华福证券 锂电池 2024年04月16日 公 司 宁德时代（ ） 300750.SZ 买入（维持评级） 研 究 现金造血能力突出，优质报表再证稳健盈利 当前价格： 197.14元 目标价格： 273.5元 投资要点： 基本数据  2024Q1业绩扎实，扣非归母同比增幅19% 总股本/流通股本(百万股) 4,399.04/3,894.85 流通A股市值(百万元) 767,831.61 Q1实现收入798亿元，同比-10%，环比-25%，实现归母净利 每股净资产(元) 47.22 资产负债率(%) 68.48 润105亿元，同比+7%，环比-19%，扣非归母净利润92亿元，同 一年内最高/最低价(元) 418.00/140.40 比+19%，环比-29%。毛利率26.4%，环比+0.8pct，同比+5.15pct， 一年内股价相对走势 净利率14.0%，环比+0.6pct，同比+2.7pct。 公  现金流增速显著，预计负债继续增加，报表质量优 司 财 2024Q1 经营活动产生的现金流量净额达到 284 亿元，同比 报 +35%，增速大幅领先于利润增长，体现公司极强的存货管理、经营 点 评 管理能力。24Q ...

《港湾商业观察》乐沛淇 2024年4月7日，纳百川新能源股份有限公司(以下简称，纳百川)回复了首轮审核问询函，拟深市创业板 上市，保荐机构浙商证券股份有限公司。 纳百川从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、 生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。 01 净利润毛利率下滑，与应收账款攀升 2021年-2023年(以下简称，报告期内)，公司分别实现营业收入5.20亿元、10.31亿元和11.36亿元，年均 复合增长率达到47.86%，与此同时，净利润分别为4829.2万元、1.13亿元和9825.49万元，扣非后归母净 利润分别为3830.34万元、1.11亿元和8925.78万元。 具体来看，2023年度，纳百川实现营业收入同比增长10.21%，净利润同比减少13.3%，扣非后归母净利 润同比减少19.7%，显现出增收不增利态势。 香颂资本执行董事沈萌对《港湾商业观察》表示，增收不增利态势下，竞争加剧，需要投入更多资源推 动成长，同时抵消部分成本上涨的压力。 此外，报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.47%、22. ...

当前，我国新型储能行业在进入发展快车道的同时，也出现了产能过剩、项目实际利用率不高、安全监 管亟待升级等问题。业界呼吁，行业应坚守安全底线，尽快回归以技术创新推动降本增效的主航道。 宁德时代发布天恒储能系统 近日，宁德时代发布首款5年零衰减且可大规模量产的储能系统――天恒储能系统，为储能行业的规模 化应用和高质量发展按下了加速键。 宁德时代储能事业部负责人许金梅表示，天恒储能系统的产品可以实现“容量5年零衰减”以及“6MWh （兆瓦时）的高能量”。许金梅说，围绕储能电池的长寿命、高安全、零衰减，宁德时代做了大量技术 创新，并通过应用场景开发了解决方案，为新型储能的规模化应用和高质量发展按下了加速键。 据介绍，天恒储能系统是一款标准20尺集装箱式储能系统，采用磷酸铁锂储能电池，旨在解决储能领域 长期存在的安全、容量衰减、寿命跳水以及能效降低等问题。通过材料及材料体系、系统结构、绿色极 限制造以及商业模式四大创新突破，天恒储能系统在抗衰减方面的表现堪称卓越。 宁德时代方面表示，天恒储能系统的设计强调大容量、小尺寸，并在寿命和安全性方面实现了技术突 破，其所使用的锂电池实现了15000次以上的实验室循环，有效延长了 ...

宁德时代消息，4月16日，沃尔沃汽车与宁德时代签署战略合作备忘录，旨在深化双方在可持续发展方 面的合作。根据双方协议内容，沃尔沃汽车将回收退役及废旧电池，交由沃尔沃汽车认证的下游供应商 进行回收处理，提取其中的镍、钴、锂等金属材料。 宁德时代则利用这些再生材料生产新电池，并应用于沃尔沃汽车新车的生产。双方还将共建高效、协同 和透明的管理机制，确保整个回收生产过程符合双方质量要求并适应全球各地区的法律法规要求。（财 联社） ...

证券研究报告 公司深度 宁德时代(300750.SZ) 电力设备 ｜ 电池 技术领先，打造面向 消费者的电池品牌 2024年 04月 17日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 3,285.94 4,009.17 4,047.78 4,888.33 5,760.85 归母净利润(亿元) 307.29 441.21 494.89 589.93 699.60 评级变动 维持 每股收益（元） 6.99 10.03 11.25 13.41 15.90 交易数据 每股净资产（元） 37.39 44.94 55.25 67.53 82.10 当前价格（元） 197.15 P/E 28.22 19.66 17.52 14.70 12.40 52周价格区间（元） 140.75-410.37 P/B 5.27 4.39 3.57 2.92 2.40 总市值（百万） 867271.00 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 767870.30 总股本（万股） 439904.20 投资要点： 流通股（万股） 389485.30  全球电池龙头，财务表现亮 ...

公 电力设备及新能源 司 2024年04月 18日 报 宁德时代(300750.SZ) 告 新产品密集发布，全球龙头地位稳固 强烈推荐（维持） 事项： 公司发布2024年一季报。报告期内，公司实现营收797.71亿元，同比-10.41%； 股价：195.99 元 实现归母净利润 105.10 亿元，同比+7.00%；实现扣非后归母净利润 92.47 亿 元，同比+18.56%；实现销售毛利率26.42%，环比提升5.15pcts。 公 主要数据 司 点评： 行业 电力设备及新能源 季 公司网址 www.catl.com  公司 Q1出货近 95GWh，稳居全球龙头地位。2024Q1 公司实现电池系 大股东/持股 厦门瑞庭投资有限公司/23.29% 统出货量约为 95GWh，同/环比+18.8%/-20.8%，其中动力电池系统和储 报 实际控制人 曾毓群 能电池系统销量分别约为76/19GWh，超出市场预期。公司全球动力和储 点 总股本(百万股) 4,399 能电池市场份额位居全球首位。根据 SNE Research 数据，2024 年1-2 流通A股(百万股) 3,895 评 流通B/H股(百万股) 月公司 ...

宁德时代(300750.SZ)/电力 设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 16 日 [Table_Industry] 总股本（百万股） 4,399 流通股本（百万股） 3,895 市价（元） 197.15 市值（百万元） 867,271 流通市值（百万元） 767,870 [基Ta本ble状_P况rofit] 《 业 绩 表 现 亮 眼 ， 分 红 超 预 期 》 20240327 [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：197.15 元 [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|---------|---------|---------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2025E | | 营业收入（百万元） | 328,594 | 400,917 | 432,125 | | 增长率YoY% | 152% | 22% | 10% | | 净利润（百万元） | 30,729 | 44,121 | 64,879 | | 增长率YoY% | 93% | 44% | ...

证券研究报告 24 年盈利稳健增长，市占率保持领先 公司研究 2024年4月16日 公司点评报告 事件：公司发布24年Q1业绩，实现收入797.71亿元，YOY-10.41%；归 宁德时代(300750.SZ) 母净利润 105.1 亿元，YOY+7%；扣非归母净利润 92.47 亿元， YOY+18.56%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入  公司市占率保持领先，一季度业绩稳健。根据中国汽车动力电池产业创 武浩 电新行业首席分析师 新联盟数据，2024 年 1-3 月国内动力电池企业装车量中，公司电池装 执业编号：S1500520090001 车辆为41.31GWh，占比为48.93%；其中，三元电池装车辆20.36GWh， 联系电话：010-83326711 占比 67.67%，磷酸铁锂电池装车辆为 20.95GWh，占比 38.57%。全 邮 箱：wuhao@cindasc.com 球来看，根据 SNE Research 数据，24 年 1 月全球电车装车辆为 51.5GWh，YOY+60.6%，公司的市占率约为40%。公司的市占率继续 保持领先位置。  公司产品引领行业，盈利继续逆势改善。 ...

2024年4月16日 公司研究 Q1 业绩超预期，量增利稳，CATL inside 助力海外拓展 ——宁德时代（300750.SZ）2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 事件： 宁德时代发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 797.7 亿元，同比 当 前价：197.14 元 下降10.41%；归母净利润105.1亿元，同比增长7%。公司业绩超预期。 作者 Q1 出货量高增，库存管理卓有成效，现金流强大。Q1 公司电池销量约 分析师：殷中枢 95gwh，电池销量同比 25%以上增长，其中储能占比近 20%。公司一季度产 执业证书编号：S0930518040004 能利用率高于 23 年同期，随着汽车以旧换新政策拉动，24 年出货量有望实现 010-58452063 yinzs@ebscn.com 高增。公司库存管理效果显著、原材料降价节约采购端现金流支出，24Q1 经 营活动现金流净额 283.58 亿元，同比增长 32.25%，远高于收入利润增速，一 分析师：陈无忌 季度末货币资金 2,886亿元，资金储备充沛。 执业证书编号：S0930522070001 021-52523696 24Q1 ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 2024年4月16日 股票投资评级 宁德时代(300750) 增持|维持 一季报超预期，延续高质量经营 个股表现 ⚫ 投资要点 事件：宁德时代发布2024年一季报。 宁德时代 电力设备 8% 一季度业绩超预期。2024 年一季度，公司实现营业收入 797.71 3% 亿元，同比-10%，环比-25%；实现归母净利105.10亿元，同比+7%， -2% -7% 环比-19%；实现扣非归母净利92.47亿元，同比+19%，环比-29%。非 -12% -17% 经常性损益中主要是政府补助 18.18 亿元。公司一季度业绩超出预 -22% -27% 期，再次体现了公司优秀的经营管理能力。 -32% 现金流充沛，经营质量稳健。截至一季度末，公司货币资金约2886 -37% -42% 亿元，相比 2023 年末再增长；经营性现金流净额约 284 亿元，同比 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 增长约35%。公司在手现金充沛，体现了公司优秀的上下游议价能力 资料来源：聚源，中邮证券研究所 和资金规模优势。 销量同比高增，盈 ...