 4 月 19 日在《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》及上海证券交易所网站发布了《北方稀土关于参加 2023 年报沪市主板新质生产力之传统产业集体业绩说明会的公告》。 2024 年 4 月 24 日 14:00～17:00，公司在上海证券交易所上 证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）以视频直播和网络互 动形式参加了本次业绩说明会。公司董事、总经理、党委副书记瞿业 栋先生（线上参会），董事、董事会秘书、首席合规官吴永钢先生， 独立董事李星国先生，副总经理刘见强先生，财务总监宋泠女士参加 了本次说明会，就公司 2023 年度经营成果、财务指标及现金分红等 情况与投资者进行了互 ...

中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 2023 年度股东大会会议资料 二〇二四年五月十四日 大 会 议 程 会议召集人：公司董事会 会议召开方式：现场投票与网络投票相结合 现场会议时间：2024 年 5 月 14 日（星期二）14:00 网络投票时间：2024 年 5 月 14 日（星期二） 公司提供上海证券交易所股东大会网络投票系统为投 资者提供网络投票便利。通过交易系统投票平台的投票时间 为 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票 平台的投票时间为 9:15-15:00。 现场会议地点：公司办公楼三楼多功能会议室 议 程 内 容 一、主持人宣布现场会议开始 二、董事会秘书宣读会议有效性 三、推选现场投票监票人、记票人 四、审议议案 （一）审议《2023 年度报告及摘要》； （二）审议《2023 年度董事会工作报告》； （三）审议《2023 年度监事会工作报告》； （四）审议《2023 年度财务决算报告》； （五）审议《2024 年度财务预算报告》； （六）审议《关于 2023 年度利润分配的议案》； （七）审议《2024 年度项目投资计划》； （八）审议《关于 ...

证券代码：600111 证券简称：北方稀土 公告编号：2024-021 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 关于参加 2023 年报沪市主板新质生产力之传统 产业集体业绩说明会情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称公司或北 方稀土）于 2024 年 4 月 19 日在《中国证券报》《上海证券报》《证券 时报》及上海证券交易所网站发布了《北方稀土关于参加 2023 年报沪 市主板新质生产力之传统产业集体业绩说明会的公告》。 2024 年 4 月 24 日 14:00～17:00，公司在上海证券交易所上证路 演中心（http://roadshow.sseinfo.com）以视频直播和网络互动形式 参加了本次业绩说明会。公司董事、总经理、党委副书记瞿业栋先生 （线上参会），董事、董事会秘书、首席合规官吴永钢先生，独立董事 李星国先生，副总经理刘见强先生，财务总监宋泠女士参加了本次说 明会，就公司 2023 年度经营成果、财务指标及现金分红等情况与投资 者进行了 ...

2024年4月21日 公司研究 稀土价格下跌拖累业绩，全年资产减值损失同比改善 ——北方稀土（600111.SH）2023 年报点评 要点 增持（维持） 当 前价：20.26元 事件：公司2023年实现营业收入 334.97亿元，同比减少10.1%；实现归属于 上市公司股东的净利润23.71亿元，同比减少 60.38%。每10股派息数0.7元 （含税），截至2024年4月18日计算股息率为0.35%。 作者 分析师：王招华 点评：Q4业绩为2023年单季最高，资产减值损失改善。公司2023年Q4归母 执业证书编号：S0930515050001 净利润9.9亿元，为全年单季最高。全年资产减值损失为3.79亿元，同比改善 021-52523811 主要系存货跌价损失大幅减少，由2022年的7.67亿元下降至2023年的3.29 wangzhh@ebscn.com 分析师：马俊 亿元。 执业证书编号：S0930523070008 2023年稀土产品同比量升价跌，2024年4月挂牌价格为近4个月首次止跌。根 021-52523809 majun@ebscn.com 据公司月度产品挂牌价格取算术平均，2023年公司氧化 ...