劲仔食品集团股份有限公司2023年年度报告全文 劲仔食品集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证 报 公 2024 年 03 月 28 日 究 券 研 司 研 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在 提供或争取提供投资银行业务服务。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时 追究其法律责任的权利。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-----------------------------------------|--------------------------------| | 投资建议的比较标准 | 股票投资评级 | 行业投资评级 | | 本报告采用的基准指数 ：沪深 300 | 买入：股价相对强于基准 15 ％以上； | 看好：行业指数超越基准； | | 指数（以下简称基准）； | 增持：股价相对强于基准 5 ％～ 15 ％； | 中性：行业指数与基准基本持平； | | 时间段：报告发布之日起 6 个月 | 持有：股价相对基准波动在 ±5% 之间； | 看淡：行业指数弱于基准。 | | 内。 | 卖出：股价相对弱于基准 5 ％以下 ...

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图16：风味小鱼营收占比较大，但呈现下降趋势 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1 风味小鱼 豆制品 禽类制品 其他主营收入 其他业务 图17：公司形成以鱼制品为核心的产品矩阵系列 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1 风味小鱼 公司首次覆盖报告 图21：截至 2023 年 9 月公司鹌鹑蛋月销达到 4400 万元 图22：公司鹌鹑蛋产品采用子品牌"小蛋圆圆" 公司首次覆盖报告 图25：2023H1 公司豆制品收入增速 29.2% 图26：2021 年以来公司豆制品毛利率底部回升 公司首次覆盖报告 禽类制品加速扩张，第二增长曲线显现。除了休闲鱼制品外，公司近年来积极 拓展新的产品品类，依托现有战略和渠道，孕育下一个核心品类。2021 年-2023 上半 年，公司禽类产品增速持续超过 60%，显著高于鱼制品和豆制品，2023 上半年，禽 类制品同比增长 155.1%。细分产品看，鹌鹑蛋一经推出就得到了广大消费者的认可， 增速较快，成为公司黑马产品 ...

合理价值 16.05 元 [Table_Finance] 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 1111 1462 2065 2664 3300 增长率（%） 22.2% 31.6% 41.3% 29.0% 23.9% EBITDA（百万元） 118 165 267 356 462 归母净利润（百万元） 85 125 209 290 384 增长率（%） -17.8% 46.8% 67.8% 38.5% 32.7% EPS（元/股） 0.21 0.31 0.46 0.64 0.85 市盈率（P/E） 50.99 38.03 29.07 21.00 15.82 ROE（%） 9.6% 12.9% 15.8% 18.2% 20.5% EV/EBITDA 33.00 26.41 20.25 14.50 10.59 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 当前价格 13.48 元 报告日期 2024-03-24 请注意，符蓉,胡慧并非香港证券及期货事务监察委员会的 注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 劲仔食品（003000.SZ）:业绩 [Table_Contact ...

【投资建议】 宏观经济缓慢复苏，公司业绩有望保持稳步增长。我们预计公司 2023-2025 年收入分别为 20.65/26.71/33.12 亿元，归母净利润分别为 2.09/2.69/3.53 亿元， 对应 EPS 分别为 0.48/0.60/0.78 元，2023-2025 年 PE 分别为 28.83/23.23/17.68 倍。给予"增持"评级。 盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|---------|---------|-------------------------|---------| | [Table_FinanceInfo 项目\年度 ] | | | 2022A 2023E 2024E 2025E | | | 营业收入（百万元） | 1462.03 | 2065.21 | 2671.09 | 3312.26 | | 增长率 (%) | 31.59% | 41.26% | 29.34% | 24.00% | | EBITDA （百万元） | 165.30 | 262.31 | 32 ...

◼ 盈利预测与投资评级：我们预计 2023-2025 年公司收入分别为 20.65/26.77/32.20 亿元，同增 41%/30%/20%；归母净利润分别为 2.1/2.9/3.7 亿元，同增 68%/39%/29%，EPS 分别为 0.46/0.64/0.83 元，对 应当前 PE 为 31x、23x、18x，首次覆盖，给予"买入"评级。 证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 劲仔食品（003000） 2023 年业绩快报点评：2023 年完美收官 2024 年 03 月 13 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业总收入（百万元） | 1,111 | 1,462 | 2,065 | 2,677 | 3,220 | | 同比 | 22.21% | 31.59% ...

顺利收官，增势仍存 要点 公司研究 ——劲仔食品（003000.SZ）2023 年度业绩快报点评 2024 年 3 月 12 日 -33% -22% -12% -1% 10% 03/23 06/23 09/23 12/23 劲仔食品 沪深300 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法 合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于 发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光 大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接 的联系。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|----------- ...