证券研究报告 金融公司|公司点评|中国平安（601318） 净利润增速环比改善，分红维持稳健 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 中国平安发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现 NBV 223.2 亿元，同比增长 11.0%；归母净利 润为 746.2 亿元，同比增长 6.8%；归母营运利润为 784.8 亿元，同比下降 0.6%。公司宣布派 发中期股息 0.93 元/股，同比持平。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 朱丽芳 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 中国平安(601318) 净利润增速环比改善，分红维持稳健 | --- | --- | |------------|----------------| | 行 业： | 非银金融/保险Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 41.71 元 | 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 18,210.23/18,210.23 流通 A 股市值(百 ...

Investment Rating - The investment rating for Ping An Insurance is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report indicates that the recovery of new business has led to a comprehensive improvement in value and profit indicators [4] - The company's operating profit after tax (OPAT) for the first half of 2024 reached 78.482 billion yuan, a slight decrease of 0.6% year-on-year, while net profit attributable to shareholders increased by 6.8% year-on-year to 74.619 billion yuan [2][3] Summary by Relevant Sections Earnings Forecast and Valuation - Forecasted net profit attributable to shareholders for 2024, 2025, and 2026 is 120.383 billion, 154.124 billion, and 162.214 billion yuan respectively, with year-on-year growth rates of 40.5%, 28.0%, and 5.2% [2][4] - The new business value for 2024 is projected to be 36.265 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 16.7% [2] - The estimated embedded value per share is 83.19 yuan, with a price-to-embedded value (P/EV) ratio of 0.50 [2] Business Performance - The new business value (NBV) for the first half of 2024 reached 22.320 billion yuan, a year-on-year increase of 11.0% [3] - The NBV margin improved by 6.5 percentage points to 24.2%, attributed to the "4 channels + 3 products" strategy [3] - The life insurance and health insurance CSM balance was 774.399 billion yuan, marking the first stabilization since disclosure [3] Investment Returns - The annualized comprehensive investment return rate for the first half of 2024 was 4.2%, with net investment returns under pressure due to maturing assets [3] - The company’s FVOCI stock balance increased by 17.7% to 206.035 billion yuan compared to the beginning of the year [3] Market Data - The closing price of the stock is 41.71 yuan, with a market capitalization of 759.549 billion yuan [5] - The price-to-book ratio is 0.84, indicating a relatively low valuation [5] Basic Data - The total share capital is 18,210.23 million shares, with a circulating A-share capital of 10,762.66 million shares [6]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for China Ping An (601318) with a target price of 56.92 CNY per share, unchanged from the previous forecast [3][7]. Core Views - The company's net profit for the first half of 2024 increased by 6.8% year-on-year, aligning with expectations, primarily driven by improved investment returns. However, the operating profit attributable to the parent company saw a slight decline of 0.6% year-on-year, mainly due to negative impacts from asset management and technology sectors [6][7]. - The report highlights the implementation of the "Comprehensive Finance 2.0" strategy, which aims to deepen the transformation of the company, shifting from "cross-selling" to a "customer management" strategy [7]. - The report notes that the new business value (NBV) growth in life insurance was 11.0% year-on-year, meeting expectations, supported by improvements in the new business value rate [7]. Financial Summary - For 2023A, the company reported total revenue of 913,789 million CNY, with a projected increase to 955,331 million CNY in 2024E, reflecting a growth rate of 5% [6][10]. - The net profit attributable to the parent company for 2023A is 85,665 million CNY, with an expected recovery to 104,518 million CNY in 2024E, indicating a year-on-year growth of 22% [6][10]. - The report projects earnings per share (EPS) to be 4.70 CNY in 2023A, increasing to 5.74 CNY in 2024E [6][10]. Investment Structure - The report indicates that the investment structure includes 62.5% in debt-type investments and 19.6% in equity-type investments for 2022A, with a slight shift expected in future years [10]. - The report also highlights a stable investment return, with an annualized comprehensive investment return rate of 4.2% for the first half of 2024 [7]. Market Performance - The stock has shown a 1% increase over the past month, but a decline of 5% over the past three months and 6% over the past year [5]. - The report notes that the stock's current price is 41.71 CNY, which is below the target price, indicating potential upside [3][4].

专业 让生活更简单 中国平安 PING AN 专业·价值 二四年中报 目录 公司管治 关于我们 财务报表 经营情况讨论及分析 1 重要提示及释义 69 股本变动及股东情况 71 董事、监事、高级管理人员和员工情况 73 重要事项 87 中期合并资产负债表 90 中期合并利润表 92 中期合并股东权益变动表 94 中期合并现金流量表 96 中期公司资产负债表 97 中期公司利润表 98 中期公司股东权益变动表 99 中期公司现金流量表 100 中期简要财务报表附注 44 以医疗养老打造价值增长新引擎 59 流动性及资本资源 155 公司信息 156 备查文件目录 有关前瞻性陈述之提示声明 除历史事实陈述外，本报告中包括了某些 "前瞻性陈述"。所有本公司预计或期待未来可能发生的（包括但不限于）预测、目标、估计及经营计划都属于前瞻性陈述。某些字 词，例如 "潜在"、"估计"、"预期"、"预计"、"目的"、"有意"、"计划"、"相信"、"将"、"可能"、"应该"，以及这些字词的其他组合及类似措辞，均显示相关文字为前瞻性陈 述。 前瞻性陈述涉及一些通常或特别的已知和未知的风险与不明朗因素。读者务请注意这些因素，其大部分 ...

证券代码：601318 证券简称：中国平安 公告编号：临 2024-049 中国平安保险（集团）股份有限公司 第十一届监事会第三次会议决议公告 中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）监事会 及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公司第十一届监事会第三次会议（以下简称"会议"）通知于 2024 年 8 月 8 日发出，会议于 2024 年 8 月 22 日在深圳市召开。会议应出席监事 5 人，实到 监事 5 人，会议有效行使表决权票数 5 票。本公司部分高级管理人员列席了会 议，会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《中国平安保险（集 团）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，会议合法、有 效。 会议由本公司监事会主席孙建一主持，与会监事经充分讨论，审议通过了如 下议案： 4、通过检视《公司 2024 年中期报告》中所载的本公司报告期内利润分配方 案的执行情况、本公司 2024 年中期利润分配方案，认为董事会严格执行了现金 分红政策和股东回报规划，严格履行了现金分红相应决 ...

2024年中期业绩报告 —驾驭周期，推动增长 2024年8月 有关前瞻性陈述之提示声明 除历史事实陈述外，本演示材料中包括了某些"前瞻性陈述"。所有本公司预计或期待未来可能发生的(包括但不 限于)预测、目标、估计及经营计划都属于前瞻性陈述。某些字词，例如「潜在」、「估计」、「预期」、「预计」、 「目的」、「有意」、「计划」、「相信」、「将」、「可能」、「应该」，以及这些字词的其他组合及类似措辞， 均显示相关文字为前瞻性陈述。 前瞻性陈述涉及一些通常或特别的已知和未知的风险与不明朗因素。读者务请注意这些因素，其大部分不受本公 司控制，影响着公司的表现、运作及实际业绩。受上述因素的影响，本公司未来的实际结果可能会与这些前瞻性陈述 出现重大差异。这些因素包括但不限于：汇率变动、市场份额、同业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际 经济和金融市场条件及其他非本公司可控制的风险和因素。本报告中的前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质性承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测等前瞻性描述与承诺之间的差异。 任何人需审慎考虑上述及其他因素，并不可完全依赖本公司的"前瞻性陈述"，且应注意 ...

| 股份类别 | 暂定股权 | 暂定最后 | 暂定除权（息） | 暂定现金红利 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 登记日 | 交易日 | 日 | 发放日 | | 股 A | 2024/10/17 | － | 2024/10/18 | 2024/10/18 | 一、 利润分配方案内容 公司将派发 2024 年中期股息每股现金人民币 0.93 元（含税）。根据《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关规定，截至本次股 息派发 A 股股东股权登记日收市后，公司回购专用证券账户上的本公司 A 股股份 不参与本次股息派发。本次中期股息派发的实际总额将以本次股息派发股权登记 日时有权参与总股数为准计算，若根据截至 2024 年 6 月 30 日本公司的总股本 18,210,234,607 股扣除本公司回购专用证券账户上的本公司 A 股股份 102,592,612 股计算，2024 年中期股息总额预计为人民币 16,840,107,055.35 元（含税）。本次股 息派发对本公司偿付能力充足率无重大影响，股息派发后本公司偿付能力充足率 符合监管要求。 证券 ...

现将本公司 2024 年度长期服务计划的购股进展公告如下： 截至本公告日期，本公司 2024 年度长期服务计划尚未实施购股。本公司后 续将根据 2024 年度长期服务计划实施方案完成股票购买，并及时履行信息披露 义务。 证券代码：601318 证券简称：中国平安 公告编号：临 2024-047 中国平安保险（集团）股份有限公司 关于 2024 年度长期服务计划购股进展的公告 中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"）董事会及全体董事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公司第十二届董事会第二十二次会议审议通过了《关于审议 2024 年度长 期服务计划参与情况的议案》（以下简称"2024 年度长期服务计划"）。 特此公告。 中国平安保险（集团）股份有限公司董事会 2024 年 8 月 21 日 ...

证券代码：601318 证券简称：中国平安 公告编号：临 2024-044 中国平安保险（集团）股份有限公司 保费收入公告 中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"）董事会及全体董事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 中国平安保险（集团）股份有限公司董事会 2024 年 8 月 15 日 2024 年 1-7 月 子公司名称 原保险合同保费收入 （人民币万元） 同比 （%） 中国平安财产保险股份有限公司 18,535,925 4.4 中国平安人寿保险股份有限公司 34,280,280 6.4 平安养老保险股份有限公司 1,180,164 -2.6 平安健康保险股份有限公司 1,090,236 13.6 根据中华人民共和国财政部《企业会计准则解释第 2 号》以及《保险合同相 关会计处理规定》，本公司如下子公司于 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 7 月 31 日 期间的原保险合同保费收入为： 以上数据均未经审计，提请投资者注意。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中国平安保险（集团）股份有限公司 呈交日期: 2024年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601318 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,762,657,695 | RMB | | | 1 RMB | | 10,762,657,695 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 10,762,657,695 | RMB | | | 1 RMB | | 10,762,657,695 | | ...