盐湖股份（000792.SZ）——半年报点评 优于大市 氯化钾和碳酸锂成本优势显著，有效抵御行业下行风险 公司发布半年报：上半年实现营收 72.37 亿元，同比-27.31%；实现归母净 利润 22.12 亿元，同比-56.60%。公司 24Q1/Q2 分别实现营收 27.24/45.13 亿元，Q2 环比+65.67%；24Q1/Q2 分别实现归母净利润 9.34/12.78 亿元，Q2 环比+36.84%。 氯化钾：今年上半年，公司氯化钾产量 225.51 万吨，同比+10.68%，销量 223.67 万吨，同比+4.63%。其中氯化钾 Q1/Q2 产量分别为 112.35/113.16 万 吨，Q2 环比+0.72%；Q1/Q2 销量分别为 76.43/147.24 万吨，Q2 环比+92.65%。 今年上半年，氯化钾毛利率达到 53.52%。 碳酸锂：今年上半年，公司碳酸锂产量约 1.89 万吨，同比+34.20%，销量约 2.02 万吨，同比+34.94%。其中碳酸锂 Q1/Q2 产量分别为 0.87/1.02 万吨， Q2 环比+17.24%；Q1/Q2 销量分别为 0.99/1.03 万吨，Q2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][5][4] Core Views - The company reported a revenue of 7.237 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year decrease of 27.31%, and a net profit attributable to shareholders of 2.212 billion yuan, down 56.60% year-on-year [2][5] - The company is a leading player in the domestic potassium fertilizer and lithium extraction industries, with projected revenues for 2024-2026 of 15.605 billion, 17.376 billion, and 19.999 billion yuan, reflecting year-on-year changes of -27.68%, +11.35%, and +15.10% respectively [2][5] - The company has a strong cost advantage in potassium and lithium production, maintaining a gross margin of 53.52% for potassium products and 60.16% for lithium carbonate in the first half of 2024, which are industry-leading levels [5][4] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved potassium chloride sales of 2.2551 million tons and 2.2367 million tons, with year-on-year increases of 10.68% and 4.63% respectively, while lithium carbonate sales were 18,900 tons and 20,200 tons, with year-on-year increases of 34.2% and 34.9% [5] - The average selling price of lithium carbonate decreased by 62.81% year-on-year, impacting overall revenue [5] - Q2 2024 saw significant improvement, with revenue of 4.513 billion yuan, a quarter-on-quarter increase of 65.67%, and a net profit of 1.278 billion yuan, up 36.84% from Q1 [5] Production Capacity and Expansion - The company plans to increase its lithium carbonate production capacity to 40,000 tons per year by 2024, with ongoing construction of a new lithium salt project progressing well [5][4] - The main process equipment for the lithium extraction plant has reached a milestone of 56% completion [5] Valuation Metrics - The company’s earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be 1.06 yuan, with subsequent years showing increases to 1.23 yuan in 2025 and 1.50 yuan in 2026 [2][5] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to be 13.2 in 2024, decreasing to 9.3 by 2026 [4]

| --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------------|-------| | | | | | 研究所： | | | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn | | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn | | | 证券分析师： | 陈云 S0350524070001 cheny17@ghzq.com.cn | | [Table_Title] 补缴税款拖累业绩，上半年利润同比下滑 ——盐湖股份（000792）2024 年半年报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 8 月 30 日，盐湖股份发布 2024 年半年度报告：2024 年上半年 公司实现营业收入 72.37 亿元，同比-27.31%；实现归母净利润 22.12 亿 元，同比-56.60%；实现扣非后归母净利润 21.59 亿元，同比-57.21%； 加权平均净资产收益率 6.70%，同比下降 11.97 个 pct。 2024 年 ...

青海盐湖工业股份有限公司 024 年半年度财务报表 l = = 分有限公司 编辑 | 2024 年 06月 30 日 单位:元 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产: | | | | 货币资金 | 18,984,371,995.50 | 17,759,036,249.54 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 955,832,539.30 | 3,620,678,433.59 | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 6,397,799,616.85 | 6,692,432,612.12 | | 应收账款 | 234,322,536.15 | 177,776,587.68 | | 应收款项融资 | 131,305,682.85 | 190,026,805.51 | | 预付款项 | 492,986,969.03 | 346,894,555.68 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 52,626,037.53 | 67,6 ...

上市公司2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 编制单位:青海盐湖工业股份有限公司 | | | | | | | | 单位:人民币万元 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经济性资金占用 | 资金占用方名称 | | 占用方与上市公 上市公司核算的会 2024年期初占 | | 2024年半年度度占用 | | 2024年半年占用资 2024年半年度偿 2024年半年占用 占用形成原 | | | | | | | 司的关联关系 | 计科目 | 用资金余额 | 累计发生金额(不含利 E / | 金的利息(如有) | 还紧计发生金额 | 资金余额 | 因 | | | 控股股东 实际控 8158 . | | | | | | | | | | | | 制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际 | | | | | | | | | | | | 控制人及其附属企 | | | | | | | | | ...

| 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 第二条 本制度所称委托理财是指在国家政 | 第二条 本制度所称委托理财，是指在国家法律法规及政策允 | | 策允许的情况下，公司在有效控制投资风险的前 | 许的范围内，在严格控制投资风险的前提下，以提升资金使用效 | | 提下，以提高资金使用效率、增加现金资产收益 | 率和增加现金资产收益为目的，将自有闲置资金委托银行、证券 | | 为原则，委托银行、证券公司、基金公司、信托 | 公司、基金公司、信托公司、保险资产管理机构等具有合法经营 | | 公司等机构进行投资理财的行为 | 资质的专业机构进行运作和科学管理的投资理财行为。 | | 第三条 公司进行委托理财业务应坚持"规 | | | | 第四条 盐湖股份公司进行委托理财业务应坚持"合法运作、 | | 范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值"的原 | 防范风险、谨慎投资、保值增值"为原则。预期收益率原则上不低 | | 则，以不影响公司正常经营和主营业务的发展为 | 于同期银行存款利率。 | | 先决条件 | | | 第四条 公司进行委托理财，必须充分防范 | | | 风险，应当选择资信状况、财务状况良 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 青海盐湖工业股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）九届董事会 第二次会议于 2024 年 8 月 28 日在青海省西宁市城中区长江路 45 号三榆大酒店 五楼万象厅以现场及通讯方式召开。本次会议由董事长贠红卫先生主持，会议的 通知及会议材料已于 2024 年 8 月 18 日以书面、电子邮件方式送达全体董事。会 议应参加表决董事 13 人，实际参加表决董事 13 人，（其中副董事长张铁华、董 事兼总裁王祥文，董事卜一，董事陈胜男，董事吴军，独立董事何萍以通讯方式 出席并表决）。会议召开符合《公司法》、《公司章程》等法规的规定，会议审 议了如下议案： 二、董事会会议审议情况 证券代码：000792 证券简称：盐湖股份 公告编号：2024-045 青海盐湖工业股份有限公司 九届董事会第二次会议决议公告 表决情况：13 票同意，0 票反对，0 票弃权。 表决结果：此议案审议通过 （三）审议《关于续聘公司 2024 年度财务报表和内部控制审计机构的议案》 具体内容详见 2024 年 8 月 ...

证券代码：000792 证券简称：盐湖股份 公告编号：2024-046 青海盐湖工业股份有限公司 九届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：此议案审议通过。 （二）审议关于续聘公司 2024 年度财务报表和内部控制审计机构的议案 本议案内容详见 2024 年 8 月 30 日《证券时报》《中国证券报》《证券日报》 《上海证券报》及巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn公告。 表决情况：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 一、监事会会议召开情况 青海盐湖工业股份有限公司（以下简称公司）九届监事会第二次会议通知及 议案材料于 2024 年 8 月 18 日以电子邮件方式发给公司监事。本次会议于 2024 年 8 月 28 日以通讯方式召开，会议应到监事 9 人，实到监事 9 人，会议召开符合 《中华人民共和国公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议《2024 年半年度报告全文及摘要》 公司全体监事认真审核了公司 2024 年半年度报告，认为：《2024 年半年度 报告》 ...

Financial Performance - Total assets of the company reached 489.17 billion yuan, with total liabilities of 118.58 billion yuan, maintaining a safe debt level[28] - Net assets attributable to shareholders of the listed company amounted to 341.25 billion yuan, reflecting a stable financial structure[28] - Total operating revenue decreased by 27.31% YoY to RMB 7,236,628,197.19[33] - Manufacturing sector revenue decreased by 27.10% YoY to RMB 7,065,051,185.49, accounting for 97.63% of total revenue[33] - Potassium product revenue decreased by 14.29% YoY to RMB 5,338,218,451.91, accounting for 73.76% of total revenue[33] - Lithium product revenue decreased by 49.81% YoY to RMB 1,682,944,687.00, accounting for 23.26% of total revenue[33] - Domestic revenue decreased by 27.40% YoY to RMB 7,228,070,498.47, accounting for 99.88% of total revenue[33] - Manufacturing sector gross margin decreased by 21.09% YoY to 54.36%[35] - Potassium product gross margin decreased by 19.39% YoY to 53.52%[35] - Lithium product gross margin decreased by 22.86% YoY to 60.16%[35] - Total investment in the reporting period decreased by 9.28% YoY to RMB 79,086,020.15[40] - Restricted assets totaled RMB 2,902,351,055.42, including RMB 224,084,994.88 in restricted cash[39] Production and Market Share - Potassium chloride production stabilized at 5 million tons, accounting for approximately 35% of the domestic market[28] - Lithium carbonate production capacity reached 40,000 tons, accounting for about 8% of the national market[28] Project Development - The 40,000-ton lithium salt integrated project is progressing smoothly, and the 5,000-ton magnesium-aluminum alloy die-casting material project has been completed[28] Resource Development and Technology - The company's salt lake resource development system includes mining, brine transportation, solar evaporation, and production and marketing[28] - The company has developed five sets of potash fertilizer production processes and achieved international leading levels in lithium extraction technology from high magnesium-lithium ratio brine[28] - The company is focusing on the development of key technologies for green mining and comprehensive utilization of potassium, lithium, and magnesium resources[28] Green Development - The company's green development efforts have resulted in annual coal savings equivalent to 20 million tons and reduced CO2 emissions by 52.4 million tons[28] Research and Innovation - The company has established research institutes and joint laboratories with multiple universities and research institutions to enhance technological innovation[28]

| --- | |----------------------------------------------------------| | 联合研究丨公司深度丨盐湖股份（000792.SZ） | | [Table_Title] 盐湖股份：钾锂战略资源龙头，央企入主潜力可 | | 期 | 报告要点 | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Summary] 依托禀赋强劲的察尔汗盐湖，公司钾肥业务保持丰厚盈利，贡献稳定现金流，锂业务量增弹性 | | 显著，颇具扩产潜力，同时伴随后续央企五矿入主，体制升级和资源整合预期进一步打开公司 | | 长期发展空间，价值和成长兼备。 | 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQT626 SFC：BUT911 孙国铭 王鹤涛 马太 王筱茜 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516100002 SAC：S0490519080004 许红远 肖百 ...